第二章 现金流量构成与资金等值计算 第一节 现金流量及其构成 一、现金流量 二、现金流量的构成 三、固定资产折旧

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1 第二章 现金流量构成与资金等值计算 第一节 现金流量及其构成 一、现金流量 二、现金流量的构成 三、固定资产折旧
第二章 现金流量构成与资金等值计算 　第一节 现金流量及其构成 　　一、现金流量 　　二、现金流量的构成 　　三、固定资产折旧 　　四、成本费用的构成（自学内容） 　第二节 资金等值计算 　　一、资金的时间价值 　　二、资金的等值计算 　　三、定差数列的等值计算公式 　　四、实际利率与名义利率 　第三节 习题课 　课堂讨论 　课堂练习

2 第一节 现金流量及其构成 一、现金流量 1. 现金流量的概念 2. 现金流量的表示方法
第一节 现金流量及其构成 一、现金流量 1. 现金流量的概念 　　 在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称 为现金流量。其中流入系统的称现金流入，流出系统的称为现金流出，同一时间点上其差额称净现金流量。 　　几点说明： 每一笔现金流入和现金流出都必须有相应的发生时点； 只有当一个经济系统收入或支出的现金所有权发生真实变化时，这部分现金才能成为现金流量； 对一项经济活动的现金流量的考虑与分析，因考察角度和所研究系统的范围不同会有不同结果。 2. 现金流量的表示方法 （1）表或图 （2）现金流量图的绘制 （3）现值、终值、年值 （4）项目评价与工程经济的表示方法不同

3 二、现金流量的构成 投资 折旧 现 金 流 量 成本费用 销售收入 利润 税金

4 三、固定资产折旧 一、折旧的概念 二、影响折旧的因素 （2）有形磨损：由于生产因素或自然因素引起的。
　 （1）折旧：折旧是对固定资产磨损和价值损耗的补偿。 　 （2）有形磨损：由于生产因素或自然因素引起的。 　　 无形磨损：又称经济磨损，是指非使用和非自然因素引起的固定资 产价值的损失，如技术进步、新设备的产生等。 　　 说明： 　　 ①折旧不计入现金流量，但明显改变所得税额，而所得税计入现金流量。 　　 ②折旧允许统筹使用。 二、影响折旧的因素 　 （1）折旧的基数 是指通过折旧应予以弥补的固定资产原值价格或重置价值。 　 （2）固定资产净残值 　　 指它退废时可能收回的残余材料价值扣除发生的清理费用后的金额。 如不好计算，可取原值的3～5%。 　 （3）估计使用年限 　　 正确的使用年限应该既反映设备的有形磨损，又反映无形磨损。过 长，人为扩大利润，企业缺乏后劲；过短，人为增加成本，缩小利 润，侵占了上缴国家的财政税收。

5 三、固定资产折旧的方法 直线法、工作量法 加速折旧法 余额递减法、双倍余额递减法、年数总和法。 （1）直线折旧法
一般折旧法 直线法、工作量法 加速折旧法 余额递减法、双倍余额递减法、年数总和法。 　（1）直线折旧法 　 它是折旧时间而非使用状况的函数。是由于时间引起的固定资产价值 的降低。将应计折旧值平均分摊到使用年限内的每一年。 优点： 简单明了，计算方便，在侧重无形损耗时更加适用。 缺点： ①随资使用年限增加，保养费、修理费增加； ②没有考虑使用状况。 适用：负荷均匀的资产 　（2）工作量法 以固定资产应提折旧额除以预计工作时间或工作量 　　 R=（P-L）/M×100% D=k·R 特点： 所提折旧额与使用程度成比例，但未考虑无形损耗。 　（3）余额递减法 L不能为0

6 (4) 双倍余额递减法 注意： 从折旧年限到期前二年开始改用直线法提折旧。 (5) 年数总和法 加速折旧法： 　 ①既考虑了有形损耗，也考虑了无形。 　 ②与生产状况相对应。 　 ③与维修费用相对应。 (6) 几种折旧方法的比较 参照例题进行比较（参p89）

7 四、成本费用的构成 一、成本费用的概念 1. 概念 2. 与财会中成本概念的区别 二、总成本费用的构成 1. 总成本费用项目
　1. 概念 　2. 与财会中成本概念的区别 财会中的成本是实际发生的费用，技术经济是预测技术经济中，引入财会中没有的概念 二、总成本费用的构成 　1. 总成本费用项目 　2. 固定成本与可变成本 三、经营成本 总成本费用——折旧——维简费——摊销——计入成本利息 四、机会成本与沉入成本 五、销售收入、利润和税金

