『融客月报』 ——私募股权投资市场（2012年4月）.

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1 『融客月报』 ——私募股权投资市场（2012年4月）

2 目 录 私募股权投资市场概况 影响私募股权投资市场的因素 下月市场展望 公司主要业务

3 2012年4月PE市场概况 本月募集金额位居首位的是重庆旅游发展股权投资基金，由瀚曦股权投资基金管理公司在海外募集50亿元人民币，经营期限10年，其中5年为投资期，基金将主要向重庆市旅游和配套产业开发项目提供投资，投资方式为控股股权投资。 募集 2012年4月，中国市场共披露9支新募集基金，涉及金额达148.17亿元。本月资本募集案例中，8支人民币基金，1支美元基金。结合历史数据来看，本月资本市场新募集资金共148.17亿元，环比减少6.99%，同比比减少了42.01%。 投资 2012年4月，中国市场已披露28家公司获得投资，披露金额24.11亿元人民币，环比减少31.83%。其中19家获得风险投资，已披露涉及金额14.75亿元人民币，占总投资金额的61.18%；7家获得私募股权投资，已披露涉及金额9.36亿元人民币，占总投资金额38.82%； 退出 2012年4月，中国境内共有24家机构成功上市。已披露成功募集资金242.9亿元人民币，环比减少80.23%。（数据来源EZCapital）

4 上海产权交易所4月部分项目挂牌情况 挂牌日期 转让标的 出让人 挂牌价格 （万元） 2012/4/10
上海富铭房地产开发有限公司100%股权及转让方对标的公司 万元债权  上海嘉定新城发展有限公司 31,115.68 2012/4/16 上海华普电缆有限公司80%股权    上海诚隆投资有限公司等 27,924.18 2012/4/23 宝钢钢构（江苏）有限公司50%股权 宝钢工程技术集团有限公司 17,242.88 2012/4/25 吴江宝金钢材有限公司35%股权及宝钢方债权 万元 上海宝钢新宝工贸实业有限公司 15,393.75 唐山市广源节能设备有限公司、唐山市凯源房地产开发有限公司等债权 北京中安信邦资产管理有限公司 10,210.00 2012/4/13 上海天盈投资发展有限公司25.86%股权  民丰特种纸股份有限公司 6,435.00 2012/4/20 吴江市变压器厂有限公司36%股权 上海市南电力投资发展有限公司等 6,317.68 2012/4/17 上海复旦科技园股份有限公司20%股权(2000万股) 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司 6,000.00 上海永兴电子商城有限公司100%股权 上海亿邦投资发展有限公司等 5,622.00 2012/4/28 天津滨海农村商业银行股份有限公司 %股权 天津市金巨盟实业发展有限公司 3,750.00

5 北京产权交易所4月部分项目挂牌情况 本月产交所交易挂牌项目所依然延续前期主要热点——房地产及央企剥离非核心或盈利能力差的资产；
挂牌日期 转让标的 出让人 挂牌价格(万元) 2012/4/27 贵州仁怀新兴石联煤矿整体产权及 万元债权 中国新兴矿业化工总公司 19,768.00 2012/4/24 兰坪云矿银业有限公司51%股权 云南铜业股份有限公司 15,200.00 2012/4/9 内蒙古京科发电有限公司45.29%股权 北京京能热电股份有限公司 15,013.58 南京南自信息技术有限公司70%股权 国电南京自动化股份有限公司  12,040.00 2012/4/26 吉化集团苏州安利化工有限公司100%股权及12000万元债权 吉化集团公司 12,000.00 2012/4/11 中国林产工业珠海公司整体产权 中国林产工业公司  6,000.00 本月产交所交易挂牌项目所依然延续前期主要热点——房地产及央企剥离非核心或盈利能力差的资产； 同时，出现民营企业挂牌手中持有的地方农商行股权的项目。

