第三篇 銀行體系與金融市場 第十章 國際收支帳 新陸書局股份有限公司 發行.

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1 第三篇 銀行體系與金融市場 第十章 國際收支帳 新陸書局股份有限公司 發行

2 第十章 國際收支帳 國際收支帳 國際收支均衡 最是外匯存底 新陸書局股份有限公司 發行

3 10.1 國際收支帳 一 經常帳 貿易帳 指的是商品貿易往來而言，這即是一般所謂的商品及勞務的進出口。 所得帳 主要指的是利息的支付。
10.1　國際收支帳 一　經常帳 貿易帳 指的是商品貿易往來而言，這即是一般所謂的商品及勞務的進出口。 「順差」 「逆差」 所得帳 主要指的是利息的支付。 片面移轉帳 主要是指救濟、捐獻、無償匯款等。 新陸書局股份有限公司 發行

4 二 資本帳 新陸書局股份有限公司 發行

5 三 金融帳 主要有三項，共包括: 外人直接投資 （Foreign Direct Investment, FDI）
三 金融帳 主要有三項，共包括: 外人直接投資 （Foreign Direct Investment, FDI） 外人證券投資 （Foreign Portfolio Investment, FPI） 外人其他投資 （Foreign Other Investment, FOI） 金融帳的順差有時就稱之為「淨資本流入」，逆差則是「淨資本流出」。 新陸書局股份有限公司 發行

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7 10.2 國際收支均衡式 某一年的外匯存底（Foreign Reserve），資本帳、經常帳與金融帳之間的關係可以表示為：
10.2　國際收支均衡式 某一年的外匯存底（Foreign Reserve），資本帳、經常帳與金融帳之間的關係可以表示為： CA+△KA+△FA+△FR=0 　　 （10-1） △FR是指當年「增加的」外匯存底的部分，是流量而非存量，而一般常聽到的外匯存底是存量。 △FR有時稱之為「央行的準備資產」。 如果假設△KA0，則 CA+△FA+△FR= （10-2） 新陸書局股份有限公司 發行

8 國際收支失衡─外匯存底上升 釘住匯率的國家，外匯存底增加為 －△FR = CA + △FA 也就是外匯存底上升來自於： 經常帳順差
　　也就是外匯存底上升來自於： 經常帳順差 金融帳順差 所以「出超」與「外資流入」均會使外匯存底增加。 新陸書局股份有限公司 發行

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10 經常帳由資本帳或△FR買單？ 金融帳買單：不會引起金融風暴
如果一個國家向美國買物品，則必須付美元給美國，此時用的就是外匯存底，或新增的外資流入（例如向外國人借錢，再向外國人買勿物品）。如果這一國債信良好，即使外匯存底很少，但外國人也願意借錢，則這一國自然樂於向外借錢。 新陸書局股份有限公司 發行

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12 經常帳由資本帳或△FR買單？ 外匯存底買單：會引起金融風暴 1994年11月的墨西哥危機 亞洲金融風暴的泰國、印尼及韓國也面臨類似問題
當一國已逐漸失去信用，外資不來，甚至撤走，此時的進口又大於出口，則這一國只好動用老本：外匯存底支應進口大於出口的部份，則人人皆會預測到外匯存底會用完，會立即拋售這一國貨幣，這一國的幣值注定要貶值。 1994年11月的墨西哥危機 亞洲金融風暴的泰國、印尼及韓國也面臨類似問題 新陸書局股份有限公司 發行

13 經常帳由資本帳或△FR買單？ 浮動匯率國家，△FR 0：
許多大國採用浮動匯率，則當出口太多，或外資淨流入，則匯率會升值；反之，當出口太少，或外資淨流入少，匯率會貶值，如此一來外匯存底變化少，此時△FR　0，則CA=-△FA。 新陸書局股份有限公司 發行

14 10.3 最適外匯存底 一 第一種計算方式： 外匯存底 / 進口金額＝3
10.3　最適外匯存底 一　第一種計算方式： 　　外匯存底 / 進口金額＝3 最適外匯存底，依歐美學者的看法，他們常說外匯存底只要足以支應三個月的進口所需就足夠，亦即 新陸書局股份有限公司 發行

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16 10.3 最適外匯存底 二 第二種計算方式：M2／外匯存底
10.3　最適外匯存底 二　第二種計算方式：M2／外匯存底 「M2／外匯存底」這指標只是說明當全國老百姓都要求將台幣（含現金及存款時）換成美元時，美元夠不夠而已。 「M2／外匯存底」比例低，就表示外匯存底相對比較多，此時體質健全。 新陸書局股份有限公司 發行

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