第十章 中央银行

中央银行的产生及类型 中央银行的职能 中央银行体制下的支付清算制度

第一节 中央银行的产生及类型 当今世界上大多数国家都实行中央银行制度，各国的中央银行或者类似于中央银行的金融管理机构，均处于金融体系的核心地位，对整个国民经济发挥着宏观调控作用。我国的中央银行是中国人民银行。

中央银行建立的必要性 1. 现代银行出现后的一个相当长的时期，并没有中央银行。中央银行建立的必要性主要有： ⑴银行券统一发行之所必要： ⑵建立全国统一的清算机构之所必要； ⑶在经济周期发展过程中为商业银行提供最后流动性支持之所必要。 ⑷代表政府意志实施金融业管理、监督、协调之所必要。 2. 这几方面的客观要求，是在长期发展过程中逐步提出并实现的。

中央银行的形成和发展 1. 真正最早全面发挥中央银行功能的银行是英格兰银行。 它成立于 1694年；成立 150年后，才基本垄断了货币发行权，迈出了成为中央银行的决定性的一步； 1854年，英格兰银行成为英国银行业的票据交换中心； 1872年它开始对其他银行负起“最后贷款者”的责任。

2. 19世纪到一战爆发前的一百多年里，出现了成立中央银行的第一次高潮。 成立于1800年的法兰西银行，1848年垄断货币发行权，于19世纪70年代完成对央行的过渡 德国 1875年把普鲁士银行改为国际银行，20世纪初独享货币发行权 美国 1913年联邦储蓄系统建立 这期间 29家央行相继成立 欧洲国家 都是由普通银行通过逐步集中货币发行和对一般银行提供清算服务及资金支持而演变为央行。

4.二战后，一批经济较落后的国家独立后，也纷纷建立本国的中央银行。 3. 一战结束后，面对世界性的金融恐慌和严重的通胀，1920年布鲁塞尔国际经济会议上，要求各国尽快建立中央银行，以共同维持国际货币体制和经济稳定，从而推动了央行成立的第二次高潮。 这批新银行由于有经验可鉴，直接通过政府力量来设置 大约43家 4.二战后，一批经济较落后的国家独立后，也纷纷建立本国的中央银行。

国家对中央银行控制的加强 1. 30年代的经济大危机，动摇了传统的认为经济自身能够达到平衡和稳定的观念。 1. 30年代的经济大危机，动摇了传统的认为经济自身能够达到平衡和稳定的观念。 2. 在应运而生的凯恩斯经济理论的指导下，中央银行成为政府对宏观经济施以调节的重要工具之一。

3. 控制加强的表现： ⑴中央银行的国有化：战后，各国中央银行的私人股份，先后转化为国有；有些新建的中央银行，一开始就由政府出资。总之，各国中央银行实质上成为国家机构的一部分。 ⑵制定新的银行法：战后各国纷纷制定新的银行法，明确中央银行的主要职责就是贯彻执行货币金融政策，维持货币金融的稳定。

中央银行的类型 1. 大致可归纳为四种类型： 单一型 复合型 跨国型 准中央银行型

2. 单一的中央银行制度： 指国家单独建立中央银行机构，使之全面、纯粹行使中央银行的职责。 又分为：一元式中央银行制度；二元式中央银行制度。

这种体制是在一个国家内只建立一家统一的中央银行，机构设置一般采取总分行制。目前世界上绝大部分国家的中央银行都实行这种体制，我国也是如此。 3. 一元式中央银行制度： 这种体制是在一个国家内只建立一家统一的中央银行，机构设置一般采取总分行制。目前世界上绝大部分国家的中央银行都实行这种体制，我国也是如此。

4. 二元式中央银行制度： 这种体制是在一国国内建立中央和地方两级中央银行机构，中央级机构是最高权力或管理机构，但地方级机构也有一定的独立权利。 这是带有联邦制特点的中央银行制度。属于这种类型的国家有美国、德国等。