6 VC&PE投资情况（一） 日期 投资方 被投资方 投资金额 币种 行业 2012/4/1 新浪微博基金 快书包 900万 人民币 电商
900万   人民币 电商 2012/4/3 鼎晖 谢瑞麟 25000万   商贸 2012/4/5 中科招商、深圳创新投等 天地壹号 20000万   饮料行业 2012/4/11 卡贝基金 天堂卡通 18000万   动漫 2012/4/12 KKR旗下基金 中国脐带血库 6500万   美元 医疗健康 2012/4/13 安联私人股本、杰佛瑞集团等 天际网 3200万   社交网络 2012/4/18 软银赛富、启明创投等 当乐网 2000万   手机游戏 2012/4/20 达晨创投 灵动快拍 网络服务 2012/4/24 生意街 7000万  

7 VC&PE投资情况（二） 日期 投资方 被投资方 投资金额 币种 行业 2012/4/24 风和投资 丁丁地图 4000万 美元 网络服务
4000万   美元 网络服务 2012/4/25 英特尔 直真科技 人民币 2012/4/26 宽带基金及中金 东方风行集团 传媒、电商 君盛 网信联动 2500万   投资案例多为VC项目，PE及PRE-IPO项目大幅减少； 多数投资机构重新把投资重点放在TMT等新兴行业。

8 VC&PE投资情况（三） 东方风行集团 成立于2000年，是由中国著名电视节目制作人、主持人李静创立的的跨媒体公司。东方风行旗下三大业务板块：传媒业务，目前拥有《超级访问》、《美丽俏佳人》等多档品牌电视节目;化妆品电商平台乐蜂网，以提供女性时尚解决方案为主要服务;化妆品品牌静佳，目前拥有五大系列两千多款产品。 网信联动 提供移动通信网和移动互联网的优化和技术服务的高科技公司，是国家高新技术企业和软件企业，其研发的具有完全自主知识产权的MARS系统，列入了国家火炬计划和技术推广项目。网信联动主要为移动通信运营商提供各种网络性能、资源、用户感知及运行效益的单项或综合性的解决方案和技术服务。 通路快建 中国首家专业做招商外包的服务型企业，通路快建服务上百家知名品牌，而生意街是其旗下的网站。在创业领域，生意街是招商行业的新闻源，生意街大部分内容全部来自于原创信息，新闻类资讯有招商会的新闻，商机的发布来源于通路快建合作的客户，创业指导类来源于高级咨询师亲自撰笔，对渠道的分析，对加盟商的指导都是结合地面实战的精华内容。 灵动快拍 专注于条码识别技术的物联网企业，成立于2010年3月，注册资金1111万。目前基于条形码和二维码核心技术，已成功开发出拥有自主知识产权、识别速度快、识别成功率高的智能手机扫码软件“快拍二维码”。 中国脐带血库企业集团 以脐带血造血干细胞储存为主营业务的生命科技企业，伴随生命科学研究的飞速发展和造血干细胞移植在临床应用范围的日益扩大，公司致力于为中国和亚洲地区的新生儿父母提供其子女的脐带血储存服务，呵护新生儿成长过程中的生命和健康。

9 目 录 私募股权投资市场概况 影响私募股权投资市场的因素 下月市场展望 公司主要业务

10 市场概况 本月上证指数震荡走高，最高上摸2415点，最低下探至2251点，收于2396点，上涨了5.90%。本月沪指一路震荡反弹，月末沪指接近2400点。

11 宏观数据走向 3.40% -0.70% 4月份CPI同比上涨3.4%，增速较上月的3.6%回落了0.2个百分点，符合市场预期。PPI同比下降0.70%，连续两个月负增长，政策放松预期增强。

12 IPO情况（一） 名称 上市日期 发行价格 上市板 涨跌幅(%) 发行市盈率(摊薄) 证监会行业 吉艾科技 2012/4/10 31.00
创业板 -0.65 33.99 采掘业 中际装备 20.00 9.00 26.73 制造业 隆基股份 2012/4/11 21.00 主板 -5.95 24.71 华声股份 2012/4/16 7.30 中小企业板 22.19 22.12 奥马电器 11.00 23.18 12.94 康达新材 12.00 12.50 21.43 怡球资源 2012/4/23 13.00 16.46 18.06 宜通世纪 2012/4/25 17.00 16.47 23.24 信息技术业 任子行 15.00 4.80 30.61 天山生物 18.46 56.52 农、林、牧、渔

