第5章 建设项目财务评价 ——根据国家现行财税制度和现行价格，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制有关报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况，据以判断项目的财务可行性。

5.1 财务评价的程序 了解项目概况 确定评价原则 收集有关资料 投资估算 流动资金估算 建设期利息计算 资金筹措 投资使用计划 5.1 财务评价的程序 了解项目概况 确定评价原则 收集有关资料 投资估算 流动资金估算 建设期利息计算 资金筹措 投资使用计划 销售收入计算 经营期成本计算 财务报表的编制 盈亏平衡分析 敏感性分析 风险分析 对项目综合评价并提出意见

5.2 财务评价的基本要素 建设项目投资估算 生产经营期成本估算 销售收入、税金及利润估算

5.2.1 建设项目投资估算 一、建设项目总投资的构成 1、建设投资：指从建设项目确定建设意向开始直至建成竣工投入使用为止，在整个建设过程中所支出的总费用， 2、流动资金：指为维持生产所占用的全部周转资金。 流动资金＝流动资产－流动负债

静态投资 建设投资 建设项目总投资 动态投资 流动资金投资 设备及工器具购置费 建筑安装工程投资 工程项目其他费用 预备费 建设期贷款利息 设备购置费 工器具购置费 设备及工器具购置费 直接费 间接费 利润 税金 建筑安装工程投资 静态投资 与项目建设有关的费用 土地费用 与未来企业生产经营有关的费用 建设投资 工程项目其他费用 建设项目总投资 调整预备费 基本预备费 预备费 动态投资 建设期贷款利息 流动资金投资

二、建设投资估算（固定资产投资估算） 1、设备及工器具购置费 （1）设备购置费的估算 设备购置费＝设备原价+设备运杂费 国产设备原价的计算 国产标准设备原价 国产非标准设备原价

进口设备原价的计算 抵岸价 ①交货方式 内陆交货：买方负担运费、保险费等 目的地交货：卖方负担运费、保险费等 装运港交货：卖方在出口国装运港交货 ②交货价格 FOB（离岸价） CFR（运费在内价） CIF（到岸价）

进口设备抵岸价＝货价+国外运费+运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+增值税+消费税+海关监管手续费 FOB的人民币表现金额 进口设备抵岸价＝货价+国外运费+运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+增值税+消费税+海关监管手续费 进口设备到岸价（CIF）＝离岸价（FOB）+国外运费+国 外运输保险费 （2）工器具购置费的估算 工器具购置费＝设备购置费×定额费率

二、建设投资估算（固定资产投资估算） 2、建筑安装工程费的估算 工程估价课程的内容 3、工程建设其他费用的估算 工程估价课程的内容

二、建设投资估算（固定资产投资估算） 4、预备费的估算 （1）基本预备费的估算 基本预备费（不可预见费）指在项目实施中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用。 基本预备费＝（建筑安装工程费+设备及工器具购置费+工程建设其他费）×基本预备费率

（2）涨价预备费的估算 涨价预备费是对建设工期较长的项目，由于在建设期内可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加而需事先预留的费用。 It—第t年的建筑安装工程费、设备及工器具购置费之和 f—建设期价格上涨指数 n—建设期

【例1】某建设工程在建设期初建筑安装工程费和设备工器具购置费为45000万。建设期3年，第一年投25％，第二年55％，第三年20％。建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5％，建设期贷款利息1395万，建设工程其他费3860万，基本预备费率10％。试估算项目的建设投资。 建设投资＝静态投资+建设期贷款利息+涨价预备费 ＝（4500+3860）×（1+10％）+1395+4518.01 ＝59659.01万

5.2.2 生产经营期成本费用估算 总成本费用＝生产成本+营业（销售）费用+管理费用+财务费用 总成本费用＝外购原材料＋外购燃料动力＋工资及福利费＋修理费＋折旧费＋维简费＋摊销费＋财务费用＋其他费用 经营成本＝总成本费用-折旧费（维简费）-摊销费-财务费

