基金类创新产品业务介绍 中国结算上海分公司 2014年9月

内容概要 基金类创新产品概述 货币基金 债券ETF 黄金ETF 分级、杠杆ETF

基金类创新产品概述 完善规则、确定业务实施方案。 场内实时申赎货币基金：首单2013年1月7日开放申赎 货币ETF：首单2013年1月28日上市 单市场：首单2013年3月25日上市 跨市场：进入技术开发实施阶段。 首单2013年7月29日上市 完善规则、确定业务实施方案。 货币基金 债券ETF 黄金ETF 分级、杠杆ETF

基金类创新产品概述——业务数据 沪市基金市场规模数据（截止2014-7） 基金产品创新 基金创新产品市场份额 类别 基金个数 基金规模（亿元） 实时申赎 货币基金 6 304 货币ETF 2 278 债券ETF 17 黄金ETF 小计 12 601

内容概要 基金类创新产品概述 货币基金 债券ETF 黄金ETF 分级、杠杆ETF

实时申赎货币基金 货币ETF 有恒定、可变两种 货币基金-两类产品比较 有申赎、有交易 仅做申赎、无交易 申赎价格恒定 申赎纳入净额 每日结转收益 额度管理、待交收 货币ETF 有申赎、有交易 有恒定、可变两种 申购T+1非担保 结转收益份额或现金分红

Min Min 场内实时申赎货币基金净申赎限制 净赎回额度 申报净赎回额度 现金类资产数量 小额账户市值 净申购额度 申报净申购额度 保护中小投资者利益，优先赎回 申报净赎回额度 现金类资产数量 小额账户市值 Min 净申购额度 申报净申购额度 现金类资产数量 Min

货币基金-业务数据 2014年场内货币基金规模走势 货币基金规模及占比（截止2014/7）

内容概要 基金类创新产品概述 货币基金 债券ETF 黄金ETF 分级、杠杆ETF

债券ETF——三大创新点 首次将债券作为ETF的标的证券。 首个T+0回转的ETF品种。 首次将基金类品种纳入债券质押式回购。

债券ETF——单市场 运作模式 运作模式 回转机制； 纳入净额结算； 日内回转交易； 纳入待交收 比照单市场股票ETF 申购份额T日记增； 品种范围 日内回转交易； 纳入质押式回购 比照单市场股票ETF 分红1年不超过4次 回转机制； 回购原则 申赎与交易 风险控制 收益分配 运作模式

单市场债券ETF 跨市场债券ETF 全现金申赎 场内债券实物申赎 交易净额、待交收 相同 申赎纳入净额 可参与质押式回购

债券ETF——参与质押式回购 参与质押式回购 保持现有回购交易习惯； 确定准入资格标准，建立所司会商机制； 申赎获得债券当日可用； 确定折扣系数计算标准。

债券ETF——客户风险管理 做好客户风险管理 要求券商做好客户回购到期资金 到账监控和前端控制。 案例1：客户回购到期 案例2：客户回购到期 债券ETF出库->赎回债券ETF 回购标准券使用率不得超过90%，回购放大倍数不得超过5倍。

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黄金ETF——主要参与方 首只跨市场、跨监管的公募基金 黄金交易所 证券交易所 黄金ETF 基金公司 中国结算

黄金ETF——主要参与方 主要业务 新增业务 发行认购 黄金实物申赎 一级市场申赎 全现金申赎 二级市场交易

黄金ETF-全现金申赎 全现金申赎 配套的结算制度安排 投资者通过券商向上交所申报。 当日申购的ETF份额，交收成功后T+1日可用。

黄金ETF-实物申赎 黄金实物申赎 配套的结算制度安排 投资者通过银行向金交所申报。 投资者向金交所提交申赎指令，金交所完成黄金合约过户后，将确认信息发上交所。上交所将确认后的申赎数据发送中国结算。 中国结算当日日终据此进行黄金ETF份额的变更登记，即相当于以“免付款”（FOP）方式。

投资者 上交所 金交所 基金公司 中国结算 黄金ETF-运作流程 申报实物申赎 申报现金申赎； 二级市场交易 实物申赎确认 确认回报 实物申赎、现金申赎、二级市场交易数据 登记结算数据 投资者账户匹配查询 基金公司 中国结算 账户查询结果、股东名册等

T日 T+1日 风险案例：T日买入后，T+1日进行实物赎回 上交所 金交所 黄金ETF-风险管理 买入黄金ETF份额 投资者 （参与人） 存在 本金风险 资金交收失败！ ETF份额注销 获得实物黄金

黄金ETF-风险管理（二） T日买入，T+1日进行实物赎回 解决方案： T+1日实物赎回后，ETF份额被注销，投资者可在金交所卖出赎回所获得的黄金。 如投资者（参与人）T+1资金交收透支，则造成本金风险。 解决方案： T日买入份额发生待交收的部分，T+1日不允许做实物赎回。 上交所分别对“可交易余额”和“可实物赎回额度”进行前端监控。 其中，“可实物赎回额度”剔除被待交收部分。

申赎、交易原则 黄金ETF-业务处理原则 √  / （可报） T日操作类别 T日卖出 T日 现金赎回 实物赎回 T+1日 买入 未待交收 现金申购 实物申购

内容概要 基金类创新产品概述 货币基金 债券ETF 黄金ETF 分级、杠杆ETF

分级、杠杆ETF——业务进展 规则层面 业务方案 技术实施 修订ETF细则：补充分级、杠杆ETF有关条款 确定配套结算服务安排、及风控措施。做好所司协调、与总部沟通工作。 技术实施 准备提交业务需求，提请开发。

子份额：A-获得约定年收益率；B-剩余收益 分级ETF——运作模式 分级ETF包括基础份额和子份额 典型模式： 子份额：A-获得约定年收益率；B-剩余收益 基础份额：C ==> 2C=A+B。 分级ETF 一级市场申赎 二级市场交易 认购 证券代码 基础份额 √ 原ETF代码 同普通ETF 纳入净额 子份额  1、子份额交易代码 2、配对转换代码 比例配售

分级ETF-配套结算服务 基础份额申赎 基础份额、子份额交易 跟踪单市场指数的分级ETF 同单市场股票ETF，即申赎纳入净额 。 纳入净额结算； 纳入待交收范围； 基础份额和子份额之间可互相拆分、合并； 存在定期折算和不定期折算。

杠杆ETF-运作模式 基本要点 主要内容 基础指数 沪深300指数； 沪深300指数期货指数 杠杆倍数 反向1倍、 正向2倍、反向2倍 投资标的 目标指数股指期货 申购 T+0非担保 赎回 代收代付

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