焦炭期货新年展望 光大期货能源化工团队 唐嘉宾.

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1 焦炭期货新年展望 光大期货能源化工团队 唐嘉宾

2 目 录 一、下游钢市需求好转 二、上游主焦煤缺口增加 三、焦炭中长期仍将过剩 四、2013年价格预测

3 一、下游钢市需求好转 1、粗钢产量的增长对焦炭有所拉动 粗钢日均产量图 粗钢月度产量图 资料来源：光大期货研究所 资料来源：光大期货研究所
单位：万吨/日 单位：万吨 资料来源：光大期货研究所 资料来源：光大期货研究所

4 2、钢市终端消费好转 钢材终端消费比例 基建固定资产投资累计同比增速反弹 资料来源：光大期货研究所 资料来源：光大期货研究所

5 二、上游焦煤缺口明显 1、国内焦煤产量有限 山西炼焦精煤月度产量 单位：万吨 资料来源：光大期货研究所

6 2、进口主焦煤仍将维持高位 单位：万吨 资料来源：光大期货研究所

7 3、焦煤价格对焦炭具有成本支撑效应 焦炭现货价格 资料来源：光大期货研究所 目前，根据我们的测算，山西地区焦炭成本约为 元。

8 三、焦炭中长期仍将过剩 焦炭产量逐年递增，产能始终过剩 国内焦炭月度产量 单位：万吨 资料来源：光大期货研究所
2012年前10月焦炭产量 万吨，同比增长3.1%，10月份产焦3684.9万吨，环比增长4.5%，同比增长3.1%。2012年产能约为6亿，产量预计4.5亿，过剩依然严重。

9 焦炭供需平衡表 单位：万吨 名称 10月 上月 环比% 去年同期 同比% 1-10月累计 去年同期累计 焦炭产量 焦炭进口量 焦炭供应总量
3684.9 3526.9 4.5 3573.9 3.1 焦炭进口量 1.1 - 1.76 1.32 8.47 焦炭供应总量 3686 3575.7 生铁产量 5398.2 5289.7 2.1 5100.3 5.8 55756 3.9 冶金行业焦炭消费量 2780.1 2697.7 2601.2 6.9 其他行业焦炭消费量 554 496 11.7 520 6.5 5225 5002 焦炭出口量 4.6 11.3 -59.1 9.8 -53.1 90.7 310.9 -70.8 焦炭需求总量 3338.7 3205.1 4.2 3131 6.6 3.3 资料来源：中国煤炭资源网，光大期货研究所

10 四、2013年价格预测 总体来看，明年的焦炭市场将呈现前高后低的走势。一方 面，由于短期的供应短缺，以及明年上半年需求预期较为理想，将使 得明年上半年或将跟随钢材价格延续目前的上涨行情。但由于整个焦 炭市场整体难以摆脱产能过剩，在夏季淡季到来后，将可能因此回 落。不过受到焦炭上游炼焦煤国内短缺的因素影响，焦炭成本支撑因 素同样明显，因此价格下跌空间将难以像今年一样明显。从期货上来 看，焦炭期价走势或将延续今年的大体规律，在明年的一季度末二季 度初达到年内高点，而在8，9月份探底。 最高价 发生时间 最低价 均价 焦炭 1700元/吨 上半年 1300元/吨 下半年 1500元/吨

11 谢谢！