第 5 課 資訊不完全 壹、資訊不完全 貳、反向選擇 參、道德危機 肆、代理問題

一、資訊不完全的意義 是指一個人（或團體）在做決策 的時候，缺乏某些重要、對決策有影響的資訊。 壹、資訊不完全 斟酌教學 一、資訊不完全的意義 是指一個人（或團體）在做決策 的時候，缺乏某些重要、對決策有影響的資訊。

資訊問題的特點： 1.我們並不一定擁有完整的資訊。 2.取得資訊必須付出時間和心力的成本。 3.獲取資訊可以得到「好處」，但須付出 的「成本」。

二、資訊不對稱 1.意義：在交易市場中，擁有資訊優勢的 一方，為了保護自我利益或價值，採取投機主義的行為，以欺瞞的手段，利用優勢的訊息來剝削另一方，尋求自身的利益。再者，即使資訊優勢的一方沒有故意隱瞞不利他方的資訊，資訊弱勢者也可能因為無法獲得足夠的資訊，因而無法選擇理想的交易對象。 2.後果：市場無法達到最有效率的情況，造成「市場失靈」。

資訊不對稱的類型： （一）「隱藏特性」的資訊不對稱 在交易之前，交易的一方清楚自己或產 品的特性，但另一方則對此特性毫無所知，或所知有限。 （一）「隱藏特性」的資訊不對稱　 在交易之前，交易的一方清楚自己或產 品的特性，但另一方則對此特性毫無所知，或所知有限。 舉例：密醫常以「祖傳祕方」為說詞，讓 病人「相信」其具有獨特的醫療能力。事 實上，病人並不知道密醫的醫療能力高 低，但密醫自己卻非常清楚這些「祖傳祕 方」的真假。

（二）「隱藏行為」的資訊不對稱 雙方完成交易之後，交易一方採取某些足以影響另一方之利益的行動，但後者卻無法直接察覺，或無法有效監督的現象。 舉例：車子保了全險之後，車主在車子的保養方面可能就比較鬆懈，或開車時也不再那麼小心，因為發生事故，車子可以得到。

◎在同一次交易中，「隱藏特性」和 「隱藏行為」兩者可能同時存在，甚 至有時根本無法明確加以區別。 ◎隱藏特性的訊息不對稱，容易造成 「反向選擇」的問題 ◎隱藏行為的訊息不對稱現象，容易造 成「道德危機」的問題。

貳、反向選擇 當買賣雙方可得資訊不均或失衡 時，導致資訊劣勢的一方無法區分商 品好壞，最後，品質較高的商品會逐 斟酌教學 當買賣雙方可得資訊不均或失衡 時，導致資訊劣勢的一方無法區分商 品好壞，最後，品質較高的商品會逐 漸退出，迫使資訊劣勢者只能做出不 利的選擇，稱為「反向選擇」或「逆 向選擇」問題。

反向選擇是由於交易之前，資訊優 勢的一方，掌握了私人資訊，因此擁 有較好的交易條件，導致資訊較少的 一方，在選擇擁有資訊的交易對象 時，選擇較差的交易對象，也就是他 最不想要的交易結果。 反向選擇問題是因為隱藏特性的資訊 不對稱問題而造成。

◎「檸檬市場」理論 美國經濟學家阿卡洛夫教授提出 他用不同的水果代替不同特性的二手車，以香甜的櫻桃與水蜜桃來比喻車況優良的二手車，而用酸澀的檸檬來比喻狀況不佳的二手車商品。 自由交易市場中，理論上，買賣雙方銀貨 兩訖，成交容易，實際上經常不是如此，關鍵原因在於買賣雙方彼此對商品資訊並不對等。

1. 二手車的市場 買主只能以市面上所有二手車的「平均 品質」為判斷標準，來決定自己願意付出的 價格。 但賣車的人會把車子的品質和市場的價 　　但賣車的人會把車子的品質和市場的價 格做比較。如果市場價格高於自己車子的品 質，他才會把舊車脫手；而品質高過這個平 均價值的二手車，一旦以平均價成交，會造 成二手車主的損失，車主不會做賠錢生意， 車子會留著自己用。

