美國第三次量化寬鬆政策的目的 參、QE1、QE2、QE3的差異 壹、研究目的 肆、美國QE3的目的 貳、量化寬鬆 伍、結論 資料來源 蔡芸姿 真理大學經濟系 壹、研究目的 肆、美國QE3的目的 (1)景氣的復甦 聯準會宣布每個月將買回四百億美元的的債券，並持續量化寬鬆直到景氣甦醒，而且購買的債券都是住宅抵押貸款擔保證券，目的就是為了要刺激房地產。 美國復甦 出口 民間消費 企業投資 房地產 在今年2012年的11月14日美國聯準會主席Ben Bernanke發布施行第三次量化寬鬆政策，量化寬鬆政策就如同印鈔票一樣會導致通貨膨脹和國家貨幣貶值，但為什麼卻還是要施行，難道這是唯一能讓美國景氣復甦的辦法？ 所以由此針對來介紹什麼是量化寬鬆以及QE1、QE2、QE3的比較，和針對美國施行QE3的目的來做介紹。 圖一 美國復甦四大引擎 (2)降低失業率 QE3被施行有一部份的理由是因為接近美國總統大選，而選民的支持率和失業率是呈現反比，所以若要贏得選民的支持，施行QE3是最快的辦法，但貨幣政策不是「治本」的好政策，所以配合房地產，本身它就是內需的產業可帶動其他的相關產業如：家庭用品，並製造大量的就業機會促使失業率降低。 貳、量化寬鬆 量化寬鬆(Quantitative Easing)從文字上拆解分開來看，「量化」代表創造定額的貨幣，「寬鬆」代表減少銀行儲備必須注資的壓力，這是一種貨幣政策；經由中央銀行透過公開市場操作，利用購入市場的證券的方法 ，在市場裡提高貨幣供給使銀行放款資金增加，就如同「間接印鈔票」一樣。 當景氣蕭條的時候，利用公債或證券來降低殖利率和銀行利率，並來紓緩民間資金壓力以及刺激景氣，但相對的代價施行國家的貨幣會貶值，若一直持續的量化寬鬆則會增加惡性通脹的風險。 政府購買住宅抵押擔保品債券 壓低利率刺激房地產 內需產業可製造多餘的就業機會 帶動其他相關產業 降低失業率 圖二 政府壓低住宅擔保品債券的影響 (3)壓低房貸利率刺激買氣 聯準會買入住宅抵押貸款擔保證券將資金注入在銀行，使銀行利率壓低願意放更多的資金到市場裡，給予那些建築商甚至是需要貸款的民眾，增強他們對美國房市的信心，而且聯準會也估計這個，「降低利率」的辦法會維持到2015年，對於那些想要買房需要貸款的民眾，自然會影響他們的買氣。 參、QE1、QE2、QE3的差異 第一次量化寬鬆政策(QE1) 時間 2008年11月24日 背景 金融危機的出現，希望透過購買銀行抵押貸款資産，挽救美國金融體系。 實施內容 美聯儲購買了1.25萬億美元的抵押貸款支援證券、3000億美元的美國國債和1750億美元的機構證券，累計1.725萬億美元左右。 特點 低長期利率促進投資需求。 優點＆缺點 救了美國金融業，景氣則從谷底脫身但造成美元貶值，熱錢湧入新興國家與炒作各項資產。 (4)增加美國民眾消費 QE3帶動房地產也會影響消費，美國的經濟產值占全球總消費金額的35%，本身他們消費占國內生產毛額七成以上，房屋、汽車銷售，零售業績等都相當受到市場重視，所以當美國人消費力增強的話，主要的貿易夥伴訂單也會增加，會提升經濟脫離「低谷」的情形。 伍、結論 第二次量化寬鬆政策(QE2) 時間 2010年11月3日 背景 美國經濟缺乏成長動能加以物價低迷狀況無法改善，而政府又無法增加支出。 實施內容 期間為2010年10月至2011年第二季底前美聯儲發貨幣購買財政部發行的長期債券，每個月購買額為750億。 特點 漸進長久實施量化寬鬆政策，專注在購買住宅抵押貸款擔保證券。 優點＆缺點 避免經濟二次衰退、搶救失業與製造預期通膨，而熱錢持續湧入新興國家與炒作各項資產。 美國這些的目的，很明顯的看出房地產不光只是炒地皮的心態，而是有連鎖效應一樣，用無限期對金融體系注資來影響利率刺激買氣，也漸漸帶動其他產業拯救失業率改善美國的景氣，最近得到消息，原本以為QE3會施行一陣子但最近又傳出QE4也發布也增加了金融體系注資，其實這也顯現出美國希望景氣復甦的急迫性。 資料來源 1.商業週刊第129期 2.中時電子報─美國聯準會QE3政策對台灣經濟的影響 http://news.chinatimes.com/forum/11051403/122012091500311.html 3.QE1 & QE2 對於美元的匯率影響 http://www.wretch.cc/blog/yuewei/12433472 4.美聯儲第一次量化寬鬆貨幣政策(QE1) http://forex.xinhua08.com/a/20120914/1022817.shtml 5.維基百科 http://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%87%8F%E5%8C%96%E5%AF%AC%E9%AC%86 第三次量化寬鬆政策(QE3) 時間 2012年9月14日 背景 搶在在美國大選之前實施，失業率嚴重低迷高於8％。 實施內容 無限期對金融體系注資直到就業市場顯著改善。 特點 並沒有設定資金規模上限以及時效的期限。 優點＆缺點 預估經濟會成長、降低失業率，但美元持續走貶的情況，對於出口導向的國家較不利。