年金：固定的時間收取(如每月固定領得之老農年金給付)或支付(如每月繳付固定

Presentation on theme: "年金：固定的時間收取(如每月固定領得之老農年金給付)或支付(如每月繳付固定"— Presentation transcript:

1 年金：固定的時間收取(如每月固定領得之老農年金給付)或支付(如每月繳付固定
金額之房貸)固定的金額。 等比級數 a：首項 r：公比 n：項數 sn：n項等比級數之和 其第n項之表示：an=arn-1

2 243=1×36-1=arn-1 81=1×35-1=ar4 27=3× =1×34-1=ar3 9=3× =1×33-1=ar2 3=3×31-1 =3(即是a) =1×32-1 =ar 1= 1×31-1=1(a) sn=a+ar+ar2+……...+arn-1…………..………(1) r×(1) rsn= ar+ar2+ar3+…+arn-1+arn………………(2) (1)-(2) (1-r)sn=a-arn=a(1-rn) 當 r 不等於 1 時 sn= a×(1-rn)/(1-r)=a×(rn-1)/(r-1) 3+9+27=3×(33-1)/(3-1)=3×26/2=39

3 期初：簽約時即須繳頭期款之年金儲蓄保險。 年金 期末：每月繳付固定金額之房屋貸款。 現值
期末：每月底存一固定金額，n期後共為多少。 終值 期初：簽約時即須繳頭期款之年金儲蓄保險。 年金 期末：每月繳付固定金額之房屋貸款。 現值 期初：買車時需付等額頭期款之汽車貸款。

4 設現有新台幣 100 元存在銀行，年利率為 10 %，一年複利一次則
一年後之終值 = 100×(1+10%)=110 二年後之終值 = 110×(1+10%)= 100×(1+10%)×(1+10%)=100×(1+10%)2=121 三年後之終值 = 121×(1+10%)=100×(1+10%)2×(1+10%)=100×(1+10%)3=133.1

5 PV：現值 FV：終值 i ：表年利率 n：表複利的次數 FV = PV × (1+i)n 終值 = 現值 × (1+i)n FV 終值 PV = ； 現值 = ；100 = (1+i) n (1+i) n ( 1 +10%) 3 設現有新台幣 100 元存在銀行，年利率為 1 2 %，每月複 利一次則 12 % 二年後之終值 = 100 × ( 1 + )12 * 2=

6 年金終值利率因子 註： 紅色字表期末之1元、紫色字表期初之1元
期間 1………………………1 × (1+i)3=1.13=1.331 1…………… × (1+i) 2=1.12=1.21 1…………….…1 × (1+i) 2=1.12=1.21 1………1 × (1+i) =1.1 =1. 1 終值 (終了時的價值) 上例之期末年金終值=1+1×(1+i)+1×(1+i) “ 2 ” 在此即表 n 公比=1+i (1+i) n =1× = 1 × (1+i) =3.31 = 期末年金終值=1+1×(1+i)+1×(1+i)2+…+1×(1+i)n-1 (1+i) n – 1 =1× (1+i) - 1 (1+i) n - 1 = i

7 年金終值利率因子 期間 0 1 2 3 1………………………1 × (1+i)3=1. 13=1. 331 1……………
年金終值利率因子 期間 ………………………1 × (1+i)3=1.13= …………… × (1+i) 2=1.12=1.21 1…………….…1 × (1+i) 2=1.12=1.21 1………1 × (1+i) =1.1= 終值 (終了時的價值) 期初年金終值=(1+i) +(1+i)2 +(1+i)3 =(1+i) × [1+ (1+i)+ (1+i)2]……..[ ]內即為期末年金終值 (1+i) 3– 1 = (1+i) × i = 1.1 × = = 期初年金終值=期末年金終值 × (1+i)………..期初較期末正好差一期 (1+i) n – 1 = × (1+i)

8 年金現值利率因子 0 1 2 3 現值 (現在的價值) 1 1/ (1+i) =1/1. 1 ……………. …. 1 = 0. 909
年金現值利率因子 現值 (現在的價值) 1 1/ (1+i) =1/1.1 ……………..…. 1 = ………….1 1/ (1+i) 2=1/1.1 2…..…………………….1 = …………………1 1/ (1+i) 3=1/1.13…..……………………………..1 = 期末年金現值= ＋ ＋ (1+i) (1+i) 2 (1+i) = [ 1 + ＋ ] (1+i) (1+i) (1+i) [ ] 3 1 (1+i) = × (1+i) (1+i) (1+i) = = = i × (1+i)3 0.1× ×1.1-1=1.7346；1.7346×1.1-1= ； ×1.1-1= 0

9 年金現值利率因子 0 1 2 3 現值 (現在的價值) 1 1/ (1+i) =1/1. 1 ……………. …. 1 = 0. 909
年金現值利率因子 現值 (現在的價值) 1 1/ (1+i) =1/1.1 ……………..…. 1 = ………….1 1/ (1+i) 2=1/1.1 2…..…………………….1 = …………………1 1/ (1+i) 3=1/1.13…..……………………………..1 = 期末年金現值= ＋ ＋ … ＋ (1+i) (1+i) 2 (1+i) n (1+i) n -1 = i × (1+i)n =期末年金終值 ÷ (1+i)n

10 年金現值利率因子 0 1 2 3 現值 (現在的價值) 1 1/ (1+i) =1/1. 1 ……………. …. 1 = 0. 909
年金現值利率因子 現值 (現在的價值) 1 1/ (1+i) =1/1.1 ……………..…. 1 = ………….1 1/ (1+i) 2=1/1.1 2…..…………………….1 = …………………1 1/ (1+i) 3=1/1.13…..……………………………..1 = 期初年金現值 = 1 ＋ ＋ (1+i) (1+i) 2 1 (1+i) [ ] 3 (1+i) (1+i)3 (1+i)3-1 (1+i) = 1 × = = × 1 1+i-1 (1+i)3 i 1 - (1+i) (1+i) 1.13 – 1 = × 1.1= = × =1.735；1.735 × = ； × = 0

11 年金現值利率因子 0 1 2 3 現值 (現在的價值) 1 1/ (1+i) =1/1. 1 ……………. …. 1 = 0. 909
年金現值利率因子 現值 (現在的價值) 1 1/ (1+i) =1/1.1 ……………..…. 1 = ………….1 1/ (1+i) 2=1/1.1 2…..…………………….1 = …………………1 1/ (1+i) 3=1/1.13…..……………………………..1 = 期初年金現值 = 1 ＋ ＋ ＋ … + (1+i) (1+i) 2 (1+i) n [ ] n (1+i) = 1 × 1 - (1+i) n – 1 = × (1+i) i × (1+i)n = 期末年金現值 × (1+i)

12 (1+i) n - 1 ×(1+i) (1+i) n - 1 期末年金終值= 期初年金終值 = × (1+i) i i
除以(1+i) n 除以(1+i) n 終值 現值 = (1+i) n ×(1+i) 期末年金現值 期初年金現值 (1+i) n (1+i) n -1 = = × (1+i) i × (1+i) n i × (1+i) n

13 1.小陳向銀行借一筆中期性貸款，金額新台幣50萬元，年利率為10 %，每年攤還本息一次，借款期限三年，請試算其每年應攤還之本息為多少？
2.老王向銀行借一筆消費性貸款，金額新台幣10萬元，年利率為6 %，每月攤 還本息一次，借款期限半年，請試算其每月應攤還之本息為多少？ 3.老李自民國98 年起，每年底投資100萬元於A基金(每年複利一次)，假設年投資報酬率固定為8 %，至民國100年底其投資總市值為多少？

14 攤還本息一次，借款期限三年，請試算其每年應攤還之本息為多少？
1.小陳向銀行借一筆中期性貸款，金額新台幣50萬元，年利率為10 %，每年 攤還本息一次，借款期限三年，請試算其每年應攤還之本息為多少？ 答： [(1.13-1) /(0.1×1.13)]= ；1: =X:500,000 X=201,058 。 500,000× ,058=348,942； 348,942× ,058=182,778； 182,778× ,058=-2.2 註:若本題改成每年底可攤還 201,058，則其負擔得起可向銀行告貸多少？時 1: =201,058:X X= ×201,051=500,000 。 2.老王向銀行借一筆消費性貸款，金額新台幣10萬元，年利率為6 %，每月攤 還本息一次，借款期限半年，請試算其每月應攤還之本息為多少？ 答：年利率6 %÷12=0.005；[( )/(0.005×1.0056)]= 1: = X:100,000 X=16,960 。 100,000× ,960=83,540；83,540× ,960=66,998； 66,998× ,960=50,373；50,373× ,960=33,665； 33,665× ,960=16,874；16,874× ,960= -1.63 3.老李自民國98 年起，每年底投資100萬元於A基金(每年複利一次)，假設 年投資報酬率固定為8 %，至民國100年底其投資總市值為多少？ 答：( )/0.08=3.2464；1:3.2464=100:X X= 。 100× × =324.64

15 第一章　理財規劃概論

16 金融控股公司的設立 (一)對消費者的影響 消費者期待經由金控公司可獲得「一次購足（one stop
shopping）」所需金融產品的服務。欲使消費者將原來分散在各 個不同集團的銀行、保險、證券等需求，集中在同一個窗口獲得 滿足，金控公司的理財專員是否具有全方位理財規劃的能力，將 扮演關鍵性的決定因素。 (二)對金融從業人員的影響 對金控公司旗下的從業人員而言，在合併與組織重整的過程中， 第一線業務人員與後勤行政支援人員的比率必將大幅調整，很多 櫃檯或行政人員面臨不轉型從事業務工作就要被淘汰的命運。在 金控的旗幟下，從業人員無法再固守於銀行、保險或證券等熟識 的領域，必須突破心結開始交叉行銷其他金融產品，充實各領域 金融產品的專業知識。同時也不能在銀行櫃檯等待客戶上門，而 是要以電話行銷及走動行銷才能拓展客戶廣度與深度。

17 壽險行銷大師諾曼勒凡的ASK觀念 壽險行銷大師諾曼勒凡在其多年前的著作「理財啟示錄」中指出ASK的觀念。A是Activities，也就是行動力，S是Skill，也就是行銷技巧，K是Knowledge，也就是專業知識。A×S×K＝「舉績收入」。因為是相乘的關係，任何一項為零，舉績收入即為零。「舉績收入」是壽險業慣用的名詞，因為壽險從業人員必須有業績才有佣金收入。往後銀行理財專員的業務推廣模式與敘薪方式，會愈來愈接近以往的壽險從業人員，與業績掛勾的銷售獎金比重將會提高，並逐步取代固定薪。因此如何運用ASK的公式提高理財專員的收入，即時採取必要的行動以加強個人競爭力，應為當務之急。

18 金融產品的整合(對消費者的影響) 即使不透過金控公司的整合包裝，消費者經由所信賴的理財顧問，不管其本業為保險、銀行或證券，還是可以期待獲得一次購足所需整合性金融產品的服務。消費者應該重視的是，如何選擇一位稱職的理財顧問，由提供全方位生涯規劃與理財計畫著手，本著先服務再行銷的理念，提供合適的整合性金融產品，來滿足人生各階段的財務需求，或解決目前的財務問 題。