結果： 價格就愈低。價格愈低，拿出來的車子品 質就更低。 當品質較好的車子被抽離市場之後， 所剩下來車子的平均品質會變得愈來愈差 所有比平均品質好的車子會選擇退出市場；平均品質愈差，買車的人願意付的 價格就愈低。價格愈低，拿出來的車子品 質就更低。 　　當品質較好的車子被抽離市場之後， 所剩下來車子的平均品質會變得愈來愈差 ，惡性循環的結果，終將致使 市場上的優質二手車愈來愈少 ，中古車市場成了爛貨充斥的 「檸檬」 。

2.保險市場 買保險的人知道自己的健康狀況， 而賣方保險公司卻不知道或不完全清楚 ，這些「不健康的人」隱匿訊息而從中 謀取利益。 於是保險公司必須提高保費，而趕 走了低風險群。最後保險公司只能反向 選擇了高風險群來投保，甚至使保險開 辦不成。

3.借貸市場 在銀行貸放資金予借款者之前，借款者 對自己的財務狀況比較了解，而銀行對上門 客戶信用情況則所知有限，因為資訊不對稱 ，願意到銀行以較高利率借貸的客戶，通常 都是風險較高者（信用情況較差）。最後反 向選擇的結果是「來者不善，善者不來」， 銀行規定的放款利率愈高，來借貸的客戶， 通常風險也愈高。

4.勞動市場 應徵者對自己的勞動品質的了解通常 優於雇主。雇主本來想要挑選高品質的員 工，但如果雇主給予所有應徵者一樣的薪 水，那麼能力較高者將沒有誘因為雇主打 拼，而不願投入就業市場， 而能力差者則會假扮勤奮 來爭取錄取機會，最後雇 主只能反向選擇能力較低 的員工。

二、如何解決反向選擇的問題 （一）提供訊號 給訊息較少的一方，標示產品品質優良 的訊息，以消除資訊不對稱所造成的反 向選擇。 由訊息較多的一方主動提供訊息 給訊息較少的一方，標示產品品質優良 的訊息，以消除資訊不對稱所造成的反 向選擇。

（二）資訊篩選 　　　　由訊息較少的一方主動蒐集並過 濾調查較具資訊之另一方的隱藏特性 ，以消除其所欠缺的資訊，減少可能 被剝削之不利處境發生。

（三）分離均衡 是指在資訊不對稱的情況下，處於資訊 劣勢的一方，可以藉由創新性的價格或 產品結構，來判別不同人的資訊，扭轉 了資訊劣勢方處於被動的狀態。 分離均衡是一種風險控管的機制，是一 種評估與辨別風險的方法。 在達到分離均衡的狀態下，處於資訊劣 勢的人可以使處於資訊優勢的人說真 話，顯示其真實的偏好，大大降低風險 損失的機會。

（四）政府介入市場 1.政府可以用公權力來規範 不實的訊息。 2.政府則可以透過立法強制 保險來消除反向選擇。 3.政府可設定產品品質標準 ，只有通過檢驗標準的產 品，才准予上市。

參、道德危機 一、道德危機問題的意義 在資訊不對稱的情形下，擁有優勢資訊的一方，往往在交易完成之後，採取「隱藏的行為」，以對手無法觀察的行動 斟酌教學 一、道德危機問題的意義 　　在資訊不對稱的情形下，擁有優勢資訊的一方，往往在交易完成之後，採取「隱藏的行為」，以對手無法觀察的行動 ，進而圖利自己，做出不利於對方的行為，這種現象稱之為「道德風險」或「道德危機」。