美国央行体系 联邦储备体系为联邦储备委员会与12个区联邦储备银行 全国12个联邦储备区，每个区设立1家联邦储备银行作为该地区的央行，并不受州政府和地方政府的管辖，各有理事会 各联邦储备银行之上设联邦储备委员会，进行领导，同时在该体系内还设立联邦公开市场委员会与联邦顾问委员会等平行管理机构 联邦储备委员会是整个体系的最高机构，是实际上美国央行总行，直接对国会负责 美联储主席可不理会总统意见，自行制定统一的货币政策

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5. 复合中央银行制度： 指一个国家没有设专司中央银行职能的银行，而是由一家大银行集中中央银行职能和一般存款货币银行经营职能于一身的银行体制。 　　 这种复合制度主要存在于过去的苏联 和东欧等国。我国在1983年以前也一直实行 这种银行制度。

6. 跨国中央银行制度： 是由参加某一货币联盟的所有成员国联合组成的中央银行制度。二战后，许多地域相邻的一些欠发达国家建立了货币联盟，并在联盟内成立参加国共同拥有的统一的中央银行。 如西非货币联盟（贝宁、尼日尔、塞内加尔等）、中非货币联盟（刚果、乍得、加蓬、喀麦隆等)、东加勒比海货币管理局

7. 欧洲中央银行： 1998年7月,一个典型的跨国中央银行———欧洲中央银行正式成立。它是欧洲一体化进程逐步深入的产物。 　　 欧洲中央银行由两个层次组成：一是欧洲中央银行本身；二是欧洲中央银行体系。各国中央银行失去其独立性。

8. 准中央银行： 指有些国家或地区只设置类似中央银行的机构，或由政府授权某个或几个商业银行，行使部分中央银行职能的体制。 新加坡、中国香港属于这种体制。 如香港的金融管理局， 发行货币——渣打银行、汇丰银行、中国银行； 票据结算所——汇丰银行；

中央银行的资本组成类型 1.国家所有的中央银行； 主要有两种： （1）私人股份商业银行的国有化； （2）“二战”后由国家直接投资创立的中央银行；如英、法、德、荷兰等国的中央银行。 2.半国家性质（国家资本与民间资本共同组建）的中央银行； 如日本银行和比利时的中央银行。 3.全部股份非国家所有的中央银行； 如美国和意大利的中央银行。其中，美国联邦储备银行的资本由参加联邦储备体系的各个会员银行所认购的股票形成的。 4.资本为多国共有的中央银行。

中央银行的组织结构 1. 中央银行的权力分配结构： 权力分配结构是指最高权力的分配状况。最高权力大致可概括为决策权、执行权和监督权三个方面。

2. 中央银行的内部机构设置： ⑴与行使中央银行职能直接相关的部门； ⑵为行使中央银行职能提供咨询、调研、分析的部门； ⑶为中央银行有效行使职能提供保障和行政管理服务的部门。

3. 中央银行分支机构的设置： ⑴按经济区域设置分支机构； ⑵按行政区划设置分支机构 ⑶以经济区域为主、兼顾行政区划设置分支机构。

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第二节　中央银行的职能

1. 中央银行代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策。 一、中央银行业务经营的特点及其职能 1. 中央银行代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策。 但它除赋予的特定金融行政管理职责，采取通常的行政管理方式外，其主要管理职责，都是寓于金融业务的经营过程之中。那就是以其所拥有的经济力量对金融领域乃至整个经济领域的活动进行调节和控制。

2. 中央银行的活动特征： ——不以营利为目的 ——不经营普通银行业务 ——在制定和执行国家货币方针政策时，具有相对独立性

发行的银行 1. 所谓发行的银行就是垄断银行券的发行权，成为全国惟一的现钞发行机构。 2. 目前，世界上几乎所有国家的现钞都由中央银行发行。硬辅币的铸造、发行，一般也多由中央银行经管。