19 金融產品的整合(對金融從業人員的影響) 1. 銀行理財專員 基本職責與金控公司旗下的理財專員並無太大差異，了解客
戶與產品是理財專員的最主要任務。不要把自己限制在只做 原來熟悉的業務，要培養幫一般客戶選擇理財套餐，甚至幫 助高資產族群量身訂作金融產品組合的能力。銀行整合性的 產品包括保險、信託與基金三合一的完全保障訴求、存款貸 款合一的輕鬆繳或抵利型房貸，與結合房貸與壽險的保額遞 減型房貸壽險等。銀行可以成立保險經紀人或代理人公司， 將合適的保險產品引進，並與銀行產品整合包裝來服務客戶 整合性需求。若信託部門已取得金錢、有價證券、不動產等 相關業務的許可，透過特定用途信託方式可以將客戶各種理 財需求集中在一個信託帳戶管理，並依客戶的理財目標設定 信託利益分配的方式與對象。

20 金融產品的整合(對金融從業人員的影響) 2. 保險公司從業人員 早期的保險業務員只要賣定期繳費終身壽險、滿期領回養老險與
住院醫療險三種產品就可以生存，現在沒有十八般武藝恐怕很難 在業界存活。台灣的投保率已達140%，加上這幾年利率不斷降 低，傳統壽險的保費大幅調高，推廣的困難度增加。從2000年底 的第一張投資型保單開始，台灣保險業已逐步邁入多元化產品的 時代，傳統壽險也必須提供保戶更多的選擇，如分紅與不分紅保 單、理賠給付一次或年金領回方式等。保險從業人員要了解投資 型保單如變額壽險、變額年金、萬能變額壽險等的基本架構，也 要了解所連結基金或連動式債券的風險與報酬特性，更要了解客 戶的型態，才能在金融整合環境中提供保戶所需，同時兼顧資產 增長與風險保障的投資型保單。投資型保單保額或滿期領回不確 定的風險與傳統壽險的確定給付有根本的差異，所需要的售後諮 詢服務頻率也可能比傳統壽險高。因此，保險從業人員必須突破 心結，提升投資專業知識，才能因應金融整合的時代需要。

21 金融產品的整合(對金融從業人員的影響) 3. 證券、投信投顧業者 以往的證券業者以仲介國內股票為主，但隨著金融產品的國際化
與多元化，國人投資偏向將由國內股票逐步分散到其他金融產品 上，因此，證券業者也感受到不能看天吃飯，只靠國內股市成交 量的高低，也要發展其他產品來迎合金融整合趨勢。幾家大型券 商除了推廣期貨、選擇權或指數基金外，也成立理財部門，主要 代理境外的金融產品；成立保險代理或經紀人，將保險納入全方 位理財服務領域。投信業者逐漸成為銀行、券商等通路的產品提 供者，然而銀行信託部所發行的集合信託運用帳戶也將帶來競爭 壓力，如何導入人生各階段的需求，將國內基金產品包裝得更有 特色，成為過度競爭的投信業者生存發展之道。投顧業者爭取多 年的代客操作，這幾年的業績不如預期，以代理海外基金為主的 投顧與國內投信業者扮演類似的角色，宜選擇並包裝旗下基金， 透過通路推廣給消費者。在組合式基金（基金中的基金）成為當 紅產品之際，如何結合前端的理財規劃服務，讓投資風格與目標 客戶明確的旗下基金，成為銀行或投信業者組合式基金必選的標 的，實為投顧業者的當務之急。

22 網路理財的普及化 (一)對消費者的影響 1. 資訊過剩取代資訊不足 現在不管投資海外基金或其他境外金融產品，上網都可以取
得不少即時市場或產品資訊，若英文閱讀能力還可以的話， 資訊更加充斥，在投資理財上所需要的資訊已非不足，而有 過剩難以消化的現象。消費者仍需要可信賴的理財顧問來幫 他們消化並過濾資訊，進而提出具體的建議。 2. 遙控理財的便利性與安全性 現在幾乎每家銀行或券商的網站都有網路銀行或網路下單的 功能，至少也提供網路查詢銀行帳戶餘額或電子信箱回報成 交情況的服務，若申請電子簽章或特殊密碼還可以在線上匯 款轉帳交易，信用卡也成為產品線上交易必備的工具。 3. 理財網路會員服務愈來愈多的網站提供理財會員服務，以繳 月費或年費的方式，提供消費者整理過的市場訊息、投資建 議、現有投資組合診斷、線上理財教室、理財規劃試算、理 財問題線上諮詢等。

23 網路理財的普及化 (二)對金融從業人員的影響 1. 需加強利用網路汲取資訊的專業能力 在資訊不發達的社會，半懂的人會講兩句術語還可以唬完
全不懂的人；在網路資訊充斥下，驗證所言的機會增多， 沒有真才實學的吹噓難以立足。金融理財從業人員需要建 立一套快速吸取市場與產品訊息，轉化為一般人易懂觀念 的解析能力。 2. 利用個人網站與電子郵件提高與客戶溝通效率及頻率當一 個理財專員要服務幾百個客戶時，可設立個人網站或利用 電子郵件傳遞市場與產品訊息，以突破個人的時間限制， 提高與客戶溝通的效率與頻率。 3. 鼓勵客戶利用網路銀行查詢存款、投資市值與信用卡帳 戶，來作為家庭記帳的參考依據。協助客戶正確記帳可成 為贏取客戶信賴的最佳工具。

24 理財的定義 1. 理財是理一生之財，不是解決燃眉之急的金錢 問題而已。 2. 理財是現金流量管理，每一個人一出生就需要
用錢（現金流出），也需要賺錢或贖回資產來 產生現金流入。因此不管現在是否有錢，每一 個人都需要理財。 3. 理財也涵蓋了風險管理。因為未來的現金流量 具有不確定性，包括人身風險、財產風險與市 場風險，都會影響到現金流入（收入中斷風 險）或現金流出（費用遽增風險）。

25 理財的範圍 (一)賺錢－收入 1. 工作收入：包括薪資、佣金、工作獎金、自營事業所得 等。
2. 理財收入：包括利息收入、房租收入、股利、資本利得 (二)用錢－支出 1. 生活支出：包括食衣住行育樂醫療等家庭開銷。 2. 理財支出：包括貸款利息支出、保障型保險保費支出、 投資手續費用支出等。 (三)存錢－資產 1. 緊急預備金：保有一筆現金以備失業週轉或不時之需。 2. 投資：可用來滋生理財收入的投資工具組合。 3. 置產：購置自用房屋、自用車等提供使用價值的資產。

26 理財的範圍 (四)借錢－負債 1. 消費負債：如信用卡循環信用、現金卡餘額、分期付款等。
2. 投資負債：如融資融券保證金、發揮財務槓桿的借錢投資。 3. 自用資產負債：如購置自用資產所需房屋貸款與汽車貸款。 (五)省錢－節稅 1. 所得稅節稅規劃：扶養親屬、列舉扣除額、所得申報方式等。 2. 財產稅節稅規劃：投資與置產時的各項節稅安排。 3. 財產移轉節稅規劃：分年贈與、高額保單、境外公司等。 (六)護錢－保險與信託 1. 人壽保險：壽險保額需求分析、壽險、醫療險、意外險、失能 險。 2. 產物保險：產險保額需求分析、火險、地震險、責任險、竊盜 3. 信託：信託的架構、信託目的、信託財產、信託受益人等。

27 理財範圍之相互關係 圖1-1顯示理財的範圍與相互關係： 圖1-1　理財的範圍

28 理財的目的 從整體的層面來看，理財的目的主要有四： (一)平衡一生中的收支差距 (二)過更好的生活 (三)回饋社會 (四)對抗通貨膨脹

29 理財規劃的利益 理財規劃的利益主要是可以幫我們達到上述理財規劃的目的。更具體地說，可從各主要理財活動，比較說明在沒有規劃下可能的不利結果，及有規劃下的預期效益，如表1-1。 ● 表1-1　理財規劃與否對各項理財行為影響的比較 理財活動 理財規劃 無規劃的可能結果 有規劃的預期效益 收入 事業規劃 隨機性的求職就職情緒 性的離職跳槽一窩蜂的 創業轉業 學以致用就學就業銜接 按生涯規劃階段性轉職 在可行性評估後創業 支出 消費預算 衝動無計畫的消費在信 用卡時代可能導致個人 信用破產 在既定預算下消費對實 際與預算差異分析逐月 改善達成預算目標 儲蓄 儲蓄計畫 儲蓄成為一時收入大於 支出的殘差項無持續性 及前瞻性 儲蓄根據長期目標訂定 是控制數據非殘差項有 持續性及前瞻性

30 理財規劃的利益

31 理財規劃的架構 理財規劃是一個在財務上以目前條件實現未來夢想的過程，其整體架構如圖1-3所示： 圖1-3　理財規劃的架構

32 理財規劃流程 圖1-4 理財規劃流程

33 完整的理財目標應包括四項重點 一個完整的理財目標應包括下列四項重點： 1. 何時開始要實現此一理財目標？
2. 剛開始時需要有多少整筆現金流出，以實現此一目 標？ 3. 開始後每年需要有多少現金流出，以實現此一目 4. 要持續多少年的現金流出，才能滿足此一目標？

34 完整的理財資源應包括五項重點 一個完整的理財資源應包括下列五項重點： 1. 剛開始時有多少生息資產（可產生投資收益）來支應理財
目標的現金流出？ 2. 實現某些理財目標時是否也伴隨一些現金流入？（如換屋 計畫出售舊屋的錢可用來支應新屋自備款） 3. 自己或配偶可用來支應理財目標的年工作收入有多少？ 4. 自己或配偶何時退休，還可以工作多少年？ 5. 已安排好或預計的其他現金流入、如預計可得勞保或勞工 退休金、儲蓄險或年金還本、保險金、遺產或信託收益等 移轉性收入等。

35 連結夢想(理財目標)與現況(資產收入條件)的原則
我們把理財定義為一生的現金流量管理，理財首要目標是平衡一生中的收支差異，那麼生涯收入＝生涯費用就是連結夢想與現況的首要原則。生涯收入為在工作期所能賺到的收入總額。生涯費用為在生活期所需花費的支出總額。對一個剛從學校畢業準備踏入社會工作的年輕人而言，面對海海人生，他如何預知未來會賺多少錢，會花多少錢？在描繪人生藍圖時，可以用量出為入的方式，依照想達到的生活水準與家庭狀況，算出一生中大概要花多少錢，然後在可工作的期間內，訂定生涯計畫來賺這些錢。如果認為算出來的應有收入遠超過自己能力所及，就要檢討自己的夢想是否過於不切實際？可能做的調整方式有四： 1. 延後退休來延長可賺取工作收入的期間。 2. 降低理財目標的需求額。 3. 延後理財目標的達成年限。 4. 提高投資報酬率假設，此通常只建議給原本過於保守者。

36 連結夢想(理財目標)與現況(資產收入條件)的簡例
25歲的阿明目前與父母同住，其理財目標與財務現況如下： 理財目標 幾年後達成 依目前水準目標額 持續年數 購　　車 3年 50萬元 1年 購　　屋 10年 500萬元 退　　休 35年 每年生活費30萬元 25年 財 務 現 況 金 額 年收入 60萬元 年支出 40萬元 年儲蓄 20萬元 生息資產 自用資產 負 債 淨 值