◎道德危機的例子 （一）保險市場 　　保險市場的道德危機是指已保險者沒有小心以避免損失的誘因，而使得事故發生機率提高，使保險公司利潤減少或遭受損失。一般人買了健康保險或汽車意外險，對身體狀況就不特別在意，開車時也容易輕忽。　　　　 更嚴重的情況是「假保險，真詐財」。有些人為了詐領保險金，甚至故意製造車禍，或乾脆將自己的車子藏起來，然後再申請失竊，要求保險公司賠償。

（二）金融市場 在金融市場上，銀行在將資金貸放出去 之後，借款戶一旦取得銀行的貸款，就可能 不依約還款，或把資金挪作高風險投資之用 ，都使得銀行承受較高的放貸風險。 　　另外，當存款保險制度的設立後，存款 人心想反正銀行倒了有保險公司會賠，因此 可能較不監督銀行，反而造成金融機構故意 承做高風險性的貸款，忽視存款大眾利益

（三）勞動市場 在勞動市場裡如果不管員工是否努力工作，雇主皆支付員工固定薪資，在老闆無法監督員工上班情形下，就可能會發生勞工溜班或不盡忠職守的情形，因為員工不論工作努力與否，他所得到的報酬皆相同。

二、如何解決道德危機的問題 （一）加強監督 1.在保險市場上：保險公 司可要求買保險者每年 必須做健康檢查，才得 以繼續投保。 2.在金融市場上：政府金融主管機關會用強制性的方式，對金融機構與金融市場的監督、管理與檢查，同時規定金融機構的投資項目，減少金融機構承做高風險的投資。

3.在勞動市場上： a.老闆可以僱用領班，要求領班採取不 定時檢查員工的巡視方式。 b.老闆也可以鼓勵顧客檢查員工的表現 ，隨時反應員工的服務態度，然後公 司可以依顧客的報告 ，再仔細地去檢查其 工作表現。

（二）誘因機制 1.在保險市場上：保險公司就會在保險契約中要求投保人負擔一定比例的自付額或部分負擔，降低投保人醫療利用時的道德危機，進而達到減少不必要的醫療資源利用。 2.在勞動市場上：最常見的誘因機制就是 「按件計酬」、「分紅入股」、「降低底 薪提高獎金」等種種措施。

肆、代理問題 這種契約的基本內容規定，代理人為了委託人的利益，應採取何種行動，而委託人應向代理人支付何種報酬。 斟酌教學 代理關係的發生，就是由於一位或一位以上的委託人（principal）委託或僱用代理人（agent），並授權給予其決策權限，由代理人代表委託人執行委託事務，彼此間所存在的契約關係。 這種契約的基本內容規定，代理人為了委託人的利益，應採取何種行動，而委託人應向代理人支付何種報酬。

◎常見的代理關係： 1.雇主與雇員的關係。 2.股東與經理之間的關係。 3.病人與醫師的關係。 4.原廠與代理商的關係。 4.原廠與代理商的關係。　 5.保險公司與投保人的關係。 6.人民與政府的關係。

◎代理問題 （一）目標衝突 實際上，代理人以追求自己利益的最 大為目標，而非以委託人的目標為目標。因此代理人與委託人二者的目標並不總是一致的，此即為代理問題產生的前提。

解決方式：透過監督控制來強迫限制代理人的自利行為，這時委託人要付出一些監督的代理成本，才能讓代理人遵照委託人所期待的目標行事。

（二）訊息不對稱 都是專業人員，比方律師、醫生、仲 介與經理。這些專業人員的工作經常 不是委託人所能了解的，因此委託人 在代理關係中，很多時候代理人 都是專業人員，比方律師、醫生、仲 介與經理。這些專業人員的工作經常 不是委託人所能了解的，因此委託人 很難判斷這些人到底是否努力工作。

二、如何解決代理問題 1.委託人可以透過一套誘因和約束機制，以促使代理人採取適當的行動，增進委託人的利益。 2.委託人要知道代理人是否努力工作，最簡 單的方法就是直接加以監督。