财务报表分析 主讲人：盛清平 单位：富阳富春江会计师事务所 电话：

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1 财务报表分析 主讲人：盛清平 单位：富阳富春江会计师事务所 电话：13968157960 63315169
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2 第一部分：财务报表分析概论 财务报表分析的概念 财务报表分析对象

3 一、财务报表分析的概念 财务报表分析是指以财务报表和其他资料（报表附注、财务情况说明）为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益关系人改善决策。 作为信贷员、客户经理，财务报表分析是我们贷前调查、贷时审查和贷后检查不可缺少的重要环节，是防范控制信贷风险的重要预警信号。

4 二、财务报表分析的对象 财务会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。
会计报表附注：是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”等。

5 （一）资产负债表 资产 期末数 年初数 负债和所有者权益 流动资产： 流动负债： 货币资金 短期借款 交易性金融资产 应付票据 应收票据
应付账款 应收账款 预收款项 其他应收款 应付职工薪酬 存货 应交税金 流动资产合计 流动负债合计 非流动资产： 非流动负债： 可供出售金融资产 长期借款 持有至到期投资 应付债券 长期股权投资 长期应付款 长期应收款 预计负债 投资性房地产 非流动负债合计 固定资产 负债合计 在建工程 所有者权益： 无形资产 实收资本（股本） 开发支出 资本公积 商誉 盈余公积 长期待摊费用 未分配利润 非流动资产合计 所有者权益合计 资产总计 负债和所有者权益总计

6 （一）、资产负债表 定义：资产负债表是反映企业在某一特定时点的财务状况的报表，它静态地反映了企业在这个时点所拥有的资产、所承担的负债及其所有者权益的数量及结构。（它是一个过去时） 基本原理“资产=负债+所有者权益”。资产按照流动性大小顺序排列，负债按偿债期长短顺序排列，所有者权益按稳定性排列。

7 （二）利润表 项 目 本年金额 上年金额 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失
项 目 本年金额 上年金额 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“—”号填列） 投资收益（损失以“—”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 二、营业利润（亏损以“—”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失 三、利润总额（亏损总额以“—”号填列） 减：所得税费用 四、净利润（净亏损以“—”号填列）

8 （二）、利润表 利润表由损益表和利润分配表组成。损益表是反映企业一定时期内的经营活动成果的会计报表，它动态地反映了企业本期营业收入的实现情况、成本和费用控制情况及利润实现情况；利润分配表是反映企业利润分配情况的报表。（它是一个过去的期间数）

9 第二部分：资产负债表分析 现金分析 应收账款分析 存货分析 长期股权投资分析 固定资产分析 短期借款分析 应付项目分析 预计负债分析

10 一、现金分析 现金的概念 现金项目 现金的具体分析

11 （一）现金的概念 在财务分析中，“现金”有四种概念： 现金1＝库存现金； 现金2＝货币资金； 现金3＝货币资金＋交易性金融资产；
现金4＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据。由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应收票据实际上就是“现金”。

12 （二）现金项目 “货币资金”项目：反映企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款等的合计数。该项目应根据“库存现金”、“银行存款”、“其他货币资金”科目的期末余额合计填列。 “交易性金融资产”项目：反映企业以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。常见的有： “应收票据”项目：反映企业持有的商业汇票的票面金额，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收票据”科目的期末余额，减去“坏账准备”科目中有关应收票据计提的坏账准备期末余额后的金额填列。

13 （四）现金的具体分析 “现金”分析主要是结构分析,即将企业“现金”占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。当“现金”占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，以优化企业的资产结构。当“现金”占总资产的比例显著低于同行业的一般水平，则说明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业面临巨大的财务风险。这里我们说的现金是第四种概念。

14 案例1:荣华实业（600311）2005年资产负债表 资产 金额 比例(%) 负债和所有者权益 比例 (%) 货币资金 419 452.12
0.028 短期借款 12.81 应收账款 13.10 应付账款 11.09 其他应收款 4.086 预收账款 0.074 预付账款 1.981 应付工资 0.248 存货 2.261 应付福利费 0.360 流动资产合计 21.46 应交税金 1.012 固定资产原价 31.43 其他应交款 0.008 减：累计折旧 8.368 其他应付款 0.618 固定资产净值 23.06 预提费用 1.156 固定资产净额 流动负债合计 27.38 在建工程 54.37 实收资本 17.20 固定资产合计 77.44 资本公积 40.97 无形资产 1.101 盈余公积 3.107 未分配利润 11.35 所有者权益合计 72.62 总计 100

