经济新常态——新的经济增长引擎 城市化 中产阶级 创新 基建 出口 过去的经济增长模式依赖基建投资和出口

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0 资本+互联网 ——中国民营经济的新未来 胡祖六 2015年4月

1 经济新常态——新的经济增长引擎 城市化 中产阶级 创新 基建 出口 过去的经济增长模式依赖基建投资和出口
新经济增长引擎主要依靠城市化，中产阶级的增加以及创新 过去的经济增长模式依赖基建投资和出口 基建 出口

2 全面深化改革与市场的决定性作用- 新增长模式
全面深化改革与市场的决定性作用- 新增长模式  平衡  內需  民生  创新  低炭 更可持续的增长!

3 从“中国制造”到“中国创造” 中国是世界上科研 经费第二多的国家， 但科研经费占GDP 比重仍然较低。

4 从美国硅谷到中国北京 全世界市值超过10亿美金的互联网企业数量，中国排名世界第二，仅次于美国。
阿里巴巴是全世界最大的互联网企业之一，市值仅次于美国谷歌。 美国还有70家以上的非上市公司估值在10亿美元以上 小米是全世界估值最高的未上市公司，估值高达460亿美元。 互联网企业数量 (2014) 10,000 1,000 中国 (102) 美国 (168) 俄罗斯 (1) 韩国(7) 日本 (30) 英国 (15) 印度(12) 德国 (8) 法国 (9) 以色列 (4) 巴西 (3) 澳大利亚 (3) 注释: 市值数据截止于2015年4月 数据来源: Capital IQ, 公开资料

5 前五大互联网企业总市值超过5500亿美元，成为民营经济的主力军和中坚力量
互联网是民营经济的成功典范 民营企业 国有企业 前五大互联网企业总市值超过5500亿美元，成为民营经济的主力军和中坚力量 倒逼国有企业混合所有制改革

6 政府简政放权——进一步激发互联网经济活力的必要条件
政府放宽准入门槛 简政放权 互联网金融 – 打破传统利益藩篱 O2O–互联网与衣食 住行结合 政府完善监管体系，减少不必要的干预市场行为 工业4.0 – 信息技术+ 装备制造 互联网医疗 – 更好服务患者

7 美国互联网龙头企业离不开VC/PE融资 1998年 3704亿美元 2500万美元 2012年 2296亿美元 24亿美元 2013年
天使轮到Pre-IPO主要投资者 上市前总融资额 上市时间/市值 1998年 3704亿美元 2500万美元 2012年 2296亿美元 24亿美元 2013年 336亿美元 12亿美元 2011年 332亿美元 2.1亿美元 49亿美元 未上市 数据来源: Capital IQ, Crunchbase

8 中国互联网龙头企业也同样离不开VC/PE投资
天使轮到Pre-IPO主要投资者 上市前总融资额 上市时间/市值 2014年 3704亿美元 48亿美元 2004年 1937亿美元 3200万美元 2005年 708亿美元 1.6亿美元 数据来源: Capital IQ, Crunchbase

9 中美VC/PE投资差距依然明显 2014美国PE投资金额：5,226亿美元 2014中国PE投资金额：538亿美元
中美私募股权投资占GDP比重仍有差距 数据来源: Pitchbook, EMPEA, PEGCC, Zero2ipo

10 美国互联网行业方兴未艾 市销率 （P/S) 互联网企业已经位居标准普尔五百权重榜首 美国互联网公司估值明显高于其他行业
数据来源: Bloomberg

11 中国企业投资从“退出难” 到“退出方式多样”
中国企业境内外上市数量 中国企业境内外上市融资金额 2014年底 新三板 总市值 4591亿元 注册制改革 新三板挂牌 2014年中国互联网企业融资 252亿美元 占企业IPO总融资规模的 40% 并购退出 数据来源: 清科

12 资本——互联网： 密切合作，实现双赢 融资：天使股权、债券、过桥、成长、扩张与并购 运营管理： 帮助公司建立管理流程改进效率
资本对于互联网公司的全方位增值服务与强大支持： 融资：天使股权、债券、过桥、成长、扩张与并购 运营管理： 帮助公司建立管理流程改进效率 策略：专业投资人凭借丰富行业知识经验，帮助互联网企业制定良好发展战略 人力资源： 物色招聘关键人才，尤其是运营与财务人才 公司治理： 协助建立良好治理架构，为IPO奠定基础 商业模式：协助公司评估改进商业模式 并购顾问： 积极物色与促成战略性并购