能源基金 指導老師 : 陳盈志 老師 組員 :4a 楊詠晴 4a 張毓娟 4a 張椀涵 4a 賴慧臻 4a 蔡利政
大綱 能源產業現況 影響油價的五大因素 認識上中下游 看懂裂解價差 未來觀測 總結
能源產業現況
原油供給 狀況 地緣政治 美元走勢 全球經濟 展望 天災、氣 候因素 影響原 油價格 走勢
（一） 原油供給狀況 產油國前 10 名
成熟國家非常依賴國外原油的供應 淨進口國年進口量 ( 百萬 噸 ) 美國 510 中國 199 日本 179 印度 159 韓國 115 德國 98 義大利 80 法國 72 荷蘭 57 西班牙 56 全球 2002 淨出口國年出口量 ( 百萬噸 ) 沙烏地阿拉伯 313 俄國 247 伊朗 124 奈及利亞 114 阿拉伯聯合大公國 100 伊拉克 94 安哥拉 89 挪威 87 委內瑞拉 85 科威特 68 全球 1895
（二）地緣政治 ＯＰ E Ｃ 70% 石油蘊藏 40% 石油生產量 政治 戰爭 牽動價格變動
（三）天災、氣候因素 6-9 月為旅遊旺季 氣候不穩定 卡崔娜颱風造 成墨西哥灣地 區的衝擊
（四）美元走勢 原油的計價幣別是以美元為主，因此兩者間呈現明顯背離的走勢
（五）全球經濟展望 能源 價格 景氣用油需求天然氣、煤
石油的形成 上游上游 中游中游
上游：鑽探服務 ( 油田服務類股 ) 1. 原油探鑽技術服務 Schlumberger Transocean 2. 原油生產設備及設備維護 Halliburton Baker Hughes
中游：開發生產 ( 能源探勘類股 ) 中游 開發 探勘 生產
下游：進行油品精煉，出售汽、柴油 ↑ 煉油廠
下游代表性公司 ↑ 第一家民營石油煉製業者 ↑ 要求中油總公司南遷高雄 共同承擔風險
裂解價差是煉油業獲利風向球
利用裂解價差預測原油市場動向 1. 煉油廠獲利能力大增積極擴廠 2. 對原油需求增加 3. 市場汽油等燃料供給增加 1. 煉油廠獲利能力下降、減廠 2. 對原油需求減少 3. 市場上汽油等燃料供給下降
留意相關指標掌握市場脈動 波羅的海原油油輪指數（ Baltic Dirty Tanker Index ， BDTI ）
油田 開發 油田 鑽探 油品 精煉 終端 銷售
油價對中上游的影響 買高賣低 中上游營業損失 ↑ 買低賣高 中上游營業收入 ↑
上游業者對油價期待
下游需求提升帶動油價
參考文獻 Jim 男的投資與旅遊經 inventory/ tw/%E8%A3%82%E8%A7%A3%E4%BB%B7%E5%B7%AE 8d98ad-6fc5-44f c20d770661%7D %E7%AE%A1%E5%8F%88%E6%BC%8F- %E9%99%B3%E8%8F%8A%E8%BD%9F%E8%9E%BA%E7%B5%B2 %E9%AC%86%E5%88%B0%E6%8E%89%E6%BB%BF%E5%9C%B html