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贵金属投资机会（ ） 一德研究院贵金属研发中心
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演讲提纲 3 行情回顾 1 市场焦点 2 3 3 观点总结 4 交易策略及风险点
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行情回顾——关键词 关键词：加息 点评：适逢美联储议息会议，英国货币政策周期较美联储提前。而在本周四凌晨较为关键的美联储年中议息会议能否渗透加息提速的观点，值得关注。 英国央行行长卡尼表示，英国利率上调会比市场预期要早。
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行情回顾——关键词 关键词：宽松 欧元区月初利率决议做出了降息的举动。随后给出的政策工具选项料在德国反对下难以实现。 点评：欧元“买预期、卖事实”的历史规律决定了其向下空间有限，其中期强势一定程度由其风险货币的属性所决定。
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行情回顾——关键词 关键词：地缘政治 伊拉克宗派之争愈演愈烈，但仅仅从避险需求的角度上看，对行情影响有限。值得注意的是原油价格再度接近110美元重要关口。 点评：如果伊拉克问题继续发酵，对黄金的提振不仅仅从避险角度，更为重要的是通胀预期的改观方面。
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市场焦点 美联储议息会议： 点评：主要关注加息提速的预期能否在决议中体现以及通胀预期是否有明显改善。 美元指数对商品的影响： 点评：美元从计价单位角度对商品的影响在不断弱化。即便美国步入加息周期，料对美指提振更偏短期。在上一个完整的经济繁荣期，美指相应低迷。
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受地缘政治危机影响，贵金属“淡季不淡”。但从中期看，美国不断收紧流动性、全球经济向好、复苏初期资产配置流向股市、债市等等利空依然存在。
观点总结 受地缘政治危机影响，贵金属“淡季不淡”。但从中期看，美国不断收紧流动性、全球经济向好、复苏初期资产配置流向股市、债市等等利空依然存在。 综上，我们认为美联储6月会议前后，贵金属将迎来新一轮下跌，但这很大程度取决于本次年中会议是否渗透加息提速的观点。地缘政治危机对行情影响更偏短期。 1 2 3 4
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地缘政治危机升级令原油价格突破110美元或短期提振黄金冲高至1300上方。
交易策略及风险点 交易策略： 波段策略为主，目前黄金已经上破1278（144日线），重新回到之前的整理区间（ ），可暂时观望。空单等待再破1278或者反弹至上轨1295试空。 1 2 风险点： 3 地缘政治危机升级令原油价格突破110美元或短期提振黄金冲高至1300上方。 4
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