37 (2) 所有理財目標的現值總需求（假設85歲終老） 現值總需求＝工作期生活費1,400萬元＋購車50萬元＋購屋500
(1) 各理財目標的屆時需求額 (2) 所有理財目標的現值總需求（假設85歲終老） 現值總需求＝工作期生活費1,400萬元＋購車50萬元＋購屋500 萬元＋退休750萬元＝2,700萬元 理財目標 幾年後達成 依目前水準目標額 持續年數 屆時目標需求額 工作期生活費 0年 40萬元 35年 40萬元×35＝ 1,400萬元 購 車 3年 50萬元 1年 購 屋 10年 500萬元 退休後生活費 30萬元 25年 30萬元×25＝750 萬元

38 (3)可滿足總需求的整筆投資額與每年收入額
應有整筆投資額＝現值總需求＝2,700萬元 應有年收入額＝現值總需求÷離退休年限＝2,700萬元÷35＝ 77萬元 (4)阿明在退休前的年收入還原為現值 年收入60萬元×35＝2,100萬元 (5)是否均可如期達成所有的理財目標？ 現值總供給＝生息資產60萬元＋年收入現值2,100萬元＝ 2,160萬元 現值總供給2,160萬元小於現值總需求2,700萬元 阿明無法如期達成所有的理財目標。

39 (6)欲達成所有理財目標，阿明應作的調整 ◎欲達成所有理財目標阿明應有收入額＝（現值總需求2,700萬元 －生息資產60萬元）÷35＝75.4萬元，以阿明60萬元的實質收入 來說，應提高收入25.7%才足以支應所有的理財目標。 ◎若阿明最遲可以延後5年到65歲退休，總需求＝40萬元×40＋550 萬元＋30萬元×20＝2,750萬元，總供給＝60萬元＋60萬元×40＝ 2,460萬元，需求缺口縮減到290萬元，290萬元÷40年＝7.25萬 元，7.25萬元÷60萬元＝12.1%，此時提高收入12.1%即足以支應 所有理財目標。 ◎若阿明放棄購車與購屋規劃，此時年收入現值＝60萬元×35＝ 2,100萬元，總供給＝2,100萬元＋生息資產60萬元＝2,160萬 元，總需求＝40萬元×35＋30萬元×25＝2,150萬元，總供給大於 總需求。此例中阿明若未能提高未來的平均收入，維持目前實 質收入水準的話，只能完成退休規劃如期退休，無法考慮其他 理財目標規劃。

40 理財規劃人員的定位與責任 對理財規劃人員而言，在金融投資領域的廣度遠比深度重要。在有限的工作生涯中很少人是什麼都懂而且都非常專精者，能夠診斷出客戶在理財上所面對的癥結，需要更專業顧問如律師、會計師與證券分析師時，知道如何以轉介或以個案合作的方式，幫助客戶擬訂出一個具有深度的解決方案，才是理財規劃人員的責任。 各個專業顧問可提供的協助如下： 1. 會計師：企業主兩稅合一、稅務規劃、稅務行政救 濟、跨國或兩岸稅務規劃、設立境外公司等。 2. 律師：遺囑認證、信託契約、繼承規劃諮詢、民事訴 訟、離婚時剩餘財產請求權的運作等。 3. 其他專家：如可代客操作的投顧證券分析師或投信基 金經理人、移民公司專家、不動產估價師等。

41 理財規劃人員與其他專業顧問的關係 圖1-5 理財規劃人員與其他顧問的關係

42 理財規劃人員應有的學養 (一)應加強進修的學科 理財規劃人員是否一定要有財經相關科系的學歷？如果不
是相關科系畢業者應該多加強哪些科目呢？本書可視為理 財規劃的入門書，其內容有限，有志於成為稱職的理財規 劃人員者，應就下列學科加強進修： 1. 經濟學：供給與需求、總體經濟指標、經濟政策。 2. 統計學：機率、統計分配、假設檢定、統計分析。 3. 會計學：流量與存量、借貸觀念、財務報表編製與分 析。 4. 心理學：消費者與投資者心理、行為模式、諮商技 巧。 5. 法律學：民法、商事法、稅務法規、金融投資法規。 6. 投資學：金融資產類型、資產配置模式、投資策略。

43 理財規劃人員應有的學養 (二)應隨時更新的知識訊息 理財規劃人員面對的是一個瞬息萬變的市場，金融產
品也不斷推陳出新，因此應隨時更新的知識訊息如 下： 1. 金融市場價格走勢與市場評論。 2. 最新金融產品的結構及適合的客戶群。 3. 最新修訂與理財相關的各項財經或消費者權益法 規。

44 理財規劃人員的自我定位 如何評估自己是否適合從事理財規劃的行業？可參考以下指標： 1. 是否樂於與客戶溝通？理財規劃流程可能需要多次溝 通。
2. 是否能掌握客戶收支與資產負債數字的變化？ 3. 是否能消化市場訊息，提供客戶有根據的投資建議？ 4. 是否有足夠的耐心，一方面規劃，一方面教育客戶， 以取得客戶的信賴？ 5. 是否有紀律性，能以身作則貫徹實行理財計畫？先理 好自己的財，才能取得客戶的信任！

45 理財規劃人員的未來前景 美國最近的一項調查顯示，收入高又受人尊敬的理財規劃師已取代網站經理人，成為最被人稱羨的職業。美國有超過8千家獨立的理財規劃顧問公司，2萬8千名合格的理財規劃師。在知識經濟時代，單一的理財途徑已不能滿足客戶的要求，在美國愈來愈多的基金與保險是透過全方位的理財規劃師安排，而非直接向提供產品的保險或基金公司的業務員購買。在國內銀行紛紛成立投顧及保險經紀人，以支援理財中心從事全方位理財行銷，都可看出這是未來的發展趨勢。 在國內的現實環境下，有志成為理財規劃師的年輕人應如何下手呢？目前，國內的理財規劃認證協會剛成立不久，將舉辦理財規劃顧問的教育訓練與測驗認證。但有志者也可從其他具公信力的專業考試著手，如取得會計師、證券分析師或證券高級營業員等資格，再經歷銀行、保險、投信投顧等相關行業十年以上，在第一線直接面對客戶的歷練，充實各項投資工具的專業知識，模擬演練包含投資、保險、節稅與信貸運用規劃的綜合案例，同時累積豐富的人脈。因此，等待時機成熟後，投資人願付費從單一窗口得到全方位的理財規劃顧問服務時，你自然就成為炙手可熱的理財規劃師了。

46 理財規劃人員的資格認證 專業證照考試為認證自己專業能力的基本憑證。有證照雖不代表會活用，但沒證照則無法入行，或者是會降低客戶選擇做為其理財服務專員的機會。因此，建議有志於金融服務業者，在就學階段就以全民英檢及電腦能力檢定打好基礎，社會新鮮人趁年輕時多取得幾張專業證照，比獲得一千萬元的遺產還具有生產力。保險、證券與信託資格考是入行必備，理財規劃、外匯、投資型保單、證券分析師等是進階的挑戰，投資自己才是現階段最佳投資策略。對有志於理財規劃者，可以嘗試取得的資格認證，入門級為台灣金融研訓院的理財規劃人員測試，進階級包括國際財務規劃師 (Certified Financial Planner, CFP)、國際認證財務顧問師 (Registered Financial Consultant, RFC) 與專業財務顧問師 (Chartered Financial Consultant, ChFC)等，有興趣者可上相關網站洽詢。

47 認證理財規劃顧問職業規範 社團法人臺灣理財顧問認證協會 (以下簡稱本會) 為依法設立非以營利為目的之社會團體，本會成立之宗旨在推廣生涯理財規劃觀念，提昇國內理財規劃顧問之專業水準，並規範理財規劃人員之職業行為，特訂本規範，以為本會授證之認證理財規劃顧問 (CFP®) 所遵循。 ◎第 一 條　凡本會授證之認證理財規劃顧問皆應簽訂遵守本規範。 本會授證之認證理財規劃顧問執行各項業務，應依相關 法令、主管機關函釋、本會章則及本規範之規定辦理。 ◎第 二 條　前條所稱本會授證之認證理財規劃顧問，係指依據本會 認證辦法第二條及第八條規定，完成初次認證或換證程 序之認證理財規劃顧問。 ◎第 三 條　本會授證之認證理財規劃顧問應共同信守下列基本之職 業道德原則： 一、守法原則：瞭解並遵守相關法令之規定，不得有違 反或幫助他人違反法令之行為。

48 二、忠實義務原則：主要意涵概分為客戶利益優先、利益衝突避
免、禁止短線交易、禁止不當得利與公平處理等五個子原則。 三、誠正原則：應以誠信之態度提供專業服務，誠信係由誠實與 公正所組成，不能附屬於個人利益之下。 四、客觀性原則：應客觀提供客戶專業服務，此客觀係指合理且 審慎並符合客戶利益之專業判斷。 五、專業知能原則：應有能力提供客戶服務並維持必要的知識及 技能以從事此專業領域。通過本會認證者，視為有資格執行 財務規劃。然為了整合所需的一般知識及職業所需的必要經 驗，必須持續地學習及增進專業。 六、保密原則：妥慎保管客戶資料，確認與客戶相關資料及客戶 隱私之保密性。除法令另有規定外，禁止洩露客戶資訊或為 不當使用之情事。

49 七、專業原則：應該要在所有的職業活動上建立誠信與專業精
神。 八、勤勉原則：應該謹慎地提供專業服務，謹慎係指以合理、即 時及完全態度來服務。 九、公正原則：提供客戶充足必要之資訊，告知客戶投資之風險 及從事投資決定或交易過程之實質資訊，包括但不限於利益 衝突、本會授證之認證理財規劃顧問所屬企業之合併、證件 執照資格之變動、報酬結構、或任何代理關係，並應向客戶 快速揭露最新之資訊。 十、善良管理原則：應盡善良管理人之責任及注意義務，為客戶 適度分散風險，並提供最佳之專業理財服務。 認證理財規劃顧問在執業時應確實遵循「認證理財規劃顧問執業準則」規定，如有違反規定經查屬實者，依本規範第八條辦理。

50 ◎第 四 條　本會授證之認證理財規劃顧問為廣告、公開說明會或其
他營業促銷活動，不得對過去之業績作誇大的宣傳，為 獲利或損失負擔之保證或其他違反法令規定之情事，並 應遵守本會訂定之有關行為規範。 ◎第 五 條　本會授證之認證理財規劃顧問進行理財規劃研究分析 時，應充分蒐集資料，審慎查證分析，力求詳實週延， 避免不實之陳述，並視個案狀況具體作成書面報告。 ◎第 六 條　本會授證之認證理財規劃顧問對於其本身及其負責人與 受僱人基於職務關係而獲悉與業務相關尚未公開之重大 消息，於該重大消息未公開前，不得為自己、客戶、其 他第三人或促使他人利用該未公開之重大消息獲取利 益，亦即提供予客戶之資訊須係基於合法之方式取得， 且就資訊之運用亦須符合法令規定。

