第6課 總體經濟政策 寅吃卯糧 ── 財政政策 皇帝有時也會欠庫銀 ── 貨幣政策 我終於明白了，人生在世，錢並不是最重要的！ 恭喜你有此頓悟，真智已開！ 現在你知道什麼才是重要的吧？ 信用卡。

同學是否知道雪山隧道？這是由誰出資興建的？　 最希望政府在經濟方面為大家做些什麼？是建捷運或機場？要有多少個機場？多少條捷運？哪些地方該有？

‧在工業革命之前，政府主要的職責是維持法律和秩序；政府就像是守夜人（night-watchman）。工業革命之後，經濟活動日益活絡，民眾期望政府能推動公共建設。 ‧1930年的經濟大恐慌，史稱「大蕭條」（The Great Depression）。政府負有成長（growth）和穩定（stability）兩大責任。 ‧在現代經濟體系裡，政府有財政政策（fiscal policy） 和 貨幣政策（monetary policy）兩大政策工具： 1.財政政策：主要和政府的公共支出以及稅收有關，相 關的部門主要是「經濟部」和「財政部」。 2.貨幣政策：主要是和貨幣金融措施有關，相關的政府 部門主要是「中央銀行」。

壹、總體經濟現象 一、總體經濟活動的變化 （一）長期趨勢 斟酌教學 一、總體經濟活動的變化 （一）長期趨勢 橫軸是時間（t），縱軸是總體經濟指標（y）。當直線高於水平的虛線時，長期趨勢是向上（如經濟成長）；當直線低於水平的虛線時，長期趨勢是走下坡。這個圖形表示，y會以ӯ為基礎，維持一個長期而穩定的發展趨勢。

（二）不規則變動 不規則變動是指不規律、無從預測的一種變化。就像丟銅板一樣，雖然不是正面就是反面，但正面、反面出現是一種隨機事件（random event）。y會在定值ӯ的上下，呈不規則的方式出現。

（三）週期性變動 在定值ӯ的上下，會呈現週期性的變化。週期函數的數值，會在某一個區間裡呈現週期性、固定幅度的變化。 經濟學者把經濟活動的變化區分為長期趨勢、不規則變動和週期性變動三種。結合這三種變化，可以具體描繪經濟波動所造成的景氣循環（business cycle）。

二、景氣循環 總體經濟指標＝長期趨勢＋不規則變動＋週期性變動 ‧由A點到B點經濟體系處於擴張繁榮（prosperity）的階段。到達B點時經濟體系已經達到景氣循環的峰頂（peak）。生產的商品和勞務，開始出現供過於求的情形。 ‧由B到C是經濟體系開始衰退（recession）的階段。由C到D點經濟體系是經濟蕭條（depression）的情景。發展到D點時經濟體係可以說是到了谷底（trough）。由D到E點，是經濟復甦（recovery） 的階段。

關於景氣循環的起伏，在真實的世界裡通常不是漂亮規律的起伏。其次，雖然圖中景氣起伏的抑揚頓挫非常明確，但卻是後見之明。身處其中時，不論是在曲線的哪一點上，對於下一步其實都是未知。　　

景氣循環的解釋： 1.在景氣循環的復甦和繁榮階段，經濟活動處於擴充的狀態，基本上反應「供不應求」；相反的，在景氣循環的衰退和蕭條階段，經濟活動處於緊縮的狀態，基本上是「供過於求」。　　 2.無論在擴充或緊縮階段，景氣循環都隱含了經濟活動連鎖反應和滾雪球效果的特質。一旦經濟體系走上擴充或緊縮的軌跡，擴充或緊縮的趨勢都會延續一段時間。

三、政府對策 景氣循環是現代資本主義社會的特色。面對景氣循環，各國政府紛紛採取對策，主要的兩大工具是財政政策和貨幣政策。當經濟活動萎縮不振時，政府要想辦法刺激經濟活動；當經濟活動過熱而虛胖時；政府要想辦法冷卻經濟活動。財政政策是以調整稅收（taxation）和支出（expenditure）為手段，貨幣政策則是透過中央銀行，以調節貨幣供給為手段。

