Financial Management 第二章 财务分析 Zhang Qiang 2010
第一节 财务报表及其结构 资产负债表 资产合计 负债和所有者权益合计 流动资产 长期 资产 流动负债 长期负债 所有者权益 营运资本 Financial Management 第一节 财务报表及其结构 资产负债表 资产合计 负债和所有者权益合计 流动资产 长期 资产 流动负债 长期负债 所有者权益 营运资本 Zhang Qiang 2010
资产期限结构：长短期资产比例； 流动性：资产转换为现金的速度； 负债期限结构：长短期负债比例； 负债与权益结构：负债与权益比例； Financial Management 资产期限结构：长短期资产比例； 流动性：资产转换为现金的速度； 负债期限结构：长短期负债比例； 负债与权益结构：负债与权益比例； 资产结构与负债结构之间对应关系； 市场价值与账面价值。 Zhang Qiang 2010
利润表 收入 收入、费用确认原则； 费用的构成； — 利润表语资产负债表之间的关系 费用 = 利润 Zhang Qiang 2010 Financial Management 利润表 收入 费用 利润 — = 收入、费用确认原则； 费用的构成； 利润表语资产负债表之间的关系 Zhang Qiang 2010
Financial Management 现金流量表 Zhang Qiang 2010
现金流量表构成； 自由现金流（FCF) 股东自由现金流（FCFE） 债权人自由现金流（FCFL） Zhang Qiang 2010 Financial Management 现金流量表构成； 自由现金流（FCF) 股东自由现金流（FCFE） 债权人自由现金流（FCFL） Zhang Qiang 2010
Financial Management Zhang Qiang 2010
第二节 财务报表分析概述 财务报表使用者 股东 债权人 经理 供应商 政府 中介机构 Zhang Qiang 2010 Financial Management 第二节 财务报表分析概述 财务报表使用者 股东 债权人 经理 供应商 政府 中介机构 Zhang Qiang 2010
财务报表分析的目的 银行信用目的 投资者投资决策 公司管理人员 财务分析师 Zhang Qiang 2010 Financial Management 财务报表分析的目的 银行信用目的 投资者投资决策 公司管理人员 财务分析师 Zhang Qiang 2010
财务报表分析的步骤 明确分析目的 收集相关信息 根据分析目的组织信息 深入研究各部分的特殊本质 进一步研究各部分联系 Financial Management 财务报表分析的步骤 明确分析目的 收集相关信息 根据分析目的组织信息 深入研究各部分的特殊本质 进一步研究各部分联系 结实结果，提供对决策有用的信息 Zhang Qiang 2010
按比较的对象分为与公司历史比、与同类公司比、与计划比等 按比较的内容分为比较会计要素的总量、比较结构百分比、比较财务比率 综合分析法 Financial Management 财务报表分析方法 比率分析法 比较分析法 按比较的对象分为与公司历史比、与同类公司比、与计划比等 按比较的内容分为比较会计要素的总量、比较结构百分比、比较财务比率 综合分析法 Zhang Qiang 2010
财务报表分析的原则 坚持实事求是 一分为二 关注内在联系 发展看问题 定量分析与定性分析结合 Zhang Qiang 2010 Financial Management 财务报表分析的原则 坚持实事求是 一分为二 关注内在联系 发展看问题 定量分析与定性分析结合 Zhang Qiang 2010
财务报表分析局限性 财务报表本身存在局限性 财务报表可靠性问题 比较基础问题 Zhang Qiang 2010 Financial Management 财务报表分析局限性 财务报表本身存在局限性 财务报表可靠性问题 比较基础问题 Zhang Qiang 2010
第三节 财务报表的基本分析方法（比率分析） Financial Management 第三节 财务报表的基本分析方法（比率分析） 比率分析的内容 偿债能力分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 资产管理能力分析 盈利能力分析 Zhang Qiang 2010
现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 现金流量比率=经营净现金流量/流动负债 Financial Management 短期偿债能力分析 净营运资本=流动资产-流动负债 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 现金流量比率=经营净现金流量/流动负债 Zhang Qiang 2010
资产 年末 年初 负债及股东权益 流动资产： 流动负债： 货币资金 5240 2000 短期借款 4800 3600 交易性金融资产 480 Financial Management 资产 年末 年初 负债及股东权益 流动资产： 流动负债： 货币资金 5240 2000 短期借款 4800 3600 交易性金融资产 480 960 应付票据 400 320 应收票据 640 880 应付账款 8000 8720 应收账款 31840 15920 预收账款 800 预付账款 1760 应付工资 160 80 其他应收账款 应交税金 存货 9520 26080 应付利息 1280 待摊费用 2560 560 应付股利 2240 一年内到期的非流动资产 其他应付款 1120 1040 其他流动资产 预提费用 720 流动资产合计 57240 48800 预计负债 一年内到期的非流动负债 4000 其他流动负债 240 流动负债合计 24000 17600 Zhang Qiang 2010
影响短期偿债能力的因素 可动用银行存款指标 准备很快变现的非流动资产 偿债能力的声誉 与担保有关的或有负债 经营租赁中承诺的付款 Financial Management 影响短期偿债能力的因素 可动用银行存款指标 准备很快变现的非流动资产 偿债能力的声誉 与担保有关的或有负债 经营租赁中承诺的付款 建造合同、长期资产购置中的分阶段付款 Zhang Qiang 2010
