学习情境九 企业如何利用 财务信息进行评价

任务一 企业偿债能力的分析 任务二 企业营运能力的分析 任务三 企业盈利能力的分析 任务四 企业发展能力的分析 任务五 企业的综合财务分析

任务一 企业偿债能力的分析 【任务导入】 四川路桥建设股份有限公司(以下简称“公司”)系1999 年12 月17 任务一 企业偿债能力的分析 【任务导入】 四川路桥建设股份有限公司(以下简称“公司”)系1999 年12 月17 日成立，2003年3月25日在上海证券交易所上市。2006年12月4日公 司股东大会通过了股权分置改革方案。股权分置改革方案实施完毕后， 公司总股本由3亿股增加到3.04亿股。公司主营公路工程施工(壹级)及 相关技术咨询服务；交通及附属设施、高新技术及产品的投资、开发、 经营；工程机械的租赁、销售、维修等。2008年12月31日流动比率为 0.8980、速动比率为0.5360；2009年9月30日各项指标分别变为 1.0357、0.6003。 根据上述资料，你如何评价公司的短期偿债能力及变化趋势。

一、财务分析方法 比率分析法 趋势分析法 因素分析法

（一）比率分析法 1、结构比率 2、效率比率 3、相关比率

（二）趋势分析法 1、重要财务指标的比较 2、会计报表的比较 3、会计报表项目构成的比较

（三）因素分析法 因素分析法，是财务分析中的一项重要的分析方法，就 是把综合性指标分解为各个因素的一种方法。 因素分析法具体又可分为财务比率因素分解法和差异因 素分解法。

二、企业偿债能力分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析

（一）短期偿债能力评价 流动比率、速动比率和现金比率 1、流动比率的计算及评价原则 流动比率=流动资产/流动负债 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人 的权益越有保证。但流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占 用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响收益能力。 国际上通常认为流动比率为2倍比较合适。

2、速动比率的计算及评价原则 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货-预付款项 一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。 如果速动比率过高则又说明企业因拥有过多的货币性资产而可能失去一 些有利的投资和获利的机会；过低说明企业的短期偿债能力存在问题。 国际上通常认为速动比率为1时较为恰当，低于1则被认为是短期偿债能 力偏低。

3、现金比率的计算及评价原则 现金比率＝年经营现金净流量/年末流动负债×100% 现金比率指标值越大，表明企业经营活动产生的现金净 流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也不是越大 越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能 力不强。美国会计界认为结果为0.2比较合适。

（二）长期偿债能力评价 用于评价企业长期偿债能力的指标主要有负债比率、权益比率、产 权比率和利息保障率等四项。 1、负债比率的计算及评价原则 负债比率（资产负债率）=负债总额/资产总额×100% 对于该比率的高低，债权人与投资人的看法是不同的。如果此项比 率较大，从企业来说，利用较少量的自有资金投资，形成较多的生产经 营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下， 获得更多的盈利。但如果这一比率过大，则表明企业的债务负担重，企 业资产实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。一 般认为企业的资产负债率应保持50%左右。

2、权益比率的计算及评价原则 权益比率（资产权益率）=所有者权益总额/资产总额×100% 权益比率与负债比率之和等于1。资产权益率是从另一个 侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。权益比率的 倒数我们又称之为权益乘数。权益乘数说明企业资产总额是股 东权益的多少倍。该比率越大，表明股东投入的资本在资产总 额中占的比重越小，对负债经营利用得越充分。

3、产权比率的计算及评价原则 产权比率（资本负债率）＝负债总额/所有者权益总额×100% 产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度 越高，承担的风险越小，但企业很难充分发挥负债的财务杠杆效应。所以， 评价产权比率适度与否时，应从提高收益能力与增强偿债能力两个方面进行 综合分析，权衡利弊。总的来说，要在保障债务偿还安全的前提下，尽力提 高产权比率。 产权比率与负债比率对评价偿债能力的作用大体相同，主要区别在：负 债比率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率则侧重于揭示 财务结构的稳健程度，以及自有资金对偿债风险的承受能力。

