EFOA術科實作 長榮航空與華航財務比較分析

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1 EFOA術科實作 長榮航空與華航財務比較分析
期末報告: 組長：吳秀雯 組長手機： 107年01月06日

2 大綱 前言 產業概況 長榮與中華航空 財務報表分析比較 結論

3 產業概況 航空業在現今的生活佔有一席之地，也是一個國家的經濟象徵，更是國與國之間物流的交換，台灣的航空在國際上也是頗具規模，在服務品質、安全皆占有一席之地。 臺灣指標航空產業中，以中華航空、長榮航空為主。近10年出國人次不斷攀高，顯示全球旅遊風氣盛行，旅遊市場蓬勃發展，航空業自然是能乘上順風車。國際航空運輸協會(IATA)預估，全球航空客運量將由105年38億人次，至106年達到40億人次，其中過半需求將來自亞太地區，顯示亞洲經濟崛起，全球往返亞洲之經貿活動持續熱絡。

4 我國航空產業推動方向已經從「量（volume）」轉到「價值(value)」概念，這都需要新血輪的投入職場，練就專業技術在手，具備多方面整合能力，才能開發系統化、模組化、高值化、高單價化的利基產品，未來產業可以從成本降低變成價值提升，進而帶動臺灣航空產業價值提升。 據了解政府將持續整合現有資源、協助國內廠商籌建航空技術與拓展市場，同時並朝向提升供應鏈位階、開發具市場利基型自主品牌、開發高值化航空應用及服務產業，以大幅強化國際競爭力，以帶動台灣航空產業相關技術及產值規模提升。

5 長榮航空簡介

6 長榮航空簡介 *為了將長榮海運享譽世界的國際海運服務經驗延伸至天空，長榮集團創辦人張榮發先生於1989年成立了長榮航空公司，1991年7月1日長榮航空正式起飛，營運至今，機隊規模已達70餘架，2013年6月18日長榮航空正式加入全球最大航空聯盟－星空聯盟(Star Alliance)，透過星空聯盟會員公司綿密的全球服務網，提供旅客遍及全球192國、將近1,330個航點，以及每天超過18,500個航班的便捷服務。

7 長榮航空簡介 公司名稱：長榮航空股份有限公司 市場別：上市、上櫃公司 董事長 ：林寶水 總經理 ：陳憲弘 公司成立 ：78/04/07
上市日期 ：90/09/17 上櫃日期 ：88/10/27 實收資本額 ：台幣41,734,490,240元 主要經營業務 ：國際航線之定期及不定期 航空客貨運輸業務

8 經營理念 秉持 「挑戰、創新、團隊」的一貫企業 精神，堅持嚴謹的飛安管理與服務品質，發揮「飛航安全快捷、服務親切周到、經營有效創新 」的經營理念。 以「安全與服務」為企業的核心價值，「安全」是長榮航空對旅客的承諾，也是全體員工努力的首要目標及責任。

9 民國93年，承載台積電8吋晶圓廠遷廠作業，由台北運往上海，創下國內首宗晶圓廠精密儀器整廠輸出成功運送之紀錄。
民國96年，再度榮獲德國航空專業雜誌—AERO International評比為2006年「全球十大最安全航空公司」。 民國102年 ，連續9年蟬連德國AERO International 全球10大最安全航空公司。 民國105年 ，Hello Kitty 彩繪機榮獲美國知名旅遊雜誌Global Traveler2016年度「卓越原創服務大獎」及「最佳機場工作人員/地勤獎」。 

10 中華航空簡介

11 中華航空簡介 華航在1959年由中華民國政府為首出資創辦，目前仍以間接持股方式擁有多數股權。華航是臺灣航空業共享代碼合作的先驅業者，目前與22家國際航空業者合作經營多條共享代碼航線。而為了使航網效益極大化，華航於2011年9月28日加入天合聯盟，是首間加入國際航空聯盟的中華民國籍航空公司。