长期偿债能力分析 资产负债率 资产负债率=（负债/资产）*100% 产权比率 产权比率=负债总额/股东权益 权益乘数 Financial Management 长期偿债能力分析 资产负债率 资产负债率=（负债/资产）*100% 产权比率 产权比率=负债总额/股东权益 权益乘数 权益乘数=总资产/股东权益 Zhang Qiang 2010
长期资本负债率=[非流动负债/（非流动负 债+股东权益）]*100% 利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 Financial Management 长期资本负债率 长期资本负债率=[非流动负债/（非流动负 债+股东权益）]*100% 利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 =（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用 现金流量利息保障倍数 现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用 现金流量债务比 现金流量债务比=经营现金流量/债务总额 Zhang Qiang 2010
资产 年末 年初 负债及股东权益 流动资产： 流动负债： 流动资产合计 57240 48800 流动负债合计 24000 17600 Financial Management 资产 年末 年初 负债及股东权益 流动资产： 流动负债： 流动资产合计 57240 48800 流动负债合计 24000 17600 非流动资产： 非流动负债： 非流动资产合计 104000 85600 非流动负债合计 59200 46400 资产合计 161240 134400 负债合计 83200 64000 股东权益合计 78040 70400 负债及股东权益合计 本年数 上年数 营业收入 240000 228000 相关费用 224000 209200 （其中财务费用） 8800 76800 利润总额 16000 18800 所得税 3880 6000 净利润 12120 12800 Zhang Qiang 2010
Financial Management 影响长期偿债能力的其他因素 长期租赁 债务担保 未决诉讼 Zhang Qiang 2010
应收账款周次数=销售收入/期初期末平均应收账款 Financial Management 资产管理能力分析 应收账款周转率 应收账款周次数=销售收入/期初期末平均应收账款 应收账款周转天数=365/应收账款周转次数 应收账款与收入比=应收账款/销售收入 存货周转率 存货周次数=销售成本/期初期末平均存货 存货周转天数=365/存货周转次数 存货与收入比=存货/销售成本 Zhang Qiang 2010
流动资产周转率 非流动资产周转率 总资产周转率 流动资产周次数=销售收入/期初期末平均流动资产 流动资产周转天数=365/流动资产周转次数 Financial Management 流动资产周转率 流动资产周次数=销售收入/期初期末平均流动资产 流动资产周转天数=365/流动资产周转次数 流动资产与收入比=流动资产/销售收入 非流动资产周转率 非流动资产周次数=销售收入/期初期末平均非流动资产 非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数 非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入 总资产周转率 总资产周次数=销售收入/期初期末平均总资产 总资产周转天数=365/总资产周转次数 总资产与收入比=总资产/销售收入 Zhang Qiang 2010
总资产利润率=净利润/期初期末平均总资产 Financial Management 盈利能力分析 销售利润率 销售利润率=净利润/销售收入 总资产利润率 总资产利润率=净利润/期初期末平均总资产 净资产利润率（权益净利率） 净资产利润率=净利润/期初期末平均净资产 Zhang Qiang 2010
第三节 财务报表的基本分析方法（结构百分比分析） Financial Management 第三节 财务报表的基本分析方法（结构百分比分析） 结构百分比分析法：将财务报表除以某个总体项目，以反映报表个项目占总体的百分比的一种分析方法。 资产负债表结构百分比：资产负债表各项目除以总资产。 损益表结构百分比：损益表各项目除以收入。 现金流量表结构百分比：现金流量表各项目除以收入。 Zhang Qiang 2010
资产 年末 年初 负债及股东权益 流动资产： 流动负债： 流动资产合计 0.35 0.36 流动负债合计 0.15 0.13 非流动资产： Financial Management 资产 年末 年初 负债及股东权益 流动资产： 流动负债： 流动资产合计 0.35 0.36 流动负债合计 0.15 0.13 非流动资产： 非流动负债： 非流动资产合计 0.65 0.64 非流动负债合计 0.37 资产合计 1 负债合计 0.52 0.48 股东权益合计 负债及股东权益合计 1.00 Zhang Qiang 2010
第三节 财务报表的基本分析方法（比较分析） Financial Management 第三节 财务报表的基本分析方法（比较分析） 横向比较分析 纵向比较分析 趋势分析 Zhang Qiang 2010
第四节 财务报表的综合分析 杜邦分析法 权益净利率 资产利润率 权益乘数 资产 负债 销售净利率 资产周转率 流动负债 净利润 成本费用 Financial Management 第四节 财务报表的综合分析 杜邦分析法 权益净利率 资产利润率 权益乘数 资产 负债 销售净利率 资产周转率 流动负债 净利润 成本费用 销售收入 销售收入 资产 流动资产 非流动资产 非流动负债 销售成本 期间费用 其他损益 货币资金 应收账款 营业外收支 所得税费用 存货 资产 Zhang Qiang 2010