15 案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息 荣华实业，一家西部概念股，2001年6月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公司，2005年末，资产总额15.1亿元，净资产10.9亿元，收入3.1亿元，可是货币资产只有41.9万元，上市公司穷到这个程度实在罕见。 荣华实业资产负债率只有15%，为何资金会如此紧缺呢？上市以来历年的收入及净利润如下表所示： 单位：万元 2001 2002 2003 2004 2005 收入 47 961 45085 44 094 43 286 31 144 净利 6 478 5 847 5 659 5 016 863

16 案例1：部分家电制造企业资产结构 部分家电企业2004年年末的资产结构 企业 名称 资产 2004年 12月31日 比例 格 力 电 器
货币资金 4.8% 深 康 佳 A 8.9% 应收票据 32.4% 30.6% 应收账款 7.7% 6.0% 存货 27.6% 37.3% 固定资产 15.4% 14.1% 资产总计 100% 海 信 16.9% 夏 新 子 9.1% 9.5% 18.7% 7.6% 5.9% 40.4% 42.1% 20.9% 16.2%

17 二、应收账款分析 应收账款项目 应收账款管理的目标 应收账款的具体分析

18 （一）应收账款项目 在资产负债表中，“应收账款”项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收账款”科目所属各明细科目的期末借方余额合计，减去“坏账准备”科目中有关应收账款计提的坏账准备期末余额后的金额填列。如“应收账款”科目所属明细科目期末有贷方余额，应在资产负债表“预收款项”项目内填列。

19 （一）、应收帐款项目 我们要注意的是报表上反映的应收帐款是减除减值准备后填写的，我们在关注报表余额时还要注意附注中减值准备的披露。为什么要讲这个，因为这块会影响应收帐款周转率的计算。提了坏帐准备应该还是财务核算较为规范的企业，很多企业往往有意或无意的忽略了这一块。应收帐款是我们流动资产重要组成部分，在计算流动比率和速动比率时，是重要的影响因素。但不能保证应收帐款是完全可以收回的，我国企业应收账款占流动资金的比重为50%以上，远远高于发达国家20%的水平。企业之间尤其是国有企业之间相互拖欠货款，造成逾期应收账款居高不下，已成为经济运行中的一大顽症。据专业机构统计分析，在发达市场经济中，企业逾期应收账款总额一般不高于10%，而在我国，这一比率高达50%以上。所以我们在关注应收帐款时，如果有附注还要关注其帐龄分析。

20 （三）应收账款的具体分析 所以应收账款是企业资产方一个非常大的风险点，因为只有最终能够转化为现金的应收账款才是有价值的，而那些预期将无法转化为现金的部分就是无价值的。过多的应收账款，一方面由于对流动资金的大量占用，企业为了克服现金流量不足的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使企业负担的财务费用迅速上升；另一方面，其坏账准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。因此，迅猛增加的应收账款往往预示着业绩风险。 那么，何谓应收账款过多？实务中主要是通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。 所谓比较分析，就是将应收账款的变化与销售收入的变化加以比较。一般说来，应收账款与销售收入规模存在一定的正相关，当企业放宽信用限制时，往往会刺激销售，但同时也增加了应收账款；而企业紧缩信用，在减少应收账款时又会影响销售。因此，如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率，则说明应收账款过多。 所谓结构分析，就是将企业的应收账款占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都有其独特的资产结构。如果企业的应收账款占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多。

21 （三）应收账款的具体分析 所谓比率分析，就是将企业的应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较。
应收账款周转率计算公式＝销售收入／应收账款平均余额。如果企业的应收账款周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多，周转过慢。应收账款过多是企业面临的最严重的财务风险之一。 此外，在对应收账款的分析中，除了采用比较分析、结构分析和比率分析来判断应收账款是否过多之外，还应进行账龄分析和对象分析来进一步判断应收账款的风险。 应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是应收账款停留在企业账簿上的时间。在分析应收账款时，一定要仔细分析会计报表附注，了解应收账款的账龄情况。一般来说，1年以内的应收账款在企业正常信用期限范围内；1～2年的应收账款虽属逾期，但也属正常；2～3年的应收账款风险较大；而3年以上的应收账款通常回收的可能性极小。

