金融市场 汪建明 丽水广播电视大学.

Presentation on theme: "金融市场 汪建明 丽水广播电视大学."— Presentation transcript:

1 金融市场 汪建明 丽水广播电视大学

2 第一章 金融市场概述 拓展内容 案例分析 基础知识

3 金融市场学 本章要求掌握内容 金融市场的含义 金融市场的构成要素 金融市场的分类 金融市场的功能

4 是资金供求双方借助于各种金融工具，以市场方式进行金融资产交易或提供金融服务，进而实现资金融通的场所或空间。
金融市场学 一、金融市场的含义 是资金供求双方借助于各种金融工具，以市场方式进行金融资产交易或提供金融服务，进而实现资金融通的场所或空间。 理解 交易和服务场所 买卖和服务关系 产生的运行关系

5 金融市场学 二、金融市场的构成要素 金融市场主体 金融市场客体 金融市场的组织方式 金融市场交易价格

6 工商企业 中央银行 主体： 政府 金融机构 参与者 家庭 或个人 金融市场学
Use this space for overall reminders or special tips linked to the slide or occassion. Simply select this text and replace it with your own reminders. 主体： 工商企业 中央银行 政府 Summary Heading. Text. 参与者 金融机构 家庭 或个人

7 客体：交易对象 1、金融工具：在信用活动中产生、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的一种合法的凭证。 2、金融工具特征：
金融市场学 客体：交易对象 1、金融工具：在信用活动中产生、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的一种合法的凭证。 2、金融工具特征： 期限性：指债务人从借债到全部归还本息之前所经历的时间。 流动性：指金融工具在必要时能迅速转化为现金而不至遭受损失的能力。 风险性：指购买金融工具的本金和预期收益遭受损失的可能性大小。 收益性：指持有金融工具所能带来的收益。

8 客体：交易对象 3、金融工具的分类： 按期限划分： 货币市场工具和资本市场工具； 按融资形式分： 直接融资工具和间接融资工具；
金融市场学 客体：交易对象 3、金融工具的分类： 按期限划分： 货币市场工具和资本市场工具； 按融资形式分： 直接融资工具和间接融资工具； 按性质划分为： 所有权凭证和债权凭证； 按是否与实体经济直接相关： 原生性金融工具和衍生性金融工具。

9 即将参与者与代表货币资金的金融工具联系起来并组织买卖双方进行交易的方式。
金融市场学 组织方式（媒体）： 即将参与者与代表货币资金的金融工具联系起来并组织买卖双方进行交易的方式。 1、场内交易：一是有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的方式，如交易所方式。二是在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式，如柜台交易方式。 2、场外交易：既没有固定场所，也不直接接触，而主要通过中介机构、借助电讯手段来完成交易的方式。

10 即金融工具按照一定的交易方式在交易过程中所产生的价格，
金融市场学 交易价格： 即金融工具按照一定的交易方式在交易过程中所产生的价格， 利率：金融市场上货币资金借贷的交易价格 行市（本金加收益）：金融工具买卖的交易价格

11 三、金融市场的分类 1、按融资期限分：短期金融市场和长期金融市场 2、按所交易金融产品的交割时间分：现货市场和期货市场
金融市场学 三、金融市场的分类 1、按融资期限分：短期金融市场和长期金融市场 2、按所交易金融产品的交割时间分：现货市场和期货市场 3、按所交易证券的新旧为标准分：初级市场和次级市场 4、按成交与定价方式分：公开市场、议价市场、店头市场和第四市场 5、按金融工具的属性分：基础性金融产品市场和衍生性金融产品市场 6、按金融市场的地域范围分：地方性的、全国性的、区域性的金融市场和国际金融市场

12 四、金融市场的功能 有效地筹集和分配资金的功能； 灵活地调度和转化资金功能； 优化资源配置功能； 降低交易成本、实现风险分散；
金融市场学 四、金融市场的功能 有效地筹集和分配资金的功能； 灵活地调度和转化资金功能； 优化资源配置功能； 降低交易成本、实现风险分散； 有效地实施宏观调控。 返回

