十年一梦 大豆遥指5800 东海期货农产品团队 2009年12月26日.

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1 十年一梦 大豆遥指5800 东海期货农产品团队 2009年12月26日

2 十年一梦 大豆遥指5800

3 论题 春节前豆类有望走出一轮多头行情

4 论点 一.美豆库存偏低支撑春节前CBOT豆价 二.2010年一季度全球大豆供应趋紧 三.通胀警报下，豆类金融属性突显
四.政策性色彩浓重，连豆底部3600

5 一.美豆库存偏低支撑CBOT豆价 中国强劲需求及南美欠收消耗了美豆丰产的利空影响

6 一.美豆库存偏低支撑CBOT豆价

7 一、美豆库存偏低支撑CBOT豆价

8 结论一 美豆出口旺盛、库存偏低 支撑春节前CBOT大豆期价

9 二.2010年一季度全球大豆供应趋紧

10 二.2010年一季度全球大豆供应趋紧

11 结论二 2010年一季度，受季节性及历史周期性因素影响，美豆供应吃紧、南美豆青黄不接将使豆价获得支撑

12 三.通胀警报下，豆类金融属性突显 美元“流动性陷阱”下，商品期货金融属性强化 豆类期货涨跌拐点料将发生于美联储加息时

13 结论三 在扩张流动性，低利率政策，美元 疲软的市场环境中，通胀将继续支撑商品期货维持坚挺。

14 四.政策性色彩浓重，连豆底部3600 进入第四季度后，市场对于国储新收储政策的预期令连豆的走势明显强于美豆。预计2010年连豆的走势仍将在较大程度上复制2009年的特征，即在元旦至春节期间走出多头波段行情，并带有较强的政策市色彩。 2010年连豆价格下方空间由于国储提高收储价格至3740元/吨的明确态度被抬高，预计连豆全年底部空间将在3600元/吨，不排除在外资博弈下冲击前高5800的可能。

15 四.政策性色彩浓重，连豆底部3600

16 结论四 2010年一季度美豆有望升至1150美分。 盘面有望借政策东风复制2009年元旦至春节的多头波段行情。连豆底部3600，同期阶段高点或将出现在4300。不排除2010年在外资博弈下冲击前高5800的可能。

17 投资建议 元旦后豆类波段行情中，投资者可尝试入场做多（元旦前可开始布仓）。油脂类仍可能领涨，春节前可了结多头头寸获利离场。

18 谢谢！