22 （三）应收账款的具体分析 由于交易对象的信用程度是应收账款风险性的根本来源，因此，在分析应收账款时，在对会计数字层面的趋势变化、结构、比率和账龄了解之后，一定还要仔细分析会计报表附注，了解是谁欠了企业的钱。在对应收账款对象进行分析时需要重点考虑的因素包括：（1）债务人的区域性。由于区域经济发展水平、法制环境以及特定的经济状况等条件的差异，导致不同地区的企业信用状况会不同。（2）债务人的财务实力。评价债务人的财务实力，需要了解债务人的财务状况。简单的方法是查阅债务人单位的资本实力和交易记录，用这种方法可以识别出一些皮包公司，或者，根本就是虚构的公司，以发现会计信息的失真之处。（3）债务人的集中度。应收账款的集中度风险表现在由于某一个主要债务人支付困难而导致较大比例的债权面临无法回收的风险。要规避债务人集中风险，就需要采取措施使债务人分散化，这和业务多元化以规避业务单一风险的道理是一样的。

23 案例2：应收账款变动分析 迅猛增加的应收账款预示着业绩风险
吉林化工2000年实现主营业务收入139亿元，与1999年同期相比上升26%，但净利润却为负的8.4亿元。公司业绩的巨大风险在2000年中期已经有征兆，从中报所示的主要资产负债项目变化分析可以发现，该公司在2000年中期，应收账款比年初上升了67%，从 元上升为 元，是资产中增长最为迅速的项目，与行业内其他公司相比，吉林化工2000年中期的应收账款总量和增长速度均为最高。

24 案例2：应收账款变动分析 吉林化工2000中报 项目 2000年6月30日 1999年12月31日 增长 应收账款
  59% 坏账准备 3% 应收账款净额 67% 短期借款 长期借款 -10%

25 案例2：应收账款结构和周转分析 吉林化工的资产结构 吉林化工2000年应收账款周转率 期初应收账款 期末应收账款 应收账款 平均余额
项目 2000年12月31日 比例 货币资金 1.29% 应收票据 应收账款 15.2% 其他应收款 3.68% 预付账款 1.61% 存货 10.3% 固定资产 58.4% 资产总计 100% 吉林化工2000年应收账款周转率 期初应收账款 期末应收账款 应收账款 平均余额 主营业务收入 周转率 12.6亿 26.9亿 19.8亿 139亿 7.02

26 案例2：石油加工企业资产结构 部分石油加工企业2004年年末的资产结构 企业 资产 2004年12月31日 比例 上 海 石 化 货币资金
5.9% 扬 子 7.1% 应收票据 14.3% 应收账款 2.1% 2.0% 其他应收款 2.2% 0.05% 预付账款 0.9% 0.8% 存货 13.0% 17.3% 固定资产 60.7% 51.4% 资产总计 100% 齐 鲁 0.1% 锦 州 0.64% 3.1% 0.02% 0.17% 2.35% 0.04% 2.66% 0.66% 0.37% 7.3% 52.2% 83.4% 41.7%

27 案例2：石油加工企业应收账款周转率 部分石油加工企业2004年应收账款周转率 企业名称 期初应收账款 期末应收账款 应收账款 平均余额
主营业务收入 周转率 上海石化 65.67 扬子石化 128.71 齐鲁石化 316.94 锦州石化 158.51

28 案例2：应收账款账龄结构分析 高龄应收账款风险大
百大集团股份有限公司在杭州经营百货、餐饮服务、旅游等产业。公司2000年度实现主营业务收入 万元，实现利润 万元。坏账准备按应收账款余额的5%计提。其2000年年末应收账款总额为 元，根据报表附注，其应收账款的账龄构成如下表所示。 账龄 期末数 期初数 金额 比例 坏账准备 1年以内 8.83 7.97 1~2年 95 403 0.28 4 770 2.73 51 979 2~3年 46.09 3年以上 90.89 43.21 合计 100

29 案例2：应收账款账龄结构分析 从应收账款的期初数和期末数对比中可以看出，公司2000年初2~3年账龄的应收账款几乎没有收回，在年末的资产负债表上成了3年以上的应收账款，这类高龄应收账款长期停滞在资产负债表上，形成坏账的风险很大。而公司对这些账龄在3年以上的应收账款仍按照5%计提坏账准备，风险储备明显不足。

