Moody‘s調降Lloyds TSB英國駿懋銀行評等說明

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1 Moody‘s調降Lloyds TSB英國駿懋銀行評等說明
與其資本結構及信用狀況 Revised!

2 調降主因 1月併購HBOS後，由於HBOS在放貸上較為寬鬆，HBOS所帶來的高風險曝險將減弱Lloyds TSB獲力能力及資本結構。
目前市況嚴峻，英國嚴重衰退失業率快速攀升，將持續對Lloyds TSB的獲利能力及資本結構造成負面衝擊，而併購HBOS的綜效也可能因此需要更多時間才能出現。 資料來源: 彭博

3 Moody’s針對Lloyds的看法 併購HBOS後，該集團在英國個人金融業務佔優勢地位，並且在存款、住宅貸款、信用卡及無擔保貸款業務具市場領導地位。並且在企業金融市場擁有第二大的市佔率，僅次於皇家蘇格蘭銀行。 雖然兩家金融機構合併應能為集團持續帶來實質收益，但要將資產規模較大的HBOS整併於集團旗下，對於經營團隊而言，仍是一大考驗。 英國政府對該集團注資170億英鎊，改善該集團資本結構。該集團預估2008年底核心一級資本率約為6.0%-6.5%，一級資本率約在9%以上。 上述調降原因將持續對Lloyds集團之獲利能力及資本結構帶來負面影響，未來除了該集團本身所預估之可能損失外，若再產生超過16億英鎊以上的損失，穆迪不排除再調降該集團信評。 資料來源: 彭博

4 Moody’s調降明細

5 母公司–Lloyds 集團信評 「優先無擔保債券」評等由Aa1調降三個等級至A1 「次順位債券」評等由Aa2調降三個等級至A2
資料來源: 彭博

6 子公司–Lloyds TSB Bank Plc (本行連動債採用之發行機構)
「國外長期銀行存款」評等由Aaa調降三個等級至Aa3 「本國長期銀行存款」評等由Aaa調降三個等級至Aa3 「優先無擔保債券」評等由Aaa調降三個等級至Aa3 「次順位債券」評等由Aa1調降三個等級至A1 「非優先次順位債券」評等由Aa1調降三個等級至A1 「特別股」評等由Aa2調降三個等級至A2 「銀行財務體質」評等由B+調降三個等級至C+ 資料來源: 彭博

7 子公司–Lloyds TSB Bank Plc (本行連動債採用之發行機構)
資料來源: 彭博

8 資本結構

9 資料來源: Lloyds Interim Result 2008

10 子公司–Lloyds TSB Bank Plc (本行連動債採用之發行機構)
資料來源: Lloyds Interim Result 2008

11 資料來源: HBOS Interim Result 2008
1月份Lloyds併購對象–HBOS 資料來源: HBOS Interim Result 2008

12 若達資產減損/股東權益≧20%且增資/資產減損≦50%，則列為控管標的
注資與減損 依本行風險控管標準，目前該集團仍維持在安全標準。 中文 英文 風險控管指標 資產減損/股東權益 增資/資產減損 美商高盛證券 Goldman Sachs 14.18% 288.73% 匯豐控股 HSBC 24.44% 14.80% 比利時聯合銀行 KBC 31.91% 120.34% 駿懋銀行 Lloylds TSB 28.17% 362.86% 麥格理銀行 Macquarie - 美林證券公司 Merrill Lynch 175.06% 53.49% 摩根士丹利 Morgan Stanley 68.76% 114.42% 法國外貿銀行 NATIXIS 24.96% 168.18% 野村證券 NOMURA 29.15% 137.21% 荷蘭合作銀行 Rabobank 9.88% 蘇格蘭皇家銀行 RBS 15.53% 338.03% 法國興業銀行 Societe Generate 24.62% 137.66% 瑞士銀行 UBS 118.96% 63.24% 若達資產減損/股東權益≧20%且增資/資產減損≦50%，則列為控管標的

13 CDS Spread變化 近期雖然CDS有升高現象，但仍在200bps以下之安全範圍。 資料來源: 彭博

14 Lloyds集團股票表現 資料來源: 彭博