13 金融市场学 一、金融市场与产品市场的差异 金融市场上参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡； 金融市场中的交易对象是一种特殊的商品即货币资金。

14 二、金融资产、金融活动、金融产品和金融工具之间的区别？
金融市场学 二、金融资产、金融活动、金融产品和金融工具之间的区别？ 金融资产：资产是指对有价值的资源的所有权，可分为有形资产和无形资产。有形资产也称实物资产，是指具有特定物质形态的有价值的所有权，如厂房、机器等，可以直接用于生产和消费。无形资产是指没有特定物质形态但能带来收益的所有权，如商标、商誉、知识产权、各种有价证券等。金融资产属于无形资产的一种，它是指建立在债权债务关系基础上的要求另一方提供报偿的所有权或索取权，就个人来说，金融资产与金融工具一样，但对企业来说，金融工具有可能是一种负债，如股票。

15 二、金融资产、金融活动、金融产品和金融工具之间的区别？
金融市场学 二、金融资产、金融活动、金融产品和金融工具之间的区别？ 金融活动：资金在赢余方和短缺方之间进行的有偿调剂或借贷活动，称资金融通或金融活动。 金融产品：是指由金融机构设计和开发的各种金融资产，如银行储蓄、政府债券、商业票据、回购协议等。 金融工具：指那些可以用来进行交易的金融产品。与金融产品的区别在于金融工具可以进行交易，而金融产品则不一定可以进行交易，如银行存款属于金融产品而不属于金融工具。

16 三、公司的分类？ 我国现行公司法规定公司分为有限责任公司和股份有限公司。
金融市场学 三、公司的分类？ 我国现行公司法规定公司分为有限责任公司和股份有限公司。 有限责任公司由2个以上五十个以下股东共同出资设立，其注册资本为公司登记机关登记的全体股东实缴的出资额，其最显著的特征是，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担全部责任。 股份有限公司区别于有限责任公司的最为重要特征是：其全部资本分为等额股份，股东以其所持有的股份对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。

17 四、我国金融机构体系的构成 银行性金融机构 非银行性金融机构 信用合作机构 商业银行（股份制） 政策性银行 中央银行 信托投资公司等
金融市场学 四、我国金融机构体系的构成 银行性金融机构 非银行性金融机构 信用合作机构 商业银行（股份制） 政策性银行 中央银行 信托投资公司等 财务公司 证券公司 消费信用公司 保险公司

18 金融市场学 五、金融市场的发展趋势 组织形式的全球网络化 交易主体的国际化 资本流动的国际化 同质金融资产价格的趋同化

19 六、金融市场国际化和全球化一体化原因 世界经济一体化是金融市场一体和全球一体化的根本原因；
金融市场学 六、金融市场国际化和全球化一体化原因 世界经济一体化是金融市场一体和全球一体化的根本原因； 国际金融市场之间的激烈竞争是金融市场全球一体化的直接原因； 现代信息技术的发展使全球金融市场一体化由可能变成现实； 金融创新日新月异与金融管制的放松是促进金融市场全球一体化的重要因素；

20 七、金融市场全球一体化的作用与影响 返回 作用： 有效地降低了市场主体的交易成本，提高了市场的动作效率；
金融市场学 七、金融市场全球一体化的作用与影响 作用： 有效地降低了市场主体的交易成本，提高了市场的动作效率； 有利于资本在全球的优化配置，推动了世界经济结构的调整，促进世界经济增长； 推进国际新金融秩序的建立。 影响： 金融市场一体化削弱了各国宏观经济调控有效性； 金融市场一体化带来市场的风险增加； 金融市场一体化对各国监管带来新挑战 返回

