货币银行学 第五单元第十五章 主讲教师：杨业中

第十五章 金融国际化 （一）本章应该重点识记的基本概念： 经济全球化：是指世界各国和地区的经济相互融合日益紧密，逐步形成全球经济一体化的过程，以及与此相适应的世界经济运行机制的建立与规范化过程。经济全球化相继经历了贸易一体化、生产一体化和金融国际化三个发展阶段。

贸易一体化：是指在国际贸易领域内国与国之间普遍出现的全面减少或消除国际贸易障碍的趋势，并在此基础上逐步形成统一的世界市场。 生产一体化：是指生产过程的全球化，是从生产要素的组合到产品销售的全球化。跨国公司是生产一体化的主要实现者。国际直接投资额是生产一体化的核心指标。

金融国际化：是指世界各国和地区放松金融管制、开放金融业务、放开资本项目管制，使资本在全球各地区、各国家的金融市场自由流动，最终形成全球统一的金融市场、统一货币体系的趋势。 对外贸易依存度：指的是本国进出口额与当年GDP的比值。它是衡量贸易一体化的主要指标。 鲶鱼效应：指外资金融机构的加入及其活力的释放，可以产生激活中资金融机构，使得安于现状、故步自封难以为继的效果。

（二）本章应该了解和掌握的主要内容： 1．掌握经济全球化三个阶段的含义，了解三个阶段的发展概况以及它们之间的内在联系； 2．解金融国际化的主要表现，掌握金融国际化的双刃剑作用以及它对不同类型国家影响的差异； 3．解中国金融对外开放的主要进程和现状，掌握中国加入世界贸易组织（WTO）时金融对外开放的承诺，学会分析加入世界贸易组织（WTO）后中国金融业面临的形势。

（三）本章的重点和难点问题： 1．金融国际化及金融国际化的主要表现 ● 金融国际化的发展 　▲金融国际化是指世界各国和地区放松金融管制、开放金融业务、放开资本项目管制，使资本在全球各地区、各国家的金融市场自由流动，最终形成全球统一的金融市场、统一货币体系的趋势。

▲金融国际化是经济全球化的高级阶段，是贸易一体化和生产一体化的必然结果，20世纪90年代以后，金融国际化已成为经济全球化最主要的表现形式。 ▲金融国际化的迅速发展于第二次世界大战以后。金融国际化的发展可以划分为两个阶段： ★第一阶段：从第二次世界大战结束到70年代初期布雷顿森林体系崩溃。

☆国际货币基金组织和世界银行的成立促进了国际金融体系的协调，1957年成立的国际证券交易所联会则促进了证券市场管理的国际化； ☆战后跨国公司的大量涌现和跨国银行的迅速发展促使金融资本的投向和收益来源呈现出国际化的趋势； ☆50年代末期欧洲货币市场、60年代初期欧洲债券市场等离岸金融市场的兴起大大促进了金融国际化的发展步伐；

☆60年代初，许多国家实现了经常项目的开放，加快了金融国际化的进程。将国际化范围扩展到国际金融监管和货币领域。 ★第二阶段：20世纪70年代初期布雷顿森林体系崩溃以后至今。 ☆布雷顿森林体系崩溃以后各国普遍实行浮动汇率制，并逐步放开了对资本项目的管制，促进了资本在国际间的自由流动。

☆金融机构、业务和产品的创新活动，离岸金融市场的发展进入了成熟稳定的阶段，使金融国际化向更高的层次迈进。 ☆电子信息技术及相关产业的迅速发展使得全球24小时不间断的金融交易成为可能，从而奠定了金融市场全球化的基础。

●金融国际化的主要表现 　▲金融机构国际化 　★本国金融机构的准出。70年代以后，发达国家通过建立代理行关系或直接设立代表处、分行、子银行与联号银行等方式到国外发展分支机构网络，大力拓展海外业务。 　

★发展中国家逐步放宽对外资金融机构的限制，鼓励本国金融机构积极开展国际业务，设立国外分支机构，从而推动了跨国金融机构的蓬勃发展，形成全球范围的经营网络。 ★90年代以后跨国金融机构纷纷从事跨国兼并收购活动，不仅包括同业的联合，还包括跨业务范围的兼并。使金融机构向着巨型化、复合化、国际化发展，加速了金融机构国际化的进程。

▲金融业务国际化 　　★在全球范围内调度资金。放松资本流动的限制和外汇管制； 　　★在全球范围内调度资金，经营各种业务。开放国际银团贷款，允许国外银行发行各种金融衍生工具。

▲金融市场国际化 　　★各地区之间的金融市场相互连接，形成了全球性的金融市场； 　　★各国金融市场的交易主体和交易工具日趋国际化； 　　★各国金融市场的主要金融资产的价格和收益率的差距日益缩小； 　　★金融监管与协调国际化。如“巴塞尔协议”及“有效银行监管的核心原则”等。

2．金融国际化的作用与影响 　　● 金融国际化的双刃剑作用 　　与经济全球化一样，金融国际化也是一把双刃剑，会产生积极和消极两方面的效应。 ▲金融国际化的积极作用 　　★通过促进国际贸易和国际投资的发展推动世界经济增长。

★促进全球金融业自身效率的提高。竞争降低了流通费用、实现全球范围内的最佳投资组合、增强了金融机构的竞争能力和金融发展能力。 ★加强了金融监管领域的国际协调与合作。各种会议等。 　▲金融国际化的消极作用 ★金融风险的增加。经营风险、利率风险、市场风险、信用风险、流动性风险、道德风险…。

★加深了金融虚拟化程度。衍生金融工具本身是作为避险的工具产生的，但过度膨胀和运用不当，滋生了过度投机、金融寻租和经济泡沫，剥离了金融市场与实体经济的血肉联系反而成为产生金融风险的原因。 ★削弱国家宏观经济政策的有效性。当一国采取紧缩货币政策，使国内金融市场利率提高时，国内的银行和企业可方便地从国际货币市场获得低成本的资金，紧缩货币政策的有效性下降。

★加快金融危机在全球范围内的传递，增加了国际金融体系的脆弱性。 　● 金融国际化对不同国家影响的差异 ▲对发达国家的影响。发达国家是金融国际化的主要受益者。发达　国家拥有充裕的资金和高度发达的金融市场，在国际金融业的竞争中拥有绝对的优势；但在宏观管理的难度、税收、培养起许多竞争对手等方面不利；

▲对新兴市场经济国家的影响 　★有利的方面：利用市场充裕的资金和先进的技术促进经济迅速发展，即发挥后发优势；产生一批新兴的国际金融中心，改变了单纯依赖发达国家金融市场的局面。壮大了发展中国家在南北对话和南南合作中的力量，有利于建立国际经济新秩序。

★不利的方面：一旦经常项目连续出现赤字或国内经济出现问题，国际资本匆匆撤离，严重冲击新兴市场经济国家的经济发展；其次，发达国家转移夕阳产业和过时技术，影响了新兴市场经济国家的可持续发展。

▲对欠发达国家的影响 　　☆欠发达国家经济落后、自然灾害、战乱， 　　☆对国际资本缺乏吸引力，这些国家金融市场国际化的步伐也远远落后于新兴市场经济国家，被边缘化。 　　☆尽管带来了部分资金，但许多现代经济部门被外资所控制，容易变成发达国家的组装工厂。 　　☆金融国际化正在逐步加大欠发达国家与发达国家的贫富差距。

再 见！