商业银行管理理论 资产管理理论（Asset Management） 负债管理理论（Liability Management） 资产负债综合管理理论（Asset - Liability Management）

一、资产管理理论 是一种传统管理办法，20世纪60年代以前，资金来源以活期存款为主，资金来源的水平和结构被认为是不可控制的外生变量，银行应主要通过资产方面项目的调整和组合来实现三性原则和经营目标

商业性贷款理论（The Commercial Loan Theory） 资金的运用只能是短期的工商企业周转性贷款，是以真实的商业票据作抵押的短期贷款 缺陷

资产可转换性理论（The Shiftablity Theory） 仍强调资产的流动性，但可放宽资产运用范围，资金运用中可持有可转换性资产

预期收入理论（The Anticipated Income Theory） 基本思想：银行的流动性状况从根本上来说取决于贷款的按期还本付息，这与借款人的未来预期收入和银行对贷款的合理安排相关

二、负债管理理论 商业银行资产按照既定的目标增长，主要通过调整负债项目，在货币市场上的主动性负债来实现银行三性原则的最佳组合 优点 缺陷

三、资产负债管理理论 商业银行应当运用各种手段对资产和负债进行综合计划、调控和管理，实现三性目标 管理方法：线性规划模型、利率敏感性缺口管理、存续期缺口管理等等

四、资产负债表外管理理论 产生于20世纪80年代末，该理论认为存、贷款只是商业银行经营的一条主轴，在其旁侧，可以发展多样化的金融服务

资产负债管理方法 利率风险 利率风险种类 当利率波动时，银行的净利息收入发生变动 当利率波动时，改变了银行的资产和负债的市场价值，故改变了银行的净值，即所有者在银行投资的价值 利率风险种类 价格风险 再投资风险

利率风险管理 套期保值：远期利率合约、利率期货、利率期权、利率互换、利率上限、下限和双限 资产负债利率敏感性管理 持续期缺口管理

利率上限:借款人得到保证不能将贷款利率提高到上限水平上,借款人也可以向第三方购买利率上限 一家银行为其从欧洲美元市场上借入的1亿美元1年期贷款购买了另一家金融机构提供的最高利率为11%的利率上限。假设该市场当年的利率升至12%，那么作为利率上限买方的银行为此需多支付1%的利率，卖方对这额外的1%作出补偿。 银行收到的补偿金是 （12%-11%）×1亿美元

利率下限：无论贷款利率下降多少，银行都能得到一个最低的收益率，或者证券持有者为保证其收益率，向银行购买一个利率下限 假设一家银行以优惠利率向一名企业客户发放了金额为1000万美元的1年期浮动利率贷款，并规定利率下限为7%。如果一年内优惠利率跌至6%，那么该客户首先向银行支付6%的贷款利息60万，还要支付利息返还额10万美元

利率双限：将利率上限和利率下限合并在一份协议里 假设一家银行与一名企业老客户签定了一项贷款协议，贷款金额为1000万美元，期限3年，利率浮动，初始利率为8%，同时签定利率上限为10%和利率下限为6%。假设在贷款的第2年初，浮动贷款利率跌至5%并持续一年，而第3年初，浮动贷款利率又升至10%并持续一年。那么协议各方需支付的补偿金是多少？ 这是特殊类型的期权，设计用来处理银行和客户持有的资产和负债的利率风险敞口的。期限范围可从几周到长达10年

1、资产负债利率敏感性管理和融资缺口模型 采用融资缺口模型来衡量银行净利息收益对市场利率变动的敏感性，通过资产负债的配比减轻利率波动带来的震荡，甚至有可能用这种波动来牟利

利率敏感资金：那些在一定时限内到期的或需要重新定价的资产或负债 利率敏感资产RSA（Rate-Sensitive Asset） 利率敏感负债RSL（Rate-Sensitive Liability）

敏感性比率SR（Sensitive Ratio）SR = RSA / RSL，反映了利率敏感资产负债的相对量的大小 资金缺口FG（Funding Gap） 指利率敏感资产与利率敏感负债之间的差额即：FG=RSA - RSL，表示了缺口的绝对量的差额 正缺口、负缺口、零缺口 敏感性比率SR（Sensitive Ratio）SR = RSA / RSL，反映了利率敏感资产负债的相对量的大小 SR=1即零缺口，SR>1即正缺口，SR<1即负缺口

零缺口：RSA=RSL，利率风险处于“免疫”状态 正缺口：在利率上升时获利，利率下降时受损 负缺口：在利率上升时受损，利率下降时获利 固定利率资产 固定利率负债 利率敏感资产 利率敏感负债 固定利率资产 固定利率负债 利率敏感资产 利率敏感负债 固定利率资产 固定利率负债 利率敏感资产 利率敏感负债 零缺口：RSA=RSL，利率风险处于“免疫”状态 正缺口：在利率上升时获利，利率下降时受损 负缺口：在利率上升时受损，利率下降时获利 注意点：该结论只有在利率变化完全一致时才正确，故现实中，即使资金缺口为零，利率变动也会影响到净利息收入

