第五章 偿债能力和资本结构分析 第一节 短期偿债能力分析 第二节 资本结构分析 第三节 长期偿债能力分析.

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1 第五章 偿债能力和资本结构分析 第一节 短期偿债能力分析 第二节 资本结构分析 第三节 长期偿债能力分析

2 第一节 短期偿债能力分析

3 一、概 述 短期偿债能力主要表现为企业一年内到期债务与可支配流动资产之间的关系，即企业用流动资产偿还流动负债的保障能力。 主要考察
一、概 述 短期偿债能力主要表现为企业一年内到期债务与可支配流动资产之间的关系，即企业用流动资产偿还流动负债的保障能力。 主要考察 流动资产的数量 流动资产的流动性状况 流动负债的数量 流动负债的偿还紧迫性状况

4 营运资金绝对值分析 营运资金=流动资产－流动负债 当营运资金为正数时，流动资产﹥流动负债 表明：流动资产的资金来源不仅包括流动负债，
还包括非流动负债或股东权益(长期资本） 当营运资金为负数时，流动资产﹤流动负债 表明：长期资本小于长期资产，部分长期资产由 流动负债提供资金来源，财务风险大。 正值越大，短期偿债能力越强，反之则反是。

5 营运资金越大越好吗？ 非也！ 因为： ①持有过多流动资产不利于企业提高盈利能力 ②流动负债越少，表明企业不能充分利用债务 融资的杠杆作用
所以： 维持一个适度的营运资金规模是必要 的，具 体数额应不同企业不同规划。

6 短期偿债能力分析的重要性 企业的相关利益者： 企业的债权人 企业的投资者 企业的管理者 企业的供应商和客户

7 二、短期偿债能力分析指标 主要指标：流动比率、速动比率 辅助指标：超动比率、现金比率、 现金即付比率、货币资金比率

8 （一）流动比率 衡量企业短期偿债能力最常用的指标，反映短期偿债能力强弱 计算公式： 流动比率=流动资产 ÷ 流动负债

9 流动比率分析要点 （1）指标值越高，企业的偿债能力越强，债权人利益的安 全程度越高。
（2）通常，指标值为 2 比较理想；但应视具体行业、国家 经济时期而定；不存在通用的标准值。（营业周期越 短的行业，合理的流动比率越低） （3）比率值过高影响资金使用效率和获利能力。 （4）流动比率是一个静态指标，流动资产能否偿债要看其 变现能力。 （5）该指标的局限在于未考虑流动资产质量和结构，易被 人为操纵，而且还有一些潜在的负债（如或有事项）。

10 （二）速动比率 速动资产是流动资产扣除存货后的数额。 其内涵是： 每1元流动负债有多少速动资产作偿还保障。 计算公式：
速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债

11 在计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除，其主要原因是：
①在流动资产中存货的变现速度最慢； ②由于某种原因存货中可能含有已损失报废但 还没做处理的不能变现的存货； ③部分存货可能已抵押给某债权人； ④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的 问题。 相对流动比率，速动比率更具合理性。

12 速动比率分析要点 （1）指标值越高，偿债能力越强，但应视不同行业具体而 定，一般认为在1左右比较合理 。
（2）剔除存货的原因：变现慢、内涵质量难确定、可能已 经抵押、估价与市价差异。 （3）速动资产中包含了流动性较差的应收账款，使速动比 率所反映的偿债能力受到影响。因此，应收账款的变 现能力是影响速动比率的重要因素，在分析时可结合应 收账款周转率、坏账准备计提政策等因素一起考虑。 （4）速动资产中各种预付账项及待摊费用的变现能力也很差，同样对偿债能力造成影响。 （5）通常速动比率也是一个静态指标，易被操纵。

13 证券行情网站对上市公司这些指标都有列示 如：青岛海尔（600690）
┌────────┬─────┬─────┬────┬─────┬ ｜每股指标(单位) 　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────────┼─────┼─────┼────┼─────｜ ｜资产总额(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜负债总额(万元) 　｜ ｜ ｜ ｜ 　｜ ｜流动负债(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ 　｜ ｜长期负债(万元)　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜136.70　 ｜ ｜货币资金(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ 　｜ ｜应收帐款(万元)　 ｜ ｜ 　 ｜ ｜ ｜ ｜其他应收款(万元) ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜坏帐准备(万元)　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜ ｜股东权益(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜资产负债率(%)　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜股东权益比率(%) ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜流动比率(%)　　 ｜1.7440　　 ｜1.9268　　｜2.1021　　｜5.3269　　｜ ｜速动比率(%)　　 ｜1.0925　　 ｜1.2025　　｜1.5730　　｜4.1102　　｜ └────────┴─────┴─────┴─────┴────┴