3. 在实行金本位的条件下，币值和银行体系的稳定取决于： ———银行券能否随时兑换为金铸币； ———存款货币能否保证顺利地转化为银行券。 那时，中央银行的集中黄金储备成为支持庞大的货币流通的基础和稳定币值的关键，人们最关注的问题是银行券的发行保证制度。

4. 20世纪以来，各国的货币流通均转化为不兑现的纸币流通。 对货币供给的控制，均已从关注银行券和发行保证扩及存款货币。控制的最小口径也是通货只占其中一小部分的 M1。这是因为，稳定与否的关键已主要取决于较大口径的货币供给状况。

银行的银行 1. 存、放、贷--同样是中央银行的主要业务内容； 2. 集中存款准备； 3. 最终贷款人； 4. 组织全国清算。

国家的银行 指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务： ——代理国库； ——代理国家债券的发行； ——对国家财政给予信贷支持； ——管理外汇和黄金储备； ——制定和实施货币政策； ——制定并监督执行有关金融管理法规。

央行的地位和作用 中央银行在经济生活中的地位和作用越来越突出： ——中央银行为经济发展提供最为关键的工具——货币； ——中央银行不仅提供货币，而且还承担着为经济运行提供货币稳定环境的职责；

——作为 “最后贷款人” 和全国的资金清算中心，中央银行保障支付体系的顺畅运作，保障支付链条不因偶发事件的冲击而突然断裂以致引发系统性的金融危机。 ——从对外经济金融关系看，中央银行是国家在国际交往和国际经济合作的重要纽带。

中央银行的独立性问题 1. 所谓中央银行的独立性问题就是指在货币政策的决策和运作方面，中央银行由法律赋予或实际拥有的自主程度。 2. 独立性问题集中地反映在中央银行与政府的关系上。一是中央银行应对政府保持独立性；二是中央银行对政府的独立性总是相对的。

对中央银行独立性的论证 ——中央银行的工作始终是追求货币政策的基本原则和目标。经济工作虽然是政府的中心工作，但社会问题往往也是政府关注的重点。而当政治矛盾突出时，政治要求则压倒一切。缺乏独立性，中央银行的目标就会被淹没。 ——中央银行工作需要具备必要的专业理论素养和较为长期的专业经验积累。仅凭政治经济的普遍原理和普遍经验指挥，往往是不准确的。

独立性必然是相对的 中央银行对政府的独立性，无论如何，是相对的： ——从金融与经济整体，与社会、政治的关系看，金融终归是一个子系统； ——中央银行是整个宏观调控体系中的一个组成部门，而不是孤立的，更不是惟一的； ——中央银行的活动总是在国家授权下进行……

中央银行独立性的强弱 1. 各国的国情与历史传统不同，中央银行独立性的强弱也不同。 2. 独立性的强弱主要体现在：⑴法律赋予中央银行的职责及履行职责时的权限是较大还是较小；⑵中央银行是隶属于国会，还是隶属于政府或政府某一部门；⑶中央银行负责人的产生程序、任期长短与权力大小；⑷是否允许中央银行对财政部直接融通资金，融资的条件是宽还是严；⑸政府人员是否参与中央银行的决策，等等。

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第三节 中央银行体制下的 支付清算系统 1.支付清算系统是一个国家或地区对交易者之间的债权债务关系进行清偿的系统。 第三节 中央银行体制下的 支付清算系统 1.支付清算系统是一个国家或地区对交易者之间的债权债务关系进行清偿的系统。 2. 伴随着商品货币经济的发展，支付的过程从最简单的当面支付，到通过中间人的支付，到超出本地市场的支付，到超出国界的支付；支付的工具从铸币、现钞的支付，到利用票据的支付，到通过中介的账面金额划转的支付，等等。 3. 各国大多有法令明文规定，中央银行负有组织支付清算的职责。