4、利息保障率的计算及评价原则 利息保障率（利息保障倍数）=息税前利润/利息费用 利息保障率对监控企业的盈利能力和举债经营等趋势非常重要。它 既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要 标志。因此，若要维持正常偿债能力，从长期看，利息保障倍数至少应 当大于1，且比值越高，企业长期偿债能力也就越强。若利息保障倍数 过小，企业将面临亏损，偿债的安全性与稳定性有下降的风险。

任务处理 任务10-1：某公司2010年1月某种原材料费用的实际数为943 800元，而其 计划数是800 000元。实际比计划增加了143 800元。由于原材料费用是由产量、 单位产品原材料消耗量和原材料单价三个因素的乘积构成的。请分别分析各个因 素对原材料费用这一总体指标的影响程度。现假定这三个因素的数值如表10-1所 示。

根据上表中资料，原材料费用实际数比计划数增加了143 800元 （943 800-800 000），这是分析对象。运用连环替代法，可以计算 各因素变动对原材料费用总额的影响程度，计算如下： 计划指标：1 000×80×10=800 000元 ……… ① 第一次替代：1 100×80×10=880 000元 …… ② 第二次替代：1 100×78×10=858 000元 …… ③ 第三次替代：1 100×78×11=943 800元 …… ④ 根据以上计算资料，分析如下： 产量增加的影响：②-①=880 000-800 000=80 000元 原材料消耗节约的影响：③-②=858 000-880 000=-22 000元 原材料单价提高的影响：④-③=943 800-858 000=85 800元 全部因素影响：80 000-22 000+85 800=143 800元

任务10-2：请根据表10-1所列数据为例，采用差额计算法确定各因素变动 对原材料费用的影响程度。 计算如下： ①由于产量增加对原材料费用的影响为： （1 100-1 000）×80×10=80 000元 ②由于原材料消耗节约对原材料费用的影响为： (78-80)×1 100×10=-22 000元 ③由于价格提高对材料费用的影响为： （11-10）×1 100×78=85 800元 ④全部因素的影响为： 80 000+（-22 000）+85 800=143 800元 可见，因素分析法中的连环替代法和简化因素分析法，即差额计算法，计 算结果相同，全部因素对材料费用的影响均为143 800元。

任务10-3：神农股份有限公司2009年资产负债表如10-2所示。

根据以上资产负债表，该公司年初、年末流动比率计算如下： 年初流动比率=71 000/34 000=2.088 年末流动比率=80 500/40 000=2.013 可见，神农股份有限公司2009年初、年末流动比率均超过一般公 认标准，反映该公司有较强的短期偿债能力；比较其年初、年末的流动 比率值，年末流动比率2.013小于年初流动比率2.088，反映该公司年 末的短期偿债能力弱于年初的短期偿债能力。

任务10-4：请利用表10-2所提供的资料，计算神农股份有限公司的 速动比率，并根据计算结果对该公司的短期偿债能力进行评价。 该公司2009年年初、年末的速动比率分别为： 年初速动比率=（8 000+10 000+12 000+400）/34 000=0.894 年末速动比率=（9 000+5 000+13 000+700）/40 000=0.693 以上计算表明，该公司2009年年末的速动比率比年初的有所降低。虽然 该公司的流动比率超过了一般公认标准，但由于流动资产中存货 比重过大，导致速动比率未达到一般的公认标准。也就是说，该公司实 际短期还款能力并不理想。 任务10-5：假定神农股份有限公司2008年度和2009年度的经营现金 净流量分别为30 000万元和40 000万元，请结合表10-2资料，计算该公 司的现金比率，并予以评价。 该公司的现金比率为： 年初现金比率为：30 000/34 000=0.88 年末现金比率为：40 000/40 000=1.00 通过计算可以看出，该公司2009年度的现金比率比2008年度的明显 提高，说明该公司的短期偿债能力增强。但两个年度的现金比率均远超过0.2， 反映出该公司的流动资金利用极不充分，同时也影响了公司的盈利能力。

