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國際金融專題 亞太國家的股價和匯率之間的共整合關係 林秉毅 授課教師 ：楊奕農老師
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前 言 以亞太地區的四個國家為樣本，探討這四個國家的匯率與股價是否存在長期均衡關係。
前 言 以亞太地區的四個國家為樣本，探討這四個國家的匯率與股價是否存在長期均衡關係。 進行單根檢定與Johansen檢定，僅有日本的股價、匯率間沒有顯著的長期共整合關係。
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為具可讀性 模仿式研究 捨棄 部分樣本
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Data and methodology 樣本： 日 本. 馬來西亞. 臺灣. 新加坡. 期間：2008年-2010年 週期：日資料
表1、上述各國家、股市指數與貨幣 國家 股價指數 匯率貨幣幣別 日本 日經225指數 日圓 馬來西亞 吉隆坡綜合股價指數 馬來西亞令吉 臺灣 台股50(0050) 新臺幣 新加坡 富時海峽時報指數 新加坡幣
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表2、股票指數的單根檢定 國家 股票指數 原階 一階差分 日本 0.1495 0.0000 馬來西亞 0.9059 臺灣 0.6381 新加坡 0.5956
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表3、匯率的單根檢定結果 國家 匯 率 原階 一階差分 日本 0.5197 0.0000 馬來西亞 0.8372 臺灣 0.8170 新加坡 0.8501
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表4、使用VAR模型AIC檢定四國之最適落後期
期間 日 本 馬來西亞 臺灣 新加坡 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
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表5、Johansen結果 None 國家 日本 馬來西亞 臺灣 新加坡 Trace Statistic 16.38256 23.03795
0.05 Critical Value p-value 0.4622 0.0104 0.0408 0.0303 At most 1 0.6831 0.0308 0.3450 0.9941
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結 論 馬來西亞、臺灣、新加坡的匯率及股價間均有 長期共整合關係，也就是說有長期均衡關係。
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