21 金融市场学 案例一: 美国为何能成为全球性金融中心 ？ 2009年10月8日，世界经济论坛(WEF)公布最新全球金融中心排名，美国全球金融中心榜首的位置被英国取代，退居第3名；新加坡由去年的第10名跃升为第4名，在亚洲击败过去排名在前的日本（9）和香港（5），成为亚洲最佳金融中心。 　　全球金融中心排名是世界经济论坛针对全球55个领先的金融体系和资本市场进行评分后得出的，评分项目包括：制度环境、商业环境、金融稳定性、银行业金融服务及企业与个人获取各种资本和金融服务简易程度等7方面共120 多个项目。 　　根据这份报告，虽然美国位居全球金融中心榜首的位置被英国取代，并退居第3名，但在许多专业人士的眼中，这只是过去两年金融危机的后遗症，无论从市场规模、制度环境还是金融创新、参与程度都表明，在未来相当长的一段时间内，还没有任何国家的货币可以取代美元取得霸主地位，美国仍将是全球性的国际金融中心。

22 案例一: 美国为何能成为全球性金融中心 ？ 1、什么是全球性金融中心？ 2、美国有哪些金融中心？ 3、建设全球性金融中心的国家作用？
金融市场学 案例一: 美国为何能成为全球性金融中心 ？ 思考： 1、什么是全球性金融中心？ 2、美国有哪些金融中心？ 3、建设全球性金融中心的国家作用？ 4、中国上海能成为全球性金融中心吗？

23 金融市场学 国际金融中心的内涵特征 金融中心：一般指一个国家和地区金融机构和活动的集中地，是金融在空间的集聚结果和表现形式。国际金融中心，指国际金融资源的集聚地，是一国金融体系的核心和国际金融市场的关键组成部分。一般而言，国际金融中心具有八个基本特征： 1、强大的经济基础。国际金融中心的建设，必须以强大的经济基础和稳定的经济增长为支撑。一方面，经济的发展能够推动贸易和投资的增长、生产规模的扩大，从而产生对资金的大量需求；另一方面，经济的发展也会带来收入和储蓄的增长，从而产生对资金的供给。大量的资金供给和需求带动金融机构、市场的集聚以及金融环境的完善，推动国际金融中心的形成。一些国际金融中心的崛起历程，清晰地表明了经济基础对国际金融中心的决定性作用。比如，19世纪末工业革命使英国经济蓬勃发展，推动伦敦成为国际金融中心；20世纪50年代，美国经济的繁荣将纽约送上国际金融中心的宝座；20世纪80年代，东京国际金融中心因日本经济的腾飞而造就，也因日本经济的起落而消长。

24 金融市场学 国际金融中心的内涵特征 2、发达的国际贸易与优越的区位。国际金融中心在发展初期往往需要国际贸易作支撑，以大量贸易带动资本集聚，因此，国际金融中心往往也是国际经济、贸易和航运中心。比如，纽约一直是美国最重要的商品集散地，是世界最大海港之一，同时又是石油、有色金属、黄金、天然橡胶、棉花和羊毛的国际交易中心；新加坡位于东西方海运交汇处，是世界重要的集装箱转运港之一。同时，国际金融中心还应有恰当的时区地理位置，便于进行国际金融交易的对接。比如，香港和新加坡都恰好位于纽约与欧洲金融中心交易时间联接时区，能够保证世界金融市场24小时不间断交易。

25 金融市场学 国际金融中心的内涵特征 3、国际金融业务发达，金融机构集聚。随着金融市场国际化的不断加快和国际金融中心竞争的日益激烈，一个金融中心赢得国际外汇交易、国际银行贷款、跨境兼并金融服务，以及国际债券发行与交易等方面业务的能力，成为衡量其国际竞争力的重要指针，而跨国公司则是这些金融活动的重要参与者和国际金融中心服务的主要对象。因此，国际金融中心均以大量的国际金融业务和国际金融机构集聚为基础。比如，伦敦聚集了近500家外国银行(分行、分公司及代表处)、180多家外国证券交易中心、世界前20大保险和再保险公司；外汇市场日均交易额达到1.8万亿美元，占全球外汇市场的30%以上；金融衍生品交易占全球的43%；布伦特原油交易量占全球交易量的2/3；同时还是世界上最大的黄金市场和黄金交割中心。