任务10-6：根据表10-2神农股份有限公司的资产负债表资料，计算该公司的资产负债率指 标，并对公司的长期偿债能力进行评价。 该公司2009年的资产负债率为： 年初资产负债率=54 000/203 000×100%=26.60% 年末资产负债率=65 000/233 000×100%=27.90% 从计算结果来看，该企业年初、年末的资产负债率均不高，说明该公司长期偿债能力较 强，对公司长期到期债务的偿还有保障。 任务10-7：根据表10-2神农股份有限公司的资产负债表资料，计算该公司的资产权益率， 并对公司的长期偿债能力进行评价。 该公司2009年的资产权益率为： 年初资产权益率=149 000/203 000×100%=73.40% 年末资产权益率=168 000/233 000×100%=72.10% 从计算结果来看，该公司年初、年末的权益比率均较高，说明该企业长期偿债能力较强。 任务10-8：根据表10-2神农股份有限公司资产负债表中的有关资料，计算该公司的产权比 率，并对公司的长期偿债能力进行评价。 该公司2009年的产权比率为： 年初产权比率=54 000/149 000×100%=36.24% 年末产权比率=65 000/168 000×100%=38.69% 该公司2009年度年初、年末的产权比率均较低，表明企业的长期偿债能力较强，债权人的 保障程度较高。

任务10-9：神农股份有限公司2009年利润表如表10-3所示。根据表中资料， 计算该公司的利息保障倍数，并对公司的偿债能力予以评价。 要求：计算该公司的利息保障倍数，并对公司的偿债能力予以评价。

该公司2008年和2009年的利息保障率为： 2008年利息保障率为：（68 000+2 000）/2 000=35（倍） 2009年利息保障率为：（72 000+3 000）/3 000=25（倍） 从计算结果来看，该公司2008年和2009年的利息倍数都较高，可 以说明企业有充足的能力偿付债务利息。进一步还需结合企业往年的情 况和所在行业的特点进行判断。

任务二 企业营运能力分析 一、流动资产周转情况评价 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率

（一）应收账款周转率评价 应收账款周转率，又称应收账款周转次数，指一定时期内商品或产品赊销收入净额与应收 账款平均余额的比值，是反映应收账款周转速度的指标。 1、应收账款周转率的计算 应收账款周转率的计算公式如下： 应收账款周转率=商品或产品赊销收入净额/应收账款平均余额 应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2 应收账款周转速度还可以用应收账款周转期来表达。其计算公式为： 应收账款周转期=360/应收账款周转率 2、应收账款周转率的评价原则 应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。一般来说，应收 账款周转率越高越好。应收账款周转率越高表明，收账迅速，周转期越短，资产流动性强，短 期偿债能力强，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。

（二）存货周转率评价 存货周转率，又称存货周转次数，指一定时期内企业营业成本与存货平均资 金占用额的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的指标，也是衡量企 业生产经营各环节中存货运营效率的综合性指标，它比应收账款周转率反映的内 容更具综合性，涉及供、产、销诸环节。 1、存货周转率的计算 存货周转率的计算公式如下： 存货周转率=营业成本／存货平均余额 存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2 用时间表示的存货周转速度，就是存货周转期。其计算公式为； 存货周转期=360／存货周转率 2、存货周转率的评价原则 一般来讲，存货周转率越高越好，存货周转期越短越好。存货周转率越高， 存货周转期越短，表明其变现的速度越快、周转额越大，资金占用水平越低。但 存货周转率过高，存货周转期过短，企业也可能存在存货水平太低、采购过于频 繁、批量太小、可能出现停工待料现象等问题。

