穩當作好家庭財務規劃 鄭義 PhD, CFA 國立中山大學 財管所

2 我的薪水夠不夠 若以年薪百萬，每 5 年有 5% 的調薪 那每年薪資收入是 現在 5 年後 10 年後 15 年後 20 年後 25 年後 100 萬 105 萬 111 萬 117 萬 123 萬 129 萬

3 若是我沒有年薪百萬 若是我沒有保證調薪 我還有幾個 5 年能打拼？ 房貸！車貸！子女教育！ 除了生活費及額外開銷，我還剩多少？ 安逸的退休生活 不能生病的老年日子 仔細思考未來似乎只剩恐懼 恐懼不是唯一選項 往下走，正確理財會給你另一道出口

4 理財範圍 理財範圍理財範圍 收入 支出 工作收入 理財收入 生活支出 理財支出 舉債 ◎消費負債：循環信用 現金卡餘額 分期付款 ◎投資負債：融資融券 槓桿投資 ◎自用資產負債：房車貸 稅務規劃 ◎所得稅：扶養親屬 列舉扣除額 捐錢或報稅 ◎財產稅：投資或置產 ◎財產移轉：分年贈與 高額保單 境外公司 風險管理 ◎保險 ◎信託 儲蓄管理 ◎預備金 (3~12 個月 ) ◎投資本金

5 個人（家庭）財務三大報表  個人（家庭）財務就像公司財務一樣可以管理 ，製作財務報表，可以快速讓自己了解個人（ 家庭）之財務狀況。  個人（家庭）財務三大報表  每月收支表  年度收支表  資產負債表

6 收支表－檢視收支狀況 年度收支表除了加計每月收支表的每月結餘外，還 涵蓋年終獎金、股利、利息等年度性收入，以及綜 所稅、房屋稅、保險費等年度支出。

7 資產負債表  資產包含固定資產（ 如不動產）、流動資 產（股票、基金、現 金等）等  負債則包括房貸、車 貸、消費性貸款及民 間借貸等  資產－負債＝淨資產

8 生命週期與需求曲線 出生出生 成長成長 結婚結婚 育子育子 終老終老 養老 期 撫育 期 收入曲線 支出曲線 理財收入 責任重大期 資料來源：金研院 理財出版品資料來源：金研院 理財出版品

9 居住規劃 居住 需求 空間 需求 區位 需求 居住 人口 生活 機能 購屋或 租屋 購屋租屋 租金負擔 景氣變動 利率趨勢 所得狀況 可負擔 總價 功能型式屋齡保值性 文化 素質 環境 需求 心理滿足

10 居住規劃 > 影響不動產價格的因素  需求面因素  人口結構  景氣好壞  投資熱錢的流動  利率走勢  社會文化  供給面因素  餘屋數量  政府政策  經濟結構  法拍屋的多寡  房屋的獨特性

11 子女教育金規劃  子女教育金規畫的必要性與應有額度  子女教育金規畫的特性與原則  沒有時間彈性：時間一到就要支付  沒有費用彈性：學費沒有商量的空間  無法事前預知子女的教育程度：很難事先知道子女 會花費多少金錢

12 退休規劃  退休金來源分析  第一層次：社會保險或國民年金給付  第二層次：企業退休金及公教人員退休金給付  第三層次：自己另外準備退休金。

13 其他退休規劃注意事項  退休規劃時常犯的錯誤  準備時間太少：至少要有 20 年的準備期間。  提撥比例不足：至少應該提撥收入的 10%~20% 。  投資過於保守：投資人定存比例偏高。  投資組合不夠分散。  如果退休金累積不如預期時的調整方向  減少理財目標金額，或延後實現的時間。  設法增加收入，減少支出。  降低退休需求，或延後退休時間。

14 投資規劃流程 人生規劃 報酬、風險目標 設定財務目標 → 金錢化 分析自己 投資性格 分析自己 目前情況 模擬財務狀況 可投資年數需求金額 旅遊 留學深造 保險規劃 退休需求 購屋需求 子女教育金需求 執行資產配置投資策略 衡量與評估投組績效並做適當調整

15 建構投資組合  除了銀行定存外，我應買 多少股票基金、多少債券 基金呢？  那我又該買哪些股票型與 債券型基金呢？ 百齡法核心衛星架構 請把「篩、選、配」作為資產配置的口訣 接著進入建構投資組合的流程