貳、財政政策 為何國家會有錢（經費）來做事？或者是請人辦事？ 斟酌教學 為何國家會有錢（經費）來做事？或者是請人辦事？ 稅率高低對工作的努力程度會不會有影響？原因何在？例如：要繳交70％、40％、20％、10％各式不同的稅率，這些稅率會不會影響投資或消費？ 面對經濟的興衰起伏，政府可以刺激經濟或抑制經濟。以財政政策而言，政府藉著調整稅收或公共支出，可以發揮刺激或抑制經濟活動的功能。

一、稅收 如果政府把所得稅的稅率提高，民眾要多繳稅，消費自然也因而減少，商業活動自然跟著受到影響 ，因此經濟活動會減緩。 　　如果政府把所得稅的稅率提高，民眾要多繳稅，消費自然也因而減少，商業活動自然跟著受到影響 ，因此經濟活動會減緩。 　　相反的，如果把所得稅率降低，就會刺激經濟活動，使經濟擴張和膨脹。營業稅的情形，也非常類似。

二、支出 ‧政府可以藉著增加或減少公共支出，刺激或抑制經濟活動。 ‧公共支出的範圍廣、項目多，政府的舉措對於資源的配置（allocation），當然會產生不同的影響。例如：增加教科文支出和拓寬道路，就會產生不同的連鎖反應。因此，在公共支出的取捨上，必須慎重從事。 ‧評估公共支出的方式，最直接的就是成本效益的分析（Cost-Benefit Analysis）。

三、成本效益分析 ‧到便利商店，要不要買可口可樂，這就是不折不扣的成本效益分析。帶來的好處是效益，付出的代價是成本。 ‧衡量成本和效益時，往往面對很多的不確定性（uncertainty）。 ‧估量成本效益時，經常會涉及無形的資產。 ‧公共支出往往涉及政策考量（policy considerations），　使成本效益的估算變得複雜。

參、貨幣的意義與功能 一、貨幣的意義 「佰元鈔票」、「石頭」與「香菸」的用途為何？這三樣有何相同處？ 進階內容 「佰元鈔票」、「石頭」與「香菸」的用途為何？這三樣有何相同處？ 「代幣」、「天幣」、「信用卡」、「現金卡」算不算貨幣？ 一、貨幣的意義 由歷史的角度來看，貨幣的發明可是人類發展過程中非常重要的一環。而且即使貨幣的存在已經有幾千年之久，貨幣的形式和內容都還一直在變化。

二、貨幣的功能 （一）交易媒介（medium of exchange） （三）儲藏價值（storage of value） 這是貨幣出現的根本原因。 （二）計價標準（standard of value） 以貨幣為單位來衡量價值，等於是有了一個共同的尺度。 （三）儲藏價值（storage of value） （四）支付債務（payment of debt） 經濟活動最初只是單純的交易，這是在某一個時點上一手交錢一手交貨。但貨幣能發揮延遲支付的功能。

肆、貨幣的供給與需求 斟酌教學 一、貨幣供給 　　貨幣供給線是垂直線，因為對貨幣供給而言，主要是由中央銀行所決定；因此在某一段時間內，基本上不會受到利率變化的影響而改變。因此，一旦中央銀行基於政策而改變貨幣供給量，右圖中的 MS線會左移或右移。以函數的方式表示，貨幣供給就是： MS = M0，M0為常數

二、貨幣需求 （一）交易 （二）預防 （三）投機 買可口可樂需要錢，因此對於貨幣的需求，交易的動機是主要原因之一。 處理突發情況（如紅帖）需要錢。因此，持有貨幣是基於防範未然的考慮。 （三）投機 有了錢才能買股票。如果想以錢賺錢，必須有足夠的貨幣。

貨幣需求MD主要受所得和利率影響 。所得愈高，所需要的貨幣愈多。利率愈高，對貨幣的需求愈低。以函數來表示貨幣需求： MD= M（i； y）；其中i是利率，y是所得水準。假設所得水準為 y＝y0，下圖即為一條典型的貨幣需求線。

三、貨幣市場均衡 在A圖裡，考慮供給不變，而需求變動的情形。貨幣供給為MS=M0，而貨幣需求原來為 MD = M（i；y0），這時候，均衡點為 E，均衡利率為iE。當所得水準由 y0 增加為 y1 時，對貨幣的需求增加，因此貨幣需求線外移為 MD'=M（i；y1）。新的均衡點是E'，均衡利率變為較高的i'E。理由其實很簡單，當貨幣供給量不變而貨幣的需求增加時，會使貨幣的價格上升；貨幣的價格，正是利率，因此利率會上揚。 A圖