（三）流动资产周转率评价 流动资产周转率，也称流动资产周转次数，是反映企业流动资产周转速度的指 标，指流动资产在一定时期所完成的周转额（营业收入）与流动资产的平均占用额 之间的比率。 1、流动资产周转率的计算 流动资产周转率的计算公式如下： 流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额 流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2 流动资产的周转速度也可以用流动资产周转期来进行分析。其计算公式为： 流动资产周转期=360/流动资产周转率 2、流动资产周转率的评价原则 如果流动资产周转率越大，流动资产周转期越少，表明以相同的流动资产完成 的周转额越多，流动资产在经历生产和销售各阶段所占用的时间越短，流动资产利 用效果越高；如果流动资产周转率越低，流动资产周转期越大，说明企业流动资产 周转速度较慢，利用效果越低，企业需要补充流动资金，以保证日常经营活动的顺 利进行，企业的盈利能力也将受到影响。

二、固定资产周转情况评价 （一）固定资产周转率的计算 （二）固定资产周转率的评价原则 固定资产周转率的计算公式如下： 固定资产周转率=营业收入/固定资产平均余额 固定资产平均余额=（期初固定资产+期末固定资产）/2 固定资产的周转速度也可以用固定资产周转期来进行分析。其计算公式为： 固定资产周转期=360/固定资产周转率 （二）固定资产周转率的评价原则 固定资产周转率高，固定资产周转期短，表明固定资产利用充分，同 时也反映固定资产投资得当，其结构合理，能够充分发挥效率。反之，则 表明固定资产使用效率不高，说明企业固定资产量过多或设备闲置，企业 的运营能力不强。

三、总资产周转情况评价 （一）总资产周转率的计算 （二）总资产周转率的评价原则 总资产周转率的计算公式如下： 总资产周转率=营业收入/平均资产总额 平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）/2 （二）总资产周转率的评价原则 一般而言，总资产周转率越高越好，反映销售能力越 强；如果过低，则表明企业利用全部资产进行经营的效率较 差，取得的销售收入也少，最终必然影响到企业的盈利能力。

任务处理 任务10-10：根据表10-2和表10-3的资料，同时假定神农股份有限公司 2007年末应收账款余额为11 000万元、应收票据余额为300万元，计算该公 司2008年和2009年的应收账款周转率，并予以评价。该公司应收账款周转 率计算情况如表10-4所示。 根据表10-4的计算结果可以看出，该公司2009年应收账款周转率比 2008年有所改善，周转次数由17.50次提高到17.62次，周转天数由20.6天 缩短到20.4天。这说明企业的营运能力有所增强，对流动资产的变现能力和 周转速度也会起到促进作用。

任务10-11：神农股份有限公司2007年存货年末余额为36 000万元。 该公司2008年、2009年存货周转率，并予以评价。该公司存货周转率的 计算如表10-5所示。 根据上述计算结果可以看出，该公司2009年存货周转速度比2008年 有所减缓，次数由2.82次降为2.65次，周转天数由127.7天增为135.8天。 这反映出该企业2009年存货管理效率不如2008年，其原因必须依据详细 资料作进一步的分析。

任务10-12：神农股份有限公司2007年流动资产年末余额为58 000 万元。计算该公司2007年、2008年流动资产周转率，并予以评价。该公 司流动资产周转率的计算情况如表10-6所示。 根据以上计算结果可以看出，该公司流动资产周转次数由2008年的 3.26次降为2009年的3.04次，周转天数由110.4天增为118.4天，延缓了 8天，导致流动资金占用额增加。增加流动资金占用的数额为：(118.4- 110.4) × 230 000/360=5 111（万元）

任务10-13：神农股份有限公司2007年末固定资产为122 000万元， 则该公司2008年、2009年固定资产周转率，并予以评价。该公司固定资 产周转率计算情况如表10-7所示。 从以上计算结果可以看出，该公司固定资产周转速度2009年的比 2008年的有所加快，固定资产周转率由2008年的1.74次提高到2009年 的1.77次。其主要原因是固定资产的增加幅度低于营业收入增长幅度所 致，这表明企业的运营能力有所提高。

