股指期货投资简介 中证期货 2010年1月.

Presentation on theme: "股指期货投资简介 中证期货 2010年1月."— Presentation transcript:

1 股指期货投资简介 中证期货 2010年1月

2 什么是股指期货？ 股指期货的全称是股票价格指数期货，它是以股票价格指数为标的物的标准化金融期货合约。
与其他商品期货一样，股指期货具有合约标准化、交易集中化、对冲机制、每日无负债结算制度和杠杆效应等共同特征。除此之外，其自身还具有独特的三个特征：一是标的物为特定的股票指数，报价单位以指数点计；二是合约的价值以一定的合约乘数与股票指数报价的乘积来表示；三是采用现金交割，不需要交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。

3 沪深300股票指数期货合约

4 期货交易特点 1 . 保证金交易 （杠杆交易） 2 . 双向操作 3 . T+0制度 4 .到期交割

5 杠杆效应 双向操作

6 3 、 T+0制度 ４、到期交割 期货合约有到期日，不能无限期持有

7 股指期货交易与股票交易有什么区别？ 首先，交易对象不同。 其次，交易制度不同。 第三，交割方式不同。 第四，到期日不同。

8 股指期货的交易制度 保证金制度 逐日无负债结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 保证金存管制度

9 保证金制度 中金所公布的股指期货保证金定为合约价值的12%，交易所和经纪公司将随着市场风险不断变化而适当调节一定保证金收取比例。

10 逐日无负债结算制度 逐日无负债结算制度也称为“逐日盯市”制度。
期货交易所要根据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算盈亏并划转保证金账户中相应的资金。期货交易实行分级结算，交易所首先对其结算会员进行结算，结算会员再对非结算会员及其客户进行结算。 沪深300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价。

11 强制平仓制度 什么情况下会被强制平仓？ 履约保证金 可用保证金

12 现金交割制度 现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。交割结算价采用到期日沪深300指数最后两小时所有指数点算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价和交割结算价的差额，计算交割损益。

13 持仓限额制度 指会员或投资者可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额。 超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。
中金所最新规定对客户某一合约单边持仓的绝对限额，由600手降为100手。但拥有现货股票的机构投资者，其套期保值头寸不受这一最大持仓要求的限制。

14 大户持仓报告制度 当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的，应通过会员向交易所报告。

15 涨跌停板制度 股指期货涨跌停板幅度为 前一日结算价的±10%

16 保证金存管制度

17 股指期货市场功能和投资机会 股票指数 期货市场 套期保值功能 价格发现功能 —规避风险 —价差投机 市场套利功能 资产配置功能 —风险投资
根据投资者资金实力、风险承受水平、投资目的，股指期货的主要市场操作策略可分为套期保值、套利和投机三种基本类型。 价格发现功能 —价差投机 套期保值功能 —规避风险 股票指数 期货市场 资产配置功能 —组合投资 市场套利功能 —风险投资

18 套期保值原理 股指期货价格 股票指数现价 股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动
时间 股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动 通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的。

19 套期保值类型

20 套利功能 套利指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。 套利的种类 跨期套利、跨市场套利、跨品种套利、期现套利等。
这里简单介绍一下期现套利原理分析

21 期现套利原理分析 出现套利机会 价格 指数期货 价格 最后交易日 期现价格收敛 无套利机会区间（套利成本区间） 指数现货 价格 时间

22 价差投机 股指期货投机操作—— “双向”与“T+0” 预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似）
预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法） 预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似）

23 股指期货交易业务流程 开 户 入 金 交 易 结 算 交 割

24 自然人开户资格 1、申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元； 2、具备股指期货基础知识，通过相关测试；
3、累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录； 4、自然人投资者还应当通过期货公司对投资者的基本情况、财务状况、诚信状况和相关投资经历等方面的综合评估; 5、不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形。

25 法人开户资格 1、申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；
2、法人开户涉及的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人等参加公司编制的知识测试，测试评分不得低于80分； 3、应当具备股指期货仿真交易经历或商品期货交易经历； 4、投资者非证券、期货市场禁入者以及法律、行政法规、规章和交易所业务规章禁止从事股指期货交易的投资者； 5、其净资产应当不低于人民币100万元，且提供近3月内的资产负债表作为净资产证明； 6、应当具备符合企业实际的，与参与股指期货相关的决策机制和操作流程，并提供加盖公章的证明文件。

26 开户流程

27 出入金（银期转账） 投资者可以通过期货自助委托交易系统、网上银行、电话银行等方式出入金。

28 交易 中证财顺财经资讯系统 博易大师 文华财经 网上交易独立下单系统 文华财经“一键通”下单系统 博易大师“闪电手”下单系统 易盛交易系统
股指仿真行情交易系统

29 结算 每日无负债结算制度也称为“逐日盯市”制度。 期货公司在每天收市后以当天结算价进行结算，确定帐户权益及可用资金余额。
期货公司每天都会将结算数据发送到中国期货保证金监控中心，投资者有义务通过登录监控中心网站

30 交割 交割：指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照沪深300指数最后2小时算术平均价进行现金交割。

31 股指期货投资基本面分析要点 国家经济总量 经济周期波动 国家政策（财政政策、货币政策） 其他宏观因素 指数权重股的走势 指数成分股的调整

32 股指期货风险揭示

33 现金流风险 建仓阶段：错过投资获利机会。 持仓阶段：

34 完整的交易计划一般包括以下几个方面： 1、品种、合约的选择。 2、市场分析。 3、赢利目标与亏损限度。 4、进出场时机选择。 5、交易策略。 6、严格的资金管理。 7、尽可能全面的应变措施。 制定交易计划要以客观和实用为基本原则,应贯彻“限制亏损,滚动利润”的基本交易理念。

35 谢谢大家！