26 金融市场学 国际金融中心的内涵特征 4、完善的金融市场结构，相对开放、自由的市场体系。多层次金融市场包括金融市场、货币市场、保险市场、票据市场、期货市场、外汇市场、黄金市场和衍生金融工具市场等。对于国际金融中心而言，多层次金融市场体系有利于发挥金融中心的规模经济与集聚效应，扩大金融中心辐射的深度与广度。同时，对国内外金融机构而言，开放、自由的市场体系意味着较低的进入成本，因而能够使国际资本在全球范围内充分流动与集聚，增强国际金融中心的吸引力。 5、较少的外汇管制，相对自由的货币兑换。国际金融中心城市所在国的货币一般为完全可自由兑换货币，否则以该国货币计价的金融产品的交易、资本输出、结算等都将受到限制，以该国货币为基础的金融创新也将受到制约。比如，美国、英国均没有外汇管制，几乎所有银行和金融机构都可以经营外汇业务，美元、英镑能够自由兑换世界任何国家货币，这使得全球金融资本能够自由进出纽约、伦敦，大大推动了其国际金融中心建设步伐。

27 金融市场学 国际金融中心的内涵特征 6、有利于创新而又不失规范的监管体系。从国际金融中心发展历史看，一方面政府要进行严格的监管，防范金融风险；另一方面又要提供相对宽松的金融环境，促进金融创新，保持金融中心活力和自身发展能力。前者是保证国际金融中心持续发展的前提，后者是保证国际金融中心动态特征的基础。从这个角度讲，有利于创新的监管体系是国际金融中心的生命线。 7、发达的信息资讯行业，良好的金融基础设施。金融业是管理风险的行业，与风险直接相关的是不确定性，与不确定性直接相关的是信息，金融中心需要能够大量实时、客观反映市场、机构、工具和产品变化的信息，这就需要高质量的金融基础设施，比如征信系统、清算系统，高效率的会计师事务所、律师事务所、评估机构等。比如，伦敦是世界领先的两大国际法律服务中心之一(另一个是纽约)，全球六大法律公司中有五家将基地设在伦敦，全球83%的顶级律师事务所将总部设在伦敦。

28 金融市场学 国际金融中心的内涵特征 8、大量的一流国际金融人才。金融业是专业性强、知识密度高的行业，人才是金融业的核心要素，也是金融机构最重要的竞争优势。金融中心需要大量的金融、会计、法律、计算机、管理、外语等方面的人才，一个具有充足人力资源供给的地区自然对金融机构具有吸引力。国际金融中心的活力和发展状况在一定程度上取决于人才特别是金融人才的数量和质量。当前，国际大都市金融人才占从业人数的比重，纽约、伦敦达到11%，香港达到14%。 总之，金融是现代经济的核心，金融中心作为一个国家或地区金融活动的集中地，是一国经济发展的制高点和参与全球经济金融竞争的重要依托。谁拥有了强大的金融中心，谁就能够掌握国际资本流动、定价、交易等的控制权，取得世界经济金融领域的主动权和话语权。

29 金融市场学 美国有哪些金融中心 １、纽约：全球第二外汇交易中心、全球最大资本交易中心 ２、芝加哥：全球最大的期货交易中心

30 金融市场学 美国有哪些金融中心 １、纽约金融中心：外汇市场；黄金市场；货币市场；资本市场。 外汇市场交易中心： 20世纪70年代以后，纽约市场外汇交易量急剧增加。纽约外汇交易中心已发展成为欧洲与远东的重要纽带、世界性外汇交易的主要中心，与伦敦外汇市场相抗衡。 大部分国家的外汇储备中大部分是美元资产，存放在美国，由纽约联邦储备银行代为保管。 不仅有许多大银行，而且商业银行、储蓄银行、投资银行、证券交易所及保险公司等金融机构云集，许多外国银行也在纽约设有分支机构，1983年世界最大的100家银行在纽约设有分支机构的就有95家。这些都为纽约金融市场的进一步发展创造了条件，加强了它在国际金融领域中的地位。