13 IPO情况（一） 名称 上市日期 发行价格 上市板 涨跌幅(%) 发行市盈率(摊薄) 证监会行业 龙泉股份 2012/4/26 21.00
中小企业板 1.24 28.77 制造业 东江环保 43.00 -3.60 33.10 社会服务业 奥康国际 25.50 主板 -7.25 25.25 人民网 2012/4/27 20.00 73.60 46.13 综合类 钜大国际 2012/4/2 1.1 港交所 39.09 13.14 化工产品 创兴集团控股 2012/4/13 1.33 5.26 12.07 机械装备及器材 协同通信 2012/4/18 0.33 9.09 5.44 电讯及网络器材 江南集团 2012/4/20 1.42 0.00 5.57 电气设备 品牌中国 1.98 4.04 9.34 广告 海通证券 10.6 26.21 证券 中国中盛资源 1.23 5.50 采矿

14 IPO情况（二） 平均招股价 发行市盈率 首日表现% 创业板 19.20 34.22 9.62 中小企业板 18.86 23.67
11.10 主板 19.88 28.54 19.21 平均值 19.27 28.83 12.89 本月A股上市地分布（家） 本月大陆新股上市减少，海外上市方兴未艾； 大陆上市新股表现与大盘走势强弱有较明显的正相关； 香港上市新股表现较前几月优异。

15 A股IPO估值变化 沪市IPO首发市盈率（统计期最近一年） 深市IPO首发市盈率（统计期最近一年）

16 A股退出估值变化 上年同月 IPO（家） 平均发行 市盈率 12个月后 上涨（家） 下跌（家） 平均涨跌 幅度（%） 低值 中值 高值 创业板 13 59.21 4 9 -6.35 -41.50 -21.72 108.38 中小板 10 55.17 1 -24.85 -48.05 -23.63 7.10 沪市 39.64 - -41.96 总览 24 51.34 5 19 -24.39 -43.83 -29.10 24.51 非理性发行市盈率不可能持久，带来的只能是上市后大幅下跌； 投资机构应该转变上市就等于退出的概念，更应注重投后管理，持续为企业增加附加值； 在系统性风险无法避免的情况下，最终的投资收益只能取决于投资标的公司的实际业绩。

17 目 录 私募股权投资市场概况 影响私募股权投资市场的因素 下月市场展望 公司主要业务

18 下月展望 IPO新政《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》正式实施，主要内容包括提高网下配售比例;引入个人投资者参与新股询价;市盈率高于同行业平均市盈率25%要公告或重新询价;部分原始股东持股可向网下投资者转让;取消机构网下配售股份三个月锁定期等。将进一步打压新股发行定价及上市表现； 新三板扩容加速，大型投资机构备战新三板，将投资重心放在较为早期的TMT项目。

19 目 录 私募股权投资市场概况 影响私募股权投资市场的因素 下月市场展望 公司主要业务

20 公司主要业务——以市值管理为导向的基金业务
投资方式 资金数额 组成形式 募集对象 时间期限 运作理由 融客优势 市值管理 1000万或以上 有限合伙方式 企业/个人 >3年 大型市值管理业务，需要一定规模的资金量进行对接。 大市值管理受宏观经济、行业景气及交易规则等因素制约，需要时间予以动态调整与规避风险，以获取稳定的投资回报。 政策把握力 趋势判断力 操作执行力 资源整合力 + 股权投资 500万或以上 有限合伙/公司方式或其它 >5年 完整的股权投资涉及投资、管理、退出等多个阶段，需要相对长期的时间以实现投资增值。 项目资源优势 项目判断优势 项目管理优势 二级市场 200万或以上 信托方式或其它 个人 >2年 市场波动无法预测； 2年时间区间内可以出现相对高、低点，以获取合理的投资回报。 财务平衡力 公司拥有销售人员/研究人员/投资人员，有资金管理和项目管理丰富经验，以及市值管理业务的领先地位。

