“深圳中兴通讯股份有限公司财务分析”案例讲评

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1 “深圳中兴通讯股份有限公司财务分析”案例讲评
　中国培训师大联盟 “深圳中兴通讯股份有限公司财务分析”案例讲评 一、公司财务状况变动情况 项目 年（万元） 年（万元） 增减（%） 总资产 股东权益 负债 主营业务收入 净利润

2 二、公司财务状况变动的报表分析 1、公司的资产规模发展迅速。可以初步判定： ●中兴公司扩大了其生产规模（固定资产 增长84.31%） ； ●中兴公司加强了资本运营的力度（对外股 权投资的增长92.78%） ； ●伴随着生产、销售活动的扩大，公司在采 购、销售和客户的信用管理方面可能存在 一些问题（流动资产中应收款项、存货的 增长分别为166.16%和62.06%）；

3 2、股东权益的增长主要在于： ●资本公积的增长(102.13%)。从资本公积的形 成分析,公司通过很少量的股权增加从新的投 资者手中获得了很大的权益性资金。 ●留存收益的增长(61.04%)。从留存收益的形 成分析,公司99年度实现的净利润主要用于 再投资.这从另一方面也可以说明公司为了 规模的扩张,目前从各种方面进行资金的筹 集.

4 3、负债规模增长迅速。 ●短期借款的增长(180.49%)。企业短期借款大 幅度增加说明公司资金的日常周转资金需求 较大，企业的现金流状况形势比较严峻。 ●长期借款的增长(326.03%).企业长期借款大 幅度增加说明公司的规模增长所带来的资本 支出的增长，主要是通过向银行借款来支持。 从理财的角度看，一方面公司加大负债规模、 调整资本结构，利用负债的节税销用来提高每 股收益，另一方面说明公司可能已预料到净利 润的下降，从而主要以来负债解决资本性支出 的资金需求。

5 4、尽管主营业务的毛利润增加，但净利润下降很大。其原因初步分析在于：
●费用增长过快（管理费用、营业费用增长分别 为71。80%、39。91%）； ●产品或材料等积压损失（存货跌价损失增长 215。74））； ●对外投资收益有所下降（17。50%）；

6 三、中兴公司的财务比率分析 应收帐款周转率 5.93 资产 存货周转率 1.43 运营 固定资产周转率 7.77
项目 指标 年 年 变动 流动比率 % 支付、 速动比率 % 偿债 利息保障倍数 % 能力 资产负债率 % % % 应收帐款周转率 资产 存货周转率 运营 固定资产周转率 能力 总资产周转率

7 每股净资产 4.60 3.10 现金流 销售现金比率 -0.22 分析 全部资产现金回收率 -0.16
项目 指标 年 年 变动 销售净利润率 % % 盈利能力 资产净利润率 % % 每股收益 每股净资产 现金流动负债比 现金流 销售现金比率 分析 全部资产现金回收率 每股营业现金流量

8 四、中兴公司财务评价 1、不同企业的比较 ●国内同类企业对比； ●国外同类企业比较； ●行业平均水平对比； 2、本企业自身比较 ●若干历史资料的比较； 3、一些结论 ●从公司融资角度看,公司保持着较强的能力; ●公司99年的扩张步伐较大,或许公司是从长 远考虑,但目前的财务问题不能忽视; ●较上年公司的每股收益下降,将可能导致公 司股票价格的波动;