31 金融市场学 美国有哪些金融中心 １、纽约金融中心：外汇市场；黄金市场；货币市场；资本市场。 黄金市场交易中心： 1974 年美国取消了美国居民拥有黄金的法令后，纽约黄金市场迅速发展起来。目前，纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货集散地。纽约商品交易所本身并不参加期货的买卖，仅仅是提供一个场所和设施，并制定一些法规，保证交易双方在公开、公平的原则下进行交易。 如今美国拥有8000多吨黄金储备，占全球56.5% 一些外国官方机构持有的部分黄金也存放在纽约联邦储备银行。

32 金融市场学 美国有哪些金融中心 １、纽约金融中心：外汇市场；黄金市场；货币市场；资本市场。 货币市场交易中心： 纽约货币市场即纽约短期资金的借贷市场，是世界主要货币市场中交易量最大的一个。除纽约市金融机构、工商业和私人在这里进行交易外，每天还有大量短期资金从美国和世界各地涌入流出。 纽约货币市场也没有一个固定的场所，交易都是供求双方直接或通过经纪人进行的。 在纽约货币市场的交易，按交易对象可分为：联邦基金市场、政府库券市场、银行可转让定期存单市场、银行承兑汇票市场和商业票据市场等。

33 美国有哪些金融中心 资本市场交易中心： 纽约资本市场是世界最大的经营中、长期借贷资金的资本市场。
金融市场学 美国有哪些金融中心 １、纽约金融中心：外汇市场；黄金市场；货币市场；资本市场。 资本市场交易中心： 纽约资本市场是世界最大的经营中、长期借贷资金的资本市场。 可分为债券市场和股票市场。纽约债券市场交易的主要对象是：政府债券、公司债券、外国债券。纽约股票市场是纽约资本市场的一个组成部分。 在美国，有10多家证券交易所按证券交易法注册，被列为全国性的交易所。其中纽约证券交易所、NASDAQ和美国证券交易所最大，它们都设在纽约。

34 金融市场学 美国有哪些金融中心 2、 芝加哥：全球最大的期货交易中心。 芝加哥期货交易所成立于1848年，是世界上历史最悠久的期货和期权交易所。目前，其3600多个成员在此从事48种不同的期货和期权交易。 芝加哥期货交易所的主要合约 农产品： 玉米、 大豆、 豆粕、大豆油、 冬小麦、 期货与期权合约 贵金属期货与期权：黄金期货合约、白银期货和期权合约 金融期货与期权：主要市场指数期货合约，抵押证券期货和期权合约，市政债券指数期货和期权合约，利率期货合约， 国库券期货合约，10年期中期国库券期货和期权合约，长期国库券期货和期权合约。

35 美国有哪些金融中心 美国政局稳定、市场经济高度发达，坚定了投资者信心；
金融市场学 美国有哪些金融中心 3、美国形成全球性金融中心的原因 美国政局稳定、市场经济高度发达，坚定了投资者信心； 美元的全球霸主地位。布雷顿森林体系使美元成为最主要的计价、结算、储备货币； 高端的金融人才。 宽松的外汇管制。美国的外汇管制较松，资金调动比较自由。 高效的金融创新。