任务10-14：神农股份有限公司2007年末全部资产总额为210 000万 元，则该公司2008年和2009年总资产周转率，并予以评价。该公司总资 产周转率的计算情况如表10-8所示。 从上表计算的结果可以看出，该公司2009年全部资产周转率比2008 年略有加快。原因是，其固定资产的增长速度：（130 000-121 000） /121 000=7.43%，虽低于营业收入的增长速度：（230 000-210 000） /210 000=9.52%，但流动资产平均余额的增长速度：（75 750-64 500） /64 500=17.44%），却大大高于营业收入的增长速度。总体来看，总资 产的利用效果难以大幅度提高。

任务三 企业盈利能力的分析 一、企业盈利能力一般分析 营业利润率 成本费用利润率 销售净利率 资产净利率 净资产收益率

（一）营业利润率评价 （二）成本费用利润率评价 营业利润率是企业营业利润与营业收入的比率，反映企业营业收入的 盈利能力。营业利润率越高反映企业的盈利能力越强。其计算公式为： 营业利润率=营业利润/营业收入×100% 从利润表来看，企业的利润包括营业利润、利润总额和净利润三种形 式。能够更直接反映销售盈利能力的指标是营业利润率。 （二）成本费用利润率评价 成本费用利润率是企业的利润总额与成本费用总额的比率。成本费用 总额包括营业成本和期间费用。该指标越大，表明企业成本费用支出少， 经济效益好；反之，表明企业经营管理水平欠佳，经济效益不好。成本费 用利润率反映了企业对成本费用的控制能力和经营管理水平，是企业加强 成本管理的着眼点。其计算公式为： 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%

（三）净利润率评价 （四）总资产收益率评价 净利润率，也称销售净利率，是净利润与销售收入的比率，用来衡量 每元销售收入所获得的净利润。净利润率越高，企业的获利能力越强。企 业在增加销售收入的同时，必须相对地取得更多的利润，才能使净利润率 保持不变或有所提高。关注净利润率的变动，有助于企业在扩大销售的同 时，注意改进经营管理，提高盈利水平。其计算公式为： 净利润率=净利润/销售收入×100% （四）总资产收益率评价 总资产收益率，又称总资产净利率，是企业一定时期内获得的净利润 与企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果和获利能力 的指标。该比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力 越强，经营管理水平越高。其计算公式为： 总资产收益率=净利润/平均资产总额×100% 平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 总资产净利率还可以分解为总资产周转率与销售净利率的乘积。

（五）净资产收益率评价 净资产收益率，又称权益净利率，是指企业一定时期内的净利润同平 均净资产的比率。它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能 力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效益的核心指标。 其计算公式为： 净资产收益率=净利润/平均净资产×100% 平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）/2 净资产收益率，是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综 合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。

二、上市公司盈利能力分析 （一）每股收益评价 每股收益，又称每股利润、每股盈余，是衡量上市公司 盈利能力的指标，它是指一定时期的净利润与期末普通股股 份总数的比值。普通股投资者对该指标怀有极大的兴趣。上 市公司若发行了优先股股票，计算时净利润则需扣除支付的 优先股股利。其计算公式： 每股收益=净利润/年末普通股股份总数 该指标反映每一普通股的获利水平，指标越高，表示每 一普通股可得的利润越多，股东的投资收益越好；反之，则 反映股东的投资收益越差。

（二）每股股利评价 每股股利，也是衡量上市公司盈利能力的指标，它是指一定时期的 普通股利总额与期末普通股股份总数的比值。其计算公式： 每股股利=普通股利总额/期末普通股股份总数 该指标反映每一普通股获取股利的能力，指标越高，表示股本的获 利能力强。