投资借款还本付息估算 还款方式—— 等额还本付息方式 等额本金方式 最大能力还本方式

（1）等额还本付息方式 每年还本付息总额相同，利息逐年减少，本金逐渐增多。 Ic——建设期贷款本金及利息之和 每年支付的利息＝年初累计未偿还贷款×年利率 每年偿还的本金＝每年偿还额（A）－每年支付的利息

【例6】某公司为新建项目拟向银行贷款5000万元，期限5年，无宽限期，年利率6%，采用等额还本付息方式进行还款，试计算每年的还本额和利息支付额。 或 第1年支付利息＝5000×6％＝300万 第1年支付本金＝1186.98-300＝886.98万 第2年支付利息＝（5000-886.98）×6％＝246.78万 第2年支付本金＝1186.98-246.78＝940.20万

【例6】某公司为新建项目拟向银行贷款5000万元，期限5年，无宽限期，年利率6%，采用等额还本付息方式进行还款，试计算每年的还本额和利息支付额。 年份 1 2 3 4 5 年初借款累计 5000 4113.02 3172.82 2176.21 1119.80 本年应计利息 300 246.78 190.37 130.57 67.18 本年还本付息 1186.98 本年应还本金 886.98 940.20 996.61 1056.41 利息合计＝934.91万元

（2）等额还本方式 每年偿还的本金相等，利息逐年减少。 Ic——建设期贷款本金及利息之和 每年支付的利息＝年初累计未偿还贷款×年利率

【例7】同例6。某公司为新建项目拟向银行贷款5000万元，期限5年，无宽限期，年利率6%，采用等额还本方式进行还款，试计算每年的还本额和利息支付额。 第1年支付利息＝5000×6％＝300万 第2年支付利息＝（5000-1000）×6％＝240万 第3年支付利息＝（5000-1000×2）×6％＝180万 第4年支付利息＝（5000-1000×3）×6％＝120万 第5年支付利息＝（5000-1000×4）×6％＝60万

利息合计＝900万元 < 934.91万元 年份 1 2 3 4 5 年初借款累计 5000 4000 3000 2000 1000 本年应计利息 300 240 180 120 60 本年还本金 本年还本付息 1300 1240 1180 1120 1060 年末借款累计 利息合计＝900万元 < 934.91万元

5.2.3 销售收入、税金及利润估算 一、销售收入的估算 销售收入＝单价×销售量 计算销售收入首先要正确估计各年的生产能力利用率（生产负荷）。 含增值税的价格 不含增值税的价格 含税价格＝不含税价格×（1+增值税率）

二、销售税金及附加 1、增值税 增值税应纳税额＝销项税－进项税 销项税额＝销售收入（不含税）×增值税率

2、城乡维护建设税 应纳税额=(增值税+营业税+消费税)的实纳税额×税率 3、教育费附加 应纳税额=(增值税+营业税+消费税)的实纳税额×3%

三、利润和利润分配 1、利润的核算 税前利润＝销售收入－销售税金及附加-总成本费用 税后利润（净利润）＝税前利润－所得税 2、我国企业利润分配一般顺序 计提法定盈余公积金 计提法定公益金 可供投资者分配的利润 可供分配利润＝税后利润－盈余公积金－公益金 未分配利润＝可供分配利润－应付利润

5.3 财务评价的基本报表 建设投资估算表 现金流量表 资本金现金流量表 借款还本付息计划表 总成本分析表 利润与利润分配表 资产负债表

一、建设投资估算表 建设投资估算表 单位：万元 序号 项 目 建筑工程 设备购置 安装工程 其他费用 合计 1 固定资产 600 2300 建设投资估算表 单位：万元 序号 项 目 建筑工程 设备购置 安装工程 其他费用 合计 1 固定资产 600 2300 100 3000 1.1 生产车间 300 1900 80 2280 1.2 动力车间 120 8 228 1.3 辅助生产设施 180 268 1.4 办公及生活设施 60 4 184 1.5 运输工具 40 2 无形资产 423 2.1 场地使用权 2.2 专有技术 243 3 开办费 77 3.1 咨询调查费 20 3.2 筹建费 30 3.3 人员培训费 27 预备费 150 5 总计 650 3650