14 美的电器（000527） ┌────────┬─────┬─────┬─────┬────┐
｜每股指标(单位) 　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────────┼─────┼─────┼─────┼────┤ ｜资产总额(万元)　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜负债总额(万元)　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜流动负债(万元)　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜长期负债(万元)　｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜ 　｜ ｜货币资金(万元)　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜应收帐款(万元)　｜ ｜ ｜ 　｜ ｜ ｜其他应收款(万元)｜ 　｜ 　 ｜ 　 ｜ 　｜ ｜坏帐准备(万元)　｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　｜ ｜股东权益(万元)　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜资产负债率(%)　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　｜ ｜股东权益比率(%) ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜ ｜流动比率(%)　　 ｜0.9659　　｜1.0684　　 ｜1.0172　 ｜1.1226　 ｜ ｜速动比率(%)　　 ｜0.6396　　｜0.4847　　 ｜0.4776　 ｜0.5448　 ｜ └────────┴─────┴─────┴─────┴────┘

15 五粮液（000858） ┌────────┬────┬─────┬─────┬─────┐
｜每股指标(单位)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────────┼────┼─────┼─────┼────┤ ｜资产总额(万元)　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜负债总额(万元)　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜流动负债(万元)　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜长期负债(万元)　｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜250.00　　 ｜ ｜货币资金(万元)　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜应收帐款(万元)　｜ 　 ｜679.25　　｜626.02　　 ｜348.59　 ｜ ｜其他应收款(万元)｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜坏帐准备(万元)　｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　 ｜ ｜股东权益(万元)　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜资产负债率(%)　｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜股东权益比率(%)｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜流动比率(%)　 ｜4.8578　　｜3.3371　　｜2.4704　　 ｜1.8479　 ｜ ｜速动比率(%)　 ｜3.6394　　｜2.4077　　｜1.7299　 　｜1.1966　 ｜ └───────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

16 贵州茅台（600519） ┌────────┬─────┬─────┬─────┬────┐
｜每股指标(单位)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────────┼─────┼─────┼─────┼────┤ ｜资产总额(万元) 　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜负债总额(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜流动负债(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜长期负债(万元)　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜ ｜货币资金(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜应收帐款(万元)　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜其他应收款(万元) ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜坏帐准备(万元)　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜ ｜股东权益(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜资产负债率(%)　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜股东权益比率(%) ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜流动比率(%)　　 ｜5.4521　　 ｜3.4419　　 ｜1.9891　 　｜2.0791　 ｜ ｜速动比率(%)　　 ｜3.7331　　 ｜2.3509　　 ｜1.4070　 　｜1.4365　 ｜ └────────┴─────┴─────┴─────┴────┘

17 王府井（600859） ┌────────┬─────┬─────┬─────┬────┐
｜每股指标(单位) 　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────────┼─────┼─────┼─────┼────┤ ｜资产总额(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜负债总额(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜流动负债(万元) 　｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜长期负债(万元)　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　 ｜ ｜货币资金(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜应收帐款(万元)　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜ ｜其他应收款(万元) ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜ ｜坏帐准备(万元)　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜-　　　　 ｜ ｜股东权益(万元)　 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜资产负债率(%)　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜股东权益比率(%) ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ 　 ｜ ｜流动比率(%)　　 ｜0.8017　 　｜0.7952　　｜0.6852　　 ｜ 　 ｜ ｜速动比率(%)　　 ｜0.6883　 　｜0.6913　　｜0.5699　 　｜0.8364　 ｜ └────────┴─────┴─────┴─────┴────┘

18 （三）超动比率 或称保守速动比率 计算公式： 超动比率=（流动资产－存货－预付账款－待摊费用） ÷ 流动负债
扣除存货的同时，扣除一些与当期现金流无关的项 目增强分析可靠性。

19 （四）现金比率 现金比率是现金类资产与流动负债的比值。 现金类资产包括货币资金、交易性金融资产等。 ——可以直接偿债的资产 计算公式：
=（货币资金+交易性金融资产） ÷流动负债

20 三、影响短期偿债能力的其他因素 1、准备很快变现的长期资产 2、良好的商业信用和偿债声誉 3、可动用的银行授信额度 4、企业的或有负债

21 第二节 资本结构分析

22 一、资本结构对偿债能力的影响 广义：全部资本结构； 狭义：长期资本结构——对长期偿债能力的影响 长期资本来源：长期债务资本、权益资本
权益资本是企业承担长期债务的基础 资本结构影响企业财务风险 ——关注债务成本率和投资报酬率

