基金投資與選擇 景氣循環週期 績效篩選---「四四三三法則」 績效篩選---晨星基金評鑑篩選參考 績效篩選---理柏基金指標評估參考

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1 基金投資與選擇 景氣循環週期 績效篩選---「四四三三法則」 績效篩選---晨星基金評鑑篩選參考 績效篩選---理柏基金指標評估參考
風險/報酬指標 基金公司選擇

2 景氣循環周期 復甦期 繁榮期 衰退期 蕭條期 最少為3年

3 績效篩選---「四四三三法則」 四四三三法則篩選準則如下：
「 四四三三法則」由台大教授邱顯比所設計。這法則 的重要精神是利用短、中、長期的績效評比，挑選出 穩健基金。 四四三三法則篩選準則如下： 第1個「四」 3年期績效排名在同類型基金前1/4者。 第2個「四」 2年及1年(今年)以來績效排名在同類型基金前 1/4 者，這段期間內無基金績效排名者保留。 第1個「三」 6 個月績效排名在同類型基金的前1/3者。 第2個「三」 3 個月績效排名在同類型基金的前 1/3者。

4 晨星基金評鑑篩選參考 好基金指標：持續穩定優於同類基金 篩選步驟一：中長期績效打敗同組平均 篩選步驟二：風險波動度小者勝過大者
第一步驟先以六個月、一年、二年、三年的報酬率為檢查點，在這四個檢查點的報酬率表現都同時打敗同組平均，才能進入第一輪的參賽名單內 篩選步驟二：風險波動度小者勝過大者 除了計算各期績效報酬外、尚加入基金風險波動考量 決勝關鍵：投資策略 投資人必須按照自己風險偏好，規劃好資產配 置後，再從篩選基金名單中，找出適合自己的投 資標的

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6 理柏基金指標評估 (資料來源參考: 智盟科技)
目前理柏(Lipper)在臺灣推出的基金評級共有三種，包 括「整體報酬、「穩定報酬」及「保本能力」，基金評 級每月更新一次。 理柏是以百分比排名的等權平均數(分成5個等級， 100%~80%、80%~60%、60%~40%、40%~20%、20%~0%) ，並針對過去某段期間的績效表現，於同一組別中領先 的前20%基金，在排名上授予Lipper Leader稱號，第二個 的20%稱為第2級，中間的20%稱為第3級，接著的20%稱 為第4級，最後的20%即稱為第5級。

7 理柏基金指標評估(資料來源: 智盟科技) 理柏的「整體報酬」評等，就是將在臺灣核准售賣的同類基金，根據歷 史總報酬率(以新臺幣計) ，按照前述的百分比排名方式，分為5個等級。 並根據不同歷史時段，分為3年、5年、 10年和全部時段(全部時段評等基 於3年、5年和10年績效排名的平均) ，衡量該時期績效(等級)。 理柏的「穩定報酬」是一種綜合考慮基金報酬率高低和穩定性的績效指 標。除了考察每月報酬率外，「穩定報酬」還同時考察每季、每半年、 每年等，共八種區間的報酬率，以全面反映基金在不同區間下的績效。 理柏的「保本能力」衡量的是基金保持投資不虧損的能力，也就是保持 沒有負報酬率的能力。所以理柏「保本能力」的計算方法是過去時段所 有負月報酬率的總和。那些負報酬率總和絕對值越低的基金，保本能力 越强。和前面的兩個績效評等不同，「保本能力」評級的比較對象爲同 資産類別（股票、債券和混合）的基金，而不是基於理柏基金分類的同 類別基金。

8 基金風險/報酬指標 (一) 從風險指標也能看出基金的「個性」，投資人自己 的性格若能與基金個性「速配」，投資過程才會順心
。風險指標包括：標準差、 β 係數; 報酬(績效)指標包 括:、夏普指數、簡森指數、資訊比率等。(見第三章 講義) 標準差 「標準差」是最直接可以看出基金績效震盪起伏的指 標，它可以計算基金淨值在某一段時間內的波動情況 ，以衝量基金表現的穩定度。

9 基金風險/報酬指標(二) β 值 「 β 值」主要用來衡量基金報酬率與參考指標間的相 對敏感程度， β 值 ＞1，表示基金的波動大於整體市 場。 夏普指數 主要用來衡量創造超額報酬的能力，也就是一種經過 風險調整後的績效指標，比較標準是定存利率。夏普 指數愈大，表示投資人因承擔風險所帶來的超額報酬 愈高，也就是基金績效愈好。

10 基金風險/報酬指標(三) 詹森指標 用以衡量基金經理人的選股能力，詹森指標愈高代表基金經理人的選股能力愈好。 資訊比率
資訊比率則是在評估基金績效的持續性，資訊比率愈高代表基金績效的持續性愈好。

11 基金公司選則(一) 要評估基金公司的優劣，除了可參考報章媒體的相 關報導後，還有5個重點也可留意。 (一) 研究團隊強 目前基金界的生態已從單打獨鬥轉變成團隊作戰 ，大型國際資產管理公司都會在全球廣布據點，因此 研究資源更為完整，在掌握全球經濟情勢上也較具優 勢。 (二) 成立歷史久 通常都經歷過市場和景氣循環的考驗，制度較完 善，全球的人力布局、研究資源都較為廣泛及深入。 選擇「招牌老、信譽好」的基金公司，也比較安心。

12 基金公司選則(二) (三) 產品線齊全 產品線的豐富度也相當重要，尤其在市場瞬息萬 變時，產品線齊全可以讓投資人在旗下基金中自由轉 換，節省轉換手續費。 (四) 旗下基金績效高於平均 投資人可以從基金公司的強項與基金績效交叉檢 驗，也可觀察一家公司多檔基金的績效是否都在所屬 類別的前三分之一甚至前四分之一之前，就可看出整 體績效是否在平均水準之上。

13 基金公司選則(三) (五) 基金公司操作風格 投資前要了解基金公司的操作策略及投資 風格。最常見的選股策略就是「由上而下」以及「由 下而上」 2 種，另外還有被動式選股、電腦選股的計 量基金等。因此，選擇自己認同且符合自己投資 哲學的基金公司，也是評估的標準之一。