支付清算系统的作用 1. 由中央银行主持下的支付系统是现代经济运行的“基础设施”，犹如高速公路。良好的基础设施使资金在债权债务人之间顺畅流动，保证经济健康运行。 2. 为适应我国经济市场化改革的需要，构建一个现代化的、高效的支付系统，也是中国人民银行的一项重要任务。

clearing与settlement 1. 支付清算的全过程，是由两个相互连接的过程——clearing与settlement——组成的：

常用的清算方式 1. 全额实时结算：是指对每一笔支付业务的发生额立即单独全部进行交割。 2. 净额批量清算：是指累计多笔支付业务的发生额之后，轧出净借记余额或净贷记余额，划拨余额清算。

票据交换所 1. 票据交换所是最早形成的支付清算组织。有关支付清算体系的原理在这一组织中均可找出脉络。 世界上第一家票据交换所1773年在伦敦成立。 中国最早的票据交换所于1933年在上海成立。 上世纪50年代，随着高度集中计划经济体制及“大一统”银行体制的建立，不再需要独立的票据交换所。改革和开放后，重新逐步推行票据交换。

2. 票据交换依据的原理是：任一银行的应收款项，一定是其他银行的应付款项；各银行应收差额的总和，一定等于各银行应付差额的总和。因此，所有参加交换的银行分别汇总轧出本行是应收还是应付的差额，就可据以结清全部债权债务。

3. 工作原理示意：

中央汇金公司 2003年12月16日成立的汇金公司是经国务院批准组建的国有独资投资公司，代表国家对中国银行和中国建设银行等重点金融企业行使出资人的权利和义务。 最初设立的目的，汇金公司以外汇储备向国有银行注资主要是基于维护金融系统稳定的考虑

汇金公司是金融稳定局的“窗口”——有关金融稳定的行政性措施是由金融稳定局制定并执行的，而市场化的措施则是由中央汇金公司来操作。 因此，可以说，汇金公司是国务院维护金融稳定、防范和化解金融风险的一个“工具性”公司。

对于汇金公司的定位 公司成立之初，国家外汇管理局新闻发言人对它的职责是这样阐述的： 用外汇储备向试点银行注资不是财政拨款，而是一种资本金投入。中央汇金投资公司作为出资人，将督促银行落实各项改革措施，完善公司治理结构，力争使股权资产获得有竞争力的投资回报和分红收益。

汇金公司的注册资本是450亿美元，来自国家外汇储备。因此，成立之初，汇金公司的主要工作人员都是来自国家外汇管理局。其中，董事长由中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长郭树清兼任，总经理由时任国家外汇管理局副局长胡晓炼兼任。

汇金投资路线图 一、为国有商业银行股改注资 　汇金投资路线图 一、为国有商业银行股改注资 1. 2003年12月31日，中央宣布通过汇金公司向中国银行和中国建设银行注入450亿美元外汇储备作为两家银行的资本金。 注资之后，汇金公司取代财政部成为中行和建行惟一的股东。其中，在对建设银行225亿美元注资中，直接注入建行股份的金额为200亿美元，股份比例为86.128％；另外25亿美元则注入了建银投资，而后者再以此25亿美元向建行股份注资，从而拥有建行股份10.653％的股份。这样，汇金公司通过注资建行不仅绝对控股了建行股份和建银投资，还间接将中金公司收至麾下。

2.注资交通银行 2004年6月，汇金公司向当时正在进行财务重组的交通银行注资30亿元人民币。而入股交行的资金以负债方式取得，并非国家外汇储备，中央汇金公司的注册资金没有任何变化。 在交通银行香港上市之后，中央汇金投资有限责任公司持有6.68％的股份，排在财政部、汇丰银行、全国社会保障基金理事之后，成为交行第四大股东；其所持股份转为H股，可在一年后上市流通。 3.注资中国工商银行 2005年4月21日，汇金公司对工行注资150亿美元(折合人民币1240亿元)，持有工行50％的股份，保留财政部原在工行的资本金1240亿元，从而使工行核心资本达2480亿元。