23 二、资本结构分析指标 (一) 资产负债率 （二）权益比率 （三）权益乘数 （四）产权比率 （五）财务杠杆指数 （六）其他辅助性指标

24 （一）资产负债率（债务比率） 资产负债率 =（负债总额÷资产总额）×100% 资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。

25 分析资产负债率应把握： ①资产负债率直接揭示企业的资金来源结构 ——企业全部资产中债权人权益有多少？
②从债权人的角度看——资产负债率越低越好 ③从投资者角度看——关注股东权益最大化 负债比率较高的好处：财务杠杆利益、债务利息 抵税、有效获得企业的控制权 ④从经营者角度看——希望能获得借款并充分利 用借入资金，尽可能降低财务风险 ⑤企业应努力使负债比率维持在一个合理的水平 ——考虑融资成本、财务风险和偿债危机等因素 ⑥资产负债率合理水平一般为40%--60 % ——考虑经营风险、利润稳定性和资产流动性

26 （二）权益比率 亦称资产权益率，从另一个侧面反映资本结构状况 权益比率 =[所有者权益（净资产）÷总资产] ×100%
=[所有者权益÷（负债+所有者权益）]×100% 权益比率的分析要点： ①揭示所有者对企业资产的净权益 ②权益比率越高，说明所有者控制权越稳固 ③一般情况下，权益比率+资产负债率=1

27 什么是少数股东权益？ 《企业会计准则第33号——合并财务报表》 第十六条 规定： 子公司所有者权益中不属于母公司的份
第十六条 规定： 子公司所有者权益中不属于母公司的份 额，应当作为少数股东权益，在合并资产负债表中所有者权益项目下以“少数股东权益”项目列示．

28 （三）权益乘数 权益乘数（倍）=资产总额÷所有者权益 分析要点： ①是权益比率的倒数，一般大于1 ②数值大，说明股东资本占比小，对负债经营利
用得较充分 ③此指标是构建杜邦分析法的一个重要基础指标

29 （四）产权比率 亦称净资产负债率、债务股权比率 计算公式： 产权比率=（负债÷所有者权益）×100%
= [负债÷（总资产－负债）]×100% 分析要点： ①指标越大，债务比重越大，风险越大，反之～ ②反映债权人投入资本受所有者权益保护的程度 ③此指标与资产负债率为正相关关系，指标越大 企业加大了财务杠杆力度，风险增加

30 （五）财务杠杆指数 是衡量企业通过借债程度的变化而使企业投资者 获取报酬发生变化的指标。 财务杠杆指数=净资产报酬率÷总资产报酬率
(报酬率指标见书P ） 分析要点： ①大于1，表明投资报酬＞利息费用 企业投资者获得财务杠杆利益； ②等于1，表明投资报酬=利息费用 企业没有获得财务杠杆作用； ③小于1，表明投资报酬＜利息费用 企业投资者承担财务杠杆损失。

31 六、其他辅助指标 1、固定资产与长期负债比率 2、固定资产与长期资金比率 3、固定资产与权益比率 关注固定资产的主要原因：
①固定资产占用资金大； ②固定资产流动性差。

32 第三节 长期偿债能力分析

33 一、长期偿债能力概述 长期偿债能力是企业偿还长期负债的现金保障程度。
长期负债：偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务。（新报表为非流动负债） 包括：长期借款、应付债券、长期应付款等 长期负债的特点： 金额大、偿还期长、企业使用成本高 长期负债的作用：①长期资产的资金主要来源 ②生产经营中的长期资金保证

34 长期偿债能力的制约因素 ①以所有者权益为基础 ②以总资产为物质保证 ③与获利能力密切相关

35 长期偿债能力分析的意义 ①有利于优化资本结构、降低财务风险 ——经营者角度 ②债权人可据此指标判断债权安全程度 ——债权人角度
③可以判断投资安全性与盈利性 ——投资者角度

36 二、长期偿债能力分析指标 （一）利息保障倍数 （二）固定支出保障倍数 （三）长期负债与营运资金比率 （四）有形净值债务率
（五）负债/EBITDA比率 （六）全部资本化比率