51 ◎第 七 條　本會為維持專業行為的標準及貫徹執行，於理事會下設紀
律及道德委員會，對於違反本會章則或本規範之情事，由 該委員會依職權或依申訴負責調查事實。調查完畢，事證 確鑿，經紀律及道德委員會三分之二以上委員出席，出席 委員過半數可決，將調查報告提交理事會決議以為處分。 ◎第 八 條　本會授證之認證理財規劃顧問違反本規範之紀律經查屬實 者，視情節輕重處以下列處分： 一、非公開譴責：本會以非公開書面之方式，發出譴責。 二、公開譴責：本會得選擇對所有本會會員及接受本會認 證之認證理財規劃顧問發出公開譴責信，以公開譴責 被處分人違反本規範之行為。並得直接於媒體上為公 開譴責。 三、吊銷：本會得決議於特定期間吊銷認許資格或禁止使 用本會認可之標記。惟前述特定期間，不得超過五 年，期間屆滿後，得申請回復其資格。 四、撤銷：本會得決議永久撤銷認許資格或使用本會認可 之標記。 於上述吊銷與撤銷決議確定後，皆應於媒體公開發佈之。

52 ◎第 九 條　接獲申訴決定書三十日內未向本會之理事會提出再申訴申請
者，申訴之決定即告確定。 ◎第 十 條　於撤銷或吊銷決議確定後，本會授證之認證理財規劃顧問應 即終止使用本會認可之標記，前已取得之證照並應繳回予本 會。 ◎第十一條　被吊銷一年或一年以下認許資格者，於期間屆滿十日內出 具承諾書，表明於吊銷期間內完全遵守吊銷程序之相關規 範，且承諾此後將遵循本會相關規章者，於期間屆滿後自 動回復資格。 被吊銷長達一年以上者，須在吊銷期間屆滿後六個月內對紀 律及道德委員會申請回復資格，本會於收到回復資格申請後 應即進行調查提出申請者是否確已改正，且於吊銷期間內並 無其他違反本會章則、規範或法令之情事，提出申請者並應 在調查程序配合調查。 倘提出申請回復資格者被否決，必須等到二年後始可再請求 回復資格。若第二次請求亦遭否決，則不得再行申請。 回復資格程序中之相關費用由提出申請者負擔。

53 ◎第十二條　本會接獲申訴後，應於九個月內為申訴決
定，必要時得延長三個月，再申訴亦同。 ◎第十三條　本規範經本會紀律及道德委員會通過後施 行並報理事會備查，修正時亦同。

54 第二章　理財規劃的步驟

55 由客戶的觀點選擇理財規劃人員 (一)理財規劃人員應有的資歷與經驗 在理財相關行業，包括證券、保險及銀行等資歷為何？
以理財規劃的概念為客戶做全方位的顧問服務年限為 何？以國外的標準，三年的理財相關行業經驗算是最基 本的要求。以幫客戶規劃過的案例來說，執行 100 件規 劃案資歷才算得上是資深理財規劃人員。美國獨立開業 的理財規劃師，以CFP（理財規劃師）會員來說，平均 取得資格的年齡是40歲，已執業者的平均年齡是50歲， 若無相關行業20年的工作資歷，想開設付費諮詢的理財 規劃顧問公司並不容易。

56 由客戶的觀點選擇理財規劃人員 (二)理財規劃人員的資格認證 資格認證是表彰專業能力的客觀證明，理財規劃人員通
常需要有一項以上的認證來顯示其專業廣度。目前在國 內由政府或公會辦理的理財周邊行業資格認證，在券商 有證券及期貨的營業員與高級營業員；在保險有保險業 務員，中級業務員及投資型保單認證；在投信投顧有投 信投顧人員及證券分析人員；在銀行有信託人員及理財 規劃人員；在不動產方面有房屋仲介人員及未來的不動 產估價師。若另具有會計師、律師或精算師背景，更可 為理財規劃人員的深度加分。而擁有美國的證券分析師 （CFA）或理財規劃師的執照，在奇貨可居下更是專業 的保證。

57 由客戶的觀點選擇理財規劃人員 (三)理財規劃人員以何種方式提供何種理財規劃服務 在國內目前很少有純粹的理財規劃顧問公司，因此證券、保險、投
信投顧、房屋仲介與銀行的從業人員及會計師等，皆有可能從事以 其本業為基礎的理財規劃服務，客戶可依其需求尋找在單項專業上 最具專長的理財規劃人員。在金融控股公司的架構下，結合各領域 的專才，客戶可以得到全方位的服務。有些諮詢管道有比較高的門 檻，如私人銀行的境外理財，百萬美元以上的門檻鎖定的是財富金 字塔的頂級人士。另有些管道如不動產仲介或證券商，理財規劃是 使其主力產品成交的先期服務，因此多偏重於單項的購屋規劃或投 資規劃。有些銀行由全生涯的理財規劃軟體著手，希望導引出全方 位的金融產品行銷。 然而，如何判斷理財顧問是掛理財規劃之名，而行產品強銷之實？ 找幾個家庭背景、風險偏好與資金能力都不同的朋友，分別到同一 家金控公司或銀行試試看，假使最後得到的建議都一樣，且都是目 前該公司剛推出強打的新金融商品，就可以判斷該公司還是在做產 品行銷。大部分的熱門產品，不管是當紅基金或連動式債券，都不 可能在當時推出適合所有類型的客戶。

58 由客戶的觀點選擇理財規劃人員 (四)理財服務團隊及後勤支援 理想的理財規劃人員類似家庭醫生，能夠診斷出主要症狀，但有一
些疑難雜症還是要專科醫生動手術解決。任何人都無法面面俱到成 為各方面的專家，因此需要有專業的後勤支援團隊一起幫客戶解決 問題。當客戶在尋求服務時，需了解所接觸的理財規劃人員是單打 獨鬥者，還是有專業團隊的資源支持者。 (五)理財規劃服務如何計費 目前國內還很少有比照律師以諮詢的時間收費，而不兼營金融產品 行銷的專業理財規劃顧問公司，因此大部分的理財規劃服務都是行 銷金融產品的服務工具，理財規劃人員可由產品的銷售收益中，獲 取薪資或佣金。不過理財規劃服務是要花時間的，因此較複雜的規 劃可能會有一定的投資或保險金額門檻，如此業者才能從產品的搭 配銷售中攤提服務的時間成本。

59 由理財規劃人員觀點看何種客戶需要理財規劃服務
(一)有錢但沒有時間規劃及管理資產的客戶 有些高收入或高資產族群的客戶，每天忙於事業無暇管理日漸累 積的家業。這種客戶的需求通常不在積極投資累積更多的資產， 而是如何確保已累積的資產不至於因疏於管理而縮水。包括： 1.企業主：當企業到了較成熟階段，賺的錢不需要再投入經營 時，如何運用營利事業所得的現金流量，其規劃重點在兩稅合 一稅制下的股利發放方案、企業保險方案、公司股權及財產移 轉方案、財產保全信託方案等。 2.專業人士：在事業巔峰的醫師、律師、會計師或知名影藝人員 等，收入高也累積了不少資產。然而，專業人士還是有退休的 一天，因此規劃的重點在以理財收入取代工作收入的退休金來 源方案、財產移轉方案、財產保全信託方案等。 3. 地主：坐擁大批不動產的地方性高資產族群，光收房租就可以 過優裕的生活，有無工作收入並不重要，因此規劃的重點在提 高所擁有不動產的流動性及維持整筆不動產的完整性。

60 由理財規劃人員觀點看何種客戶需要理財規劃服務
(二)目前雖非高資產族群，但有企圖心並積極規劃未來者 此種客戶大多還年輕，資產累積有限，但對自己的生涯發 展有很高的期許，積極規劃未來；收入成長率高於平均水 準，投資上相對能承受較高的風險，也樂於嘗試新的投資 工具。因此，協助其設定短中長期的理財目標，並以積極 投資的方式實現他們的理想，是服務的主要重點。一般而 言，可塑性大、往後可努力的時間較長，在生涯初期即有 理財規劃觀念者，對其未來一生的幫助極大。相對來說， 對年過50歲的一般收入或中低資產族群而言，理財規劃的 結果有可能令他們更加憂鬱。因為知道需要改善的事情很 多，但能運用的資源與所剩的時間十分有限，常令理財規 劃人員有愛莫能助之感。

61 由理財規劃人員觀點看何種客戶需要理財規劃服務
(三)有極高的家庭責任感，對子女也有很高的期許者 通常為家計主要負擔者，注重家庭關係，除了致力提升家庭生活 水準外，也希望子女受最好的教育。依生活費及負債負擔幫他們 規劃合適的保險組合及籌備足額的子女教育基金，最能切合此類 客戶的需要。此時規劃的核心在現金流量管理，理財規劃人員必 須教導此族群記帳與編列預算的重點，每個月都要檢視達成進 度，以確保其目標的達成。 (四)家庭或居住環境面臨較大變遷，需要做特殊調整安排者 如離婚後的財產分配與贍養費負擔，移民時考慮的就職、購屋及 稅務因應的整套規劃，老邁而家庭複雜時考慮如何分配遺產，或 者突然有大筆資金流入，如中了樂透頭彩或獲得遺產，一時不知 如何處理者。這些客戶有迫切面臨的問題需要解決，需要理財規 劃人員迅速診斷並對症下藥。

62 理財規劃人員與客戶接觸的流程 (一)依上述潛在優先客戶族群，以各種管道蒐集客戶名單 若是針對高資產高收入族群客戶，則可與休閒俱樂部、進口車經
銷商、移民代辦公司或高級餐廳合作，聯合具名發送邀請函，以 開理財說明會的方式吸引潛在客戶。 (二)利用信件或電話介紹服務宗旨及內容，推銷自己的專業，激發客 戶的興趣 藉由一對一面對面的說明介紹，才能以專業能力提供個別客戶顧 問諮詢服務，滿足其特殊需求，或引發客戶的興趣主動詢問搭配 的產品。 (三)取得客戶同意安排需求面談 讓客戶明瞭為何他們需要理財規劃服務，係為理財規劃人員的責 任。一般來說，客戶不會主動要求理財規劃服務，除非碰到急迫 性的問題。因此，需求面談的第一要務就是引導客戶認知理財規 劃的重要性，進一步說服客戶開始需求面談，讓理財規劃人員能 夠發揮專業能力，以協助客戶按部就班地達成理財目標。其溝通 重點在客戶想得到的服務與我們能提供的服務能否契合，一個稱 職的理財顧問不能隨便答應超過自己能力以外的要求。

63 客戶需求分析的TOPS原則 1. T代表Trust（取得客戶信任）： 要先取得客戶的信任，客戶才願意提供有關個人財務的訊息作為理
財規劃的腳本。通常，與既有客戶往來的時間愈久，客戶對理財專 員的信任感愈高，透過需求分析尋求交叉銷售的機會便愈大。即使 是面對新客戶，在需求面談上表現出來的專業素養，親切且讓客戶 沒有壓力的態度，都有可能讓客戶在接觸不久後就產生信任感。若 是過去的專業服務已建立口碑，即有客戶願意引介他們的親友成為 你的新客戶。因此，在有人為你的信任背書的情況下，由需求分析 著手的新客戶開發，應可水到渠成。 2. O代表Opportunity（正面掌握機會）： 讓客戶覺得這是他改善未來財務狀況的機會。以為何需做理財規劃 的理由正面說服客戶，探詢客戶最關心或困擾的理財問題，比如說 對有年幼子女的客戶，問其目前是否已對子女高等教育資金來源做 規劃？如何規劃？在問答中含蓄地指出原有規劃的盲點，藉由需求 分析的機會便可幫客戶做更好的調整。

