第二章 资产负债表解读 本章考点： 1.资产负债表质量分析 2.资产负债表趋势分析 3.资产负债表结构分析

第一节 资产负债表质量分析 一、资产质量分析 二、负债的质量分析 三、所有者权益质量分析

第二节　资产负债表趋势分析 资产负债表的趋势分析就是采用比较的 方法，分析的对象是企业连续若干年的财 务状况信息，并观察其变动趋势。

一、比较资产负债表分析 比较资产负债表分析是将连续若干期间的资产负债表数额或内部结构比率进行列示，用以考察企业财务状况的变化趋势。 比较的方式非常简单，就是资产负债表连续期间的金额并列起来，分析者观察和比较相同项目增减变动的金额及幅度，把握企业资产、负债和所有制权益的变动趋势。 表2-1 A公司比较资产负债表

2007年、2008年末的有关数据如下表所示： 比较资产负债表 企业名称：B公司 金额单位：万元 项目 2007年 2008年 2008年比2007年增减 差额 % 流动资产 速动资产 3000 2800 -200 -6.67 存货 5000 6200 1200 24 流动资产合计 8000 9000 1000 12.5 固定资产净额 14000 16000 2000 14.29 资产总计 22000 25000 13.64 负债： 流动负债 4000 4600 600 15 长期负债 2500 500 25 股东权益： 股本 13000 － 盈余公积 1800 2700 900 50 未分配利润 2200 83.33 股东权益合计 17900 1900 11.88 负债及股东权益合计

要求： 根据上表资料对资产和股东权益的变动情况进行分析 对资产进行分析 　　2008年比2007年增加了3000万元，上升了13.64%，说明资产增长的速度是比较快的。是因为固定资产增长的幅度比较大，增加了2000万元，增长14.29%。对流动资产进行分析，增长了12.5%,是因为存货有大幅度的增长。 对于负债和股东权益进行分析 　　长期负债增加了500万元，说明长期负债是企业扩大规模的资金来源的一部 分，流动负债增加了600万元，速动资产有所下降。 股东权益中股本没有变化，盈余公积和未分配利润有大幅度的增长。 总之，企业2008比2007有大规模的扩充，资金的来源主要是内部积累，另外 有长期贷款，情况还是比较好的，但是要关注一下短期的偿款能力。

二、定比趋势分析 通过比较资产负债表，我们可以初步了解企 业连续期间的财务状况，但是趋势分析是动态分 析，应当观察企业相关财务指标在一定时间内的 变动趋势、变动方向和变动速度。 编制定比资产负债表 表2-2

在定比趋势报表的分析中，应当注意的问题是： 第一，对于基期为零的项目，以后期间与之构 建的比率没有意义，所以对于此类项目不适用定 比趋势分析； 第二，企业的“应付工资”、“固定资产清理”、 “工程物资”等账户从指数上看变动很大，但是因 为这些项目的绝对数额较小，从重要性的角度考 虑，在财务分析时不需要着重考虑。

习题： 1.题目 2.答案

资产负债表结构就是指资产负债表中各内容要素金额之问的相互关系。 第三节　资产负债表结构分析 资产负债表结构就是指资产负债表中各内容要素金额之问的相互关系。 资产负债表结构分析包括两个方面： 第一是观察各个项目相对于总体的比例或比重，最常用的方式就是建立共同比资产负债表； 第二是观察各个项目之间的比例和结构，例如企业的资产结构、资本结构、债务结构等，判断分析企业财务状况。

一、共同比资产负债表分析 通过比较资产负债表连续若干期间的绝对数趋势分析，虽然可以获得一定的分析结果，但是对于报表整体的结构并不是非常清楚。 在资产负债表构成百分比计算中，一般选择总资产作为总体指标 。 A公司的构成百分比报表如表2—3。

运用共同比资产负债表，可以综合观察企业在连续若干年内的财务状况变动情况和趋势，获得有价值的比较信息。

资产负债表结构分析 资产负债表结构包括多种，如资产结构、资本结构、所有者权益结构、负债结构等，其中最重要的是企业的资产结构和资本结构。

（一）资产结构 资产结构是企业在某个时刻各项资产相互之间的搭配关系。企业如果希望持续稳定地盈利，其资金必须均衡配置在不同的资产项下。

1.企业资产结构影响因索 （1）企业内部管理水平 一般而言，企业内部管理水平高，则可以用较少的流动资产支撑较多的长期资产，提高资产周转率；相反，营运能力较低的企业会将企业有限的资源投放在流动资产上，从而造成较多的应收账款和存货等项目。 （2）企业规模 企业规模的大小也会对资产结构造成影响，一般而言，规模较大的企业具有更强的融资能力。可以更多地将资金投放在固定资产等长期资产上，扩大自身的经营规模，取得更高水平的收益。

