管理學作業 9931017黃秋萱 / 9931035曾郁祺.

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1 管理學作業 黃秋萱 / 曾郁祺

2 展望理論 Prospect Theory by Daniel Kahneman 1970年代，丹尼爾·卡內曼

3 何謂展望理論？ 結合心理學，推翻經濟學「人是理性的」假設。 個人基於參考點位置的不同，有不同的風險態度。
人在不確定條件下的決策選擇，取決於結果與展 望（預期、設想）的差距而非結果本身。 運用展望理論可以對對風險與報酬的關係進行實 證研究。 人在決策時會在心裡預設一個參考標準，然後衡量每個決定的結果，與這個參考標準的差別是多大。 例如，一個人展望（預期）能得到獎金 500 元，當他的決策讓他得到獎金 500 元，他會覺得沒什麼；若他有辦法得到多於預期的 500 元，多數人會審慎地考量這方法（決策）帶來的風險，以免失去展望（預期）回報；如果相反，即使他有另一個比較安全，但讓他少得100元獎金的辦法（決 策），那多數人會寧可冒較大風險，以獲取展望（預期）回報。

4 什麼是展望理論？ 展望理論的解釋應用： Loss aversion（損失厭惡）：面對同樣數量的收 益和損失時，認為損失更加令他們難以忍受。
decision frame（決策框架）：一樣的內容因陳 述方式不同，以致影響決策。

5 展望理論的數學模型 |U(-X)| >> U(X) 失去比得到更敏感 解釋了「損失厭惡性」

6 展望理論引申的三個基本結論 大多數人在面臨獲利的時候是風險規避的 大多數人在面臨損失的時候是風險喜好的
大多數人對得失的判斷往往根據參考點決定

7 展望理論的應用（1） 假設一個人正在考慮買保險 保費為 $15 有 1% 的機會遇險 無投保損失為 $1,000 大多數的人會選擇投保

8 寧可花15元確保遇到危險時不會損失1000元 儘管遇險機率僅有1% 這就是風險趨避

9 面對組合甲和組合乙，你分別會選擇哪個賭局呢?
展望理論的應用（2） 組合甲： 賭局一，有100％機率得1000元 賭局二，有89％機率得1000元、10％機率得5000元、 １％機率都得0元 組合乙： 賭局三，有11％機率得1000元與89％機率都得0元 賭局四，有10％機率得5000元與90％機率都得0元 面對組合甲和組合乙，你分別會選擇哪個賭局呢?

10 1.在組合甲中，大多數的人會偏好選擇賭局一。
賭局一:一定能得到1000元 賭局二:有10%的可能性得到5000元 人們不願冒風險，寧可穩當的得到1000元 說明了大多數人在面臨獲利的時候是風險規避的

11 2.組合乙是組合甲同時減去89％機率得＄1000 的結果，因此多數人應該也會偏 好賭局三才是。
但實際上大多數的人會偏好賭局四。換了一種 陳述方式，造成決策的不同。 受到決策框架的影響。

12 展望理論的應用（3） 人們比較喜歡購買標明「85%瘦肉」的肉品， 勝過標明「15%肥肉」的肉品；
願意接受「有80%存活機率的手術」的病人數 目，是願意接受「有20%死亡機率的手術」的 病人數目的兩倍。

13 展望理論 Ｑ&Ａ 如果有人提供一個猜錢幣正反面的賭博遊戲， 若你輸了，就必須給莊家100元，贏了，也給你 100元，請問你會玩這個賭局嗎？
A：基於風險規避的傾向。人通常會要求贏的金 額約是賠錢金額的兩倍以上，才願參加賭局。 人通常會要求贏的時候能得到200至250元之間（大約是賠錢時所付金額的兩倍以上），才願參加賭局。

14 展望理論 Ｑ&Ａ 小明有一張阿忠檳榔的股票，成本為每股40元， 阿強也有一張阿忠檳榔的股票，成本是每股50元。
假設上週台積電股價為60元，今天每股價格卻跌 至45元，誰會比較心煩？ A：基於參考點不同，多數會認為阿強會比小明 難過。 A：多數人會認為阿強會比小明難過。因為小明比較會將股價下跌當成獲利減少，阿強則視為是損失的增加。這是因為投資人容易以其購買股票時成本，為買賣決策的參考價啊！

15 THE END