第十四章 利润分配 第一节 国有企业利润分配 第二节 股份制企业利润分配 第三节 企业与劳动者之间的分配

第一节 国有企业的利润分配 利润分配概述 利润分配的口径 利润总额 税后利润分配 利润分配原则

第一节 国有企业的利润分配 国有企业利润分配的历史沿革 统收统支分配制度 企业基金分配制度 利润留成分配制度 盈亏包干分配制度 利改税制度 企业承包经营责任制 税利分流制度

第一节 国有企业的利润分配 国有企业利润分配的程序 利润分配的基本程序 利润分配项目 公积金 公益金 向投资者分配

第二节 股份制企业利润分配 股份制企业利润分配特点 股利理论 影响股利政策的因素 股利政策的类型 股利种类 股利发放程序 股份回购

第二节 股份制企业利润分配 股份制企业利润分配特点 股份制企业的利润分配应坚持公平、公正、公开的 原则 股份制企业的利润分配应尽可能保持股利的稳定 股份制企业利润分配应考虑到企业对资金需求和资 金成本 股份制企业利润分配应当考虑对股票价格的影响

第二节 股份制企业利润分配 股利理论 股利无关理论 MM 理论 股利相关理论 一鸟在手理论 信息传播理论 假设排除论

第二节 股份制企业利润分配 股利分配政策 剩余股利政策 固定股利政策 变动股利政策 阶梯股利政策 股利支付高低 高股利、低股利、中间股利、无股利、全部 股利

第二节 股份制企业利润分配 影响股利政策的因素 - 法律因素 - 债务契约因素 - 公司自身因素 - 股东因素

第二节 股份制企业利润分配 美国公司股利政策特点 - 股利支付率较高 - 现金股利的发放和公司利润及现金流成 正比 - 维持稳定的股利政策

美国公司股利政策的特点

第二节 股份制企业利润分配 我国公司股利政策特点 - 股利发放的形式多样化 （现金股利、股 票股利、配股） - 股利政策不稳定，没有连续性 - 现金股利的发放和公司利润及现金流没 有密切的关系 - 现金股利的发放受大股东的操纵

第二节 股份制企业利润分配 股利支付方式 现金股利 股票股股利 现金与股票 财产股利 股份回购 回购方式 回购案例

申能股份回购案例 1999 年 12 月 27 日申能股份公司发布公告，宣布回购部分国有法人股票。 （一）基本方案 1 、股份回购的数量和比例 回购并注销 10 亿股国有法人股，占公司总股本 26 ． 33 亿元的 37 ． 98 ％， 回购并注销该部分国有法人股后公司总股本为 16 ． 33 亿元。 2 、股份回购价格 以大华会计师事务所有限公司审计确认的公司截至 1999 年 6 月 30 日的调整 后每股净资产值 2 ． 51 元作为股份回购价格。 3 、股份回购支付资金的总额、来源和方式 本次股份回购资金总额为 25 ． 1 亿元人民币，全部使用公司自有资金并以 现金支付。 4 、股份回购对象：向申能（集团）有限公司回购部分国有法人股。 5 、股份回购期限： 1999 年 12 月 17 日至 1999 年 12 月 31 日。 6 、本次股份回购决议有效期为六个月。

申能股份回购案例 （二）主要财务数据变动情况 以 1999 年 6 月 30 日公司的主要财务数据模拟，股份回购后公司的主要财务 数据变动如下： 项目 回购前 回购后 资产总额（万元） ． ． 34 负债总额（万元） ． ． 36 股东权益（万元） ． ． 25 净利润（万元） ． ． 55 每股收益（元／股） 0 ． ． 2646 每股净资产（元／股） 2 ． 51 2 ． 51 净资产收益率（％） 6 ． ． 32 资产负债率（％） 38 ． ． 49 本次股份回购完成后，申能股份国有法人股股东（申能集团）控股比例由 原来的 80 ． 25 ％下降到 68 ． 16 ％。

第三节 企业与劳动者之间的分配 工资分配制度 奖金分配制度 纯收益分享制度 狭义分享制度 广义分享制度

第三节 企业与劳动者之间的分配 广义分享制 纯收入分享制  改变现行工资制度，有利于调动职工的积极性和主动性， 增大了工人风险。 员工持股计划  建立专门的基金，鼓励员工持有企业股票，由单纯的雇 员变为雇员兼股东。 经理激励机制  建立以股票期权为主的对经理人员的激励制度。

美国有关部门奖励期股情况

武汉国有资产经营公司分配案例 企业家收入由以下四部分构成 基薪收入：年薪 1.8 到 4.2 共 8 档 -- 规模与效益 年功收入：从 2400 到 共 4 档 -- 任职时间与工作业绩 特别年薪奖：对有特别贡献的企业家的奖励，如利润连续三年递增 20% 以上。 风险收入：通过系列指标确定，对完成有关指标 50% 以上的都有相 应奖励，完成越好奖励越多。对完成指标 50% 以下的不但没有奖励， 还要扣除以前年度的风险收入。风险收入的 30% 以现金支付， 70% 以股票支付。其中，第二年支付 30% ，第三年支付 30% ，其余 10% 累计留存。如某年没有完成指标，则从这 10% 中扣减。 武汉中商董事长严规方 1999 年收入共 16.7 万元，其中包括价值 多元的 8000 股股票。

案例与分析 案例：五粮液、佛山照明股利政策对比案 例 小组讨论方案：将同学分成若干小组，每 组 3-5 人，再将小组分成两类，让各小组 分别从网上寻找五粮液、佛山照明的股 利政策信息。根据收集到的资料，分析 比较这两家公司股利政策的不同特点。