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行為財務學 --- 期末報告 主題：資本結構 案例：微軟公司
班級：金4D 學生：林利珊 指導老師：張巧宜
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微軟計畫發行債券 買回400億美元庫藏股
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微軟股價今年(2008年)已重挫29%，該公司希望藉由這些措施拉抬股價
由此看出，市場時機驅動著管微軟理者的資本結構政策。微軟的管理當者認為目前的股價已經低估，所以打算購回自家股票 微軟宣布將買回自己公司的股票，此舉一方面可造福股東，另一方面亦可傳達對自己公司的信心以吸引新的投資者，同時也可在景氣低迷的時候保護公司股價
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微軟考慮發債 展開併購
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根據微軟向SEC申報的資料，微軟考慮未來發行高順位無擔保債券（senior unsecured bonds），籌資所得可能用於買入庫藏股、併購、支付資本支出和做為流動資本等一般企業用途；微軟未透露發行金額。向SEC核備後，微軟隨時可進入債市籌資 因董事會先前批准的舉債額度為60億元，而該公司上季已發行20億元商業票據，微軟目前還有40億元的舉債空間。微軟在9月底時手上有207億元現金和短期投資
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根據傳統融資順位理論，管理者比較偏向內部權益其次是舉債融資，最後才是外部權益融資。但是實務上是當大型企業從事投資時，管理者雖然傾向依賴舉債融資，並不會等到現金準備用盡才去借貸。由此可見微軟管理者的融資行為不符合傳統融資順位理論
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信評公司標準普爾將其最高可能的信用評等授予微軟，微軟是10年來第一家取得標準普爾AAA等級的公司
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