如何读懂财务报表？ 作为一个外部关系人，我们应该从哪几个方面来了解企业呢？至少三个方面。。。。。。

主要内容： 1 什么是财务报表 2 资产负债表的阅读与分析 利润表的阅读与分析 3 4 现金流量表的阅读与分析 5 跳出财务报表分析财务情况

什么是财务报表？ 财务报表犹如名贵香水，只能细细品味，不能生吞活剥。 反映企业财务状况、经营成果和现金流量。 一 财 堆 富 晴 数 密 雨 字 财 富 密 码 晴 雨 表 反映企业财务状况、经营成果和现金流量。

游戏规则？ 会计核算 B/S P/L C/F 六个要素 四个假设 八个原则 两个等式 一个记账方法 若干 会计科目 1、一个记账方法：复式记账法 2、两个等式：资产＝债权人权益＋所有者权益 资产＝负债＋所有者权益 3、四个假设：会计主体 持续经营 会计分期 货币计量 4、六个要素：资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润 5、八个原则：客观性、相关性、明晰性、可比性、实质重于形式、重要性、谨慎性、及时性。 若干 会计科目 一个记账方法 B/S P/L C/F

企业的 健康证明 企业的血液 资产负债表 现金流量表 财务报表 企业的真功夫 利润表 … …

第二部分 资产负债表的阅读与分析 什么是资产负债表 资产负债表分析的目的 如何阅读资产负债表

一、什么是资产负债表 ——企业财务状况的快照 一、什么是资产负债表 ——企业财务状况的快照 反映企业在某一特定日期财务状况的报表 理论依据：“资产=负债+所有者权益” 时点报表,静态报表 报表内的项目按流动性大小排列

资产负债表 债权人 资产 股东 资 产 = 负债 + 所有者权益 流动资产 其他资产 固定资产 长期投资 流动负债 长期负债 所有者权益 （净资产） 债权人 股东 资 产 = 负债 + 所有者权益 资金的占用 资金的来源

二、资产负债表分析的目的 是否“健康”——了解公司的健康状况； 是否“超重”——欠银行和供应商太多的钱； 是否“贫血”——账面上的现金和现金等价物是否过低； “新陈代谢”是否正常——存货和应收账款周转是否过慢。 这些反映公司健康状况的指标都可以在资产负债表中找到答案。如果公司的财务状况不健康，只有那些拥有一张强健资产负债表的公司，其发展的前景才充满希望。

三、如何阅读资产负债表 ——明白“家底”有多厚？ 三、如何阅读资产负债表 ——明白“家底”有多厚？ 总额观察法 具体项目浏览(比较分析） 借助财务比率透视财务状况（比率分析） 总额观察 ：看大项，即企业资产总额的增减变化。资产是企业资源变化的一个结果，引起这种结果变化的根本原因主要有两方面：一是负债的变化；二是所有者权益的变化。 如后表中所示，期末的资产总额比期初减少了；期末负债总额与年初相比也减少了；而所有者权益总额的年末数比年初数大，说明所有者权益在增加。 从总额观察中可以找到一个方向性的问题：从年初到年末，该企业资产总量在减少，而负债在急速下降，所有者权益在增加。根据报表中关于资产的增减变化，就可以进一步探究这种变化的原因。资产总量减少只是个结果，而引起这种结果的原因就是负债的变化和股东所有权的变化 。 具体项目浏览：即拿着报表从上往下看，左右对比看。从上往下是一个项目一个项目的观察；而左右对比就要看一看哪个数字发生的变化最大，哪个数字发生变化的速度最快，哪个就是主要原因。具体项目浏览的特点是有的放矢。 资产总量在减少，负债在减少，负债有流动负债和长期负债。首先流动负债中有两个项目变化比较突出，一个是短期借款，另一个是应付票据。短期借款到期必须偿还，减少属正常现象；应付票据的减少是因为公司前期买商品时，使用的是商业汇票结算，而且已经做出承诺要在这个时候付款，减少也正常。 分析资产减少而所有者权益增加的原因 ：实收资本和资本公积增加说明投资者继续注入企业资金，而且还做了变更登记提高了注册资金；盈余公积和未分配利润两个项目增加是因为企业赚钱了，有盈利。

引起资产负债表发生变动的原因类型 （一）负债变动型 其他权益项目不变时，由于负债变动引起资产发生变动。其典型形式如下： 资 产 期 初 资 产 期 初 期 末 负债及股东权益 流动资产 固定资产 ┇ 负债 股本 盈余公积 未分配利润 500 300 100 700 总计 1000 1200