在B圖裡，分析需求不變，而供給變化的情形。原先的貨幣供給和需求分別是MS＝M0和 MD＝M（i； y0），均衡點為 E1，均衡利率為iE。如果中央銀行想刺激經濟活動，可能把貨幣供給量由 M0 增加為M1。這時候，新的均衡點成為 E2，新的均衡利率為較低的i'E。當利率下降時，廠商比較願意購買機器設備（利息成本較低），因此經濟活動會比較熱絡。 B圖

如果貨幣供給量由 M1 增加為M2。新的均衡點為 E3，但均衡利率卻維持在原來的i'E。因為當利率低到某一個水準時，貨幣需求線MD＝M（i； y0）成為一條水平線。這表示利率很低時，持有貨幣的機會成本變得微不足道。　 一旦貨幣需求成為水平線，藉貨幣政策以刺激經濟活動也就無從發揮作用。這就是流動性陷阱（liquidity trap）的區域，由於游資充斥，物價將上漲。 B圖

伍、銀行體系 一、供給 （一）定期存款 （二）活期存款 進階內容 請同學利用網路查出任兩家銀行「定期存款」、「活期存款」、「儲蓄存款」目前的年利率，比較兩者的差異，並解釋這些存款的定義。 一、供給 到金融體系裡去存款的人，是金融市場資金提供者。存款方式有下面幾種： （一）定期存款 有約定期限的存款。 （二）活期存款 存戶把多餘的錢存入金融機構，隨時可以提取。

（三）儲蓄存款 （四）支票存款 例如：曾慧純每個月把稿費五千元存入郵局， 一年之後零存整付。 商業活動所牽涉的金額可能龐大，買賣雙方往往藉支票完成交易。

二、需求 金融機構取得貨幣後，會以不同的方式提供給需要貨幣的人。 　　金融機構取得貨幣後，會以不同的方式提供給需要貨幣的人。 　　金融機構是以較低的利息吸引存款，再以較高的利息提供貸款；中間的差額，就是金融機構本身的利潤。

三、存款準備率 　當存戶將錢存在銀行，而銀行將錢全部貸出，客戶要提領時，銀行若沒有錢因應，將會造成流動性危機。因此，政府規定一部分存款必須留在銀行金庫或放到中央銀行，這就是存款準備。 根據各國的相關法令規定，都會要求金融機構維持法定準備；也就是金融機構必須持有存款的某個百分比，而不能全部貸放出去，這個比率稱為法定準備率。　　 因為存戶可能隨時會提領存款，所以金融機構基於本身業務需要，都不會把存款全部貸放出去，而會持有某個比例的現金作為準備（reserves）。

中央銀行明確定出法定準備率，主要是因為如果某些金融機構維持很低的準備，萬一週轉不靈，對本身業務乃至於金融秩序都有不利的影響。而且法定準備率是一種政策工具；央行可以透過調整法定準備率，影響貨幣的供給，以發揮貨幣政策的功能。 如果金融機構基於本身業務需要，可能維持比法定準備率更高的準備。這時候，超過法定準備的部分，就稱為超額準備（excess reserves）。

陸、中央銀行與貨幣政策 一、中央銀行 中央銀行與一般商業銀行有什麼不同？ 進階內容 中央銀行與一般商業銀行有什麼不同？ 一、中央銀行 我國的中央銀行於1924年在廣東成立，1949年遷移臺北。中央銀行（The Central Bank）通常被稱為銀行中的銀行。中央銀行接受一般金融機構的存款，並且提供金融機構所需要的資金。同時依法督導和檢查一般金融機構的業務。

二、貨幣政策 中央銀行的重要功能是採取適當的貨幣政策，影響貨幣供給量。 一般而言，中央銀行的政策工具主要有三項： （一）法定準備率 藉著調高或調降法定準備率，中央銀行可以使貨幣的供給減少或增加。 （二）重貼現率 當企業手中有還沒有到期的支票，可以向金融機構貼現，以得到資金。

（三）公開市場操作 中央銀行依法可以在貨幣市場買賣有價證券，如公債、國庫券。當中央銀行賣出公債時，收回貨幣，金融機構取得公債，市場貨幣供給減少。相反的，當中央銀行買回公債時，金融機構的貨幣供給增加。