64 客戶需求分析的TOPS原則 3. P代表Pain（負面避免痛苦）： 對於沒有意識到理財規劃的重要性，或者從來不曾做過理財規劃的
客戶，比較難從正面找機會點切入。此時應該從若不做規劃的話， 依照目前財務狀況，老年可能無所依靠，或萬一有事故發生家人將 流離失所，生活難以為繼等說明著手；同時，舉一些最近發生的實 例來提醒客戶，是否願意承擔沒有做投資或保險規劃的可能痛苦？ 對大部分客戶來說，負面避免痛苦的效果常比正面機會說服來得有 效。 4. S代表Solution（提供解決方案）： 你必須告知客戶，在他填寫理財問卷與需求分析之後，下一步我們 會怎麼做？可以出示樣本讓客戶知道會得到一份類似的理財規劃報 告，分析從目前財務狀況到客戶理財目標間的差距，是否可能在期 望期限內達成？以何種方式安排可提高達成的機會？如果他願意執 行，我們應為他建議投資或保險組合，並且協助安排其執行。

65 蒐集客戶資訊 很多客戶沒有會計背景，你不需要直接請客戶填寫他個人或家庭目前的資產負債表或現金流量表，而應該用比較技巧的問卷，總和後幫他推估目前財務現況，避免單刀直入問他的每月薪資為多少？可以設計成如下的問卷： ● 表2-1 客戶目前財務狀況推估表 問 題 推估財務現況 請問你目前每個月家庭費用開銷約為多少錢？ 生活支出 請問你目前每個月房貸本息攤還約為多少錢？ 理財支出 請問你退休前每個月約可儲蓄多少錢？ 支出＋儲蓄＝收入 請問你目前可用來投資的錢有多少？ 金融資產總額 請問你目前住宅是否自有？目前市值約多少？ 自用資產

66

67 訂定理財目標的原則(SMART) 1. 明確的（specific） 目標的內容，希望達成的時間與如何達成的步驟都必須明確，並且
以白紙黑字寫下來。 2. 可衡量的（measurable） 將目標數據化、金錢化，如今年的收入目標是100萬元，20年後退 休累積的財富為2千萬元。 3. 可達到的（attainable） 考慮現在的狀況與目標的年限，在合理的發展假設下訂有機會實 現的目標，而不是癡人說夢似地編織遙不可及的幻想。 4. 現實性的（realistic） 考慮外在環境、自己的個性與體能限制，如投資報酬率20%的假設 在景氣較佳的環境或對冒險型的投資人而言是可達到的；但在經 濟前景低迷的時刻或對極端保守的人而言，20%的報酬率假設是不 切實際的。 5. 具體的（tangible） 達成目標的計畫要具體，如20年的退休規劃可落實至年或月的儲 蓄投資計畫，累積退休金的進度與目標的差距也要定期檢討調整 策略。

68 訂定合理理財目標之參考依據 1. 基本水準：理財目標若低於此水準，表示在生活品質上低於
最低所得20%的平均標準，此時，提升生活水準是理財規劃 的目的之一，目標訂得太低不需規劃也可達成，但並無實質 意義。比如說設定每個月個人5千元的生活費為理財目標， 還不足以溫飽，毫無生活品質可言。以目前台灣家庭最低 所得20%每月平均消費額2.5萬元，可當作一個家庭生活費的 基本水準；失業救濟金每個月1萬元可當作個人生活費的基 本水準。以子女教育金目標來說，讓子女唸到大學已成為基 本目標，不唸幼稚園，從小學到大學都唸公立學校的學費可 以說是基本水準，以現值來說也要40萬元。有購屋計畫時， 加上家具及簡單裝潢來算，再怎麼便宜，基本水準也要200 萬元。當客戶自訂的理財目標數據低於基本水準時，要請他 們調高到基本水準以上。

69 訂定合理理財目標之參考依據 2. 平均水準：以台灣家庭的平均水準為指標，在一般案例可以此為起
點，若規劃後理財資源仍有剩餘時再提高至滿意水準，若不足時再 往下調低一些，但絕不能低於基本水準。台灣地區核心家庭的平均 月消費支出為6.5萬元，可視為家庭生活費的平均水準；單人家庭 的平均月消費支出2.4萬元，可當作個人支出的平均水準；65歲以 上戶長的平均月消費支出3.2萬元，可當作退休後夫妻生活支出的 平均水準。子女教育方面唸私立幼稚園、唸公立小學與中學，再以 私立大學規劃，以此當作平均水準的話，以現值來說必須要準備 100萬元的學費。 以全台灣每戶平均40坪，每坪平均10萬元，再加上相關稅捐、家具 與裝潢費用，500萬元可視為購屋計畫的平均水準。因為區域單價 差異大，台北地區平均水準可能要調高到700萬元以上，其他地區 則可以350萬元就當做平均水準。

70 訂定合理理財目標之參考依據 3. 滿意水準：高所得高資產族群心目中的滿意水準，可能是一般人的
好幾倍。在此作為參考的滿意水準，是指最高所得20%的家庭平均 生活水準，每月約為9.2萬元。可以核心家庭計算的每月12萬元為家 庭的滿意生活費水準，以每月4萬元為個人的滿意生活費水準；退 休生活費以夫妻兩人計算，每月8萬元可視為滿意水準。子女教育 方面假設從幼稚園到大學都以私立學校從寬規劃，並且希望子女出 國留學唸碩士，以此當作滿意水準的話，以現值來說必須要準備 400萬元的學費，若要包括才藝班、家教等費用，或是唸雙語貴族 學校，600萬元也不算多。以每戶60坪的優質社區計算，每坪平均 20萬元，再加上相關稅捐、家具與裝潢費用，1,500萬元可視為滿意 水準。因為區域單價差異大，台北地區滿意水準可能要調高到2千 萬元以上，其他地區則可以1千萬元當做滿意水準。真正的豪宅別 墅，市價可能上億，可另列為頂級水準。

71 評估分析客戶一般財務狀況需求 依照客戶的財務現況與目標需求進行分析模擬： (一)問卷及客戶需求輸入
包括前述的客戶財務現況、家庭結構、風險承受度，及對各項理 財目標的期望，皆可採取質化或量化輸入。 (二)理財相關統計輸入 蒐集理財相關統計數據，如主計處編製的家庭財務收支調查報告上 的每戶家庭平均收入、支出，主計處國民所得統計上的消費傾向、 儲蓄率與所得分配級距，內政部的人口統計、住宅統計與都市地價 指數，財政部的利率、稅率、匯率及通貨膨脹率統計；教育部的各 級公私立學校學雜費標準等，作為訂定理財目標及投資建議的合理 基準。可將各項理財目標案分成基本水準、平均水準及滿意水準， 不曉得如何訂定理財目標的客戶，可先設定平均水準，若資源足夠 可晉級至滿意水準，即使資源不足的話無論如何不能低於基本水 準。

72 評估分析客戶一般財務狀況需求 (三)依財務現況及風險承受度檢驗各項目標達成的可能性 必須清楚地界定以下各項準則：
1. 以客戶的理財價值觀，排定各理財目標間的優先順 序。 2. 現有資源運用的優先順序。 3. 依照風險承受度與理財目標作資產配置。 4. 所有目標無法同時達成時，須檢驗標示及調整模式 5. 所有目標可以同時達成，而資源仍有剩餘時的調整 模式。 6. 未來生涯資產淨值模擬。 7. 短期現金流量模擬。

73 評估客戶特殊需求之評估分析 特殊需求包括特定的短期流動性需求，及為解決生涯或家庭狀況發生變化所衍生問題的需求。包括： (一)短期流動性需求
當短期收支無法平衡，需要運用信用貸款來度過難關時，理財規 劃顧問可以幫客戶審視短期現金流量，確定應有的銀行信貸額 度、適合的銀行貸款產品及可能適用的優惠利率，並擬定儘早還 清貸款的計畫。 (二)生涯狀況變化的需求 1.失業－評估失業持續的狀況及時間，及其對家庭生活及資產負 債狀況的影響。理財顧問也可以是客戶的生涯規劃顧問，協助 客戶分析轉業、創業的可能性或配合人力資源專家提供整體服 務。 2.有計畫的創業－創業需要做營業計畫、市場調查、現金流量預 估，整個過程可以看作一個理財規劃專案。一個稱職的理財顧 問需要了解創業的流程，把協助客戶做創業規劃視為整體服務 的一部分。

74 評估客戶特殊需求之評估分析 (三)家庭狀況改變的需求 1.移民－移民牽涉到移居後的工作與居住安排、在台灣的財產處
理及跨國的稅務處理問題等，由申辦到報到的兩三年時間現金 流量安排甚為重要。理財顧問可以配合專業移民公司將移民規 劃視為專案處理。 2.離婚－離婚牽涉到子女監護權、贍養費、共同財產分配或婚後 財產差額請求權等議題，對原來家庭的影響頗大。理財顧問可 配合律師，對離婚前後的家庭現金流量及資產負債的變化預做 模擬，降低離婚對原來家庭成員的負面影響。 3.分產－長輩年邁或過世後，家族子孫有分產爭議時，此時應結 合有經驗的律師、會計師、不動產估價師及代書，針對在有無 遺囑的狀況下，不同遺產類別之分割或分產，在繼承人間取得 協議。因此，事先安排好遺產信託，是解決家族紛爭與避免祖 產分割的建議方式。

75 理財規劃報告書內容 (一)摘要 將上述運用理財軟體所得出的結果整理出一至兩頁的摘要，針對
客戶所最關心的理財目標或亟待解決的特殊需求，提出明確的診 斷結果與建議。 (二)主要內容 1.客戶的家庭資產負債表及財務結構。 2.客戶的家庭現金流量表及收支儲蓄結構。 3.對客戶目前財務狀況的診斷與建議。 4.依照客戶風險承受度設定合理投資報酬率。 5.根據設定的投資報酬率與理財目標達成期限，參考各投資工具 或各種基金過去的報酬率與風險，模擬出最有機會達到理財目 標的核心投資組合資產配置建議，並可以資產配置圖強化說明 效果。 6.將包括年生活費的理財目標所需的未來現金流出，與現有的資 產及工作能力可產生的未來現金流入相對照，比較資金缺口， 提出應提高收入、降低支出或調整其他理財目標金額與年限的 建議。 7.依照家庭需要法或收入彌補法，算出保障型保額需求。

76 理財規劃報告書內容 (三)行動方案建議 1.解決客戶特殊需求的行動方案：包括首次諮詢一般性的理財規
劃；定期檢視執行成果的理財健診；因為移民、離婚或分產需 要做的特殊規劃安排，及現金流量（大額流入或借貸需求）或 節稅上的特別考慮。 2.投資調整方案：比較現有的投資組合及建議的投資組合，列出 可行的投資組合調整比率、金額及調整時機。 3.保險調整方案：評估客戶目前已有的保險安排是否已充分有保 障，家庭可能遭受到的收入中斷、費用遽增等改變生涯現金流 量的可能風險。以保費佔收入的比例、保額為年支出的倍數等 指標來衡量保險配置的適當性，提出保單調整的方向。 (四)產品推薦 獨立客觀的理財規劃顧問，只會在客戶要求協助執行規劃方案時 才做產品推薦，一般金控、銀行、保險等行業的理財顧問應於此 時才切入，尋找自身產品中適合客戶規劃內容與調整方向建議的 產品。假使並沒有客戶需求的產品公司，也應為客戶搭配推薦別 家的產品，並納入整個投資或保險建議，這樣才能實行先服務再 行銷的流程。