30 三、其它应收帐款 其他应收帐款：核算企业除存出保证金、买入返售金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、应收分保账款、应收分保合同准备金、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。

31 其他应收账款具体分析 这类其它项目一般名堂较多，有些企业为了掩盖像对外投资等业务实质，在进行会计处理时故意将其做为其它应收款来反映。还有些将关联企业间的资金往来和交易事项隐藏其中。如果这种其它项目金额比较大，要重点关注。我看过几个大的单位帐户，所有的往来都通过其他应收应付操作。你不花功夫根本无法理解其中奥妙。我们还特别要注意企业是否用该科目来挂抽资款。打个比方，企业借款投资100万，验完资后有可能就转走了，制造企业还好一点，他一般情况下都会有其他资产的积累，而商贸企业则就变成了空壳。这些款项很多企业往往会挂在其他应收款上。有可能是股东有可能不是股东，我们可以特别关注哪些与注册资本金额相近的内容。

32 三、存货分析 存货项目 存货的种类 存货的成本 存货的具体分析

33 （一）存货项目 在资产负债表中，“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的可变现净值，包括各种材料、商品、在产品等。该项目应根据“材料采购”、“在途物资”、“原材料”、“库存商品”、“发出商品”、“委托加工物资”、“生产成本”等科目的期末余额合计，减去“存货跌价准备”科目期末余额后的金额填列。

34 （一）存货的种类 原材料存货：指向其他企业购买并用于本企业生产经营的所有基本材料。
在产品存货：指正在生产制造过程中的存货，也即有待于进一步加工的产成品。 产成品存货：指那些已加工完毕而有待于销售的产品。

35 （二）存货管理的目标 存货管理的目标，就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。

36 （三）存货的具体分析 存货是企业一项非常重要的经济资源，通常占总资产的相当比重。存货过多，往往意味着存在商品积压，是企业面临的最严重的财务风险之一。过多的存货，一方面由于对流动资金的大量占用，企业为了克服现金流量不足的压力，不得不增加有息负债的规模，从而使企业负担的财务费用迅速上升；另一方面，其跌价准备的计提将使企业负担的资产减值损失迅速上升，从而给企业业绩造成巨大的压力。因此，迅猛增加的存货往往预示着业绩风险。 那么，何谓存货过多？实务中主要是通过比较分析、结构分析、比率分析来判断。 所谓比较分析，就是将存货的变化与营业收入的变化加以比较。一般说来，存货与营业收入规模存在一定的正相关。正常情况下，企业的营业收入规模越大，存货的规模越大；企业的营业收入规模越小，存货规模越小。因此，如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多。 所谓结构分析，就是将企业的存货占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都有其独特的存货结构。如果企业的存货占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明存货过多。

37 （三）存货的具体分析 所谓比率分析，就是将企业的存货周转率与同行业其他企业的情况加以比较。存货周转率，是用一段时间内的营业成本，除以同期内存货的平均余额。计算公式为：存货周转率＝营业成本／存货平均余额。如果企业的存货周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过慢。

38 案例3：存货结构和周转分析 深康家A存货结构（单位：万元） 1997年末 1998年末 1999年末 2000年末 存货 263 028
资产总计 存货/资产总计 48.8% 46.1% 48.4% 49.5% 深康家A存货周转率（单位：万元） 1998年 1999年 2000年 主营业务成本 存货平均余额 存货周转率 2.34 1.95 1.55

39 案例3：家电企业存货周转率 部分家电企业2004年存货周转率 企业名称 期初存货 期末存货 存货平均余额 主营业务成本 存货周转率 四川长虹
1.52 深康佳A 3.37 海信电器 4.22 夏新电子 2.42 夏华电子 5.07 科龙电器 2.68 春兰股份 3.32 小天鹅A 4.29 格力电器 4.89 美的电器 5.35 美菱电器 5.20 青岛海尔 18.27

40 （三）存货的具体分析 。根据我们富阳企业的特点，我觉得应特别关注存货里这两个问题。一是我们的造纸企业、冶炼企业。在我们这几年看到的报表中，有一个个异常现象，即大量库存废纸。由于国税对其增值税的税负实行预警管理，要求缴纳的增值税占其申报的应税销售收入不低于4.5%。废旧物资08年之前是免税的，而开出的抵扣企业可以抵扣10%，他们就会用大量的10%废旧物资发票去抵17%的发票，造成了存货的虚增。