（三）市盈率评价 市盈率是衡量上市公司盈利能力的另一项指标。它是指普通股每股市 价为每股收益的倍数。用每股收益与市价进行比较，目的是反映普通股票 当期盈余与市场价格之间的关系，它可以为投资者提供重要的决策参考。 其计算公式为： 市盈率=每股市价/每股收益 市盈率是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司 的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资 风险越小；反之亦然。

任务处理 任务10-15：根据表10-3神农股份有限公司利润表的资料，计算该公 司营业利润率，并予以评价。该公司营业利润率计算情况见表10-9所示。 根据以上计算结果分析可以看出，该公司的营业利润率呈下降趋势， 进一步分析可以看出，这种下降趋势主要是由于公司2009年的成本费用增 加所致。

任务10-16：根据表10-3利润表的资料，计算神农股份有限公司成本费用利 润率、销售净利率，并分别予以评价。 （1）该公司的成本费用利润率计算如下： 2008年成本费用利润率为： 成本费用利润率=68 000/（107 000+5 800+16 200+9 000+2 000）×100%=48.57% 2009年成本费用利润率为： 成本费用利润率=72 000/（122 000+2 000+19 000+10 000+3 000）×100%=46.15% 从以上计算结果可以看到，该公司成本费用利润率2009年的与2008年的相 比有所下降。公司应当深入检查导致成本费用上升的因素，改进有关工作，以便 扭转效益指标下降的状况。 （2）该公司的销售净利率计算如下： 2008年净利润率为： 净利润率=45 560/210 000×100%=21.69% 2009年净利润率为： 净利润率=48 240/230 000×100%=20.97% 计算结果表明，该公司的净利润率2009年的与2008年的相比略有下降， 2009年的营业收入虽有上升，但其获利能力不升反降。

任务10-17：根据表10-3利润表的资料，计算神农股份有限公司总资产收益率、净资产 收益率，并分别予以评价。假设该公司2007年末所有者权益合计为130 000万元。 （1）该公司的总资产收益率计算如下： 2008年总资产收益率为： 总资产收益率=45 560/［（210 000+203 000)/2］×100%=22.06% 2009年总资产收益率为： 总资产收益率=48 240/［(203 000+233 000)/2］×100%=22.13% 计算结果表明，企业资产综合利用效率2009年比2008年略有上升，需要对公司资产的 使用情况、增产节约工作等情况作深入分析考察，以便进一步改进管理，提高效益。 （2）该公司的净资产收益率计算如下： 2008年净资产收益率为： 净资产收益率=45 560/［（130 000＋149 000）/ 2］×100%=45 560/139 500×100%=32.66% 2009年净资产收益率为： 净资产收益率=48 240/［（149 000＋168 000）/ 2］×100%=48 240/158 500×100%=30.44% 该公司2009年净资产收益率比2008年降低了2个多百分点，这是由于该公司所有者权 益的增长快于净利润的增长所引起的。根据前述资料可以求得，该公司的所有者权益增长率 为：(168 000-149 000)/149 000×100%=12.75%，而其净利润的增长率为：(48 240- 45 560)/45 560×100%=5.88%。

任务10-18：假定神农股份有限公司是一家上市公司，2009年末普通 股股数为120 000万股，每股市价为3.6元；2009年实现的净利润为48 240万元，经股东大会讨论决定2009年发行股利21 600万元。请根据上述 资料计算该公司的每股收益、每股股利和市盈率。 （1）该公司2009年的每股收益为： 每股收益=48 240/120 000=0.40(元/股) （2）该公司2009年的每股股利为： 每股股利=21 600/120 000=0.18(元/股) （3）该公司2009年的市盈率为： 市盈率=3/0.18=20（倍）

任务四 企业的发展能力分析 一、企业营业收入增减情况评价 （一）营业收入增长率的计算 （二）营业收入增长率评价原则 任务四 企业的发展能力分析 一、企业营业收入增减情况评价 （一）营业收入增长率的计算 营业收入增长率的计算公式如下： 营业收入增长率=（分析期营业收入额-基期营业收入额）/基期营业收入额×100% （二）营业收入增长率评价原则 营业收入增长率如果大于零，表示企业分析期的营业收入有所增 长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；如果该指标 小于零，则说明企业或是产品不适销对路、质次价高，或是在售后服务 等方面存在问题，产品销售不出去，市场份额萎缩。