77 與客戶諮商面談 1. 請客戶檢視理財規劃報告書中的描述是否正確：當初溝 通面談時是否有誤解或資料提供有疏漏之處，使得理財
規劃報告書所言不正確或不完整。 2. 解釋理財規劃報告書內容客戶不了解的部分：理財規劃 報告書的內容要根據客戶的專業程度而有所調整，避免 太多的專有名詞。 3. 詳細報告上述各種行動方案的建議：分析利弊得失，模 擬改善前後的差異會更具說服力。

78 協助客戶執行理財規劃書中之方案 (一)選擇交易對象 詢問客戶對原有的券商業務員、理財專員或壽險營業員是否已滿
意，若不滿意可由理財顧問所屬機構提供服務。獨立的理財顧問 須具備更專業與更熱誠的服務，及更好的產品供應商，作為客戶 交易的對象。 (二)選擇適當的產品 理財規劃報告書所列的資產配置，通常只會依照風險等級歸類， 分為貨幣、債券、股票、房地產等類別： 1. 貨幣－新臺幣、外幣 2. 債券－投資級債券、高收益債券、連動式債券、國內國外債券 3. 股票－價值或成長股、大型或小型股、國內外股票、成熟新興 股 4. 房地產－住宅、店面、辦公大樓，不動產證券化工具 5. 衍生性商品－期貨、選擇權，對沖 (hedge) 用途或限制比例

79 協助客戶執行理財規劃書中之方案 (三)選擇理財服務人員 選定銀行或券商後，接下來才是選擇理財服務人員。透過獨
立理財規劃顧問安排者，理財服務人員可視為特定用途信託 的執行者而已，細心不要出錯，態度良好有服務熱誠即可。 首次開戶若有需要可要求理財規劃顧問一起前往，協助評估 並選擇理財服務人員。 (四)複雜的個案選擇配合的律師、會計師 每家律師或會計師事務所各有專長，獨立的理財規劃顧問公 司應該在謹慎評估專業與經驗後，與不同專長的事務所簽訂 策略聯盟。當碰到複雜的個案時，可幫客戶挑選最有能力的 律師或會計師。

80 控管理財規劃執行進度與定期檢討修正 一般而言，應該檢視的進度差異如下： (一)應有儲蓄與實際儲蓄的差異
應有儲蓄是為了要達成理財目標，必須犧牲現有消費來換取未來 消費的金額，可以經由理財規劃的步驟計算出來。如第一章的例 子，阿明若65歲退休，要達到購車50萬元、購屋500萬元與退休每 年有30萬元可用的理財目標。目前年生活費為40萬元，可算出應 有收入為67.2萬元，應有年儲蓄=67.2萬元－40萬元=27.2萬元。應 有收入可當作阿明努力的目標，如以兼職每月多6千元的收入就可 以達成，若收入無法增加，則要反過來刪減支出。阿明年收入60 萬元，月收入5萬元，應有月儲蓄為2.27萬元，儲蓄率為45%，則 每個月的支出預算為5萬元－2.27萬元=2.73萬元，每天只能開銷 910元，可依據此標準做支出預算，每月要降低6千元支出，若每 半年檢視一次，可設定每個月降低1千元支出的漸進目標；若嚴格 執行，半年後就可達成原定目標。

81 控管理財規劃執行進度與定期檢討修正 (二)應累積的生息資產與實際累積生息資產的差異
在阿明的簡單模型中，兩期間生息資產的差距=儲蓄，這是沒有考 慮到貨幣時間價值的簡化結果。貨幣的時間價值對理財規劃人員而 言非常重要，因此也會以專章介紹。在實際運作時，隨著投資所冒 的風險，每隔一段期間其市值都會發生變化。 即使是定存，隨著利率的變化，所累積的本利和也可能與預期不 同。如每隔一季或半年，檢視應累積的生息資產與實際累積生息資 產的差異，當差異超過預期額時再決定是否調整原定目標。如期初 生息資產100萬元，預期報酬10%，半年後應有105萬元；但是若投 資組合中有一半在股市，一半是現金；而股市半年內跌了20%，則 生息資產市值將剩下90萬元，與原定的累積目標差距15萬元，此時 可考慮降低理財目標額、延長目標達成年限或增加儲蓄額，來彌補 預期缺口。在投資策略上，若採固定投資組合配置，此時要增加股 票投資金額5萬元，使股票比率回到50%。有關運用投資策略定期 或定率調整投資組合的方式，亦將有專章介紹。

82 控管理財規劃執行進度與定期檢討修正 (三)到期資產的配置 在第一次規劃時有些資產，如定存尚未到期、六年期儲蓄險尚
未到還本期間、有活會未標、大額應收款未到期等情況；因 此，須事先規劃好這幾筆現金流入後重新配置的狀況，在下一 次檢視時，決定是否依照當初的規劃配置，若否，則可與理財 規劃顧問討論原因。 (四)意外收支的處理 若這半年內有預料之外的大額支出，使儲蓄計畫無法達成時， 或樂透中獎等意外收入需做配置安排時，可隨時與理財規劃顧 問聯絡，並在定期檢視時詳加規劃。

83 第三章 客戶型態與行為特性

84 家庭生命週期 產品的生命週期包括萌芽期、成長期、成熟期與衰退期。就家庭而言，從一對夫妻結婚建立家庭生養子女（形成期）、子女長大就學（成長期）、子女獨立與事業發展到巔峰（成熟期）、夫妻退休到夫妻終老而使家庭消滅（衰老期），就是一個家庭的生命週期（family life cycle）。

85 家庭形成期 1. 定義－從結婚到最小的子女出生 2. 特徵－家庭成員數隨子女出生而成長（築巢期） 3. 夫妻年齡層範圍－25歲至35歲者居多
4. 收入－以雙薪家庭為主，需追求較高的收入成長率 5. 支出－隨著家庭成員增加而上升 6. 儲蓄－隨著家庭成員增加而下降，家計壓力大 7. 居住－與父母同住（三代同堂）或自行租屋購屋（核心家 庭） 8. 資產－可累積的資產有限，年輕可承受較高的投資風險 9. 負債－如果在此期間購屋的話，通常要背負高額房貸 10.淨值－若全靠自累積，整個形成期淨值增加幅度不大

86 家庭成長期 1. 定義－從最小的子女出生到完成學業為止 2. 特徵－家庭成員數固定（滿巢期） 3. 夫妻年齡層範圍－35歲至55歲者居多
4. 收入－以雙薪家庭為主，可能為養育子女成為單薪家庭 5. 支出－隨著家庭成員數固定而趨於穩定，教育費負擔仍高 6. 儲蓄－隨著家庭收入增加、支出穩定而逐漸增加 7. 居住－與父母同住（三代同堂）或自行租屋購屋（核心家 庭） 8. 資產－可累積的資產逐年增加，要開始控制投資風險 9. 負債－此期間為繳清房貸降低負債餘額的階段 10.淨值－除了自用房地產的淨值外，也逐年累積投資淨值

87 家庭成熟期 1. 定義－從最大的子女完成學業到夫妻均退休時為止 2. 特徵－家庭成員數隨子女獨立而逐漸減少（離巢期）
3. 夫妻年齡層範圍－55歲至65歲者居多 4. 收入－以雙薪家庭為主，事業發展與收入均達巔峰 5. 支出－隨著家庭成員數減少而降低 6. 儲蓄－隨著收入增加支出降低，儲蓄大幅提高準備退 休金 7. 居住－扶養老年父母或夫妻居住 8. 資產－可累積的資產達到頂峰，要降低投資風險準備 退休 9. 負債－應該已還清負債 10.淨值－資產=淨值，因此淨值也達到頂峰

88 家庭衰老期 1. 定義－從夫妻均退休時到夫妻最後一人過世為止 2. 特徵－夫妻兩人或老伴過世只剩一人（空巢期）
3. 夫妻年齡層－65歲至85歲者居多 4. 收入－以理財收入及移轉性收入為主，或變現資產維生 5. 支出－不再工作，支出型態改變，休閒醫療費用提高，其 他費用降低 6. 儲蓄－大部分情況支出大於收入，為耗用退休準備金階段 7. 居住－夫妻居住、一人獨居或與子女同住 8. 資產－逐年變現資產當退休後生活費，固定收益工具為主 9. 負債－應該無新增負債 10.淨值－資產=淨值，淨值也隨資產變現逐年降低

89 不同家庭生命週期的理財重點 以上四個生命週期，是以多數家庭會經過的歷程分類，不同世代家庭的週期階段會有交集，比如說當自己的家庭處於形成期時，父母的家庭已到成熟期，自己家庭處於成長期時，父母的家庭已處於衰老期。家庭生命週期是了解客戶在不同週期的需求，可據此作適當的規劃。 ● 表3-1　不同家庭生命週期的理財重點 週期 形成期 成長期 成熟期 衰老期 保險 安排 隨家庭成員增 加提高壽險保 額 以子女教育 年金，儲備 高等教育學 費 以養老險或年 金儲備退休金 考慮遺產節稅 投保終身壽險 信託 購屋置產信託 子女教育金 退休安養信託 遺產信託 核心 資產 配置 股票70% 債券10% 貨幣20% 股票60% 債券30% 貨幣10% 股票50% 債券40% 股票20% 債券60% 信貸 運用 信用卡 小額信貸 房屋貸款 汽車貸款 還清貸款 無貸款

90 家庭生命週期在理財上的運用 1. 根據家庭生命週期設計適合的保險、信託、信貸理財套 餐。
2. 根據家庭生命週期的流動性、收益性與獲利性需求做資 產配置建議。如流動性需求在子女很小與自己很老時較 大，流動性佳的存款或貨幣基金比重可高一些。由形成 期至衰老期，隨著戶長年齡的增加，投資在股票等風險 性資產的比重應降低，衰老期收益性的需求大，債券比 重應最高。

91 生涯規劃 若生命像一部車子在蜿蜒的道路上前進，由就學、就業、成家至退休終站；那麼生涯規劃與理財計畫，可謂推動人生之旅的兩大轉輪，而理財目標就是貫穿及結合此兩大轉輪的主軸，也是指導方向的行程圖。 生涯規劃包括四個環節－事業規劃、家庭規劃、居住規劃與退休規劃。理財計畫也包括四個環節－投資計畫、貸款計畫、保險計畫與節稅計畫。而主要的理財目標包括短期的國內外旅遊、購置汽車家電與裝潢資金籌措，中期的結婚準備金、購換屋基金及創業基金，及長期的子女高等教育基金與退休基金。

