現代投資學 Chapter 14 產業分析.

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1 現代投資學 Chapter 14 產業分析

2 產業分析 學習目標 1. 了解產業分析的目的 2. 如何進行產業分類 3. 如何進行產業投資分析 4. 進行產業結構分析
5. 分析我國各產業狀況

3 14-1 產業分析 產業分析的定義 如果選擇某企業進行投資，就有必要研究其所屬產業的狀況，包括產業的性質、產業的發展趨勢等。 產業的分類方法
14-1 產業分析 產業分析的定義 如果選擇某企業進行投資，就有必要研究其所屬產業的狀況，包括產業的性質、產業的發展趨勢等。 產業的分類方法 1.根據產業的發展與國民經濟的周期性變化的關係，產業可分為以下幾類： (1) 成長型產黨 (3) 防禦型產業 (2) 周期型產黨 (4) 成長周期型產業

4 14-1 產業分析 2.根據產業未來可預期的發展前景，產業可以分為朝陽產業和夕陽產業。
14-1 產業分析 2.根據產業未來可預期的發展前景，產業可以分為朝陽產業和夕陽產業。 3.按照產業應所採用技術的先進程度，產業可分為新興產業和傳統產業。 4.按照產業的要素集中度，可分為資本密集型、技術密集型和勞力密集型產業。

5 14-2 產業生命周期 一般的產業生命周期可分為四個階段，即開創階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。 圖14-1　產業生命周期

6 14-2 產業生命周期 影響產業發展的因素： 1.技術進步 2.政府的影響和干預 3.社會習慣的改變

7 14-3 國內產業分析 電子類股 電子業分為上游的積體電路、中游的電子相關零件製造和下游的個人電腦、數據機、通訊用品等。

8 14-3-2　金融類股 影響金融業的兩大因素分別為股市與房地產。股市處於低檔，金融業的轉投資收益將明顯減少；房地產若不能復甦，則壽險不動產投資必將無法獲利；銀行更受不動產跌價，而有擔保品不足所衍生逾期放款大增的危險。

9 14-3-3　水泥、塑化類股 1.水泥類股 水泥業的景氣大致落後營建業半年到一年的時間，其景氣有賴營建業的復甦與政府加速公共工程來推動。

10 14-3-3　水泥、塑化類股 2.塑化類股 原油可提煉成輕油與芳香烴，輕油又可裂解成乙烯、丙烯、丁二烯三大原料；芳香烴則為苯的基本原料。 乙烯是供應塑膠射出成品的最重要原料。丙烯主要供製造人造纖維，丁二烯則供給台橡公司製成各種人造橡膠成品如輪胎、橡皮管、鞋底等。由原料價格與成品消費量來判定塑化股的股價，必須知道該公司生產何種產品、其上下游產業的關係以及供需狀況。

11 14-3-4 紡織、鋼鐵類股 1.紡織類股 紡織的原料來自棉紗、毛料和人造纖維， 以國內而論，人纖製品是市場主力。
14-3-4　紡織、鋼鐵類股 1.紡織類股 紡織的原料來自棉紗、毛料和人造纖維， 以國內而論，人纖製品是市場主力。 紡織業可分為上、中、下游三部分。上游廠商如中纖、東聯，將乙矯提煉成乙二醇(EG)供給南亞、遠紡、中紡和大東的TC混紡紗，力麗、宏洲、聯發和集盛等的加工絲。下游廠接手將紗織成布並經過染整，最後交給成衣廠，製成各種紡織成品。 國內紡織業以出口為導向，最大市場是美國，因此台幣的升貶對紡織業影響頗大。

12 14-3-4　紡織、鋼鐵類股 2.鋼鐵類股 鋼鐵業的景氣與汽車、營建等產業息息相關。鋼鐵業是市場價格的接受者，而非主導者；鋼鐵業是資本密集與勞力密集的產業。

13 14-3-5　造紙、航運類股 1.造紙類股 造紙業是耗能源高污染的產業，不僅原料進口依存比例甚大，也是資本與勞力密集的內需型產業。國內造紙業分為上游的紙漿業，中游的造紙業與下游的紙器業。 2.航運類股 航運類股按業務內容大致可分為海運業、陸運業及空運業等三大類別，其中，海運業又可分為貨櫃航連及散裝航運，貨櫃航運又可分為遠洋航運與近洋航運。

14 14-3-6 營建、玻璃類股 1.營建類股 營建業素有火車頭工業之稱，與多種產業其關聯性，例如鋼鐵、水泥和電機等。 操作營建類股的重點：
14-3-6　營建、玻璃類股 1.營建類股 營建業素有火車頭工業之稱，與多種產業其關聯性，例如鋼鐵、水泥和電機等。 操作營建類股的重點： (1) 觀察經濟景氣 (2) 觀察政府政策

15 14-3-6 營建、玻璃類股 2.玻璃類股 許多產業的產品會使用到玻璃，其中又以營建業與汽車業對玻璃的需求影響最大。
14-3-6　營建、玻璃類股 2.玻璃類股 許多產業的產品會使用到玻璃，其中又以營建業與汽車業對玻璃的需求影響最大。 台灣的陶瓷業多以內銷為主，因此深受營建業景氣與否之影響。