16 百齡法 年齡 概念：年紀越大，風險承受度越小，投資需越趨保守 活用：隨個人投資屬性不同作適性調整

17 百齡法應用  100 －投資人的年齡＝股票型基金  加入風現屬性及市場觀點  較積極者＋ 10% ，較保守者－ 10%  看好多頭酌＋ 10~20% ，認為空頭－ 10~20% 小張 40 歲  =60 ，可建議投資 60% 資金於股票型基金  風險態度較積極，對未來的經濟情勢樂觀  60% （百齡法） +10% （積極者） +10% （對盤勢樂觀）  80% 於股票型基金  風險態度較保守，對未來股票市場不看好  60% （百齡法）  10% （保守者）  10% （對盤勢悲觀）  40% 於股票型基金。 範例

18 核心衛星法 醫療生物 網路通訊 金磚四國 金融商品 波動度大 調整頻率高 比重≦ 30% 衛星型 波動度小 調整頻率低 比重≧ 70% 核心型

19 補充：風險收益等級 低高 低 高 收益 風險 RR1 RR2 RR3 RR4 RR5 債券型 股票型 貨幣型

20 補充：風險收益等級 風險收益等級 RR1RR2RR3 投資風險低中中高 投資目標 1. 以追求穩定收益為目 標 2. 通常投資於短期貨幣 市場工具，如：短期 票券、銀行定存 3. 但並不保證本金不會 虧損。 1. 以追求穩定收益為目標 2. 通常投資於已開發國家 政府公債、或國際專業 評等機構評鑑為投資級 （如標準普爾評等 BBB 級，穆迪評等 Baa 級以 上）之已開發國家公司 債券 3. 但也有價格下跌之風險 。 1. 以追求兼顧資本利得 及固定收益為目標 2. 通常同時投資股票及 債券、或投資於較高 收益之有價證券 3. 但也有價格下跌之風 險。 主要 基金類型 貨幣型基金  已開發國家  政府公債債券型基金  投資級公司債券基金（ 標準普爾評等 BBB 級， 穆迪評等 Baa 級以上）  平衡型基金  非投資級之已開發國 家公司債券基金（標 準普爾評等 BBB 級， 穆迪評等 Baa 級以下）  新興市場債券基金

21 補充：風險收益等級 風險收益等級 RR4RR5 投資風險高很高 投資目標 1. 以追求資本利得為目標 2. 通常投資於已開發國家股市、 或價格波動相對較穩定之區域 內多國股市 3. 但可能有大幅價格下跌之風險 。 1. 以追求最大資本利得為目標 2. 通常投資於積極成長型類股 或波動風險較大之股市 3. 但可能有非常大之價格下跌 風險。 主要 基金類型  全球型股票基金  已開發國家單一股票基金  已開發國家之區域型股票基金  一般單一國家基金  新興市場基金  產業類股型基金  店頭市場基金

22 綜合應用 ＞百齡 vs 核心衛星法  假設小張已經持有一些其他基金，則整體配置如下建議： 基金種類類型 佔同類型 基金比重 佔整體投資 組合比重 RR 等級 全球型股票基金 股票型 60 ％ 36 ％ RR4 歐洲股票型基金 20 ％ 12 ％ RR4 能源類股票型基金 10 ％ 6％6％ RR5 金磚四國股票型基金 10 ％ 6％6％ RR5 全球型債券基金 債券型 40 ％ 70 ％ 28 ％ RR2 歐元高收益債基金 30 ％ 12 ％ RR3

投資是不是已經成為你走出恐懼的選項呢 如果有成功的機會，是不是願意賭一把？ 那如果賭輸了呢？ 把計算機拿起來吧 ~~ 退休生活是賭不得的 投資不是一定高風險 最大風險在於人類本性的「貪 怕」 我們都必須不斷訓練自己 戰勝自己，投資就會變的安全可靠 訓練，從進入時光機開始

24 時光機體驗遊戲 進入時光機 回到過去 市場訊息 股債走勢 局勢判斷 投資下單 檢驗績效 行為分析  什麼是時光機  回到過去，用一小時走三年歷史  看著當時的市場，投資下單  站在現在回想過去，了解自己、 看清投資  時光機的好處  從行為分析看自己  從別人的經驗得到教訓  從時光機學會判斷市場訊息

25 體驗分享  剛剛的體驗活動，下單時是怎麼決定  市場哪些訊息，影響你很深  每次投資有沒有訂個下單規則或是隨心情下  若剛剛你有明顯落後，那時你是什麼心情  活動中，哪一點讓你覺得最有趣  體驗遊戲的心得

26 結 論  理財提早越早越好，不要訂定不切實際的目標  資產配置是一種觀念，是希望能分散風險  請把「安全的理財」放在投資的最前頭  訓練有助於用正確心態進行理財規劃

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