引起资产负债表发生变动的原因类型 （二）追加投资变动型 在其他权益项目不变时，由于投资人追加投资或收回投资引起资产发生变动。其典型形式为： 资 产 期 初 期 末 负债及股东权益 流动资产 固定资产 ┇ 负债 股本 盈余公积 未分配利润 500 300 100 总 计 1000 1200 总 计

引起资产负债表发生变动的原因类型 （三）经营变动型 在其他权益项目不变时，由于企业经营原因引起资产发生变动。其典型形式为： 资 产 期 初 资 产 期 初 期 末 负债及股东权益 流动资产 固定资产 ┇ 负债 股本 盈余公积 未分配利润 500 300 100 120 280 总 计 1000 1200 总 计

引起固定资产变动的原因可能是：会计政策的变更、折旧、加大投入、出售、捐赠等 141016/243012 141016/3155936 变动最大，但份额小，影响不大 变动不大，但份额大，影响较大 引起固定资产变动的原因可能是：会计政策的变更、折旧、加大投入、出售、捐赠等 非流动资产中影响最大的项目（折旧原因）

资产负债表比率分析 一、偿债能力分析 营运资金分析 流动比率 短期偿债 速动比率 能力指标 现金比率 资产负债率——长期偿债能力指标 企业的财务管理目标之一就是到期偿债， 流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力， 资产负债率反映企业长期的偿债能力。 一般认为流动比率为 2 的时候，企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。 现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。 营运资金是流动资产与流动负债的差，反映生产经营过程中用于维系生产运营的资金，这一资金的变化透视经营管理者的能力和水平，以及经营现状。营运资金越多，说明不能偿还的风险越小。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 流动比率：含义：每一元流动负债可以有多少流动资产用于归还短期内必须偿付的债务保障，反映短期偿债能力。 特点： 该比率越高，说明资产的流动性越大，变现能力会越强，还债的能力相应要高。 该比率越低，说明短期归还债务的能力在减弱，经营的财务风险随之会越大。 该比率过高，说明资产利用率低下，经营闲置资产较多，管理松懈，存在较多发展条件而未能很好运用。 经验值是2：1，即流动资产是流动负债的两倍。地雷：流动比率是假设所有的流动资产都可以变成现金偿还流动负债。 现实： 应收账款——坏账，不能转化为等额现金 存货——贬值，且不能马上变现 现金比率：现金：现金及银行存款 现金等价物：短期国债投资，不包括交易性金 融资产 从现金支付角度说明企业短期偿债能力。 指标越大，短期偿债能力越强。 最能反映企业直接偿付流动负债能力的指标。 太高，说明现金存量过大，资产利用不充分。 资产负债率：该比率达到100%，说明企业面临破产。 ＞100%，表明已经资不抵债。 通常接近85%及以上，就应该提高警惕。 适度的资产负债率尚没有十分成熟比值，还要根据资产的质量分析，一般50～70%比较合理。

短期偿债能力分析 1、流动比率 = 提示：一般情况下，流动比率为2:1，但因为行业的不同也会有所差异。   该比率是表明流动资产与流动负债的比率，也就是表明每一元的流动负债到期可以有多少元的流动资产来偿还。流动比率是一个非常重要的偿债能力的指标，银行非常的重视。《财富》500强的美国公司最常用的财务比率主要有四种，第一种就是这里所说的流动比率。20世纪初期，额米国银行家向企业提供贷款时，均以流动比率作为判断企业信用的标准，而且一般要求此项比率保持在2:1以上，不过现在的平均值已降为1.5:1左右。通常情况下，流动比率越高，表明企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。但是流动比率也不应过高，过高则说明企业流动资产占用较多，影响企业资金的使用效果，进而影响企业的获利能力。 银行由于所拥有的资产流动性都较强，因而会使用比较高的财务杠杆。公共事业单位如水电煤公司的未来收入相当稳定，且往往会持续上升，企业也可以使用较高的财务杠杆。公用事业单位如水电煤公司的未来收入相当稳定，且往往会持续上升，企业也可以使用较高的财务杠杆；纺织、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型机械等行业，该指标一般在30%~60%，而商业批发、房地产则有可能达到90%以上。一些生产周期短的企业、如食品加工厂、家具制造企业，流动比率可相对低一些，而生产周期长的企业，如房地产企业，船舶制造、机械制造等企业，流动比率应相对高一些。   = 提示：一般情况下，流动比率为2:1，但因为行业的不同也会有所差异。

