Ch 5 RBC THEORY 5.1 Some Facts about Economic Fluctuations

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1 Ch 5 RBC THEORY 5.1 Some Facts about Economic Fluctuations
Economic Fluctuation or Business Cycles 总体经济活动水平的周期性或交替性波动（通常以GDP的增长率衡量）。它形成一种有规律的形式，经济活动的扩张（expansion）之后跟着是经济收缩（contraction），而后又继之以进一步的经济扩张。

2 经济周期的阶段 一个经济周期 峰-峰划分法 Ⅰboom Ⅱrecession Ⅲdepression Ⅳrecovery t Peak F
GDP t E D C B A N Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Peak Ⅰboom Ⅱrecession Trough Ⅲdepression Ⅳrecovery 经济周期的阶段

3 产出波动是经济周期的主要表现形式，并呈现出明显的系统性
其他变量与产出的顺周期运动 （1）就业量； （2）实际工资； （3）非耐用品、耐用品的消费和投资； （4）狭义的和广义的货币； （5）利息率。

4 经济周期的特征事实 (US): 1.经济波动并未遵循单一的有规则的或周期性的形式(周期长度不规则) 表5.1和图5.1 Modern macroeconomics has turned away from attempts to interpret fluctuations as combinations of deterministic cycles of different lengths, e.g., Kitchin(3 years), Juglar(10 years),Kuznets(20 years), and Kondratiev(50 years).

5 2 产出的各个组成部分的波动不均匀(T5.2） inventories vs. durable consumption
3.产出上升与下降不对称，常常是“牛长熊短” 4. 不同时期经济波动的时间长度和幅度不同 5.衰退阶段一些重要的宏观经济变量的特征（T5.3）Okun’s law: 产出波动与就业波动的相关性 2 % shortfall in GDP relates to 1 % rise in the unemployment rate.

6 5.2 经济周期（波动）理论概述 经济周期理论的主要分歧 产出波动是长期还是短期； 产出波动是内生还是外生。 需求冲击 波动的根源 和性质
供给冲击 产出波动是长期还是短期； 产出波动是内生还是外生。

7 Classical economics and Keynesian economics
The main topics in business cycle theory The two basic questions: (1)What causes business cycles; (2)How policymakers should respond to cyclical fluctuations Answers Classical economics and Keynesian economics

8 Classical economics and Keynesian economics
Classical economists view business cycles as generally representing the economy’s best response to disturbances in production or spending . In contrast, Keynesian economists argue that , because wages and prices adjust slowly, disturbances in production or spending may drive the economy away from its most desirable level of output and employment for long periods of time.

9 则工资成本等相应变化。因此，总需求的扰动只 有名义效应而无实际效应。
新古典宏观经济学的经济周期理论： 总需求的冲击一旦被理性的主体所预期到， 则工资成本等相应变化。因此，总需求的扰动只 有名义效应而无实际效应。 推论 只有在不完全信息时，总需求的扰动才有实际效应。 推论 经济波动的主要原因来自于总供给方面的实际因素。

10 RBC理论暗含的假定：General equilibrium
·RBC理论：实际因素冲击论（AS冲击论） 冲击源 RBC理论暗含的假定：General equilibrium 假定 Perfect competition +Perfect information =flexible price & wage 因而，波动是从旧一般均衡状态到新的一般均衡状态的一个调整，这是通过市场自动调节而完成的。

11 凯恩斯主义的波动理论：总需求冲击 不完全竞争、不完全信息，从而导致 价格和工资的刚性或粘性 假定 价格 Stickiness
AD AD’ Rigidity Stickiness 数量 价格

12 本章（Ch 5)思路：三种供给冲击 Y=f（K, L, A) 1.就业（L）冲击 闲暇跨期替代模型（5.4） 2.技术冲击（A) (5.5) 3.政府购买(G)冲击 （5.6） 假定G=T, G影响资本积累K Ch 6 Nominal rigidity Ch 7 DSGE Dynamic stochastic general equilibrium model

13 5.3 RBC的基准模型 （5.1）式分别对K、L求导：

14 家户的效用函数： 人口增长： 个人效用函数： 其它：

15 5.4 家户的行为：闲暇跨期替代模型 1、确定条件下劳动的跨期替代 （1）一期模型 家户（假定只有人）的目标函数 预算约束条件：假设无储蓄，
5.4 家户的行为：闲暇跨期替代模型 1、确定条件下劳动的跨期替代 （1）一期模型 家户（假定只有人）的目标函数 预算约束条件：假设无储蓄， w:劳均工资 ：人均工资 家户效用最大化：

16 （2）二期模型（198） 预算约束条件（5.16）效用最大化：（5.17）
（1）当w2＞w1时，工资水平提高，则： 现在的失业率相对提高 现在的劳动供给量减少

17 (2)当利率(r)上升时，则： 现在的失业率 相对于未来下降 现在的劳动供给量增加,

18 Household Optimization under Uncertainty

19 含义:现在消费与未来消费之间的取舍，不仅取决于将来边际效用和资本收益率的预期，而且取决于它们的协方差（interaction）

20 3、消费与闲暇的替代 由（5.5）和（5.7），现在 （t期）工作的边际反效用 （即闲暇的效用） 其效用成本为 工作的效用收益为：
效用最大化原则：

21 结论：个人现在消费（ ）与现在闲暇 的 选择取决于现在的工资水平（ ）。 当 即闲暇的跨期替代： 变化
结论：个人现在消费（ ）与现在闲暇 的 选择取决于现在的工资水平（ ）。 当 即闲暇的跨期替代： 变化 消费者对消费与闲暇的选择决定宏观经济波动 —— RBC 的一种传播机制。 Lt wt

22 5.5 RBC的一个特例 为求解一个分析解（analytical result），先假设没有政府、100%折旧。 假设： （5.2）变为：
（5.4）变为： 考虑不确定条件下家庭最优化消费行为表达式(5.23)

23 5.30 5.31

24 关键结论： 技术与资本存量 的变化不影响消 费或储蓄

25 技术与资本存量的变化 不影响劳动力供给

26 RBC的基本观点： Real shocks drive output movement Movements are the optimal responses to the shocks.

27 5.6 RBC模型的一般情形

28 5.7 Implications: RBC模型的数据模拟
1、技术冲击对K，A，L，C，Y，W，r的影响 F5.2，F5.3，F5.4 2、政府购买变化对K，A，L，C，Y，W，r的影响 F5.5，F5.6，F5.7 5.8 Empirical Application: 产出波动的持久性 技术变化对产出波动具有很大的持久影响。 5.9 Empirical Application: 校准的RBC模型

29 5.10 对RBC理论的批评（新凯恩斯主义） （1）索洛余项不能全面衡量技术冲击的效应。实际上
不是取决于相对工资水平，而是取决于工作的可 获得性。 （3）RBC模型忽略了货币因素的扰动，实际上货币是 非中性的； （4） RBC模型并没有真正揭示出经济波动的过程。