第三章 股份有限公司

第一节、股份有限公司概述 本节主要内容： 一、股份有限公司的概念与特征 二、股份有限公司的产生和发展

案例：北京探路者户外用品股份有限公司 公司是由探路者有限公司整体变更设立的股份有限公司。探路者有限公司股东 会于 2008 年 6 月 14 日作出决议将其整体变更为股份有限公司。同日, 探路者有限公 司 22 名自然人股东和 1 名法人股东作为发起人签署了《关于变更设立北京探路者户 外用品股份有限公司发起人协议》。 根据探路者有限公司股东会决议及《发起人协议》，探路者有限公司以截止 2008 年 4 月 30 日经立信会计师审计：公司净资产 74,878, 元，按 1: 的比例折为股份公司的股份，股本总额为 5000 万元，每股面值 1 元， 剩余金额 24,878, 元计入公司的资本公积金。 发起人以各自在探路者有限公司的出资比例，持有探路者股份公司的股份。 2008 年 6 月 19 日，公司取得北京市工商行政管理局核发的《企业名称变更预先 核准通知书》（（京）企名预核（内）变字【 2008 】第 号），核准公司 的名称为 “ 北京探路者户外用品股份有限公司 ” 。 2008 年 7 月 11 日，公司取得北京市 工商行政管理局核发的整体变更设立为股份有限公司后的《企业法人营业执照》 （注册号： ）。 2009 年 9 月 25 日，网上发行日期，发行量 （万股）；每股发行价 ( 元 ) ； 2009 年 10 月 30 日上市交易，发行费用 ( 万元 ) ；发行总市值 ( 万元 ) ；募集资金净额 ( 万元 ) 。 上市首日开盘价 ( 元 )

一、股份有限公司的概念与特征 （一）股份有限公司的概念 股份有限公司又称为股份公司，是指公司 的全部资本划分为若干等额股份，由一定数量的 股东持有，股东以其所持股份为限对公司债务承 担责任，公司以其全部财产对公司债务承担责任 的企业法人。

（二）股份有限公司的特征 股份公司是现代公司制度中最重要的一种形式，与有限责 任公司相比较，股东责任的有限性是相同的，只是表述上有所 不同，股份有限公司的股东是以其持有股份对公司债务承担责 任，有限公司股东是以其认缴的出资额为限对公司债务承担责 任。此外，股份有限公司具有以下的特征： 1 、公司信用的资合性。股份有限公司是一种典型的资合性 公司。 2 、资本划分的等额性。股份公司的资本划分为若干等额的 股份，股份是公司资本的最小构成单位，由不同人数的股东分 别持有。

3 、公司对外的开放性。股份公司的资本来源除了由发起 人投资而外，往往可通过公开募集的方式由社会公众来形成， 即股份公司的股东既包括发起人，也包括许多不特定的社会 公众 。 4 、公司股份的流通性。股份公司发行的股份以股票的形 式存在，股票是证券市场上一种非常重要的有价证券，它可 以进行交易。 5 、公司设立的复杂性。由于股份公司是一种开放性的公 司，它涉及到广大股东的利益，因此各国都对股份公司从其 设立到经营过程进行严格的监管。

（三）股份有限公司与有限责任公司的区别 股份有限公司和有限责任公司是现代社会中两种重要的公司 形式，但它们也存在着以下一些重要的区别： 1 、资本构成方式不同。股份有限公司的资本划分为若干等 额的股份。股份是公司资本的最小构成单位，由不同人数的股 东分别持有。 2 、规模大小不同。有限责任公司有最高股东人数的限制， 公司的规模往往比较小。因此它只能通过发起方式设立。而股 份公司对股东人数没有上限的规定，股份公司的规模一般比较 大。它既可以发起方式也可以募集方式。

3 、公司设立的方式不同。有限责任公司一般采用准则主 义方式设立，股份公司一般采用核准主义方式设立。 4 、公司的公开程度不同。有限责任公司是一种相对封闭 的公司，公司资本的来源和转让均有限制，有限责任公司往 往被称为封闭性公司。而股份公司则是一种开放性的公司， 表现在公司股份公开募集、公司的财务情况公开、股份的转 让自由等。 5 、公司的组织机构繁简不同。有限责任公司的组织机构 根据公司的情况可以灵活设置，在公司规模不大的情况下可 以只设立执行董事和监事。而股份公司的组织机构则很健全 和规范，必须依法设立股东会、董事会、监事会。

二、股份有限公司的产生和发展 （一）股份有限公司的起源和演进 股份有限公司的起源，学者们看法不一致，催生了几种不 同的观点： 1 、萌芽说（或称原始说）。 持这一观点的大陆学者认为： （ 1 ）早在罗马帝国时期，就存在着公司或类似于公司的组 织，例如：古罗马的包税人的股份委托公司，是股份经济的先 兆。在罗马共和国末年，共和国财政实行包税制度，即把各种 收入包给出价最高的投标人。在投标竞争中，个人财产有限， 无法取胜，于是由元老、骑士等出资入股，组成股份委托公司 进行投标。