41 四、长期股权投资分析 长期股权投资项目 长期股权投资管理的目标 长期股权投资的具体分析

42 （一）长期股权投资项目 在资产负债表中，“长期股权投资”项目反映企业期末持有的长期股权投资的实际价值。该项目应根据“长期股权投资”科目的期末余额，减去“长期股权投资减值准备”科目期末余额后的金额填列。

43 （二）长期股权投资管理的目标 任何投资活动必然含有风险，虽然投资者都有追求高收益的倾向，但同时又一般都希望避免风险，特别是一个理性的投资者。因此企业在进行投资活动时，不会只考虑收益率的高低，而会在考虑投资活动的期望收益的同时，还考虑其所含有的风险。风险与收益之间存在一定的关系。 如果其占表决权资本20%以上（相对概念）采用权益法核算，即要根据被投资单位权益变动状况和盈利状况调整长期投资帐面值。事实上，许多企业因为行业差异太大或要求不是很严密，操作也比较麻烦，所以在实际处理中仍按成本法核算。

44 五、短期借款分析 短期借款项目 短期借款的具体分析

45 （一）短期借款项目 “短期借款”项目反映企业向银行或其他金融机构等借入的期限在1年以下（含1年）的各种借款。该项目应根据“短期借款”科目的期末余额填列。

46 （二）短期借款的具体分析 短期借款筹资的优点在于可以随企业的需要安排，便于灵活使用，取得程序较为简便。银行为了防范风险，对发放中长期贷款一般比较谨慎，利率也较高，这种情况下，短期借款就成为很多企业最为重要的财务资源通道。但短期借款最突出的缺点是短期内要归还，于是需要保证资产的流动性，以符合一定的流动比率、速动比率要求。 流动比率是企业全部流动资产与全部流动负债之间的比率。计算公式为：流动比率＝流动资产／流动负债。流动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，反之，则说明短期偿债能力较弱。一般认为，流动比率应维持在2左右，但没有绝对意义，必须结合行业的特点进行分析。行业不同，对流动比率的要求有所不同，一般而言，营业周期越短，对流动比率的要求越低，营业周期越长，对流动比率的要求越高。

47 （二）短期借款的具体分析 速动比率是企业变现能力最强的速动资产与全部流动负债之间的比率。计算公式为：速动比率＝速动资产／流动负债。速动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收款项，等于全部流动资产减去存货、预付款项等。存货、预付款项都属于流动性较差、变现所需时间较长的资产。存货需要经过销售和应收款项环节才能转变为现金。预付款项是预付的购货款，其变现时间比存货更长。因此，计算速动比率时，将这两项资产扣除，可以比较准确地反映企业的短期偿债能力。速动比率越高，表明企业的短期偿债能力越强，但同时也说明企业拥有较多的不能获利的货币资金和应收款项。如果速动比率过低，则表明企业将可能依赖出售存货或举借新债偿还到期债务，说明企业的短期偿债能力较弱。一般认为，速动比率应维持在1左右，但也没有绝对意义，必须结合行业的特点进行分析。 需要防止出现的是，短期借款用于长期用途，即“短贷长投”。这是一种非常危险的现象。在这种情况下，企业必须要能持续创造良好的经营活动现金流，否则，如果企业资产的盈利能力不强，经营活动现金流量匮乏，就会使企业资金的周转发生困难，造成流动比率下降，偿债能力恶化，陷入难以自拔的财务困境。

48 案例4：短期借款结构分析 短贷长投资扼住“标王”的咽喉
秦池酒厂是山东临胞县的一家生产“秦池”白酒的企业。1995年，临胞县人口88.7万人，人均收入1 150元，低于山东省平均水平。1995年秦池酒厂厂长赴京参加第一届“标王”竞标，以6666万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标王”后，引起轰动效应，秦池酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增。中标后的一个多月时间里，秦池酒厂就签订了销售合同4亿元；头两个月秦池酒厂销售收入就达2.18亿元，实现利税6 800万元，相当于秦池酒厂建厂以来前55年的总和。至6月底，订货已排到了年底。1996年秦池酒厂的销售也由1995年的7 500万元一跃为9.5亿。 1996年11月秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”，买下了次年中央电视台黄金时段广告。然而，好景不长，1998年便传出了秦池酒厂生产、经营陷入困境，出现大幅亏损的消息。