36 金融市场学 国际金融中心建设中的国家作用 如果从13世纪的佛罗伦萨算起，国际金融中心已经有800多年的发展历史。综观国际金融中心发展史，国际金融中心并非在一国一地固定不变，而是不断漂移的。从15世纪的威尼斯，到17世纪的阿姆斯特丹，再到19世纪的伦敦和20世纪的纽约，以及如今亚太地区的新兴金融中心，这些国际金融中心的漂移往往意味着时代的更替，以及金融中心所在国经济中心地位的兴衰。 13世纪意大利的佛罗伦萨可以看做是最早的国际金融中心。当时，佛罗伦萨的银行家们既善于同北欧国家打交道，又便于同热那亚和威尼斯的海洋经济沟通，他们为英国国王提供战争所需的资金，也帮助教皇征缴来自英国的供奉，这种繁荣一直持续到14世纪40年代。之后，由于英王爱德华三世无法偿还贷款，同时1348年席卷欧洲的黑死病也抑制了人们的消费，导致佛罗伦萨的金融业逐步衰落。

37 金融市场学 国际金融中心建设中的国家作用 从15世纪开始，热那亚和威尼斯开始取代佛罗伦萨成为国际金融中心。在热那亚，每个季度都有交易会举行，来自西班牙的商人将白银兑换成黄金，并将黄金运往安特卫普，作为西班牙军队的军饷。热那亚的商业银行家经常从欧洲将贵重金属贩往亚洲，并逐步成为货币信贷流通专家。当时一些管理债务的创新方法，被后人看做是早期利率掉期和证券化的雏形。同样作为海洋经济的威尼斯，凭借地处欧、亚、非三大洲贸易交汇要冲的区位优势，一跃成为当时整个西方世界的贸易中心和金融中心，其银行、票据交换、货币兑换等金融行业非常发达。 16世纪的国际金融中心转移到了比利时的安特卫普。安特卫普同样是以大量物资贸易为基础发展起来的金融中心。各国商人到安特卫普交易，安特卫普向交易者提供金融服务，开展债券融资，发展保险业，进行房地产投资，为外汇和利率投机交易提供场所等。在这一过程中，它逐步成长为当时的国际金融中心。

38 金融市场学 国际金融中心建设中的国家作用 到了17世纪，荷兰阿姆斯特丹成为当之无愧的国际金融中心。阿姆斯特丹是荷兰最大的城市和第二大港口，优越的区位优势使其成为东方贸易的重要港口，并推动金融业务的创新发展。1609年成立的阿姆斯特丹银行是历史上第一家取消金属币兑换义务而发行纸币的银行，同时也是第一家现代意义上的中央银行。阿姆斯特丹还拥有发达的金融市场，1609年成立的阿姆斯特丹股票交易所是历史上第一个股票交易所。此后，17世纪发生的“郁金香泡沫”事件导致荷兰经济从此走向衰落，阿姆斯特丹也随之丧失了国际金融中心的地位。 19世纪，英国进行了工业革命，经济快速增长，一跃成为当时最为强大的殖民主义国家。凭借出色的机构、优良的海港以及中心的地理位置，伦敦对外经贸活动日益频繁。当东印度公司和南海公司相继上市之后，股票的销售和流通更加顺畅，伦敦逐步登上国际金融中心宝座。经济与金融的良性循环使得伦敦一直稳居国际金融中心金字塔的顶端。

39 金融市场学 国际金融中心建设中的国家作用 19世纪后半叶，美国纽约也登上了金字塔的顶端。早在17世纪中后期，无与伦比的天然优势就给纽约带来了商业和贸易的繁荣。伴随着经济的繁荣，场外股票交易逐渐在纽约的华尔街兴盛起来。1865年美国南北战争，华尔街成功帮助北方政府进行了大规模战争融资，纽约也获得前所未有的发展，超越费城和芝加哥成为美国金融中心及仅次于伦敦的全球第二大金融市场。两次世界大战使纽约国际金融中心的地位进一步巩固。第一次世界大战推动纽约超越伦敦，成为世界第一大金融中心；第二次世界大战、布雷顿森林体系的签订、战后“马歇尔计划”的实施等，推动美元取代英镑取得霸主地位，纽约国际金融中心的地位保持至今。 到了20世纪80年代，随着日本、亚洲“四小龙”和中国经济的迅速崛起，亚太地区逐步成为世界经济增长的最重要动力，并推动了东京、香港、首尔、上海、孟买等一批新兴金融中心的出现，国际金融中心出现了向亚洲加速漂移的态势。