12 中華航空簡介 公司名稱 ：中華航空股份有限公司 市場別：上市公司 董事長 ：何煖軒 總經理 ：謝世謙 公司成立 ：48/09/07
上市日期 ：82/02/26 資本額：台幣54,708,901,490元 主要經營業務 ：客運、貨運、郵運 代理業務(包括營業、運務)及代理修護 倉儲業務之經營

13 核心價值 「文創、科技、環保、感動信賴」，透過遍布全球航網，將台灣文創實力與生活美學推上國際舞台，讓旅客感受不一樣的華航。
品質政策：紀律安全、以客為尊 綠能環保、追求卓越

14 歐元雜誌評選為2005年「公司治理」台灣區第一名。榮獲國際航協IOSA飛安認證。協助推廣台灣農業，推出全球首架蝴蝶蘭彩繪機。
榮獲國際IATA地勤代理品質認證。貨運服務獲「全球航空貨運卓越服務獎」。榮獲2006年「企業社會責任獎」。 2012年全球首架跨太平洋氣候觀測機。全球首家標示餐點碳足跡及熱量的航空公司。 榮獲TheDesignAi2016雙料設計大獎。獲頒「2016 TCSA台灣企業永續獎」。

15 華航-損益表

16 長榮-損益表

17 財務報表分析 財務結構分析 償債能力分析 經營能力分析 獲利能力分析 現金流量分析

18 長榮航空 年資產負債表1 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

19 長榮航空 年資產負債表2 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

20 長榮航空 年資產負債表3 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

21 長榮航空 年損益表1 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

22 長榮航空 年損益表2 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

23 華航 年資產負債表1 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

24 華航 年資產負債表2 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

25 華航 年資產負債表3 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

26 華航航空 年損益表1 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

27 華航航空 年損益表2 資料來源： 台灣證券交易所 公開資訊關測站

28 比較分析 由 年損益表顯示，兩家公司營業利益比率分別為長榮6.71％及4.93％，華航5.60％及3.24％，顯示長榮的營業獲利能力及經營效能比華航略高。 另由 年損益表來看，毛利率分別為長榮14.76％及13.19％，華航13.97％及12.76％，顯示兩家公司的毛利率還算不錯。

29 長榮近三年財務資料分析

30 華航近三年財務資料分析

31 財務結構-負債佔資產比率(%)

32 財務結構-長期資金佔固定資產比率(%)

33 負債佔資產比率 負債比率：負債總額/資產總額 負債比率用以測定資產總額中有多少是投 入資本，多少來自舉債，包括短期負債與長期負債。
負債比率用以測定資產總額中有多少是投 入資本，多少來自舉債，包括短期負債與長期負債。 負債比率愈高，風險愈大（小於50為佳）

34 長期資金佔固定資產比率 長期資金佔固定資產比率：
以長期資金（包括股東權益淨額及長期負債）除以固定資產淨額而得，用以觀察股東與債權人投入之資金用於固定資產後，尚餘多少可作為營運資金之用，亦可得知是否有以短期資金支付固定資產的情況。 比率＞1：長期資金足以支應所有的固定資產 比率＝1：長期資金恰好支應所有的固定資產 比率＜1：長期資金不足以支應所有的固定資產，購置固定資產需動用到流動資產。 故，該比率若小於一，則表示該企業的資產結構不適當，應該要增加長期資金。

35 長榮和華航財務結構分析 從數據中顯示這兩家公司的負債佔資產比率都偏高，超過了50%，這是產業特性。
長榮和華航這三年的長期營運資金在調度上是沒有問題的，顯示出這兩家公司的資金是很充裕。

36 償債能力-流動比率(%)

37 償債能力-速動比率(%)

38 償債能力-利息保障倍數(%)