2、 速动比率 = 说明：一般情况下，速动比率为1:1，20世纪90年代以后至今， 已降为0.8:1. 2、 速动比率   所谓速动资产，是指将流动资产中的存货及预付账款等变现速度较慢的资产予以剔除后剩下的资产。速动资产之所以要剔除存货和预付账款等项目，是因为存货是流动资产中变现速度最慢的资产，而且存货在销售时受市场价格因素的影响，其变现价值有很大的不确定性，若是在清算时出售则价值变化更大，而预付账款呢本身一般不能变现，只能减少未来企业现金支出。 比值越大则偿债能力越强，比值越小则说明企业短期偿债能力差。当然，该比值也并非一定越高越好。如果速动比率过高，则说明企业因拥有过多的速动资产，而可能失去一些有利的投资和获利机会。 两个比率的使用选择： 在运用比率分析时，应对财务指标中所包含的内容进行细化或分解处理，将一些无关紧要的项目剔除。例如在流动性的分析过程中，主要采用上述两类指标：流动比率和速动比率。前者包含了全部存货，后者未包含任何的存货，我们还要针对存货的性质进行进一步的分析，畅销的存货易于变现，应包含在流动比率的计算中，滞销存货变现性较差，则应剔除，不能一概而论。     = 说明：一般情况下，速动比率为1:1，20世纪90年代以后至今， 已降为0.8:1.

3、现金比率 说明：现金比率的比值在0.2~0.3较为恰当。       现金比率和速动比率一样，主要用来进一步补充说明流动比率。由于现金类资产是在流动资产的基础上扣除了可能在变现过程中存在问题的项目后计算出来剩余的金额，作为偿债资产其变能力几乎为百分百。因此，与流动比率和速动比率相比，用现金比率来评价企业短期偿债能力更为保险与安全。尤其是有迹象表明企业存货或应收账款回收存在问题时，或当企业已将存货、应收账款抵押出去时，计算现金比率更有意义。所以在评价企业短期偿债能力强弱时，现金比率一般被认为是一个最安全、最可靠的指标。 说明：现金比率的比值在0.2~0.3较为恰当。

ﺣ长期偿债能力分析   资产负债率反映了企业资产对负债的保障程度，一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强，反之则相反。但是，也并非说该比率对谁都是越小越好。对债权人来说，该比率越小越好，这样就意味着企业的债务保障程度越高。而对于企业投资人来说，如果该比率越小，意味着企业利用财务杠杆不够，不能利用更小的资本带动更多的资金，以谋取更多的利润。因此在企业良好经营的情况下，利用财务杠杆原理赚取更多的利润。当然，如果企业经营状况不佳，过高的资产负债率，会形成企业沉重的债务利息负担，如果处理不当，会引起企业的债务危机，甚至将企业引入破产的绝境。因此在评价资产负债率大小时，需要在收益和风险之间权衡利弊，充分考虑企业内部各种因素和外部市场环境，做出合理正确的判断。 一般认为，企业的资产负债率应保持在50% 左右，低于40%有些保守，但最高不应超过65%。70%以上会出现财务困境，要预警了，若超过100%，则企业已经资不抵债了。

偿债能力指标分析 合理稳健 资产负债率 55%—65% 预警信号 资产负债率 70%以上 企业盈利时，可以适度增加借款，以获取额外的利润。 资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。 如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，偿债能力弱，风险大，经营者应特别关注。 合理稳健 资产负债率 55%—65% 资产负债率反映了企业资产对负债的保障程度，一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强，反之则相反。但是，也并非说该比率对谁都是越小越好。对债权人来说，该比率越小越好，这样就意味着企业的债务保障程度越高。而对于企业投资人来说，如果该比率越小，意味着企业利用财务杠杆不够，不能利用更小的资本带动更多的资金，以谋取更多的利润。因此在企业良好经营的情况下，利用财务杠杆原理赚取更多的利润。当然，如果企业经营状况不佳，过高的资产负债率，会形成企业沉重的债务利息负担，如果处理不当，会引起企业的债务危机，甚至将企业引入破产的绝境。因此在评价资产负债率大小时，需要在收益和风险之间权衡利弊，充分考虑企业内部各种因素和外部市场环境，做出合理正确的判断。 一般认为，企业的资产负债率应保持在50% 左右，低于40%有些保守，但最高不应超过65%。70%以上会出现财务困境，要预警了，若超过100%，则企业已经资不抵债了。 预警信号 资产负债率 70%以上 企业盈利时，可以适度增加借款，以获取额外的利润。

