外汇与汇率 第一节 外汇 第二节 汇率与汇率制度 第三节 汇率与币值、汇率的决定 第四节 汇率与利率的关系、汇率变动影响及汇率风险 回目录 外汇与汇率 第一节 外汇 第二节 汇率与汇率制度 第三节 汇率与币值、汇率的决定 第四节 汇率与利率的关系、汇率变动影响及汇率风险
第一节 外汇 一、外汇定义 1.外币和以外币标示的有价证券。 2.《中华人民共和国外汇管理条例》所称的外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧洲货币单位(ECU)；⑸其他外汇资产。 3.在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。我国曾存在过“外汇人民币”；欧洲金融市场上“欧洲美元”和 “欧洲英镑”，对英美来说也是外汇。 4. 金的集中储备也视为外汇。 5. 现代经济生活中的外汇，概而言之，主要是以外币标示的债权债务证明。 现代的经济是由债权债务网络全面覆盖的经济：任何货币都体现债权债务关系，任何货币支付无不反映债权债务的消长、转移。就一个国家和地区来说是这样，就国际经济关系来说也是如此。
外汇管理与外汇管制 1. 外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的一种管理。 一般来讲，凡是有自己法定货币的地方，就存在外汇管理。至于管理的松紧程度，因国、因地、因时而异。 2. 管理严格的，多以外汇管制的字眼概括。但在实际生活中，就是实施严格的“管制”，也多使用比较缓和的“管理”字样。
可兑换与不完全可兑换 1. 一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外汇的自由兑换，或称之为完全可兑换： ——本币在境内可兑换为外汇；外汇可携出或汇出境外。 ——本币可自由进出境。 ——外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币。 ——无论是居民和非居民均可在境内持有外汇；彼此之间可相互接受…… 2. 完全可兑换，并不等于毫不实施外汇管理。 例如，无论实行怎样自由兑换的国家和地区，除去在特定的旅游点，通常都不准许在日常的交易中以外币标价、流通。 3. 实施外汇管制的国家，该国的本币或是完全不可兑换的，或是不完全可兑换的。
我国的外汇管理和人民币可兑换问题 1. 1949年建国之后，长期实行严格的外汇管理；人民币是完全不可兑换的货币。 在集中计划管理体制下，实行外汇统收统支体制。目的是为了将有限的外汇资金集中统一用于保证重点建设之所必要。而由于这一时期的外贸经营由国家垄断，外汇由中国银行统一经营，因而也具备实行严格外汇管理的条件。 2. 1979年的经济体制改革，打破了外贸系统的中央垄断局面，扩大了地方、企业的自营外贸权；实行引进外资政策，积极发展外向型经济。相应地，外汇管理也必然要做出便利外汇收支的相应转变，以适应搞活、开放的要求。 外汇管理体制的改革，其基本线索可概括为：微观上逐步放开、搞活，宏观上改善调控，最终目标是实现人民币的完全可兑换。
我国的外汇管理和人民币可兑换问题 3. 1994年，外汇管理体制进行了一次重大改革： ⑴实行“银行结售汇制”：境内所有企业事业单位、机关团体的外汇收入必须及时调回国内，结售给外汇指定银行；经常项下对外支付所需的外汇，只要持有效证件，即可用人民币购汇。 外商投资企业纳入银行结售汇体系。 ⑵境内居民个人因私用汇，大幅度地提高了供汇标准，扩大了供汇范围。 ⑶建立了全国外汇交易中心，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。 4. 1996年底，实现人民币经常项目下的可兑换。 5. 至于资本项目的可兑换，也即人民币的完全可兑换，方向既明确又肯定，但尚无确定的时间表。
第二节 汇率与汇率制度 一、汇率及其标价法 1. 国与国之间货币折算的比率叫汇率； 汇率的表现形式是：以一国货币表示的另一国单位货币的“价格”，因此又称汇价。 2.一个开放经济，到处可以看到汇率牌价表。 汇率牌价表有两种标价法：直接标价法和间接标价法。 大多数国家采用直接标价法；美、英采用间接标价法。 3. 中国采用直接标价法——中国的价外汇牌表：
中国银行外汇牌价
固定汇率制与浮动汇率制 浮动汇率制优于固定汇率制吗？ 1.其实问题并不这么简单。以香港为例，世界公认，这是市场化程度最高的地区。但香港实行的却是联系汇率制度。 2.两种汇率制孰好孰坏的争论，不只涉及经济全局，而且往往是国与国之间的政治问题。
人民币汇率制度 1.1994年， 以市场供求为基础的、单一 （钉住美元）、有管理的浮动汇率制： ⑴实行单一汇率；⑵指定准许经营外汇的银行，在全国外汇交易中心，买卖外汇；⑶汇率波动超过一定幅度，中国人民银行入市干预；⑷根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；⑸各经营外汇的银行在人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌，买卖外汇。 2.2005年，以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。人民币一次性对美元升值2%，美元对人民币交易价格调整为100美元=811元人民币。截至2013年10月23号，100美元=613.3人民币。 思考：1.人民币对美元升值多少？ 2.为何美国力促人民币升值？
人民币升值背景
美国国际收支变化趋势
第三节 汇率与币值、汇率决定 1. 什么是币值？ （1）从国内角度考察，它相当于物价的倒数，称为货币的“对内价值”； （2）引入汇率概念，一国货币的币值还可以用另一国的货币来表示，称为货币的 “对外价值”。 e.g.：上世纪90年代中期，一方面是严峻的通货膨胀， 人民币在国内的明显贬值（对内贬值）；而与之同时，人民币 在对外币的关系中却持续受到升值压力（对外升值）（见下图）：
人民币的币值
汇率决定理论 1.铸币平价。 两国货币的含金量之比，也称金铸币平价。 e.g.：1英镑含纯金7.3克，1美元含纯金1.5克，那么英镑与美元汇率多少？ 2.购买力平价。 在纸币流通条件下，两国货币的购买力之比。通常采用一篮子商品来测算，其公式表达为：
汇率与利率的关系 1. 汇率与利率之间存在紧密的联系。 ⑴对外开放的国家，如果利率水平有差别，其他条件不变，货币资本就会从利率水平偏低的国家流向利率水平偏高的国家；大量货币资本的流出流入，必将引起汇率的波动。 ⑵钉住汇率的国家和地区，在利率上必须跟着钉住货币的那个国家的利率水平走。否则，货币资本大量流出流入的冲击，必将使钉住汇率经受挑战直至被迫放弃。 （3）实行外汇管制，是可以隔开利率与汇率的联系的。但必须是最严厉的管制。否则，它们之间的联系就可显现。
汇率变动的影响 1.汇率变动对国际收支的影响 （1）对经常项目的影响 本币升值抑制出口，导致经常项目逆差 （2）对资本项目的影响 本币升值鼓励对外投资，抑制国内投资，导致资本项目顺差。 2.对通货膨胀的影响 本币升值抑制国内物价；本币贬值会加重通胀 3.对经济增长和就业影响 本币升值抑制出口和国内投资，抑制经济增长、减少就业岗位。
汇率风险及防范 1. 汇率的变动会给交易人带来损失（也可能是盈利），被称为汇率风险。 2. 主要表现在： 进出口贸易的汇率风险； 外汇储备风险； 外债风险…… 3. 为避免或减轻汇率风险损失，需要采取防范措施，如选择货币，运用外汇衍生工具，等等 。