92 以理財計畫落實理財目標 根據生涯規劃所訂的理財目標，必須有按部就班的理財行動計畫，才能加以落實，此也類似國外旅遊時要準備的錢。理財計畫可以分為投資、保險、貸款與節稅四大要項，用投資來累積資產，用貸款來提前達成置產的願望，用保險來保障收入中斷，家人生活無著落，或避免大額醫療費用開銷侵蝕資產的風險，而節稅規劃得宜可以增加可支配所得，或避免在財富傳承時一生辛勤所得，被政府課稅後無法澤庇下一代。 圖3-1 生涯規劃與理財計畫

93 生涯規劃各階段的理財活動 表3-2，依年齡層可將生涯規劃分為六個階段： 期間 學業事業 家庭型態 理財活動 投資工具 保險計畫 探索期
15-24歲 升學或就 業轉業抉擇 以父母家庭 為生活重心 提升專業 提高收入 活存標會 小額信託 意外險壽險 受益人父母 建立期 25-34歲 在職進修 確定方向 擇偶結婚 學前小孩 量入節出 存自備款 定存標會 壽險儲蓄險 受益人配偶 穩定期 35-44歲 管理技能 創業評估 小孩上小學 中學 償還房貸 籌教育金 自用房地 股票基金 依房貸餘額 年限保壽險 維持期 45-54歲 中階管理 專業聲譽 小孩上大學 或深造 收入增加 籌退休金 建立多元 投資組合 養老險或 投資型保單 高原期 55-64歲 高階管理 指導組織 小孩已 獨立就業 負擔減輕 準備退休 降低投資 組合風險 以滿期金 轉退休年金 退休期 65歲後 名譽顧問 經驗傳承 兒女成家 含飴弄孫 享受生活 規劃遺產 固定收益 投資為主 領退休年金 至終老

94 1. 探索期 1. 探索期－就業前的準備，約15至24歲 (1)學業－生涯規劃應及早從念大學選擇科系時開始，自己的興趣與
專長學科及社會的需求方向皆要列入考慮。大學畢業後是否繼續深 造？在國內念研究所或留學拿學位？所需費用及學成效益如何？可 與父母商量後做決定。若父母財力可負擔，畢業後繼續深造學程較 能連續；但工作幾年自籌費用，除了獨立性的宣示外，對想深造的 方向也會有較明確的體認。 (2)家庭－此時多數人未婚，與父母同住或住學校宿舍，是家庭形成 期前的階段，仍以父母的家庭為生活的重心。 (3)理財活動－重點在提升自己的專業知識，取得可提升未來工作收 入的證照。此時可理的財相當有限，可能是零用錢、打工家教所 得、或當兵時的薪資。在郵局或銀行開一個存簿儲金或活儲帳 戶，可申請一張信用卡來延遲給付，但切忌超額消費把卡刷爆。 (4)保險－在找到第一份工作同時投保第一張保單，父母養你20年少 說花費200萬元，第一張保單可以設定200萬元，5－10年期的定期 險或500萬元每年繳費的意外險，以父母為受益人，做為萬一保險 狀況發生時的回饋。

95 2. 建立期 2. 建立期－從社會新鮮人到獨立貢獻者，約25至34歲 (1)事業－此時剛踏入社會，第一個工作的選擇相當重要，最好是
能學有所用，但若未如所願，在工作的前10年可再留意是否有 更合志趣、抱負較能發揮，同時待遇也較高的其他工作機會。 要掌握年輕時代，盡可能地充實自己，讓自己成為可承擔工作任 務的獨立貢獻者，此時期基期較低，收入成長可以每年10%為目 標。 (2)家庭－這段時間也是一般人擇偶、結婚、養育嬰幼兒子女的時 間，與家庭形成期階段相當。 (3)居住－婚前與父母同住，若夫妻商量後決定要擁有自己的窩，就 要開始訂定儲備購屋自備款的計畫。 (4)理財活動－投資工具可放定存、標會或以定期定額的方式投資國 內外基金。 (5)保險－婚後可互以配偶當受益人買300至500萬元、20至30年期的 定期壽險，子女出生後可以子女為受益人投保150至200萬元的20 年期定期壽險，萬一保險事故發生時，可把理賠金用來當做子女 的高等教育金。

96 3. 穩定期 3. 穩定期－確定生涯方向，約35至44歲 (1)事業－經過了10年職場的歷練，對於未來的生涯發展應該有明確
的方向。是否邁向管理職、專注個人業績或專業發展，是否自行 創業當老闆，在此階段都應該定案。 (2)家庭－為家庭成長期的前段。此時子女應該到了上小學與中學的 階段，最遲也應該於子女上國小學費負擔較輕時，開始為他們準 備高等教育金。 (3)居住－對購置自宅的家庭而言，此期間最大的負擔應是房貸本息 攤還額。 (4)理財活動－此時的投資除了有自用房地產之外，若每月儲蓄扣除 房貸與教育金準備還有餘額的話，可以用來當做退休準備金。以 實現目標的年限在20年以上來說，當作退休準備的錢可多擺在股 票等以獲利性為主的投資上。 (5)保險－若有了房貸負擔，應該要針對房貸餘額投保遞減型房貸壽 險，萬一保險事故發生時用理賠金還清貸款，可以讓你的家人不 至於因房屋被法拍而流離失所。此時家計負擔者收入能持續係相 當重要，可負擔的話最好也投保失能險，以收入的五至七成為保 額。

97 4. 維持期 4. 維持期－最具投資力的年齡層，約45至54歲 (1)事業－此時若在企業循序發展很可能做到中階管理者，若走專
業路線，累積20年的職場經驗應該可以建立專業聲譽。 (2)家庭－子女多處於念大學或深造階段，屬於家庭成長期的後半 段，子女教育費用是最大支出。 (3)居住－由於房貸多已在前階段10年內提前還清，但稍具經濟能 力的家庭在子女長大時會考慮換屋，因此仍要準備由小換大的 價差額及裝潢費用。 (4)理財活動－最重要的理財目標是為自己及配偶準備退休金。因 收入增加而負擔減輕，離退休至少還有10年，此時投資能力最 強，同時還能負擔相當程度的風險。因此除了前階段定期定額 投資額可持續外，應該建構一個多元化的投資組合，包括國內 股市基金、海外區域市場基金、全球產業型基金及債券型基 金。 (5)保險－若選擇以基金而非以儲蓄險來累積資產，此時最好投保 100萬元的終身險 ( 可當做喪葬費 ) 附加終身醫療險。有鑑於中 年以後對醫療的需求增加，只有健保不足以滿足對醫療品質的 要求及可能中斷的收入。

98 5. 高原期 5. 高原期－退休前的準備，約55至64歲 (1)事業－一般人的退休年齡約為55歲至65歲。假使體力許可至65歲屆
齡退休的話，則還有約10年的期間。此時還在企業發展者，可望成 為高階管理者，指導組織的方向。專業工作者也到了經驗最豐富的 時候，可將經驗傳承培養接班人。 (2)家庭－此時子女應已就業，可能自己租屋或仍與父母同住，若已成 家也到了離巢的時刻，與家庭成熟期的階段相當。 (3)居住－多半維持原有住屋到退休，屆時再考慮是否換購可滿足銀髮 族訴求的住宅。 (4)理財活動－應開始規劃退休後的銀髮生涯要如何開展，把退休當作 圓夢的開始而非人生的終站。在投資上應在此階段逐步降低投資組 合的風險，增加債券基金或存款的比重。 (5)保險－若估計已累積的資產在終老時會超過免稅額與扣除額（目前 合計約1,300萬元）時，則應以預估的遺產稅繳稅額或保險公司願 意承保的限額做高額終身壽險保單的節稅規劃。因為保險給付不列 入遺產，此時投保終身壽險雖然保費高，但考慮遺產稅最高稅率 50%的節稅效益，透過高額保單壓縮資產，同時可即時提供繳遺產 稅資金來源，這樣的安排還是極為划算的。

99 6. 退休期 6. 退休期－退休後享受生活，65歲以後 (1)事業－此時已從職場退休，若體力智慧還許可時，當個名譽顧問
傳承經驗，也可以保持一點成就感。 (2)家庭－此時兒女已成家，可輪流去探望他們，含飴弄孫。在夫妻 有一方先身故後，剩下的一方可能與子女同住，相當於家庭衰老 期的階段。 (3)居住－考慮是否從大換小，變現差額來補充退休養老金。 (4)理財活動－若前述的安排妥當，即使沒有企業退休金，還是已經 累積了2千至3千萬元的自儲退休金，應足以過個有尊嚴的晚年生 活。因為已經沒有工作收入開始吃老本，此時的投資組合應以固 定收益工具為主，但無論如何報酬率還是要高於通貨膨脹率。 (5)保險－可用一大部分的退休金，購買活得愈久領得愈多的退休年 金，支領至終老為止，讓保險公司來承擔萬一你活到100歲，準 備的退休金可能不夠用的風險。

100 理財價值觀的定義 何謂理財價值觀： 自然資源有限，而人的慾望無窮，以有限的資源無法滿足無窮的慾望，因此必須要做選擇，決定資源的分配順序。經濟學就是探討如何選擇的科學，決定的標準就在每一個選擇項目可帶來的效用高低。然而效用對每個人來說並不是常數，是相當主觀的。在理財規劃上，我們把決定理財目標優先順序的主觀效用函數，稱為理財價值觀。

101 義務性支出與選擇性支出 在家庭理財上，最應優先滿足的現金流量有三項： 1.日常生活基本開銷：一定要先填飽肚子，才能再考慮其他的理財目
標。低所得家庭滿足基本生活需求後所剩無幾，在無力抉擇下理財 價值觀無從顯現。 2.已有負債之本利攤還支出：已有負債之產生與理財價值觀有關，如 及時行樂的價值觀使人勇於借錢消費，無論如何想要有自己房子的 價值觀，使人甘願負擔高額房貸購屋。然而一旦有了負債，應有的 本利攤還應列為優先項目。 3.已有保險之續期保費支出：是否投保與個人安全感的認定有關，願 意支付保費來換取心安是一種用錢的價值觀，已有的保費負擔也是 優先考慮的項目。 以上三種支出合計為目前的義務性支出，收入高於義務性支出的部分就是選擇性支出，哪些支出給個人帶來的效用較高就會偏向該項目，這是以現金流量方向衡量的理財價值觀。

102 四種典型的理財價值觀(螞蟻族) (一)螞蟻族－先犧牲後享受 1.定義－把選擇性支出大部分均存起來，而儲蓄投資的最重要目
標是未來退休後高品質的生活期待。 2.代表物－如同螞蟻一般，為了準備冬天的存糧而在夏天辛勤的 工作。螞蟻族代表那些在工作期間全力以赴，而不注重眼前享 受，努力賺取遠超過生活所需的收入，維持高儲蓄率，以迅速 累積財富的人。 3.價值觀描述－「認真工作，早日退休，築夢餘生」是螞蟻族的 心情寫照。其最大期待是早日達到財務獨立提早退休，或是在 退休後享受遠高於目前消費水準的生活。工作期與退休期生活 型態差異明顯，先犧牲後享受，高儲蓄率是其顯現特徵。 4.過於極端的後果－人生有限，在青春時過於苛待自己，想留到 退休後消費，屆時可能沒有精力享受，徒留遺產給子女。