适度负债，有利可图。 例：投资某项目1000万元，投资收益率10%，利息率6%。 从投资人角度来说，只要投资收益率大于借款利息率，就不怕负债率高。 例：投资某项目1000万元，投资收益率10%，利息率6%。 如果借款500万元、投资者投入500万元，还款后投资者剩余净利70万元，投资者的投资回报率为14%； 如果借款800万元、投资者投入200万元，还款后投资者剩余净利52万元，投资者的投资回报率为26%。

偿债能力指标分析 关注表外因素： 增强短期 偿债能力 可以动用的银行贷款指标； 准备很快变现的长期资产或固定资产； 偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级。 减弱短期 偿债能力 未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失； 由于对外提供担保，可能引发的连带责任。

二、营运能力指标分析 营运能力指标 货币资金周转天数 应收帐款周转天数 存货周转天数 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力 在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率 企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率 在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的。 前三个比率是对流动资产周转率分析的重要补充 反映企业最重要的三项流动资产的使用效率 三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化 其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力 计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度（5次，72天算正常范围，注意行业特点）如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税 ，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢 如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力 存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏 如何提高固定资产周转率： 规模得当 规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理 生产性和非生产性的固定资产结构合理有效 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率

ﺣ粉饰财务状况的征兆与识别 1、高现金、高负债与高资产负债率并存。 2、其他往来款项余额是否过大，是否存在关联股东占资或隐匿负债。 3、存货与真实的生产经营规模不匹配、与应付账款和存货周转率不协调。 4、固定资产与在建工程的规模和效率与营业收入不相符。 5、应交税费与营业收入、利润总额不成比例。

第三部分 利润表的阅读与分析 利润表的基本架构 利润表的阅读与分析 关注人为因素对利润的影响

一、利润表的基本架构 销 售 净 收 销 入 售 收 销 入 货 毛 利 营 业 利 润 销货折扣 折让退货 销货成本 期间费用 税 前 利 营业外收支 税 前 利 润 所得税 净 利 润

利润=(收入－成本)×数量 企业利润池 企业利润池 差异化战略 成本领先战略 规模化战略 收入 成本费用 利 润 利 润 亏 损 如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润 如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损

二、阅读利润表的基本方法和技巧 把握结果 分层观察 水平对比 顺着利润表从下往上看。先看净利润，然后是利润总额。考察企业是赚钱还是赔钱。 检查经营成果的三个步骤： 1.把握结果----------赚了多少钱? 2.分层观察----------在哪里赚的钱? 是来自日常活动还是偶然所得？ 3.水平对比----------满意吗? （1）与上期比--------满意吗? （2）与预算比--------满意吗? 把握结果 顺着利润表从下往上看。先看净利润，然后是利润总额。考察企业是赚钱还是赔钱。 分层观察 营业利润是企业日常经营活动所得利润，最能说明企业盈利能力的大小 。 水平对比 第一是与上年对比；第二是与年初所定的目标对比 ，确定对本年度业绩是否满意。

利润表 项 目 2012年 一、营业收入 其中：主营业务收入 其他业务收入 减：营业成本 其中：主营业务成本 其他业务成本 销售费用 项 目 2012年 一、营业收入 其中：主营业务收入 其他业务收入 减：营业成本 其中：主营业务成本 其他业务成本 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资净收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税 四、净利润 282 000 82 000 200 000 142 000 50 000 25 000 2 000 -10 000 53 000 100 000 153 000 38 250 114 750 主业：入不敷出 副业：兴旺发达 启发：要解读收入的来源！！！！ 主营业务收入：可持续性好，质量高，最可信赖。 投资收益和营业外收入：不确定、受偶然因素的影响，不具有可持续性。 根据各种收入占总收入的比重来窥视企业真正的盈利模式

利润表 项 目 2012年 一、营业收入 其中：主营业务收入 其他业务收入 减：营业成本 其中：主营业务成本 其他业务成本 销售费用 项 目 2012年 一、营业收入 其中：主营业务收入 其他业务收入 减：营业成本 其中：主营业务成本 其他业务成本 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资净收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税 四、净利润 120 000 36 000 62 000 49 000 150 000 123 000 5 000 118 000 14 700 103 300 利润表 利润大部分来源于投资收益，若无，则入不敷出。 分析注意： 投资收益的可持续性差， 投资收益的风险高 在一定程度上，投资收益是一个陷阱，只看到了利润的表面繁荣。

