金融機構評等總論 蔣梅香 協理 金融機構評等部.

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1 金融機構評等總論 蔣梅香 協理 金融機構評等部

2 大 綱 2001評等調整趨勢 金融改革的衝擊 金控公司評等因素 債務發行評等

3 2001評等調整趨勢 (一) 主要影響因素 景氣衰退大於預期 產業特性 個別公司因應能力

4 2001 評等調整趨勢 (二) 景氣衰退下 信用成本增加 交易量下降 低利率的環境

5 2001 評等調整趨勢 (三) 評等等級調整 -以中華信評已公佈金融機構評等資料為準 -期間; 2001年 1/1-10/17

6 2001 評等調整趨勢 (四) 評等展望分析 -以中華信評已公佈金融機構評等資料為準 -日期; 2001年10月17日 正向 負向 發展中
35% 發展中 2% 正向 6% 平穩 57% -以中華信評已公佈金融機構評等資料為準 -日期; 2001年10月17日

7 2001 評等調整趨勢 (五) 評等等級分佈 -以中華信評已公佈金融機構評等資料為準 -日期; 2001年10月17日 5 10 15 20
5 10 15 20 twAAA twAA twA twBBB twBB twB twCCC twCC twR -以中華信評已公佈金融機構評等資料為準 -日期; 2001年10月17日

8 金融改革的衝擊 政府宣示改革的決心 執行層面影響改革成果 系統風險將因結構變動而調整 業者之間的差異性將擴大

9 金控公司評等因素 (一） 子公司的個別等級 資源在各子公司之間的調動 集團整體實力分析

10 金控公司評等因素 (二） 金控公司的評級通常較其核心子公司為低 限制股利分配的風險 法規/主管機關的支持程度有差異

11 金控公司評等因素 (三） 金控公司的財務槓桿運用 雙重槓桿 (double leverage) = 對子公司的投資金額 / FHC股東權益

12 債務發行評等 (一) 針對特定的債務 考量保證人的評級或其他形式的信用增強 可以是長期或短期評等

13 債務發行評等 (二) 以發行人信評等級為基礎 反映對各債務之間的求償順序 級距加減 (notching)

14 債務發行評等 (三) 優先有擔保的債劵 (senior secured debt)
優先無擔保債劵 (senior unsecured debt) 次順位債劵 (subordinated debt) 特別股 (preferred share) 商業本票 (commercial paper)

15 債務發行評等 (四) 收益率曲線圖 2 4 6 8 10 12 14 Treasury AAA AA A BBB BB B (%)
2 4 6 8 10 12 14 Treasury AAA AA A BBB BB B (%) Maturity: 10 years Source:Standard & Poor‘s Global Fixed Income Research