國際金融市場 國際金融市場架構 國際聯貸 國際資本市場.

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1 國際金融市場 國際金融市場架構 國際聯貸 國際資本市場

2 國際金融市場的架構（依金融工具劃分） 外匯市場 短期票券、附條件交易 國際貨幣市場 金融業拆款市場 Money Market 國際金融市場
1年以內貸款 國際借貸市場 金融機構貸款 國際金融機構聯合貸款 國際資本市場 Capital Market 股票市場 債券市場 衍生性金融 商品市場 遠期契約 期貨 選擇權 交換契約 (1年期以下短期金融工具) 間接金融 直接金融 (1年期以上長期金融工具)

3 國際借貸市場 以金融機構貸款為主 國際聯貸（Syndication Loan）：
由一家金融機構擔任「主辦行」，邀請其他金融機構組成「銀行團」， 聯合貸款給企業。 企業的中長期融資計畫，譬如3年或5年以上 時程： 第一階段：借戶尋找委任銀行（主辦行），討論貸款條件 邀請函 聯貸說明會 第二階段 參貸承諾 參貸額度分配 簽約 第三階段：動撥

4 國際借貸市場(續) 國際聯貸(續)： 聯貸說明書（Information Memorandum）：
聯貸條款摘要、借戶簡介、借戶的營運狀況及財務狀況等資料。 聯貸條件項目： 聯貸總額度、幣別、資金用途、利率、動撥期限及方式、動撥先 決條件、還款期限、擔保品或保證人、財務承諾事項、違約事由、 準據法及管轄法院、其他 相關費用： 參貸費、承諾費、管理費、代理費等

5 國際資本市場－債券 外國債券市場（Foreign Bond Market）：
外國企業到其他國家，發行以當地貨幣計價的債券。 譬如，台灣企業到美國發行以美元計價的債券。 發行企業須接受地主國的法律規範 發行方式：公開發行、私募 特殊名稱 →在美國發行：洋基債券（Yankee bonds） →在日本發行：武士債券（Samurai bonds） →在澳洲發行：袋鼠債券（Kangaroo bonds） →在中國大陸發行：熊貓債券（Panda bonds） → 在香港發行(人民幣)：點心債（Dim Sum bonds）

6 國際資本市場－債券 (續) 歐洲債券市場（Eurobond Market）：
外國企業到其他國家，發行以非當地貨幣計價的境外債券。 譬如，台灣企業到歐洲發行以美元計價的債券。 發展原因與特點 －不受境內法規約束、管制較少、對資訊揭露要求較寬鬆、交割結算系統便利等。 通常由國際銀行團以聯合包銷方式發行 公開說明書（Prospectus、Medium Term Note Programme）： 發行條件、公司概況、營運概況、營業與資金運用計畫、財務狀況、特別記載事項等。

7 舉例：國際債券

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9 信用評等 目的：對企業償債能力的評估 對象：發行人（issuer）、發行債務（bonds） 信評機構： 為何需要信評？
發行企業：降低借款成本、增加籌資管道、穩定籌資來源 穆迪Moody’s 標準普爾S&P 惠譽Fitch 投資等級 Aaa AAA Aa1～Aa3 AA+～AA- A1～A3 A+～A- Baa1～Baa3 BBB+～BBB- 投機等級 Ba1~Ba3 BB+~BB- B1~B3 B+~B- Caa1~Caa3 CCC+~CCC- Ca CC C 中華信評 twAAA twAA+～twAA- twA+～twA- twBBB+～twBBB- twBB+~twBB- twB+~twB- twCCC twCC twD

10 台灣債券市場－國際板 本國或外國發行人在台灣發行以外幣計價的國際債券 2006年11月掛牌，第一檔為德意志銀行發行的3年期2.5億美元金融債
又稱為福爾摩沙債券（Formosa bonds）、人民幣計價稱為寶島債券

11 國際資本市場－股票 第一上市： 企業在本國未上市，赴海外初次掛牌上市。 KY美食（85度C）、宸鴻TPK、KY晨星… 第二上市：
企業在本國已掛牌上市，再以原股或存託憑證方式，赴海外掛牌上市。 台積電ADR、友達ADR、康師傅TDR….