三、关注人为因素对利润的影响 成本的结转方法：例如买同一件商品，第一次买的时候是10元一个，第二次买的时候是12元一个，当想让利润多的时候，就按10元转为成本。 折旧的计算方法 ：【平均年限法】和【加速折旧法】 减值准备的计提 费用的摊销：一项费用如果按1年摊费用就大，利润就少；如果分3年摊，费用就少，利润就大。

盈利能力指标分析 销售毛利率 盈利能力指标 销售利润率 净资产收益率 每股收益

杜邦财务分析体系 净资产收益率 总资产净利率 × 权益乘数 销售净利率 × 总资产周转率 1÷(1 - 资产负债率 ) 净利润 主营业务 收入净额 主营业务 收入净额 资产平 均总额 负债总额 ÷ 资产总额 ÷ ÷ 主营业务 收入净额 成本 总额 其他 利润 所得税 流动 负债 长期 负债 流动 资产 非流动 资产 － ＋ － ＋ ＋ 主营业 务成本 主营业务税金 及附加 销售 费用 管理 费用 财务 费用 ＋ ＋ ＋ ＋

赚钱=有钱？？ 权责发生制 收付实现制 会计报告显示公司本年实现净利润100万元 会计师说公司的经营现金流量为负数 企业的产品发生积压 由于客户财务困难，企业的应收帐款增加 不能利用商业信用延长付款期限 企业取得营业收入，却没有相应的现金流人。 企业取得现金收入，但不是企业的当期营业收入。 企业发生费用，却没有相应的现金流出 企业以现金支出，但不是企业的当期费用或损失。 会计报告显示公司本年实现净利润100万元 会计师说公司的经营现金流量为负数 现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，来补充经营所需要的流动资金

第四部分 现金流量表的阅读与分析 现金流量表的架构 三种活动现金流量组合情况分析 现金流量的比率分析

一、现金流量表架构 现金流入量-现金流出量=现金净额 现金对于一个健康的财务机体来说，就象血液对于人体一样。血液只有流动起来人体才能健康，同样现金要具有流动性，企业才有生命力。实际生活中的现金由两部分组成：货币资金和现金等价物。按照国际惯例，现金等价物特指期限在3个月内的短期债券投资。 现金流量是指企业现金流动的数量。进入到企业里的现金量叫现金流入量。从企业里支出的现金量叫现金流出量。现金流入量减去现金流出量叫现金净流量，有时也称为现金净额。 现金流量表是反映企业在一定期间内现金流量信息的会计报表。它可以告诉报表阅读者，企业在一定时期内从各个方面进来过多少钱，在一定时期内又曾经把钱用在哪些地方，期间结束时还剩下多少现金。如果现金净流量是正值，说明进来的多而出去的少， 叫增加的现金量； 如果是负值， 说明进来的少而出去的多， 叫负增加额或者叫现金减少额。 现金流量表能够提供企业在一定期间内，现金的来龙去脉及现金余额变动的会计信息。它可以告诉读表人现金曾经从何处来，又曾经用到何处去 。 借助于现金流量表提供的信息，可以规划和预测企业在未来产生现金的能力。 现金流量表最大的功能就是具有透视的功能。借助现金流量表提供的信息，可以分析企业净利润与经营活动现金净流量产生差异的原因。钱是赚回来的，利润是算出来的。对于企业来讲，利润和现金之间到底有多大的差距，我们可以用现金流量表对它加以透视。 分析财务状况和经营成果的可靠性 。 分析和判断企业的偿债能力。

三种活动现金流量组合情况分析 经营 活动 筹资 投资 分析结果 1 － ＋ 经营恶化，靠借款和卖固定资产维持 2 “＋”代表现金净流量为正数，“－”代表现金净流量为负数。 经营 活动 筹资 投资 分析结果 1 － ＋ 经营恶化，靠借款和卖固定资产维持 2 面临破产，靠变卖固定资产还债和维持 3 借债维持，尚在投资，要看项目前景 4 快速扩张，资金吃紧，财务风险巨大 5 经营现金好，但保守，资金可能浪费 6 赚钱还债降低风险，但保守，易浪费机会 7 扩张期，投融资依存，看项目 8 偿债同时投资，防止经营恶化

现金流量的比率分析 现金偿债能力 现金比率= 现金获利能力 销售现金比率= 现金获利能力 每股营业现金流量= 现金偿债能力 现金比率= 现金获利能力 销售现金比率= 现金获利能力 每股营业现金流量= 现金获利能力 全部资产现金回收率=

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