二、企业资产增减情况评价 （一）总资产增长率评价 总资产增长率是企业总资产增长额与基期总资产额的比率，用来衡量 企业投资规模的增长趋势，评价企业经营规模总量上的扩张程度。其计算 公式为： 总资产增长率=（分析期总资产额-基期总资产额）/基期总资产额×100% 总资产增长率为正数，说明企业分析期的资产规模有所增加；总资产 增长率为负数，说明企业分析期的资产规模有所减少；总资产增长率为 零，说明企业分析期的资产规模既没有增加，也没有减少。总资产增长率 是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平 对企业发展后劲的影响。该指标越高，表明企业一个经营周期内资产经营 规模扩张的速度越快。

股东权益增长率，又称净资产增长率，是评价企业发展潜力的重要 （二）股东权益增长率评价 股东权益增长率，又称净资产增长率，是评价企业发展潜力的重要 指标，是指企业分析期所有者权益增长额同基期所有者权益的比率。它体 现了企业资本的积累情况，是企业发展强盛的标志，也是企业扩大再生产 的源泉，反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，展示了企业的发 展活力。其计算公式如下： 股东权益增长率=分析期所有者权益增长额/基期所有者权益×100% 该指标是企业分析期所有者权益总的增长率，反映了企业所有者权益 在分析期的变动水平。股东权益增长率越高，表明企业的资本积累越多， 企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。资股东权益增长 率如果为负值，则表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充 分重视。

三、企业收益增减情况评价 （一）收益增长率的计算 收益增长率的计算公式如下： 收益增长率=（分析期利润额-基期利润额）/基期利润额×100% （二）收益增长率的评价原则 对企业而言收益增长率是越高越好。对收益增长率的分析，可以分为 营业利润增长率、利润总额增长率和净利润增长率等指标。企业在扩大销 售时，应提高营业利润特别是主营业务的利润，在增强主营业务盈利能力 的同时，提高其他业务利润，对利润结构进行优化，使得利润总额和净利 润始终保持一定的增长。

任务处理 任务10-19：根据表10-2、10-3资料，请计算该公司2009年营业收入增长率、总资产增长率、股东权益增长率以及净利润增长率，以2008年为基期。 （1）该公司的营业收入增长率计算如下： 营业收入增长率=（230 000-210 000）/ 210 000×100%=9.52% （2）该公司的总资产增长率计算如下： 总资产增长率=（233 000-203 000）/203 000×100%=14.77% （3）该公司的股东权益增长率计算如下： 股东权益增长率=（168 000-149 000）/149 000×100%=12.75% （4）该公司的净利润增长率计算如下： 净利润增长率=（48 240-45 560）/45 560×100%=5.88%

任务五 企业的综合财务分析 一、企业财务综合分析的涵义 财务分析的最终目的在于全方位地了解企业经营理财的 任务五 企业的综合财务分析 一、企业财务综合分析的涵义 财务分析的最终目的在于全方位地了解企业经营理财的 状况，并藉以对企业经济效益的优劣作出系统的、合理的评 价。单独分析任何一项财务指标，都难以全面评价企业的财 务状况和经营成果。 所谓财务综合分析就是将营运能力、偿债能力、盈利能 力和发展能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全 面地对企业经营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企 业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。

二、杜邦分析法 （一）什么是杜邦分析法 杜邦分析法就是利用各财务指标间的内在关系，对企业的财务状况及经营成果进行系统分 析评价的方法。因其最初由美国杜邦公司创立并成功运用而得名。

三、财务分析的局限性 （一）财务报表数据的局限 （二）财务指标自身的缺陷