内蒙古伊利实业集团股份有限公司 财务表报分析 营销0601 李成.

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1 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 财务表报分析 营销 李成

2 目 录 伊利-----为梦想创造可能 公司概况 经营能力 报表摘要 成长性 盈利能力 报表分析 偿债能力 前景展望 现金流量

3 公司概况： 股票代码： 600887 股票简称： 伊利股份 公司全称：内蒙古伊利实业集团股份有限公司
股票代码： 股票简称： 伊利股份 公司全称：内蒙古伊利实业集团股份有限公司 英文名称：INNER MONGOLIA YILI INDUSTRIAL GROUP CO.,LTD 注册地址：内蒙古呼和浩特市金川开发区金四路8号 公司简称：伊利股份 行业种类：食品制造业 注册资本(万元)：66, 上市时间： 招股时间： 发行数量（万股）：1,715 发行价格（元）： 发行市盈率（倍）：12.07 发行方式：上网定价发行 主承销商：君安证券有限公司  上市推荐人：内蒙古自治区证券公司 君安证券有限公司 

4 伊利股份公司成立于1993年，是全国乳品行业龙头企业。
公司简介 伊利股份公司成立于1993年，是全国乳品行业龙头企业。 下设液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业130多个，生产的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个品种通过了绿色食品认证。伊利雪糕、冰淇淋连续12年产销量居全国第一，伊利超高温灭菌奶连续9年产销量居全国第一，伊利奶粉、奶茶粉产销量自2005年起跃居全国第一。 2007年上半年，公司实现营业收入93.54亿元，其中主营收入93.25亿元，比去年同期增长17.55%;实现净利润2.44亿元，其中归属于母公司所有者的净利润2.27亿元，同比增长16.51%,实现每股收益0.44元。 

5 主营构成 项目名称 主营业务收入 主营业务成本 主营业务利润 毛利率 液体乳 6073758303.8200 4470595464.0600
26.39 冷饮产品系列 24.88 奶粉及奶制品 36 混合饲料 14.24 合计 27.16

6 流动资产比率为41%，较06有所降低，主要为非流动资产增长较快。负债和所有者权益均比06年末有加大幅度增长。
    资产负债表 单位:元 币种:人民币 科目 流动资产 3,594,559,982.14 3,572,679,461.46 2,932,148,637.64 资产总计 8,778,938,116.41 7,524,759,121.70 5,450,464,133.95 流动负债 5,254,948,087.93 4,360,834,930.16 2,686,169,819.58 负债合计 5,556,366,463.37 4,577,490,551.81 2,853,102,014.70 所有者权益合计 3,222,571,653.04 2,611,148,796.54 2,270,611,808.32 负债和所有者合计 流动资产比率为41%，较06有所降低，主要为非流动资产增长较快。负债和所有者权益均比06年末有加大幅度增长。 06年与05相比，流动资产增长了21.84%，主要原因为存货增加了78.2%，待摊费用增加了109%，应收账款增加了113%，货币资金减少50%。 非流动资产增长了56.96%，主要为固定资产增加了50%以上。资产总计增38.05%。 流动负债增长了62.34%，主要为短期借款的增加了241%，应收票据增加了400% 非流动负债增长了29.79%，总负债增加了60.44%。

7 利润表 单位:元 币种:人民币 科目 2007年前三季度 2006年度 2005年度 主营业务收入 14,737,347,405.84 16,338,985,866.15 12,175,264,123.61 主营业务成本 10,805,027,636.04 11,811,941,470.40 8,641,079,629.26 主营业务利润 4,454,781,952.94 3,479,489,718.19 营业利润 449,421,298.92 557,357,236.21 476,783,342.39 投资收益 -2,073,414.34 7,080,492.27 4,120,741.75 利润总额 443,610,810.23 561,778,884.27 491,611,392.29 税后利润 355,690,158.66 344,588,760.44 293,386,132.45 主营业务收入06年比05年增长34.20%，主要原因为06年新增了分，子公司，扩大了销售市场，各产品的销售增加，同时也增加了成本，增36.69%.主营业务利润增长率为28.01%。税后利润增长17.5%， 投资收益增加71.83%，主要原因为上年已将股权投资借方差额全部摊销。

8 现金流量表 经营活动现金流的波动：虽然销售商品增加了30.4%，但劳务和原材料的成本，其他与经营活动有关的现金大幅度增加。
 现金流量表 单位:元 币种:人民币 科目 2007年3季度 2006年 2005年 经营活动产生的现金流量净额 1,491,923,925.64　 495,375,350.11　 670,001,448.97　 投资活动所产生的现金流量净额 -1,586,246,231.60　 -1,611,491,072.09　 -670,107,497.86　 筹资活动产生的现金流量净额 63,202,496.01　 561,248,040.31　 -34,020,147.28　 现金及现金等价物净增加额 -31,119,809.95　 -554,867,681.67 -34,126,196.17 经营活动现金流的波动：虽然销售商品增加了30.4%，但劳务和原材料的成本，其他与经营活动有关的现金大幅度增加。 投资活动现金流的波动：固定资产投入大幅增加。处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额 变少。 筹资活动现金流的波动： 吸收了权益性投资，借款所收到的现金 增加。