8 第二节 资金等值计算 一、资金的时间价值 一、概念 二、利息与利率 （其实质是资金在生产流通过程中随时间推移而产生的增值） 例：建工 P37
第二节 资金等值计算 一、资金的时间价值 一、概念 　1. 概念：不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。 （其实质是资金在生产流通过程中随时间推移而产生的增值） 　 例：建工 P37 　 某厂搬迁，每年节约1千万元，新厂寿命20年，问搬迁费用为2亿元搬 迁是否合算？ 　2. 产生时间价值的原因 通货膨胀 风险 货币增值 　3. 资金时间价值的含义 （1）资金用于生产、构成生产要素、生产的产品除了弥补生产中物化劳动 与活劳动外有剩余。 （2）货币一旦用于投资，就不可现期消费，资金使用者应有所补偿。 二、利息与利率 ①利息是指占用资金所付出的代价（或放弃资金使用权所得的补偿） 利息=目前总金额-本金

9 三、单利与复利 利率=单位时间内所得利息额/本金 ③影响利率的因素 平均利润率 资金供求 物价 经济政策 国际利率水平 ④利息的作用
　　 ②利率是一个计息周期内所得的利息额与本金的比值 利率=单位时间内所得利息额/本金 　　③影响利率的因素 平均利润率 资金供求 物价 经济政策 国际利率水平 　　④利息的作用 　　⑤利息税、债转股 存款增长过快，平均财富作用不大，1950～1958年曾征收过 三、单利与复利 　　1. 单利指仅用本金计算利息，利息不再生利。 　　2. 复利指本金、利息都计算利息。 说明： 　　　①在我国，国库券以单利计，建设项目经济评价中则是按复利计算。 　　　②由于复利计息比较符合资金在社会再生产中的实际情况，因此利息计算 在技术经济分析中采用复利法。 　　3. 复利有间断复利和连续复利。

10 四、等值的概念 当计息周期为一定时间区间，按复利计息，称为间断复利； 当计息周期无限缩短，则称为连续复利 说明：
连续复利较符合资金的规则，但计算太复杂。 四、等值的概念 1. 在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能 具有相等的价值，称为资金等值。 2. 影响等值的因素： 利率大小 本金多少 计息周期长短 3. 折现（贴现）： 将将来某一时点的资金换算成现在时点的等值金额称为折现或贴现。 4. 折现率 计算中使用的反映资金时间价值的参数叫折现率。

11 二、资金的等值计算 一、一次支付类型 推导：见课本P23 F=P(F/P,i,n)
　主要参数：折现或贴现率（i） 、计息期数（n） 、现值（P） 、终值（F） 、等额年金或年值（A）其中五个参数要实现四个，必须已知其中三个参数，才可求第四个。 （1）复利终值公式 推导：见课本P23 F=P(F/P,i,n) 其中：(F/P,i,n）或 (1+i)n 称为复利终值因子，上式可表示 F=P(F/P,i,n) 例：某人借款10000元，年复利率i=10%，试问5年后连本带利一次须支付多少？ 解： F=P(F/P,i,n)=10000(F/P, 10%, 5) 从附录中查出系数(F/P, 10%, 5)为1.6105，代入上式，即： F=10000×1.6105=16105（元） （2）复利现值公式 　由上式可直接导出 P=F(1+i)-n 其中：(P/F,i,n）或(1+i)-n称为复利现值因子或折现、贴现系数，i为折现率 （3）注意问题 　折现率、现金流量。

12 当现金流入和流出在多个时点上发生，且现金流量序列是连续的，且数额相等，称之为等额系列现金流量。
二、等额分付类型 当现金流入和流出在多个时点上发生，且现金流量序列是连续的，且数额相等，称之为等额系列现金流量。 （1）等额分付终值公式 　 每年现金流出为A，利率为i，第n年末得F,则 F=A[(1+i)n-1]/i 其中:[(1+i)n-1]/i称为等额分付终值因子，也可记为(F/A,i,n) 　 推导：见课本P26 （2）等额分付偿债基金公式 A=Fi/[(1+i)n-1] 其中:i/[(1+i)n-1]称为等额分付偿债基金因子，也可记为(A/F,i,n) 注意： 　　 现金流量图的变化 （3）等额分付现值公式　 P=A[(1+i)n-1]/[i(1+i)n] 其中:[(1+i)n-1]/[i(1+i)n]称为等额分付现值因子，也可记为(P/A,i,n)

13 （4）等额分付资本回收公式 A=P[i(1+i)n]/[(1+i)n-1] 其中:i(1+i)n/[(1+i)n -1]称为等额分付资本回收因子，也可记为 (A/P,i,n) 　 说明： ①复利终值因子与现值因子互为倒数； ②等额分付终值因子与偿债因子互为倒数； ③分付现值因子与等额分付资本回收因子互为倒数； ④等额分付资金回收因子等于等额分付偿债基金因子与利率之和。