49 案例4：短期借款结构分析 秦池酒厂一方面在扩大生产规模、提高生产能力，从而提高固定资产等长期性资产比例的同时，使流动资产在总资产中的比例相应下降，由此降低了企业的流动能力和变现能力；另一方面，巨额广告支出和固定资产上的投资所需资金要求企业通过银行贷款解决，按当时的银行政策，此类贷款往往为短期贷款，这就造成了银行的短期贷款被用于资金回收速度慢、周期较长的长期性资产上，由此使企业资产结构与资本结构在时间和数量上形成较大的不协调性，并因此形成了“短贷长投”，造成资金缺口。此时秦池酒厂所面临的现实问题是：在流动资产相对不足从而使企业生产资金紧缺的同时，年内到期的巨额银行短期贷款又要求偿还，从而陷入了“到期债务要偿还而企业又无偿还能力”的财务困境。

50 六、应付及预收项目分析 应付票据及预收项目 应付及预收项目的具体分析

51 （一）应付及预收项目 “应付票据”项目反映企业为了抵付货款等而开出、承兑的尚未到期付款的应付票据，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。该项目应根据“应付票据”科目的期末余额填列。 “应付账款”项目反映企业购买原材料、商品和接受劳务供应等而应付给供应单位的款项。该项目应根据“应付账款”科目所属各有关明细科目的期末贷方余额合计填列；如“应付账款”科目所属各明细科目期末有借方余额，应在资产负债表“预付款项”项目内填列。 “预收款项”项目反映企业预收购买单位的账款。该项目应根据“预收账款”科目所属各有关明细科目的期末贷方余额合计填列。如“预收账款”科目所属有关明细科目有借方余额的，应在资产负债表“应收账款”项目内填列；如“应收账款”科目所属明细科目有贷方余额的，也应包括在“预收款项”项目内。

52 （二）应付及预收款项的具体分析 票据是一种支付手段，反映企业进行延期结算的交易时的债权债务关系，属于商业信用。票据具有很强的法律属性，我国《中华人民共和国票据法》和中国人民银行颁布的《支付结算办法》、《支付结算会计核算手续》、《票据管理实施办法》、《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》等法律、规章对票据的开具、承兑、贴现、支付等问题都作出了详细的规定。票据支付在现实经济交易中应用广泛，是企业延期支付的自发性筹资的重要金融工具，但是应付票据的法律性决定了其到期必须归还，否则便要交付罚金，是典型的硬约束负债。 因此，通过比较应付票据和应付账款占负债和所有者权益总额的比例，可以判断一个企业在购货环节的市场谈判力。一般来说，应付票据占负债和所有者权益总额的比例较高的企业，其购货环节的市场谈判力相对较低；应付账款占负债和所有者权益总额的比例较高的企业，其购货环节的市场谈判力相对较高。 这就是说，应付账款规模的适当扩大对企业是有好处的。一是与短期借款相比，应付账款是无须支付利息的负债，可以说是成本为零；二是与应付票据相比，应付账款的约束相对较软。然而，应付账款的还款期限一旦被拉长，则往往预示着财务风险。因此，必须防止出现的情况是：应付账款规模不正常增加的同时，应付账款平均付账期也不正常地延长。 至于预收款项，由于已经收到现金；预收款项的释放会带来企业收入的增加；本期的预收款项直接对应着以后期间的收入。因此，预收款项占负债和所有者权益总额比例越高的企业，其销售环境越好。

53 应付票据的具体分析 在实务操作中还应关注不存在真实交易背景的商业承兑汇票贴现的会计处理问题。在实务中存在这样的情况：A企业需要资金，但由于信用度不高或者受到银行授信额度的限制等原因，无法通过正常渠道获得银行信贷支持。此时，其可以要求B企业开出一张以B企业为付款人，A企业为收款人的商业承兑汇票，A企业取得该票据后向银行申请贴现，到期后A企业先将相应款项（包括利息）归还给B企业，再由B企业偿还给贴现银行。此类交易不符合票据法的有关规定，其实质是B企业出借其信用，协助A企业套取银行信用的行为。就交易实质而言，此时B企业是A企业借款的保证人。因此，对于此类实质为融资的应收票据的贴现，无论是否符合上述各项条件，申请贴现的企业应一律作为短期保证借款处理。