⒈ 计算固定资产折旧费、无形资产和其他资产摊销费 ⒉ 计算年营业收入、营业税及附加和所得税 年营业税及附加＝年营业收入×营业税及附加税率 年所得税＝年息税前利润×所得税率 式中： 年息税前利润＝年营业收入－营业税及附加－息税前总成本 息税前总成本＝年经营成本＋固定资产折旧费＋无形资产摊 销费＋修理费

二、现金流量表（全部投资） 序号 费用名称 1 2 3 4 5 6 …… n 现金流入 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收全部流动资金 现金流出 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 营业税及附加 2.5 维持运营投资 所得税前净现金流量(1－2) 累计所得税前净现金流量 调整所得税 所得税后净现金流量(3－5) 7 累计所得税后净现金流量

用于衡量项目的盈利能力 计算指标： 项目投资财务内部收益率（%）（所得税前） 项目投资财务内部收益率（%）（所得税后） 项目投资财务净现值（所得税前）（ic= %） 项目投资财务净现值（所得税后）（ic= %） 项目投资回收期（年）（所得税前） 项目投资回收期（年）（所得税后）

项目投资财务净现值（所得税前）（ic= %） 项目投资财务净现值（所得税后）（ic= %） 序号 费用名称 1 2 3 4 5 6 …… 10 所得税前净现金流量 累计所得税前净现金流量 折现系数 净现金流量现值 7 累计净现金流量现值 计算期末的累计折现后的净现金流量即为项目的财务净现值

项目投资回收期（年）（所得税前） 项目投资回收期（年）（所得税后） 序号 费用名称 1 2 3 4 5 6 …… 10 所得税前净现金流量 累计所得税前净现金流量 折现系数 净现金流量现值 7 累计净现金流量现值

项目投资财务内部收益率（%）（所得税前） 项目投资财务内部收益率（%）（所得税后） 序号 费用名称 1 2 3 4 5 6 …… 10 净现金流量 折现系数i1% 折现后净现金流量 累计折现后净现金流量 折现系数i2% 7

三、资本金现金流量表 序号 费用名称 1 2 3 4 5 6 …… n 现金流入 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收全部流动资金 现金流出 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 营业税及附加 2.5 维持运营投资 所得税前净现金流量(1－2) 累计所得税前净现金流量 调整所得税 所得税后净现金流量(3－5) 7 累计所得税后净现金流量

计算指标：借款偿还期、偿债备付率、利息备付率 四、借款还本付息表 序号 年份 6 7 8 9 10 1 借款与还本付息 1.1 年初欠款累计 1.1.1 长期借款 1.1.2 流动资金 1.2 本年借款 1.2.1 1.2.2 1.2.3 建设期利息 1.3 本年付息 1.3.1 1.3.2 流动资金借款 1.4 本年还本 1.4.1 1.4.2 计算指标：借款偿还期、偿债备付率、利息备付率

五、总成本分析表 序号 费用名称 计 算 期 1 年经营成本 2 固定资产折旧费 3 无形资产和其他资产摊销费 4 建设贷款利息 5 流动资金贷款利息 …… …………… 6 年总成本

六、利润和利润分配表 1 销售收入 2 销售税金及附加 3 总成本费用 4 利润总额 5 所得税(33%) 6 税后利润 7 盈余公积金[(6)×10%] 8 公益金 [(6)×5%] 9 可供分配利润 10 股利分配 11 甲方股利(40%) 11.1 乙方股利(30%) 11.2 丙方股利(30%) 12 未分配利润

七、资产负债表 综合反映项目计算期内各年末资产负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产负债所有者权益的结构是否合理 计算指标：资产负债率、流动比率、速动比率

各种报表之间的关系

总成本费用与资金来源与运用表的关系