21 市值管理需求服务明细表 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 市值维护类市值管理 判断股权资产合理估值区间；
需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 市值维护类市值管理 判断股权资产合理估值区间； 设计市值管理方案； 优化配置金融工具资源； 设立市值管理基金。 上市公司重要股东（交易规则限制小）； 上市公司控股股东（须回通过信托等方式规避交易限制）。 市值管理受托人； 市值管理基金GP； 财务顾问。 上市公司重要股东，市值>1亿元； 对其拥有的股权确认完全处置权（非限售股权）； 已具备股权资产委托专业管理的主动意识。 通过主动型市值管理，使其市值增值； 通过主动型市值管理，使其股数增加； 通过主动型市值管理，使其资产收益性提高。 2 并购业务类市值管理 提供并购标的（产业链横/纵向）； 并购业务财务顾问； 合作收购； 同时受托管理股权资产。 上市公司 财务顾问； 并购基金GP； 所经营行业存在整合需求； 募投项目资金需求不能满足其募集、超募资金总量； 具备并购需求，缺乏并购标的； 具备并购标的，缺乏谈判基础； 通过并购，提升市占率； 通过并购，提升业绩； 通过并购，提升市值。 3 财税规划类市值管理 定制财税规划方案 上市公司股东 咨询顾问 拟减持股权之上市公司股东 通过合理合法之财税规划，最终减低客户税赋。

22 市值管理需求服务明细表（续） 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 4 股权融资类市值管理 安排交易对手；
需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 4 股权融资类市值管理 安排交易对手； 建议交易价格； 定制交易模式； 安排最为合理高效平台。 上市公司重要股东 股权融资财务顾问 上市公司重要股东，流通市值>1亿元； 具有合适投资标的，其收益可覆盖融资成本； 通过股权融资，将存量股权资产盘活； 通过股权融资，最终提高整体资产收益率。 5 大宗交易类市值管理 为企业分析大宗交易制度，制订具体交易方式； 撮合买卖双方，并建议合理交易价格； 业务跟进与后续服务。 大宗交易财务顾问 上市公司重要股东，股权市值>3000万元 通过财务顾问安排，提高客户减持均价； 通过财务顾问安排，提高交易效率。 6 定向增发类市值管理 对定向增发的时点做出合理化建议 安排合适投资人参与定向增发； 上市公司 定向增发财务顾问 上市公司股价处于相对高位； 具备合适投资标的，有融资需求； 通过增发时点的选择，优化融资方利益； 通过财务顾问安排，提高融资效率；

23 市值管理需求服务明细表（续） 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 7 股权激励类市值管理 设计股权激励方案；
需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 7 股权激励类市值管理 设计股权激励方案； 通过方案实施，优化股权激励效率； 设计市值管理方案； 设立市值管理基金。 上市公司管理团队 市值管理受托人； 市值管理基金GP； 股权激励财务顾问。 对于上市公司具有重大贡献； 2. 仅具有上市公司经营权，无股权或股权比例很小； 通过股权激励，为管理团队取得股权分配； 通过减持方案，扩大团队收益。 8 多家上市公司组合类 市值管理 设立合伙制基金； 以合伙制市值管理基金作为平台，买入多家上市公司股权； 设立股权回购机制； 留存收益分配。 上市公司及上市公司重要股东 1. 上市公司重要股东，市值>1亿元； 2. 对其拥有的股权确认完全处置权（非限售股权）； 3. 其股权在长期状态下须保持持股比例，而短周期内有提高权益资产收益的需求。 1. 通过组合型市值管理，有效组建投资组合，从而便于通过股权期货等工具以对冲风险、提高收益； 2. 通过回购机制的设立，保持股东的持股比例。 市值管理业务可以归纳为以上及更多的细分业务类型； 市值管理业务往往是应对以上单项或多项具体需求的综合服务； 市值管理业务的定制性很强（如：国有资本属性及民营资本属性的需求差别将会很大），须要与客户就其需求及交易条件深入交流后，定制其综合管理方案。

24 联系我们 公司地址：上海市东湖路70号东湖宾馆3号楼3楼 公司电话：8621—54668032 公司传真：8621—54669508
网址： 投资部联系人： 姚迪 总经理助理,投资部总监 戴家玥 投资部副总监 交易部联系人： 华青青 交易部总监 徐文磊 交易部副总监

25 THANK YOU! 如有其他业务需求，请拨打垂询电话 或登陆公司网站