行业分析与股票分析 主讲：梁志荣.

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1 行业分析与股票分析 主讲：梁志荣

2 股票分析的逻辑： 1、宏观经济形势要素； 2、行业研究对投资的重要性； 3、上市公司的发展状况； 4、股票价格的趋势

3 宏观经济形势要素 1、当前国内经济趋势以及形势判断； 2、当前的财政政策以及货币政策； 国内生产总值（GDP）增速、 消费物价指数CPI、
生产者物价指数PPI PMI指数 2、当前的财政政策以及货币政策； 刺激政策、 存款准备金、 利率、 信贷投放量；

4 行业分析 二、行业的含义：行业是指从是国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系，如林业，汽车业，银行业，房地产业等。从严格意义上讲，行业与产业有差别，主要是适用范围不一样。

5 行业分析是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。
行业分析的意义： 1、解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位； 2、通过行业分析预测该行业未来的发展趋势； 3、判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门，投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。 行业分析是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。

6 行业的一般特征分析 （—）完全竞争 （二）垄断竞争 （三）寡头垄断 （四）完全垄断

7 经济周期与行业分析 （—）增长型行业 （二）周期型行业 （三）防守型行业

8 行业生命周期分析 （一）幼稚期 （二）成长期 （三）成熟期 （四）衰退期

9 行业兴衰的主要因素 一、技术进步 二、产业政策 三、社会习惯的改变 四、经济全球化后的社会分工变化

10 行业分析的方法 一、历史资料研究法 二、调查研究法 三、归纳与演绎法 四、比较研究法 五、数理统计法

11 公司分析

12 请听讲后回答？ 1、分析公司是否优秀，你认为应从哪些方面考察？ 2、公司经营的好坏，与管理层有必然关系么？为什么？
3、负债经营的公司你认为是否安全？

13 公司分析 公司与上市公司的含义； 从经济角度来看，所谓公司是指依法设立的从事经济活动并以营利为目的的企业法人。
从立法角度而言，我国的现在法律并没有对公司作直接的定义。但根据我国《公司法》有关条款所揭示的公司本质特征，我国的公司应指全部资本由股东出资构成，股东以其出资额或所持股份为公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的依《公司法》成立的企业法人。 按公司股票是否上市流通为标准，公司分为上市公司和非上市公司 。

14 公司分析 公司分析的意义：公司分析中最重要的是公司财务状况分析。 公司基本分析：
公司行业地位分析：行业地位分析的目的是判断公司在所处行业中的竞争地位，如是否为领导企业，在价格上是否具有影响力，是否有竞争优势等。

15 公司分析 公司经济区位分析； 区位或者说经济区位，是指地理范围上的经济增长点及其辐射范围。
1、区位内的自然条件与基础条件 2、区位内政策的产业政策 3、区位内的经济特色 公司产品分析 （一）产品的竞争能力：1、成本优势。2、技术优势。3、质量优势 （二）产品的市场占有情况： 产品的市场占有情况在衡量公司产品竞争力反面，占有重要地位。 （三）产品的品牌战略；

16 公司分析 公司经营能力分析 （一）公司法人治理结构： 1、规范的股权结构。 2、有效的股东大会制度。 3、董事会权力的合理界定与约束。
4、完善的独立董事制度。 （二）公司经理层的素质； （三）公司从业人员素质和创新能力

17 公司分析 公司成长性分析 （一）公司经营战略分析 （二）公司规模变动特征及扩张潜力分析

18 公司基本分析在上市调研中的实际运用 公司分析 （一 ）分析公司所属产业 （二）分析公司的背景和历史沿革 （三）分析公司的经营管理
（四）分析公司的市场营销 （五）分析公司的研究与开发 （六）分析公司的融资与投资

19 公司分析 公司财务分析 （一）资产负责表 （二）利润及利润分配表；利润表主要反映以下五个反面；1、构成营业收入的各项要素。
2、构成营业利润的各项要素。 3、构成利润总额(或亏损总额)的各项要素。 4、构成净利润（或净亏损）的各项要素。 5、每股收益。 （三）现金流量表；现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。

20 公司分析 公司财务报表分析的目的与方法 （一）主要目的： 1、公司的经理人员。 2、公司的现有投资者及潜在投资者。 3、公司的债券人。
（二）分析方法与原则 财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。 财务报表分析的原则： 1、坚持全面原则。2、坚持考虑个性原则。

21 公司分析 公司财务比率分析 财务比率是指同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在同一年不同财务报表的有关项目之间。
（一）变现能力分析；1、流动比率 、速动比率 （二）营运能力分析 （三）长期偿还能力分析 （四）盈利能力分析 （五）投资收益分析 （六）现金流量分析

22 公司分析 财务分析中应注意的问题 （一）财务报表数据的准确性、真实性与可靠性 （二）财务分析结果的预测性调整
（三）公司增资行为对财务结构的影响

23 公司分析 公司重大事项分析 一、公司的资产重组 （一）资产重组方法： 1、扩张型公司重组： 2、调整型公司重组： 3、控制权变更型公司重组：
（1）购买资产 (2)收购公司 （3）收购股份 （4）合资或联营组建公司 （5）公司合并 2、调整型公司重组： （1）股权置换 （2）股权—资产置换 （3）资产置换 (4)资产出售或剥离 （5）公司的分立 （6）资产配负债剥离 3、控制权变更型公司重组： （1）股权的无偿划拨 （2）股权的协议转让 （3）公司股权托管和公司托管 （4）表决权信托与委托书 （5）股份回购 （6）交叉控股

24 公司分析 二、资产重组对公司的影响 三、资产重组常用的评估方法：1、市场价值法。2、重置成本法 3、收益现值法 公司的关联交易：
（一）关联交易方法 （二）关联交易对公司的影响 会计政策和税收政策的变化： （一）会计政策的变化及其对公司的影响 （二）税收政策的变化及其对公司的影响

25 感谢您的关注