40 国际金融中心建设中的国家作用 纵观国际金融中心800年漂移史，可以发现，有几条主线始终贯穿其中：
金融市场学 国际金融中心建设中的国家作用 纵观国际金融中心800年漂移史，可以发现，有几条主线始终贯穿其中： 1、金融创新是国际金融中心漂移的主要推动力。金融创新是金融发展最具核心作用的因素和力量，是国际金融中心发展变迁的最主要推动力量。从某种意义上讲，国际金融中心的形成和发展就是金融创新的结果。很多城市都具有区位上的优势，能否成为国际金融中心，还要靠机遇和政治运气。而能否把握机遇与运气，就要依靠各个城市金融创新能力的高低。从早期佛罗伦萨银行家运用代收的教皇供奉作为收购羊毛的预付经费等商业银行的信用手段创新，到热那亚关于掉期交易的创新，再到威尼斯关于中央银行机制的探索，再到阿姆斯特丹关于股票交易所的设立，都可以看到金融创新的影子。

41 金融市场学 国际金融中心建设中的国家作用 2、国际金融中心发展动力从传统工具到衍生产品。尽管早期国际金融中心曾出现过掉期、期权等衍生产品的创新，但都是零星的和不成规模的。上世纪二三十年代以来，以期货为代表的衍生产品创新成为金融创新的主角。特别是随着金融定价理论及信息技术的发展，金融创新的速度越来越快、也越来越复杂化。全球金融衍生品交易规模从1976年不足金融交易总额的1%上升至目前的80%以上。 3、国际金融中心发展依托从银行到市场。在国际金融中心漂移过程中，银行和金融市场是其先后依托的主要金融组织形式。17世纪之前，国际金融中心所依托的主要金融组织形式是银行机构。比如，佛罗伦萨素有“银行城”的美誉，以佛罗伦萨为中心向外拓展企业的著名银行(Peruzzi、Bardi、Frescobaldi、Spini、Scali等银行)多在欧洲各大商业重镇设有分行。17世纪之后，随着阿姆斯特丹股票交易所的建立，金融市场迅速发展，并取代银行成为国际金融中心的主要依托，成为现代国际金融中心的最主要特征。伦敦、纽约等现代国际金融中心无一不具有非常发达的金融市场。

42 金融市场学 上海能否成为另一个全球金融中心？ 2009年3月25日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见，决定提高部分产品出口退税率。

43 上海能否成为另一个全球金融中心？ 上海金融中心优势： 基础条件好
金融市场学 上海能否成为另一个全球金融中心？ 上海金融中心优势： 基础条件好    金融市场的完备程度是衡量国际金融中心的重要基础指标。上海拥有无可比拟的地理、人才、经济等基础条件。 市场辐射大      上海金融市场的影响力和辐射力正日益强大，是国内金融市场中心。上海已基本形成了包括股票、债券、货币、外汇、商品期货、OTC衍生品、黄金、产权交易市场等在内的全国性金融市场体系。 开放程度高 截至2008年6月底，已有375家各类外资和中外合资金融机构汇聚上海，占在沪金融机构总数的44.1%，也就是说，上海近一半的金融机构属于外资。

44 上海能否成为另一个全球金融中心？ 借鉴与提高： 1、国际金融中心需要多层次资本市场
金融市场学 上海能否成为另一个全球金融中心？ 借鉴与提高： 1、国际金融中心需要多层次资本市场     建立国际金融中心，需要大力发展金融机构主体，建立多层次的资本市场。需要不断拓展金融市场的广度和深度，优化金融市场参与者结构。 2、加大开放力度   上海建设国际金融中心已具备良好的硬件条件，但在政策环境和金融体制等问题上还需加快改革步伐，加大开放力度。 3、加强人才建设     加强建设创新服务产业，形成规模优势。吸引大量高素质人才前来工作。 ４、推进人民的国际化进程 　　提高人民币的国际地位，增加投资者信心。