企业取得资金的方式有多种，从资金取得期限上可以 分为长期资金和短期资金，后者主要是企业1年内到期的 （3）企业的资本结构。 企业取得资金的方式有多种，从资金取得期限上可以 分为长期资金和短期资金，后者主要是企业1年内到期的 流动负债。如果企业资金较多地来自于流动负债，那么为 了降低财务风险。就不得不保持较大规模的流动资产，以 便及时清偿债务；如果企业资金更多地来自于长期负债和 股权融资，就可以将更多的资金投放到长期资产上。

（4）行业因素 对于制造业企业，固定资产不可避免地占有较大的比 重；对于金融企业，因其主业是提供金融服务，其资产必 然较多地表现为货币资金等流动资产，长期资产相对较少。 在同一行业内部，不同的企业也可能表现出不同的资 产结构，例如对于制造企业，如果其技术水平较高，所需 人工较少，那么相对而言其固定资产比重将会大些，反之 劳动密集型的制造企业，流动资产所占比重就会较多。

（5）经济周期。 企业自身具有产品周期，宏观经济环境也表现 出周期特征，这两种周期一般都具有四个阶段：成 长阶段、繁荣价段、衰退阶段和复苏阶段，企业资 产结构会随着不同阶段的变化而变动。

2.资产结构的内容 （1）按照资产流动性，可以分为流动资产和长期资产。两者之间的关系是资产结构中最重要的关系。 　2.资产结构的内容 （1）按照资产流动性，可以分为流动资产和长期资产。两者之间的关系是资产结构中最重要的关系。 一个企业流动资产与长期资产之间的比重除了取决于上述资产结构影响因素之外，还与管理层的风险态度有很大联系，与之相适应存在三种资产结构：保守型资产结构、适中型资产结构和激进型资产结构。

（2）按照资产的使用形态，可以分为有形资产 和无形资产，其中的无形资产并不是仅仅指投有 实物形态的资产，而是指企业拥有或者控制的没 有实物形态的可辨认非货币性资产。

（二）资本结构 资本结构是指企业各项资本的构成及其比例 关系。 　资本结构是指企业各项资本的构成及其比例 关系。 广义的资本结构是指企业全部资本的构成，包括企业负债与所有者权益之间的比率关系，债务结构，所有权结构等；狭义的资本结构仅指企业债务与所有者权益之间的比值 。

1.企业资本结构的影响因素 （1）企业面临的筹资环境 （2）资本成本与融资风险 （3）行业因素 （4）企业生命周期 （5）获利能力和投资机会

2.企业资本结构决策 在具备多种筹资渠道可供选择时，企业的资本结构决策将重点考虑以下几个问题： 　2.企业资本结构决策 在具备多种筹资渠道可供选择时，企业的资本结构决策将重点考虑以下几个问题： （1）资金需要量。这是资本结构决策的第一步，企业一般按照自身的资金需求来设定需要融资的数量 。 销售百分比法

（2）资本成本。 不同的融资方式具有的资本成本称为个别资本成本。 如果企业准备用一种融资方式解决资金需求，则需要比较不同融资方式中个别资本成本，选择较低的一个，如果企业准备选择几种融资方式，则应当在股东价值最大化的目标下关注综合资本成本。

（3）企业的风险态度。 第一，保守型资本结构，在这种资本结构下，企业的财务风险相对较小，资本成本较高。在选择融资方式时，会更多使用权益融资，即使在负债融资中，也以中长期债务为主； 第二，适中型资本结构，在该种资本结构下，企业一般使用流动负债解决流动资金需求，使用权益资金或长期债务支持长期资金需求； 第三，风险型资本结构，在该结构下，权益资金较少，企业负债率比较高，同时企业还使用流动负债支持长期资金需求，这样，企业可以承担较少的资本成本，如果其投资收益足够高，是可以使用这种资本结构以实现股东财富最大化的。

习题： 1.配套题解 单选、多选 2.配套题解 分析题