第一章 投資基本概念 第一節 投資的定義及標的物 第二節 投資決策之因素及過程 第三節 投資、投機、賭博 1. 投資決策之因素

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1 第一章 投資基本概念 第一節 投資的定義及標的物 第二節 投資決策之因素及過程 第三節 投資、投機、賭博 1. 投資決策之因素
第一章 投資基本概念 第一節 投資的定義及標的物 1. 實體資產之投資 2. 金融商品之投資 第二節 投資決策之因素及過程 第三節 投資、投機、賭博 1. 投資決策之因素 2. 投資之涵義 3. 投資趨勢

2 第一節 投資的定義及標的物 「投資 (Investment)」是投資人 (政府、企業、非營利機構或個人) 承諾支付目前所擁有的金錢或資源，以換取未來利益。 　  廣義：所有具有報酬性質的投資活動。 　  狹義：有價證券的投資。 實體資產之投資 ．珠寶(Jewelry) ．藝術品 (Fine Arts) ．郵票 (Stamps) ．黃金 (Gold)

3 (1) 珠寶 (Jewelry) 鑽石：以克拉計價，色澤決定價格，由高至低等級為純藍、藍白、粉紅、透明無色 (白鑽)、黃色等。 鋼玉：含鉻為「紅寶石」，以緬甸的產量最多；含氧化鈦為「藍寶石」，以印度及斯里蘭卡較著名。 綠柱石：，色澤濃度愈高、透明度愈高，則價格愈昂貴；哥倫比亞是「祖母綠」產量最多的地區。 貓眼石：晃動時會出現明顯的白色光條，主要產於印度、斯里蘭卡、巴西等國。 水晶：透明度愈高，價格愈昂貴，在歐美較流行。 翡翠：講究色澤，純綠色半透明「琅玕」為極品。

4 ◎ 藝術品經紀公司：蘇富比 (Sotheby's) 及佳士得 (Christie's)
(2) 藝術品 (Fine Arts) ◎ 藝術品：古董、雕刻品、磁器、字畫。 ◎ 藝術品經紀公司：蘇富比 (Sotheby's) 及佳士得 (Christie's) 美國藝術品及股票之報酬率

5 (3) 郵票 (Stamps) ◎ 郵票的價值在於珍藏性及需求性，並不能向政府求償。 ◎ 郵票沒有集中市場，市場的流動性小，買賣價差大 (可視為交易成本較高)。 ◎ 郵票的類別：紀念郵票、古畫郵票、生肖郵票、首日封、小全張等。 ◎ 集郵人口的多寡影響未來郵票市場的行情。

6 (4) 黃金 (Gold) 黃金純度以 K (Karat) 計算，純金為 24 K，特性是可預防通貨膨脹所造成的貨幣貶值。 ◎黃金商品種類 金飾：需要加工或加配珠寶，價格的評定標準不一。 金幣：加拿大楓葉金幣 (Maple Leaf)、美國老鷹金幣 (Eagle)、英國大不列顛金幣 (Britannia)、澳洲皇冠金 (Crown)、中國大陸熊貓金幣 (Panda)、南非金幣 (Krugerrand)。 金條及金塊：運送費、保險費、儲存費高。 黃金憑證 (Gold Certificates)：金融機構發行，表彰購買者擁有特定性質及數量的黃金。

7 ◎ 國際黃金市場 英國：倫敦黃金市場由英格蘭銀行特許的 5 個交易商所 組成，其交易行情經由通訊社傳播於世界各地。 瑞士：瑞士蘇黎士黃金市場的交易是由瑞士的銀行負責， 為西歐內陸的主要黃金市場，交易量頗高。 日本：東京黃金市場前身為「日本貴金屬交易協會」，1981 年成立黃金交易所，交易量並不高。 香港：香港黃金市場分為「金銀貿易市場」及「當地倫敦黃金市場」，兩者皆為實體現貨市場，但黃金成色及單位不同；另外，香港也有黃金期貨。 紐約：主要為黃金期貨市場。

8 ◎ 投資黃金的報酬率 美國股價指數與黃金之報酬率

9 臺灣股價指數與黃金之報酬率

10 (5) 不動產 (Real Estate) 預售屋：買賣糾紛不斷，如面積不足及品質不佳。 成 屋：應注意地段、屋齡、裝璜、產權及交易所負擔之成本。 小套房：位於都市地區、人口密集的地段，較有成長的可能性。 法拍屋：法院查封拍賣，若流標則降價。 國民住宅：購買國宅需符合某些條件，才有優先承購權，買入後買賣受限制，不適合短期投資。

11 2. 金融商品之投資 ◎ 銀行定存：承單利率風險，中央存款保險公司將賠償一定之金額 (每人之上限為新臺幣 100 萬元)。
◎ 民間互助會：即一般之「標會」，分為內標及外標。 ◎ 高利貸：民法應付之最高年利率為 20%。 ◎ 票券：「國庫券 (TB)」、「商業本票 (CP)」、「銀行承兌匯票 (BA)」、「可轉讓定期存單 (CD)」等工具，以 20% 分離課稅。 ◎ 外幣：風險來自於國際事件及總體經濟之變化。 ◎ 公債：政府所發行的債券，以無記名方式流通。 ◎ 保險契約：「儲蓄型保險」契約不可轉讓，可視為 "強迫儲蓄"。

12 ◎ 公司債：企業所發行的債券，以無記名方式流通，在市場上轉讓及質押相當方便。
◎ 轉換債券：企業發行債券時，約定債權人在特定日期之後可將債券轉換為股票。 ◎ 股票：視各種因素決定買賣，獲利及風險須視市場行情及投資人的操作狀況而定。 ◎ 認購權證：持有人在約定日期之後，以約定價格購買公司的股票，價值隨股票市場行情波動。 ◎ 期貨：依附於現貨的衍生性契約，期初需繳保證金。 ◎ 選擇權：依附於現貨或期貨的衍生性契約，複雜度高。

13 第二節 投資決策之因素及過程 1. 投資決策之因素 (1) 投資機會 投資機會線

14 (2) 投資工具的報酬率 不同報酬率之投資機會線

15 (3) 投資者的偏好 投資者的偏好

16 (4) 投資者的財富 不同財富之投資機會線

17 2. 投資決策之過程 投資決策過程

18 第三節 投資、投機、賭博 投資、投機與賭博 ◎ 投資 (Investment)：為了取得未來的報酬，犧牲目前的消費，將資金投入市場的活動或商品。 ◎ 投機 (Speculation)：由市場商品價格波動賺取價差。 ◎ 賭博 (Gambling)：以金錢下注於未來不確定的事情。

19 2. 投資之涵義 現代經濟學大師凱恩斯 (Keynes, 1936)：
今日多數技巧性投資的真正、個體目標是率先起跑，這種智慧的戰爭是以數個月的價值為基準，並非以數年的預期收益為衡量，而且並不需要大眾投資者間有易受騙者來養活專業投資人，專業投資人彼此之間就可以進行遊戲。

20 3. 投資趨勢 (1) 國際化：資本為追求效率及避險之目的，穿梭於國際之間。
(2) 商品多樣化：出現新金融商品，如期貨、選擇權、指數股票式基金、金融交換等衍生性金融工具。 (3) 證券化：以「證券化」募集資金來解決資產無法分割的問題。 (4) 電腦化：證券買賣採無實體交割，交易處理迅速 (如網路下單)，並提供大量的資訊。