二〇一五宏观投资 策略思考 上海从容投资管理有限公司.

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1 二〇一五宏观投资 策略思考 上海从容投资管理有限公司

2 宏观投资简介 1、Investment Idea 来自于宏观经济方向或结构上的变动 经济增速 加速 减速 持平 负值

3 宏观投资简介

4 宏观投资简介 2、涵盖多个资产类别 股票 债券及利率衍生品 指数期货 各类指数基金 商品期货

5 3、宏观投资策略令基金经理拥有无与伦比的战略机动性

6 宏观投资简介 2.9816 故事会 + 中国梦！ 基本面研究 、价值分析

7 从容全天候基金真实业绩归因 -6% 16.6% 16.4% 73%

8 从容全天候基金真实业绩归因 2.9816 债券基金和商品期货 股 票 阿 尔 法

9 从容全天候基金真实业绩归因 2.9816 成长股+塑料期货 债券和 利率衍生品 大盘股

10 宏观投资难点 1、不同类别资产风险收益特征不一致 需使用不同杠杆系数进行组合 Risk Parity

11 宏观投资难点 2、制定合理的投资目标 优势资产类别 股票阿尔法+贝塔 劣势资产类别 平均收益

12 2015 宏观经济形势

13 2015 宏观经济形势

14 2015 宏观经济形势

15 2015 宏观经济形势

16 2015 宏观经济形势

17 2015 宏观经济形势

18 2015 宏观经济形势

19 2015 宏观经济形势

20 2015 宏观经济形势 ？ 为什么企业盈利与宏观数据不一致

21 大类资产吸引力比较 原材料成本红利

22 大类资产吸引力比较 传统经济统计方式在互联网时代 发生的遗漏导致了越来越严重的低估

23 大类资产吸引力比较 集中度提高效应

24 大类资产吸引力比较 ！ 以上三点，正是宏观投资者 当前重仓股票的理由

25 大类资产吸引力比较 降息 降息

26 大类资产吸引力比较 1、债务转换救了银行和地方政 苦了债市？ 2、股市虹吸效应？

27 大类资产吸引力比较 大宗商品再无太大下行空间

28 大类资产吸引力比较 当前最佳的资产类别——海外上市的中国公司

29 谢谢...