45 上海能否成为另一个全球金融中心？ 借鉴与提高： ５、提高中国银行业的国际化程度
金融市场学 上海能否成为另一个全球金融中心？ 借鉴与提高： ５、提高中国银行业的国际化程度    目前，上海发展的最大障碍是中国银行业的国际化程度不足。对比欧洲和美国等发达国家的银行，中国的银行所受到的保护和限制都非常大，虽然这也使得它们幸运地躲过了这次金融风暴。但上海如果想打造世界级的金融中心，必然需要一个更国际化的银行体系来支持。 ６、应该完善金融市场法制建设 法律体系的效率和金融规范管理是发达金融市场最重要的条件之一。

46 案例二: 从美国金融危机看金融市场一体化之弊
金融市场学 案例二: 从美国金融危机看金融市场一体化之弊 金融危机第一波：2007年3月12日，美国新世纪金融公司财务出现危机,股价跌至87美分，被证交所停牌并引发次贷危机； 第二波发生在2008年6月房利美、房地美公司频临破产。 第三波发生2008年9月15日华尔街巨头雷曼兄弟轰然倒塌,美林证券被美国银行收购；美国政府援救美国国际公司；高盛、摩根斯坦利变身为商业银行控股公司； 第四波2008年9月全球股市暴跌，经济增长下滑…… 思考：试从美国金融危机漫延时间表说明金融市场一体化之弊端。

47 金融市场一体化与金融危机？ 金融市场一体化：
金融市场学 金融市场一体化与金融危机？ 金融市场一体化： 80年代开始的在国际金融市场之间以及国内和国外金融市场之间的日益紧密的联系，它们相互影响，相互促进，逐渐走向一个统一的全球性金融市场。其具体表现是相同金融工具在不同金融市场上的价格逐渐一致。 金融危机： 又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机一般可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型，近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。

48 美国金融危机给全球带来的损失 美国金融危机的传导链是：
金融市场学 美国金融危机给全球带来的损失 美国金融危机的传导链是： 住房次级按揭贷款一房地产按揭贷款债券---担保债务凭证---信用违约掉期(CDS)---投资银行---股市---信贷市场流动性----信用体系一实体经济 国际货币基金组织于2009年4月21日发表的《全球金融稳定》报告中指出，美国次贷风暴引发的全球性金融危机造成总额可能高达5.8万亿美元的损失,其中包括美国的2.7万亿美元损失，高于1月份预计的2.1万亿美元，几乎是2008年10月份预计金额的两倍。

49 金融危机是如何传导的? 一是实体经济传染渠道 贸易传染渠道 直接投资传染渠道 二是金融市场传染渠道 银行信贷渠道 资本市场渠道 汇率渠道
金融市场学 金融危机是如何传导的? 一是实体经济传染渠道 贸易传染渠道 直接投资传染渠道 二是金融市场传染渠道 银行信贷渠道 资本市场渠道 汇率渠道 外汇储备渠道 三是心理预期传染渠道

50 中国应如何防范国际金融危机? 返回 加强危机预警机制建设，加强对国际游资的监测和防范力度； 谨慎有序开放中国金融市场；
金融市场学 中国应如何防范国际金融危机? 加强危机预警机制建设，加强对国际游资的监测和防范力度； 谨慎有序开放中国金融市场； 外汇储备多元化，大力倡导建立国际储备货币 ； 继续完善人民币汇率机制，合理引导市场对人民币汇率的预期； 金融监管必须与金融创新相适应； 加强与国外政府和国际金融监管组织的合作。 返回