当能较准确地预测利率波动趋势时，预测利率上升时应采取何种缺口策略？当发生变化时,该如何应对? 缺口模型的应用 r 当能较准确地预测利率波动趋势时，预测利率上升时应采取何种缺口策略？当发生变化时,该如何应对? SR t a 1 b t

利率敏感资金配置状况的分析技术 衡量缺口的时间区间，如称“计划期”，是理解利率敏感头寸的关键所在 累积缺口：是一个总体上衡量利率风险敞口程度的有用指标，即在一个既定时间内可重新定价的银行资产与负债的差额 净利息收入的变化= 利率变动×累积缺口 缺口管理就是在银行对利率预测的基础上，调整计划期内的资金缺口的正负和大小 利率敏感资金报告

利率互换避免利率风险 银行A （负缺口） 银行B （正缺口） 中介机构（保证收付） 付固定利息 收固定利息 收浮动利息 付浮动利息

案例1 巴内特第一国民银行目前资产负债表上利率敏感型资产与负债如下(单位:百万元) 联邦基金贷款 65 有价证券总存量 42 贷款与租赁 230 货币市场借款 78 有息存款 185 银行当前的利率敏感型缺口是多少?如果利率上升或下降1个百分点,那么银行的净利息收入会受何影响?

案例2 A银行发现,其资产与负债组合包含如下到期日与重新定价机会的分布(单位:100万元) 见下表 请分析银行何时会面临利率风险,程度如何? 在每个计划期内,利率如何变动会对银行有利? 哪种变动又对银行不利?

在下述日期到期或有待重新定价的资产与负债的数额 下周 未来30天 未来 31~90天 90天以上 贷款 144 110 164 184 证券 29 19 8 交易存款 232 - 定期帐户 98 84 196 35 货币市场存款 36 6

案例3 A银行在未来30天的利率敏感资产为7900万美元,利率敏感型负债为6800万美元,而同期市场利率可能会下降. 在这种情况下,通常可采用哪种期货或期权进行避险?如果用利率互换如何操作?

缺口管理的限制 选择什么样的计划期作为银行的既定目标：资金缺口的正负值会随着计划期的长短而变化 预测利率变动的准确性 银行并不能完全控制和调整它的资产和负债结构 融资缺口分析是一种静态的分析方法，只分析一定计划期内的资金流量，没有考虑资金的时间价值，具有很大的局限性

持续期缺口管理 持续期，又称久期（Duration），固定收入金融工具现金流的加权平均时间，度量了收回一项投资所需时间。 考察固定收入的金融工具的实际偿还期和利率风险

持续期计算 持续期等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现金流现值与该金融工具现值的商之和，实际上是加权的现金流现值与未加权的现值之比

假设面额为1000元的5年期债券，每年按10%付息，如果市场利率为10%，债券价格为1000元，那么 在持有期间不支付利息的金融工具，其有效持续期等于到期期限或偿还期限，而对分期付息的金融工具，其持续期总是短于偿还期限，反映了现金流量的时间价值

证券的持续期越长，对利率的变动就越敏感，利率风险就越大；因此决定证券利率风险的因素是持续期，而不是偿还期限 金融工具价格变动的近似表达式 证券的持续期越长，对利率的变动就越敏感，利率风险就越大；因此决定证券利率风险的因素是持续期，而不是偿还期限

持续期缺口模型 持续期缺口：比较总资产和总负债的平均有效持续期，实际就是银行净值的持续期，由此考察利率波动对银行净值的影响 持续期缺口 = 总资产持续期 — 总负债持续期×资产负债率 持续期缺口的绝对值越大，银行对利率的变动就越敏感，银行利率风险就越大

持续期缺口对银行净值的影响

利率变动对银行净值量的影响 如下面的案例里，银行资产和负债的利率都上升了2个百分点，则银行的净值会如何变动？

案例1：计算持续期缺口并进行管理分析

案例2 利兰国民银行存在4.5年的平均资产久期与3.25年的平均负债久期.在其最新的财务报告中,该银行记录的总资产为18亿美元,总负债为15亿美元.如果利率从开始的7%突然上升到9%,利兰的净值变动量是多少?如果利率不是上升而是从7%下降到5%,利兰的净值又会变化多少?

案例3 A银行报告显示, 其资产久期为9.10年,负债久期为1.12年. 为规避久期缺口带来的风险,管理层计划使用当前价格为9.925万美元, 久期为9年的长期国债期货(面额10万美元). A银行最近一次财务报告显示, 其总资产为1.44亿美元, 总负债为1.32亿美元. 该银行应如何操作? 大约需要多少份这样的国债期货合同来消除全部利率风险可能性?

持续期缺口分析存在的问题 如何准确的计算持续期，带有很大的主观性 对利率变动的预测 成本 存在太多假设：提前偿付的概率、提前提款的概率等 按什么样的利率作为贴现率估算现金 流量的现值 成本 利率变动、时间的推移，使得持续期都应该重新计算所带来的费用支出等