英国7月议息会议点评： 7月按兵不动，8月降息可期 证券研究报告 英国7月议息会议点评： 7月按兵不动，8月降息可期 证券分析师 ：丁文韬 执业证书编号：S0600515050001 联系邮箱：dingwt@dwzq.com.cn 二零一六年七月

目录 核心观点 议息会议要点 议息决议对市场的影响 1

英国议息会议: 7月按兵不动， 8月降息可期 英国央行以8:1的投票结果维持基准率0.5%、英镑资产购买规模3750亿英镑不变 7月按兵不动主因脱欧影响尚不明朗；大部分官员认为8月降息更为适合。8月4日英格兰银行将公布通货膨胀报告，具体评估脱欧后对需求、供给和汇率的影响，并将作为是否降息的主要依据。 我们认为脱欧对英国经济的打击将逐步体现，8月降息概率较大 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

5月份年化CPI为0.3%，仍低于2%的目标，核心CPI稳定在1%附近 议息会议要点1： “twelve month CPI inflation was 0.3% in May and remains well below the 2% target... Core inflation has been stable at a little over 1%” 5月份年化CPI为0.3%，仍低于2%的目标，核心CPI稳定在1%附近 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

退欧影响家庭消费，消费者消费信心大幅下滑 议息会议要点2： “the result has affected sentiment among households ……, with sharp falls in some measures of consumer confidence” 退欧影响家庭消费，消费者消费信心大幅下滑 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

议息会议要点3： “the result has affected sentiment among households and companies, with sharp falls in some measures of business” 商业活动出现急剧下滑 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

预测未来房价上涨的人数减下跌人数。负数表明大部分人认为房价将下跌 议息会议要点4： “regarding the housing market, survey data point to a significant weakening in expected activity” 调查显示， 房地产加剧下滑 预测未来房价上涨的人数减下跌人数。负数表明大部分人认为房价将下跌 资料来源：The UK Residential Market Survey，东吴证券研究所

议息会议要点5： “Since the Committee’s previous meeting, the sterling effective exchange rate has fallen by 6%” 退欧公投至今，英镑下跌6% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

“ short-term and longer-term interest rates have declined” 议息会议要点6： “ short-term and longer-term interest rates have declined” 退欧公投之后英国短期和长期利率均大幅下行 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所

自6月份起，采取降息的央行明显增多。如果英国央行降息，那么其将成为2015年以来第55家降息的央行 资料来源：华尔街见闻，东吴证券研究所

英国股指先跌后涨；英镑对美元上涨1.56%，创下公投以来最大涨幅 议息决定对市场的影响—截止7月14日23：10 英国股指先跌后涨；英镑对美元上涨1.56%，创下公投以来最大涨幅 资料来源： Wind资讯，东吴证券研究所

议息决定对市场的影响—截止7月14日23：10 COMEX黄金跌1.06%至1325附近徘徊 资料来源： Wind资讯，东吴证券研究所

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