14 三、定差数列的等值计算公式 对某些现金流量，每年均有一定数量的增加或减少，如设备修理费，会随 １．定差数列现值公式
　 对某些现金流量，每年均有一定数量的增加或减少，如设备修理费，会随 设备的使用而增加，其产量（收入）会减少，如果每年现金流量的增加额和减少 额都相等，则称其为定差数列现金流量。 １．定差数列现值公式 设有一资金序列At是等差数列（定差为G），则有：现金流量图如下： 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 n-1 n n-1 n n-1 n p=? pA pG 图a 图b 图c P=PA+PG

15 （1）现金流量定差递增的公式 2. 定差数列等额年金公式 A=A1+AG 故 P=A1(P/A,i,n)+G(P/G,i,n) 有限年的公式
（2）现金流量定差递减的公式 2. 定差数列等额年金公式 A=A1+AG

16 故 A=A1+G(A/G,i,n)

17 四、实际利率与名义利率 （1）实际利率 若利率为年利率，实际计息周期也是一年，这种利率称为实际利率。 （2）名义利率
　 若利率为年利率，实际计息周期也是一年，这种利率称为实际利率。 （2）名义利率 　 若利率为年利率，而实际计息周期小于一年（如每季、月或年计息一次）， 则这种利率叫名义利率。 （3）实际利率与名义利率的关系 　　 推导过程：略 当m=1时， i=r。 当m>1时， i>r，且m越大，相差也越大。 当名义利率的处理有两种方法： 　　 a、将名义利率换算为实际利率，再计算复利； 　　 b、按照实际的计息周期和期数，按名义利率计算 即　F=P(F/P,r/m,m⋅n)； 对计息次数不同的各种名义利率，相互没有可比性，应化为实际利率后比 较。在《方法与参数》一书中，有一种提法：名义利率是指不剔除通货膨 胀等因素影响的利率，亦即银行执行利率。实际利率是指人们预期价格不 变时所要求的利率，亦即扣除币值变动影响（如通货膨胀与紧缩）后的利 率。

18 第三节 习题课 1.某工程国家要求建成投产前的投资总额不能超过3000万元，3年建成。按计划
第三节 习题课 1.某工程国家要求建成投产前的投资总额不能超过3000万元，3年建成。按计划 分配，第1年投资1200万元，第2年投资1000万元，第3年投资800万元，建设银 行贷款年利率为8%，则每年实际可用于建设工程的投资现金金额及实际应用建 设的投资现值总额为多少？（ 万元） 提示：P=1200/(1+0.08)3+1000/(1+0.08)2+800/(1+0.08)= （万元） 由计算可知工程建设时所花的总投资为3000万元，实际用在工程建设上的只 有 万元，其余449.32万元交了利息，占投资总额的4.977%，可见缩 短建设周期的重要性。 2. 年利率为10%，每半年计息1次，从现在起连续3年的等额年末支付为500元， 与其等值的第0年的现值是多少？　　　（123.97元） 提示：方法一： 先求有效年利率，再求现值。 有效年利率为： i=(1+r/m)m－1=(1+10%/2)2－1=10.25% 方法二： 把等额支付的每一个支付看作为一次支付，利用一次支付现值公式计 算。 P=500×(1+10%/2)-2+500×(1+10%/2)-4+500×(1+10%/2)-6 = (元)

19 方法三： 取一个循环周期，使这个周期的年末支付变成等值的计息期末的等额支 付系列，从而使计息期和支付期完全相同，则可将有效利率直接带入公 式计算。 年末存款500元的等效方式是在每半年末存入 A=500×(A/F,i,n)=500×(A/F,10%/2,2)=243.9 P=A·(P/A,i,n)=243.9×(P/A,5%,6)= (元) 3. 某公路工程总投资10亿元，5年建成，每年末投资2亿元，年利率为7%，求5年 末的实际累计总投资额。 （11.5亿元） 4. 在银行存款1000元，存期5年，试计算下列两种情况的本利和： （1）单利，年利率7%； （2）复利，年利率5%。 （1350元，1276元） 5. 利用复利表和线性插入法求下列系数值： （1）（F/A，11.5%，10） （2）（A/P，10%，8.6） （3）（P/A，8.8%，7.8） （（１） ,（２）0.1791,（３）5.4798）

20 课堂讨论 经营成本与会计成本的主要区别是什么? 为什么在技术经济 分析中要引入经营成本的概念? 什么是名义利率?什么是实际利率?怎么区别？
绘制现金流量图的目的及主要注意事项是什么?

21 课堂练习 什么是现金流量?财务现金流量与国民经济效益费用流量有什么区别? 构成现金流量的基本经济要素有哪些?
在技术经济分析中是如何对时间因素进行研究的?试举例说明之. 何谓资金的时间价值?如何理解资金的时间价值? 什么是终值?现值?等值?