（ 2 ）始于中世纪意大利、法国南部诸城市的康孟达是 股份制的前身。由于海上贸易的发展，拥有财产的商人 想得利，又不愿意亲自去冒险，只提供资金，不参与具 体海上贸易。缺乏资本的海运商则负责运送商品到海外 进行贸易。获利出资方得利润的３ / ４，海运商得利１ / ４， 出资方提供２ / ３资本，海运商提供１ / ３资本的，所得利 润均分，亏损的双方均不向对方索赔。

2 、起源说。 这是多数学者所认同的学说。它是以 17 世纪 初英国和荷兰等国家设立的殖民公司为标志。所不同的是： 我国大陆学者认为 1600 年成立的英国东印度公司是最早的 股份有限公司。而我国台湾学者认为股份有限公司起源于 1602 年荷兰政府以特许权状所设立的东印度公司，并成为通说。 据有关资料：英国的东印度公司的史材颇丰, 而有关荷兰的 东印度公司史料甚缺, 且英国东印度公司亦比荷兰东印度公司早 设立二年。英国东印度公司于１６００年１２月３１日从伊丽 莎白女王那儿获得了特许状，定名为 “ 伦敦商人对印度贸易公司 ” 。 特许状中规定只准东印度公司与印度进行贸易，严禁其他公司 与印度直接地或间接地进行贸易，违者罚款。 总之，多数公司法学者把 17 世纪初出现的殖民公司视为股 份有限公司的起源并成为通说，是由于这类公司与现代的股份 有限公司的诸多特征相类似的缘故。

三、股份有限公司的作用 股份有限公司的作用包括了积极方面的作用和消极方面的作用。 （一）积极方面的作用 股份有限公司对推动经济发展，在以下方面起到重要作用： １、快速集中资本。 马克思所说： “ 假如必须等待积累那些单个资本增长到能够修建铁 路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路。但是，集中通过股 份公司转瞬之间就把这件事完成了。 ” 世界上许多大公司都是仰仗于股 份有限公司的集资机制而存续和发展的。例如：苏黎世运河的顺利开 通，在相当的程度上有赖于股份有限公司的集资功效；据有关资料表 明，美国电话电报公司的股东中，没有任何一个股东拥有的股份超公 司全部股份的１％。 总之，股份有限公司迅速集中资本的功效，其它种类公司是无法 比拟的。

2 、资本实现证券化 公司资本的稳定对公司来说，是十分重要的。在现实生 活中，许多股东往都不希望投资长期被锁定在某个公司，希 望依企业效益或可供自己选择地进行投资。股份有限公司的 资本证券化让投资者自由投资的愿望变成现实。 资本证券化是通过以股票来记载股东权利，并通过证券 市场将其股权转换成现金，实现了投资者所期望的投资资本 可以流动的愿望。资本证券化的结果只会发生持有股份的主 体股东的变化，而不影响公司资本总额。因而股份有限公司 既能保证公司资本稳定又能具有吸纳小股东的凝聚力，实现 快速集资的作用。

3 、合理配置公司资本 不论什么种类的公司，不论其设立的目的是什么，最 根本的是追求资本的增值。要实现公司资本的增值，就 必须作到合理配置公司资本，而股份有限公司的管理机 制，为公司合理配置资本提供了制度的保证。 股份有限公司的管理机制是摆脱了无限公司 “ 谁出钱、 谁管理 ” 传统的资本管理方式，建立了一整套 “ 谁出钱、谁 决策 ” 的新型管理资本模式，为合理配置公司包括资本在 内的资源奠定了基石。这种管理模式以股东大会为决策 机关，董事会为享有执行权的具体执行机关和监事会为 享有监督权的监督机关的三权分立的模式架构而成的。

（二）负面的作用 股份有限公司的经济作用也有着负面的弊端 。其 弊端有以下几点： １、投资风险大 股东一旦投入资本便不得抽回，只能通过证券市 场将股权转让为金钱。这时股票票面价值有可能大于 投资时的金额，也有可能低于投资时的金额，甚至可 能因公司破产而无法回收投资时价值。

２、对小股东的保护薄弱。 股份有限公司的决策权是以投资数量额或股票持有量的 多少分配的。持有股票多的大股东比小股东享有更多的决策 权。按照投资数额分配权利虽具有合理的因素，但却容易损 害小股东利益。虽然，我国《公司法》增加了 “ 累积投票制 ” ， 但是如何操作还有待于实践总结经验。 ３、容易引发投机行为。 由于股票价格可以因多种原因上下波动，这就为股票进 行投机活动提供可能，当投机性超过正常限度时，它就会背 离股票可流转性的本意，甚至冲击社会经济秩序，给整个经 济生活带来某些不利影响。

思考题： 1 什么是股份有限公司？具有什么特征？ 2 股份有限公司与有限责任公司有什么区别？