37 （一）利息保障倍数 利息保障倍数亦称已获利息倍数，指企业经营收 益与利息费用的比率。 表明企业经营的收益相当于利息费用的若干倍，
数额越大，说明企业的偿债能力越强。 计算公式： 利息保障倍数 = 息税前利润（EBIT）÷利息费用 =（税前利润+利息费用）÷利息费用 = （税后利润+所得税+利息费用）÷利息费用 注：计算时用“财务费用”近似代替“利息费用”。

38 公司上市或增发、发债需公布相关指标： 例：《承德新新钒钛股份有限公司公开发行公司债券募集说明书》 2008.2.25
例：《承德新新钒钛股份有限公司公开发行公司债券募集说明书》  第三节 发行人的资信状况 （五）公司近三年有关财务指标 项目 年 年 年 资产负债率（％，母公司） 资产负债率（％，合并报表） 流动比率（倍） 速动比率（倍） 利息倍数（倍） 贷款偿还率（％） 利息偿付率（％）

39 利息保障倍数分析要点： 利息保障倍数越高债务偿还越有保障，相反，偿债能力低下； 利息保障倍数一般公认为3，但还要区分行业；
从稳健角度一般选择五年中最低的数值为基本标准； 利用此指标时还要注意利息资本化问题。

40 利息资本化 企业会计准则第17号——借款费用 第四条 企业发生的借款费用，可直接归属于符合资本化 条件的资产的购建或者生产的，应当予以资本
化，计入相关资产成本； 其他借款费用，应当在发生时根据其发生额确认 为费用，计入当期损益。 符合资本化条 件的资产，是指需要经过相当长 时间的购建或者生产活动才能达到可使用或者可 销售状态的资产，包括固定资产和需要经过相当 长时间的购建或者生产活动才能达到可使用或可 销售状态的存货、投资性房产等。

41 利息资本化 企业会计准则第17号——借款费用 第五条 借款费用只有同时满足以下三个条 件时，才应当开始资本化： (一) 资产支出已经发生；
(二) 借款费用已经发生； (三) 为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。

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43 （二）固定支出保障倍数 ～是利息保障倍数的扩展形式，是评价企业长期偿债能力的又一重要指标。 固定支出保障倍数
=（利润总额+固定支出）÷固定支出 固定支出是指利息费用加上企业发生的、类似于 利息费用的固定性费用。

44 固定支出应包括以下内容： ①财务费用中的利息支出（最基本的） ②计入固定资产成本的利息费用（资本化）
③经营租赁费中的利息部分（可用租赁费用1/3估算） ④非费用性质的固定支出，如优先股股利。

45 固定支出保障倍数的分析要点： ①考察与负债有关的固定支出和用于偿付固定支出的经营业务收益的关系，衡量企业偿付固定支出的能力，指标越大，表明企业偿付能力越强。 ②未考虑借款本金的偿付，是因为企业的收益和收益和固定支出都是以盈利为基础的，而偿付本金所需的资金不一定只靠盈利来得到，可利用摊销和折旧费以及再融资方式（借新还旧）获得。

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47 （三）长期负债与营运资金比率 计算公式 = 长期负债÷营运资金 = 长期负债÷（流动资产－流动负债） 长期负债随着时间推移会转为短期负债；
一般认为，如果长期负债不超过营运资金，长期债权人和短期债权人都将有安全保障。 该指标越低，偿还长期债能力越强。

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49 （四）有形净值债务率 该指标用于揭示企业长期偿债能力，表明债权人在企业 破产时的被保护程度。 有形净值债务率 （P65 长期待摊费用）
=[负债总额÷（所有者权益－无形资产）] ×100% 有形净值债务率主要用于衡量企业的风险程度和对债务 的偿还能力。 指标值越大，表明风险越大，长期偿债能力越弱； 指标值越小，表明风险越小，长期偿债能力越强。

50 长期待摊费用 长期待摊费用也称递延资产或递延费用等，是指企 业已经支付，但其影响不限于支付当期，因而应由
支付当期和以后各受益期间共同分摊的费用支出， 如以经营租赁方式租入固定资产改良支出等。

51 长期待摊费用虽然也列为资产项目，但它与一般资产相
比较有很大的不同，表现在： （l）长期待摊费用本身没有交换价值，不能转让，也不 能用于清偿债务；而长期待摊费用以外的其他各种资产都 具有交换价值，既可以转让，也可以用于清偿债务。 （2）长期待摊费用在本质上是一种费用，只是由于支出 数额较大，需要分期摊销而已。长期待摊费用都是为了一 定目的而发生的支出。由于这项支出数额较大，对企业生 产经营影响时间较长或支出的效益要期待于未来，若将其 全部计入当期的费用中，势必会造成损益的非正常波动， 所以，根据权责发生制原则的要求，应将其暂时列为一项 没有实体的过渡性资产，然后再在恰当的期间内分期摊入 “管理费用”、“销售费用“科目中。