39 流動比率＝流動資產/流動負債 流動比率在200％以上屬於良好，若在200％ 以下，則存在某種程度的流動性風險。 速動比率＝（流動資產－存貨－預付費用）/ 流動負債 速動比率能等於或大於100％，則公司的流動性比較無虞。 利息保障倍數＝所得稅及利息費用前純益/本期利息支出 表達企業以淨利支應利息的能力，利息保障倍數愈高愈佳。

40 償債能力分析 一般建議流動比率要在150％以上，根據以上資料顯示，兩家公司都沒有超過150％，但長榮的流動性資產略比華航好。
一般建議速動比率要在100％以上，根據以上資料顯示，長榮跟華航都是不足100％，這是因為產業特性，投資人不需要特別擔心，這兩家企業都是合格的。 在利息保障倍數的資料來看，長榮比華航來的優，長榮借款和公司債的還息能力都很不錯。

41 經營能力-固定資產週轉率（次）

42 經營能力-總資產週轉率（次）

43 固定資產週轉率＝營業收入/固定資產 固定資產週轉率是衡量公司營運生財器具的效率，週轉次數愈高愈好。 總資產週轉率＝營業收入/資產總額 總資產週轉率是公司將投資者託付的資源，轉化為營業收入的能力有多大，週轉次數愈高愈好。

44 經營能力分析 一般都希望週轉率愈大，表示經營效率愈高。根據以上資料顯示，長榮跟華航的固定資產週轉率和總資產週轉率都不高，這是產業特性的原因，較無存貨可言，所以，兩家公司的週轉率雖不高，但經營能力還是可以的。

45 獲利能力-資產報酬率（％）

46 獲利能力-股東權益報酬率（％）

47 獲利能力-純益率（％）

48 獲利能力-每股盈餘（元）

49 資產報酬率＝〔稅後損益＋利息費用×（1－稅率）〕/平均資產總額
ROA愈大，表示公司營運績效愈佳，投資效益也愈高，反之則不佳。 權益報酬率＝稅後損益/平均權益總額 權益報酬率愈大，表示投資愈有價值。 純益率＝稅後損益/銷貨淨額 純益率愈高愈佳。 每股盈餘＝（歸屬於母公司業主之損益－特別股股利）/加權平均已發行股數

50 獲利能力分析 「獲利能力」係指企業賺取盈餘的能力。
根據以上資料顯示，長榮在資產報酬率、權益報酬率、純益率及每股盈餘方面，都遠比華航來得高，顯示長榮的獲利能力是比較優，而華航的獲利能力是有待加強。

51 現金流量表-現金流量比率（％）

52 現金流量表-現金流量允當比率（％）

53 現金流量表-現金再投資比率（％）

54 現金流量比率＝營業活動淨現金流量/流動負債
現金流量比率若大於1，代表公司的流動性佳，若比率小於1，則存在著資金周轉不靈的風險。 現金流量允當比率＝最近五年度營業活動淨現金流量/最近五年度（資本支出＋存貨增加額＋現金股利） 現金流量允當比率大於1，代表公司無向外舉債或發行股票籌資的需求，若比率小於1，得依賴籌資活動或變賣其他資產，來維繫基本需求。 現金再投資比率＝（營業活動淨現金流量－現金股利）/（不動產、廠房及設備毛額＋長期投資＋其他非流動資產＋營運資金） 現金再投資比率愈高，表示公司可運用資產更新或擴充的現金愈充裕，成長潛力愈大。

55 現金流量分析 由近三年度現金流量比率分析顯示，長榮為29.55%-33.97%，明顯優於華航的27.56%-25.71%。代表長榮的流動性佳，華航則略為不足。 另由近三年度現金再投資比率分析顯示，長榮為8.33%-8.61%，亦明顯優於華航的5.48%-4.83%。代表長榮的可運用資產更新或擴充的現金愈充裕，成長潛力比較大。

56 結 論 長榮 華航 財務結構 勝 償債能力 （償債能力較佳） 敗 經營能力 （資產運用較高） 獲利能力 現金流量