资金预算.

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1 资金预算

2 Words and expressions 销售价格、 折旧、 税额 净营运资金 终期现金流。 税后现金流， 销售新资产的税后收入
销售旧资产的税后收入 账面价值 加速折旧法计提折旧

3 Example LG4 ST 8-1 账面价值、税额和初始投资 Irin公司正在考虑购置一台新船舶来代替正在使用的船舶。新船舶成本$75,000，需要$5,000的安装成本，将采用加速折旧法计提折旧，折旧期限为5年。旧船舶是4年前购置的，加上安装成本价值$50,000，该船舶也采用加速折旧法计提折旧，折旧期5年，现正处于折旧期中。出售旧船舶，除去拆卸和清理成本，可以得到$55,000净利，流动资金增加$15,000。公司一般收入与资本收益的税率都是40%。 a．计算旧资产的账面价值。 b．确定归因于销售旧资产的税额。 c．找出与计划的船舶替代品相关的初始投资。

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5 ST 8-1 安装成本=$50,000 累计折旧=$50,000 × （0.20+0.32+0.19+0.12）
累计折旧=$50,000 × （ ） =$50,000 × 0.83=$41,500 账面价值=安装成本-累计折旧 账面价值=$50,000－$41,500=$8,500

6 Taxes on sale of old ship
出售旧船舶的税额 资本收益=销售价格－初始采购价格 =$55,000－$50,000=$5,000 已实现折旧=初始采购价格－账面价值 =$50,000-$8,500=$41,500 应税额=（0.40×$5,000）+（0.40×$41,500） =$2,000+$16,600=$18,600

7 初始投资 新船舶的最后成本 新船舶的成本 $75,000 ＋安装成本 5,000 总成本-新船舶 $80,000 －出售旧船舶的税后收入
新船舶的成本 $75,000 ＋安装成本 ,000 总成本-新船舶 $80,000 －出售旧船舶的税后收入 出售旧船舶的收入 $55,000 －出售旧船舶的税额 18,600 总税后收入-旧船舶 ,400 ＋净营运资金的变化 ,000 初始投资 $ 58,600

8 确定相关的现金流 目前使用的船舶最初是2年前以$40,000购入的，折旧期限为5年，还剩下3年的使用期限。现在出售该船舶可以得到$42,000。一台新船舶，购置价格为$140,000，采用加速折旧法计提折旧，折旧期限为3年，需要$10,000的安装成本，还有3年的使用期限。如果购置新船舶，在应收账款里增加$10,000，存货期增加$25,000，应付账款将增加$15,000。公司预期使用旧船舶在剩下3年的使用期内，每年得到$70,000的折旧和税前利润。投入新船舶后，预期第1年得到$120,000的折旧和税前利润，第2年和第3年得到$130,000的折旧和税前利润。3年使用期之后，旧船舶的市场价值将等于零，但出售新船舶可以获得$35，000的税前净利润。公司一般收入和资本收益的税率为40%。（91页表3.6包括所使用加速折旧法的折旧百分率）

9 Initial investment a．初始投资 新船舶的最终成本 新船舶的成本 $140,000 ＋安装成本 10,000
新船舶的成本 $140,000 ＋安装成本 ,000 总成本-新船舶（折旧价值） $150,000 －出售旧船舶的税后收入 出售旧船舶的收入 42,000 －出售旧船舶的税额1 9,120 总税后收入-旧船舶 ,880 ＋净营运资金的变化 ,000 初始投资 $ 137,120

10 旧船舶的账面价值 1旧船舶的账面价值=$40,000－［（0.20+0.32） ×$40,000］
1旧船舶的账面价值=$40,000－［（ ） ×$40,000］ =$40,000－（0.52×$40,000） =$40,000－$20,800=$19,200 资本收益=$42,000－$40,000=$2,000 已实现折旧=$40,000－$19,200=$20.800 税额=（0.40×$2,000）＋（0.40×$20.800）=$800＋ $8,320=$9,120 2净营运资金的变化=$10,000＋$25,000－$15,000 =$35,000－$15,000=$20,000