52 有形净值债务率分析要点： ①该指标能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。从长期偿债能力来看，其指标越低越好。
②该指标最大的特点是在用于偿还债务的净资产中于扣除了无法可靠计量的无形资产。 ③从稳健的财务角度，负债总额与有形资产净值应维持在1：1的比例关系较适宜。

53 （五）负债/EBITDA比率 EBITDA（指息税摊折前利润） =净利润+所得税+固定资产折旧+摊销+利息
此比率反映企业所创造的税前利润和留在企业内部的固 定资产折旧费用、摊销费用在支付利息前对企业总债务 的保障能力。 该指标值越小，企业偿债能力越强，反之越弱。 该指标的一般水平在5左右，一些优秀企业的指标值可 达到1以内。

54 （六）全部资本化比率 全部资本化比率反映：付息总债务占付息总债务 与所有者权益之和的比例大小。 全部资本化比率
= 付息总债务÷（付息总债务＋所有者权益） 付息总债务包括： 短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券 一般来说：此比率越大，企业所面对的支付利息 费用和偿付本金的压力越大，对债务的保障能力 也就越弱。

55 三、影响长期偿债能力的其他因素 1、长期租赁 2、或有事项 3、承诺事项

56 长期租赁 企业的长期租赁有两种形式：融资租赁和经营租赁。 （1）融资租赁 企业通常将融资租赁视同购入固定资产，并把与该固定
资产相关的债务作为企业负债反映在资产负债表中。 在租赁期开始日，承租人应当将租赁开始日租赁资产公 允价值与最低租赁付款额现值两者中较低者作为租入资产 的入账价值（借方），将最低租赁付款额作为长期应付款 （贷方）的入账价值，其差额作为未确认融资费用（借方）。 长期应付款，在租赁各期用银行存款支付。 未确认融资费用，在租赁各期按合理的方法摊销，计入各 期财务费用。（采用实际利率法 ）

57 长期租赁 （2）经营租赁 承租人发生的初始直接费用，应当计入当期损益。 对于经营租赁的租金，出租人应当在租赁期内各个期间按
照直线法确认为当期损益；其他方法更为系统合理的，也 可以采用其他方法。 企业的经营租赁与融资租赁不同，它不在资产负债表上反 映，只出现在报表附注和利润表的租金项目中。当企业经 营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，经营租赁 实际上就构成了一种长期性筹资，但是租赁费用却不在长 期负债项目中反映。因此，在进行长期偿债能力评价时， 必须考虑这类经营租赁对企业债务结构的影响。

58 或有事项 来不确定事项的发生或不发生才能决定的事项。常见的或有 事项有：商业票据背书转让或贴现、未决诉讼、未决仲裁、 产品质量保证等。
或有事项是指过去的交易或事项形成的，其结果须由某些未 来不确定事项的发生或不发生才能决定的事项。常见的或有 事项有：商业票据背书转让或贴现、未决诉讼、未决仲裁、 产品质量保证等。 或有事项形成或有资产和或有负债。 产生或有资产会提高企业的偿债能力；产生或有负债会降低 企业的偿债能力。 因此，在分析企业的财务报表时，必须充分注意有关或有项 目的报表附注披露，以了解未在资产负债表上反映的或有项 目，并在评价企业长期偿债能力时，考虑或有项目的潜在影 响。同时，还应关注有否资产负债表日后的或有事项。

59 承诺事项 承诺事项是企业由具有法律效力的合同或协议的要求而引起某种经济责任和义务的事项，如与贷款有关的承诺、信用证承诺、售后回购协议下的承诺等。 企业做出的承诺有时会大量增加该企业的潜在负债或承诺义务，而却没者通过资产负债表反映出来。 因此，在进行企业长期偿债能力分析时，报表分析者应根据报表附注及其他有关资料等，判断承诺变成真实负债的可能性及潜在长期负债的数量，并做出相应的调整处理。

60 本章结束，谢谢！

61 课堂练习 根据七喜控股股份有限公司（002027）的年度报告，计算分 析该公司近三年（2007、2006、2005）的偿债能力。
一、短期偿债能力指标： 1.流动比率 2.速动比率 3.超动比率 4.现金比率 二、长期偿债能力指标： 1.资产负债率 2.权益比率 3.权益乘数 4.产权比率 5.利息保障倍数 6.有形净值债务率