103 四種典型的理財價值觀(螞蟻族) 圖3-2中工作期儲蓄的長方形面積應要等於退休後生活支出的長方形面積。 圖3-2 螞蟻族的理財價值觀

104 四種典型的理財價值觀(螞蟻族) 以圖3-2來說，某甲20歲就開始工作，打算60歲退休，預計可以活到80歲。假設其工作期平均年收入為100萬元，平均年支出為50萬元，儲蓄率高達50%。則至60歲退休時可累積〔50萬元（年儲蓄）×40年（工作年數）＝2,000萬元〕的退休金。以這2,000萬元用來供應退休後生活20年的需求，則退休後每年可以享受100萬元消費水準的生活，比工作期高出一倍。這樣的人就可以歸類為螞蟻族。

105 四種典型的理財價值觀(蟋蟀族) (二)蟋蟀族－先享受後犧牲 1. 定義－把大部分選擇性支出運用於現在的消費上，提升目前生活 水準的族群。
2. 代表物－記得童話故事裡，那隻夏天唱歌嬉戲，嘲笑螞蟻只知工 作不知享受，到了冬天卻因無存糧而餓死的蟋蟀嗎？現實社會裡 像這樣的蟋蟀族還不在少數。 3. 價值觀描述－「青春不留白，及時行樂」。注重眼前的享受，對 目前消費效用的要求遠大於對未來更佳生活水準的期望。未來的 事「船到橋頭自然直」，可以靠政府或兒女，只要不餓死即可。 4. 過於極端的後果－這種心態使他們在工作期的儲蓄率偏低，賺多 少就花多少，因此一旦退休，其累積的淨值一定不夠老年生活所 需，必須大幅降低生活水準或靠社會救濟維生。

106 四種典型的理財價值觀(蟋蟀族) 圖3-3 蟋蟀族的理財價值觀

107 四種典型的理財價值觀(蟋蟀族) 以圖3-3來說，某乙20歲就開始工作，打算60歲退休，預計可以活到80歲。假設其工作期平均年收入為100萬元，平均年支出為90萬元，儲蓄率只有10%，則至60歲退休時可累積〔10萬元（年儲蓄）×40年（工作年數）＝400萬元〕的退休金。以這400萬元用來供應退休後生活20年的需求，則退休後每年只可以享受20萬元消費水準的生活。假設退休後基本生活水準為每年50萬元，則還差30萬元的部分要依賴子女或社會救濟。

108 四種典型的理財價值觀(蝸牛族) (三)蝸牛族－背殼不嫌苦 1. 定義－義務性支出以房貸為主，或對尚未購屋者而言，選擇
性支出儲蓄的最重要目標是準備購屋。 2. 代表物－蝸牛族泛指對擁有自宅的心理效用高，將購屋置產 列為理財首要目標，可以為了擁有自宅背負長期房貸，並且 節衣縮食的家庭。 3. 價值觀描述－「有土斯有財，有恆產才有恆心」。購屋是理 財生涯中的大事，但卻不是絕對必要的事，可以與父母同住 或租屋來代替。其抉擇除了比較租屋與購屋何者划算外，個 別家庭對擁有自宅的主觀效用更是決定性因素。蝸牛族在決 定購屋時，著眼於有根的感覺，只要現金流量還過得去，他 們通常認為晚買不如早買，希望早日脫離租屋族生涯，可以 不用再看房東臉色。 4. 過於極端的後果－蝸牛族在工作期的收入扣除房貸支出後， 既不能維持較好的生活水準，也沒有多少餘錢可以儲蓄起來 當作退休準備，也就難以在退休時過較好的生活。

109 四種典型的理財價值觀(蝸牛族) 圖3-4 蝸牛族的理財價值觀

110 以圖3-4來說，某丙20歲就開始工作，打算60歲退休，預計可以活到80歲。假設其工作期平均年收入為100萬元，平均年支出為50萬元，但某丙的購屋支出40年，前10年準備自備款，然後再貸款30年，每年以本利平均方式攤還。以一般購屋家庭平均花費收入的四分之一來準備自備款與繳房貸來估計，每年約把25萬元放在購屋支出上。如此則只剩25萬元可以當做退休準備，25萬元×40（年）＝1,000萬元，1,000萬元÷20（年）＝50萬元，算起來退休後只能過基本水準的生活。以本例來說，購屋總支出＝25萬元×40（年）＝1,000萬元，為年收入100萬元的10倍，已是一般人購屋負擔的極限。

111 四種典型的理財價值觀(慈烏族) (四)慈烏族－一切為兒女著想 1.定義－現在的消費投注在子女教育經費的比重偏高，或儲蓄的
動機是以未來子女高等教育準備金為首要目標者。 2.代表物－民國五十年代的小學課本中，有一首慈烏夜啼的詩， 描寫母烏鴉擔心小烏鴉挨餓受凍的心情。 3.價值觀描述－現代社會每個家庭養育子女數平均已降至兩個左 右，養不起子女的情況已不常見，但在子女教育上的支出卻比 以前大幅增加。現代父母都不希望子女輸在起跑線上，所以從 幼稚園開始就把子女送去上各種才藝班；昂貴的私立中小學仍 有大群父母等著抽籤進入，或是念中學時請家教上補習班準備 考上好的大學，大學畢業又要供應子女出國留學，即使退休了 也不期待子女扶養，反而把積蓄當遺產留給子女。慈烏族對子 女的照顧可謂辛勤備至，視子女的成就為最大的滿足，終其一 生為兒辛苦為兒忙是其寫照。 4.過於極端的後果－可能把太多資源投注在子女身上，在資源有 限下會妨礙到自己退休目標所需的財源。若因投入子女身上多 而持有必會有回報的想法，可能期望愈高失望愈大。

112 四種典型的理財價值觀(慈烏族) 圖3-5　慈烏族的理財價值觀

113 理財價值觀與金融行銷 螞蟻族－先犧牲後享受 順水推舟可築夢餘生 投資－區域型基金投資組合 保險－養老險或投資型保單 蟋蟀族－先享受後犧牲
● 表3-3　理財價值觀與基金保險行銷 螞蟻族－先犧牲後享受 順水推舟可築夢餘生 投資－區域型基金投資組合 保險－養老險或投資型保單 蟋蟀族－先享受後犧牲 喚起需要強迫儲蓄最低額 投資－單一全球型基金 保險－基本需求養老險 蝸牛族－為殼節衣縮食 以基金準備購屋自備款 投資－中短期較看好的基金 保險－短期儲蓄險或房貸壽險 慈烏族－為兒辛苦為兒忙 以基金準備子女教育金 投資－中長期表現穩定基金 保險－子女教育年金

114 目標順序法 1.定義－依各目標先後順序逐項達成。達成購屋目標後才考慮子女教 育目標，達成子女教育目標後才考慮退休目標。
2.優點－目標順序法的優點，在於同一個時間只設定一個目標。如圖3- 6所示，以從現在到預定房貸還清年齡間的積蓄來滿足購屋目標，以 房貸繳清年齡到子女上大學年齡間的所有積蓄，都用來滿足子女教 育目標，子女上大學年齡至退休年齡間則傾全力準備退休金。集中 所有的資源來儘早達成目標，符合一般人的理財習慣以及中短期的 理財眼光，比較容易被接受。 3.缺點－一旦順序在前的目標耗用太多的時間與資源，順序在後的目 標可能就無足夠的時間與資源可達成。因退休金的準備通常被列為 順序在後的目標，當其他目標滿足後再來準備常會覺得時不我予。 另一方面，一個目標準備的時間愈長，愈能投入高報酬的儲蓄投資 工具，以拉長的投資期限，降低市場時機風險。目標順序法使每個 目標達成年限皆縮短，使同樣投資工具投入時機的風險加大，若運 氣不好目標可能無法如期達成。

115 圖3-6 目標順序法

116 目標並進法 1.定義－一開始就同時考慮購屋、子女教育與退休目標，延長每一目 標達成年限來做長期投資規劃。如圖3-7所示，從現在到子女上大學
年齡間有一半的儲蓄，用來準備購屋自備款與繳付房貸本息。當房 貸還清子女也已上大學後，接下來的儲蓄皆為退休金的來源。 2.優點－目標並進法的優點是儘量延長各目標達成時間，使複利的效 果充分發揮，降低遠期目標早期所需投入額，使早期的儲蓄還有餘 裕來分配至中長期目標。可依各目標達成期限的長短搭配不同的投 資工具，組成最適投資組合。 3.缺點－違反一般人只看近期目標的習性，且投資組合運作的方法較 複雜。比較兩種方式，目標順序法所需的儲蓄愈來愈高，而目標並 進法一開始就同時考慮各目標儲蓄，因此早期負擔很重，但愈往後 負擔愈輕。目標順序法較能與所得逐年增加負擔能力提升的事實配 合，但先苦後甘的目標並進法，卻較有彈性以因應目標調整時的變 化。

117 圖3-7 目標並進法

118 影響投資風險承受度的因素 (一)年齡 年齡愈大，所能夠承受的投資風險愈低。 (二)資金需要動用的時間
資金需要動用的時間離現在愈長，愈能承擔高風險。 (三)理財目標的彈性 理財目標的彈性愈大，可負擔的風險也愈高。 (四)投資人主觀的風險偏好 就如上述理財個性描述，每一個人的衝動性程度不 同，可以承受本金損失風險的程度也不一樣。

119 投資風險與投資工具的搭配 投資風險 極 高 中 高 中 低 極 低 類型描述 冒險型 積極型 穩健型 保守型 主要投資 工具 期貨外匯
● 表3-5 投資風險與投資工具的搭配 投資風險 極　高 中　高 中　低 極　低 類型描述 冒險型 積極型 穩健型 保守型 主要投資 工具 期貨外匯 認股權證 投機股 新興股市基金 績優股 成熟股市 全球型基金 優先股 公司債 平衡型基金 定存 公債 票券 保本投資型定存 財務槓桿 擴大信用 融資融券 一至兩倍 以理財型房 貸機動運用 自有資金操作 操作期間 短　　期 中短期 中長期 利益來源 短線差價 波段差價 長期利益 預期平均 報酬率 15%－20% 10%－15% 5%－10% 3%－5% 一年最大 本金損失 70%－100% 50% 20% 5%

120 期初年金終值係數(n，i)=期末年金終值係數(n，i)+複利終值係數(n，i)-1

121 期初年金現值係數(n，i)=期末年金現值係數(n，i) - 複利現值係數(n，i)+1

122 Cov(共變數)： II I III IV X 2 4 6 8 10 X平均6 y 3 5 y平均4 機率 0.1 0.2
(10,6) (4,2) 5 (4,5) (-2,1) (8,5) (2,1) 4 (6,4) (0,0) 3 (4,3) (-2,-1) (8,3) (2,-1) 2 (2,2) (-4,-2) 1 III IV X 2 4 6 8 10 (6,4) Cov(共變數)： X 2 4 6 8 10 X平均6 y 3 5 y平均4 機率 0.1 0.2 Cov(x,y)= (-4)(-2)(0.1) + (-2)(-1)(0.2) + (0)(0)(0.2) + (2)(1)(0.2) + (4)(2)(0.1) + (-2)(1)(0.1) + (2)(-1)(0.1) = 2

123 σi →個別資產i之標準差 σij →資產 i 與資產 j 之共變數 ρij →資產 i 與資產 j 之相關係數 β係數→衡量個別資產或投資組合系統風險之大小