11 增加的经营活动现金流入 新船折旧费用的计算 加速折旧的折旧百分比 折旧 成本 （从表3.6中得到） ［（1）×（2）］
加速折旧的折旧百分比 折旧 成本 （从表3.6中得到） ［（1）×（2）］ 年 （1） （2） （3） 使用新船舶 $1500, % $ 49,500 , ,500 , ,500 , 总和 % $150,000a

12 旧船折旧费用计算 加速折旧的折旧百分比 折旧 成本 （从表3.6中得到） ［（1）×（2）］ 年 （1） （2） （3） 使用旧船舶
 加速折旧的折旧百分比 折旧 成本 （从表3.6中得到） ［（1）×（2）］ 年 （1） （2） （3） 使用旧船舶 $40, %(第3年折旧) $ 7,600 , （第4年折旧） ,800 , (第5年折旧) ,800 , (第6年折旧) ,000 总和 $19,200a a$19,200表示旧船舶第2年末的账面价值，在a部分已经计算过。

13 现金流入计算（新船） 经营活动现金流入 $ 91,800 $105,000 $ 87,000 $ 4,200 年 1 2 3 4 使用新船舶
使用新船舶 折旧和税前利润a $120, $130, $130, $ 0 - 折旧b , , , ,500 税前净利润 $ 70, $ 62, $107, $10,500 - 税（税率40%） , , , ,200 税后净利润 $ 42, $ 37, $ 64, ,300 + 折旧b , , , ,500 经营活动现金流入 $ 91, $105, $ 87, $ 4,200

14 现金流入计算（旧船） 经营活动现金流 $ 45,040 $ 43,920 $ 43,920 $ 800 使用旧船舶
折旧和税前利润a $ 70, $ 70, $ 70, $ 0 - 折旧c , , , ,000 税前净利润 $ 62, $ 65, $ 65, $ 2,000 - 税（税率40%） , , , 税后净利润 $ 37, $ 39, $ 39, $ 1,200 + 折旧 , , , ,000 经营活动现金流 $ 45, $ 43, $ 43,920 $ 800

15 增加现金流入的计算 经营活动现金流入 增加的（相关的） 新船舶a 旧船舶b ［（1）-（2）］ 年 （1） （2） （3）
年 （1） （2） （3） $ 91, $ $ 46,760 , , ,080 , , ,080 , ,400 a来自前面使用两种船舶的表格中最后一行。

16 c．期末现金流（第3年末） 出售新船舶的税后收入 出售新船舶的收入 $35,000 －出售新船舶的税额1 9,800
出售新船舶的收入 $35,000 －出售新船舶的税额 ,800 总税后收入—新船舶 $25,200 －出售旧船舶的税后收入 出售旧船舶的收入 $ 0 -出售旧船舶的税额 $800 总税后收入—旧船舶 ＋净营运资金的变化 ,000 期末现金流 $44,400

17 现金流入 现金流入 增加的（相关的） 新船舶a 旧船舶b ［（1）-（2）］ 年 （1） （2） （3）
年 （1） （2） （3） $ 91, $ $ 46,760 , , ,080 , , ,080 , ,400 $44,400

18 Book value of new ship at end of yr 3
1第3年末新船舶的账面价值 =$150,000-［( )×$150,000］=$150,000-(0.93×$150,000) =$150,000-$139,500=$10,500 销售税额=0.40×($35,000销售价格-$10,500账面价值) =0.40×$24,500=$9,800 2第3年末旧船舶的账面价值 =$40,000-［( )×$40,000］=$40,000-(0.95×$40,000) =$40,000-$38,000=$2,000 销售税额=0.40×($0销售价格-$2,000账面价值) =0.40×(-$2,000)=-$800（节约$800的税额）

19 年 末 注：第4年增加的经营活动现金流$3,400没有直接全部包括在内，它是在用来计算第3年末船舶销售税额的账面价值中反映的，因此，它只是期末现金流的一部分。