54 案例5：应付账款结构分析 华联超市的简要资产负债表（单位：千元） 资产 2000年 2001年 负债及股东权益 货币资金 266 359
流动负债 应收票据 4 584 42 558 短期借款 应收账款 92 452 应付票据 4 492 15 577 存货 应付账款 待摊费用 14 082 16 592 流动负债合计 流动资产合计 长期负债合计 863 　　　－ 长期投资净额 3 950 12 511 负债合计 固定资产合计 少数股东权益 511 12 683 无形资产 股东权益合计 资产总计 负债及股东权益总计

55 案例5：零售企业资产结构和资本结构 部分零售企业2004年末资产结构和资本结构 项目 鄂武商A 武汉中商 武汉中百 货币资金
12.6% 5.68% 9.21% 应收票据 0.12% 0.02% 0.04% 应收账款 0.81% 1.12% 0.51% 其他应收款 7.89% 5.54% 0.82% 预付账款 8.07% 5.38% 2.82% 存货 8.49% 19.5% 18.9% 固定资产 57.7% 48.0% 47.7% 资产总计 100% 短期借款 36.4% 27.8% 22.4% 应付票据 3.52% 5.05% 8.22% 应付账款 14.8% 11.4% 18.8% 预收账款 3.73% 1.70% 2.45% 其他应付款 7.76% 5.72% 2.00% 流动负债 68.5% 54.1% 54.0% 长期借款 1.84% 8.86% 负债合计 70.3% 68.9% 62.8%

56 案例5：零售企业资产结构和资本结构 部分零售企业2004年资产结构和资本结构 项目 华联超市（年末） 华联超市（年初） 华联综超（年末）
货币资金 30.5% 4.72% 21.0% 应收票据 1.86% 11.5% 71 687 0.003% 应收账款 3.36% 4.58% 0.30% 其他应收款 1.94% 2.31% 1.43% 预付账款 0.92% 1.73% 10.0% 存货 19.6% 26.2% 12.8% 固定资产 29.3% 41.7% 48.7% 资产总计 100% 短期借款 6.09% 34.7% 10.7% 应付票据 2.00% 6.44% 0.018% 应付账款 23.4% 23.1% 33.2% 预收账款 2.34% 3.03% 2.64% 其他应付款 3.04% 3.93% 4.49% 流动负债 38.0% 71.7% 58.4% 长期借款 10.5% 负债合计 68.9%

57 案例6：预收账款财务分析 房地产商的收入到哪里去了
房地产企业报出2009年第三季度报告的时候，很多市场人士大吃一惊，因为在全国2009年头三个季度房地产市场热潮滚滚的情况下，许多房地产上市公司三个季度的业绩还不到去年全年业绩的一半，按照中国传统“时间过半、任务过半”的经济思维，这些公司岂不是年境堪忧？但我们如果考察这些公司的资产负债表，会发现在“预收账款”这个项目下囤积了大量的资金（见下表），原来，房地产商赚的钱暂时放在了这里。相信到了年末的时候，随着预收账款转为收入，这些公司第四季度体现的利润要比前三个季度好。 房地产作为一种商品，有其特殊性，表现为建造投入资金大、单位价值高，因此，房地产的销售往往采取特有的预售模式。但是，从会计确认收入的条件来看，预售时不能确认为收入，只能作为预收账款。这样分析，火热的销售场面为房地产商带来的销售收入在房地产商的会计账簿上分为两个部分：一是“主营业务收入”，二是“预收账款”；一为收入，一为负债，同样是收到的钱，但却具有不同的会计性质。

58 资产负债表分析的重点 现金不足：企业最严重的财务危机。企业的流动现金不能太紧。一个小企业要随时能拿100万；一个中企业要随时能拿1000万；一个大企业要随时能那1个亿。 应收账款过多：钱在客户那里 存货过多：钱压在商品里 固定资产过多：钱压在设备、厂房里 计提的各种准备过低：资产虚估，风险准备不足 短期借款用于长期用途： “短贷长投”，短期偿债风险高企。 应付账款账期的不正常延长：资金链可能断裂 长期借款用于短期用途：企业要承担高额的利息负担 担保负债和未决诉讼：企业杀手 举债过度：资本金不足，长期偿债风险高企。