9 成长性分析 最新报告期 成长性评价 成长性评分 行业均值 行业排名 市场均值 市场排名 72.95 50.00 1 44.53 407 主营业务 收入增长率 净利润 增长率 总资产 增长率 净资产 增长率 每股收益增长率 06年年度 34.38% 17.45% 38.06% 15.00% -11.02% 05年年度 39.38% 22.69% 12.37% 9.83% 04年年报 38.46% 58.55% 20.47% 5.97% 成长性指标 报告期 连续3年，主营业务收入增长率都保持在35%左右，但06年的增长率低于资产增长，可能存在着一定的资产闲置现象。总资产，净资产都维持了较高的增长，总资产增长较快是由于固定资产投入较大。企业扩张速度明显加快。但随着成本和投入的不断提高，净利润增长率逐年有所下降。

10 偿债能力分析 资产负债率逐年提高，06年已答60.83%，企业承担的财务风险较大。
最新报告期 偿债能力评价 偿债能力评分 行业均值 行业排名 市场均值 市场排名 24.58 42.86 11 43.50 1203 资产负债率 流动比率 速动比率 利息保障倍数 06年年度 60.83% 0.82 0.47 37.95 05年年度 52.35% 1.09 0.78 212.49 04年年报 51.46% 1.18 0.89 43. 54 资产负债率逐年提高，06年已答60.83%，企业承担的财务风险较大。 流动比率有所下降，速动比率大幅下降，且比率偏低，降幅大于流动比率，主要为存货增长较快。说明短期偿债能力较低。 利息保障倍数大幅下降，由于负债比率提高，使其利息大幅增加。

11 经营能力分析 最新报告期 经营能力评价 经营能力评分 行业均值 行业排名 市场均值 市场排名 74.58 50.00 3 47.17 399 总资产 周转率 净资产 周转率 存货 周转率 应收帐款 周转率 经营周期（天） 06年年度 252.19% 335.14% 10.06 101.40 -20.40 05年年度 236.39% 280.66% 11.12 80.23 -17.57 04年年报 196.81% 217.37% 8.99 65.26 -1.35 经营能力指标 报告期 总资产周转率相对稳定，说明该企业资产使用效率高，企业发展潜力大，经营能力不断提高。存货周转率基本不变，存货的周转能力稳定。经营周期为负，说明存货周转期加应收账款周转期小于应付账款周转期 。应收帐款周转率有所增长来看，该企业收回帐款的能力，偿债能力越来越强，经营能力不断提高。

12 盈利能力分析 毛利率虽然稍微有下降，但都保持在高位，直接盈利能力较高。总资产收益率保持，说明企业利用全部资产创造收益的能力稳定强，，即获利能力稳定。净资产收益率稳步上升，说明投资人投入公司的权益资本获取能力增加，即股东的投资收益率升高。 最新报告期 盈利能力评价 盈利能力评分 行业均值 行业排名 市场均值 市场排名 64.08 42.86 2 48.29 577 净资产收益率 总资产收益率 净利润率 毛利率 06年年度 13.20% 4.58% 2.11% 27. 80% 05年年度 12.92% 5.38% 2.41% 29.03% 04年年报 11.57% 4.93% 2.74% 29.72% 盈利能力分析 报告期

13 现金流分析 销售现金比率 经营现金流与负债比降低，说明有经营活动产生的现金来偿还负债的能力在下降。
最新报告期 现金流评价 现金流评分 行业均值 行业排名 市场均值 市场排名 98.32 50.00 1 48.94 28 报告期 经营现金流与负债比 销售现金比率 每股现金流 06年年度 10.82% 0.34 0.96 05年年度 23.48% --- 1.71 04年年报 50.55% 3.22 经营现金流与负债比降低，说明有经营活动产生的现金来偿还负债的能力在下降。 每股现金流逐年下降。说明公司经营成果质量下降，尺幅现金股利的能力下降。

14 前景展望 国际乳品行业纷纷进入我国市场，原料成本的上升，乳制品的利润率降低，等导致中国的乳品行业竞争将日益激烈。随着人们生活水平的提高，消费习惯的改善.消费者对乳品的质量，口感等要求不断提高。各类乳产品的更新还代速度加快，产品周期变短公司，公司面临着巨大的产品压力。另外随着蒙牛，光明等巨头成为中外合资品牌后，有巨大的税收减免，从而有更多资金用于产品的营销等，也给伊利造成巨大的压力。 国内乳制品市场已经进入成熟期，行业呈现全国性和区域性品牌共存的局面，同时，行业规范化程度和集中度也明显提高，向伊利这样的行业内骨干企业的市场份额逐年提高，龙头地位和导向作用越来越突出，发展速度大幅高于行业平均值，规模经济效应更加明显。未来将继续保持强劲上升势头。

15 The end Thanks