小结： 从2004年1月6日到2005年4月21日，汇金公司的全部注意力都在国有商业银行股份制改革上。 小结： 　　从2004年1月6日到2005年4月21日，汇金公司的全部注意力都在国有商业银行股份制改革上。 此时的中金公司的角色定位是：为国有独资投资公司 主要职能是代表国家行使金融企业出资人的权利和义务， 支持中行、建行落实各项改革措施，完善公司治理结构，保证国家注资的安全并获得合理的投资回报。 公司不从事其他任何商业性经营活动。 汇金代表国家出资，接受国家有关部门的审计、财务监督和监事会的监督，并且不干预这两家银行的具体业务。

二、注资路线图第二波——拯救券商，介入证券行业 2005年5月，汇金公司副董事长汪建熙把汇金公司定义为“是国务院维护金融稳定、防范和化解金融风险的一个工具性的公司”，而不再仅仅是为国有商业银行改革而设立的公司。 8月8日中央汇金投资公司和财政部注资70亿元的中国银河金融控股公司正式成立。 汇金公司成为一个典型意义上的金融控股公司，经营银行、证券两大产业；并在实质上成为内地资产最为庞大、实力最为雄厚的金融控股公司，以内地最为庞大的银行资产为基础，广泛渗透其它金融产业； 作为汇金公司的子公司——建银投资，通过建银投资重组的券商有南方证券、华夏证券和北京证券。 kkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk kkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk

1. 6月14日，国有独资券商--银河证券证实获得汇金公司注资，总金额约55亿元持有78 1. 6月14日，国有独资券商--银河证券证实获得汇金公司注资，总金额约55亿元持有78.57％的股权，汇金公司将在银河证券完成股份制改革后成为大股东。 2.2005年7月，汇金公司悄然对中国进出口银行注资50亿美元，为汇金公司金融资产股权投资增添了新的成分种类。 3.汇金公司将向申银万国提供40亿元的组合资金支持，其中包括25亿元注资、15亿元流动性资金。汇金公司持股比例达到37.3％，成为其第一大股东。 4.8月底，汇金公司与国泰君安签署增资扩股合作备忘录，国泰君安将向汇金公司定向发行10亿股股份，发行价每股1元人民币，增资后汇金公司成为国泰君安的第二大股东。 汇金公司持股期限暂定3年，持股期满后汇金公司将在投入资本保值增值的前提下择机退出。另外，国泰君安拟将部分自有资产质押给汇金公司从而获得15亿借款。

仍存争议的定位 ？ 究竟是维护金融稳定、具有政府性质的机构？ 对外汇储备保值增值负责、高效运用外汇储备的投资机构？ 　仍存争议的定位 ？ 究竟是维护金融稳定、具有政府性质的机构？ 对外汇储备保值增值负责、高效运用外汇储备的投资机构？ 对于汇金的定位，目前决策部门和学界还没有达成共识，汇金公司正在这两个完全不同的方向上左右摇摆

目前中国的国有资产管理体系大致可以分为三个层次： 第一层次是代表国家行使所有者职能的各级国有资产管理委员会； 第二层次是直接持有国有企业股份并能对公司治理结构有重大影响的投资实体，这些实体包括国有资产授权经营公司、四大资产管理公司等。 第三层次是进行具体经营的大量的国有企业。 按照这一分法，汇金公司当处于第二层次。

国际上运作国有资产的典范--新加坡的淡马锡金融控股公司 自1970年成立以来，淡马锡直接拥有44家公司的股权，持股50％-100％的公司达27家，其中拥有20家“与政府有关的企业”(GLC)的股权。 但是淡马锡在选择GLC时有严格的指标体系。 占新加坡GDP的12%。淡马锡管理的市值达550亿美元，每年的经营费用不到3000万美元。 从淡马锡公司的股权结构上看，财政部拥有100%的股份，但从其30多年的运作来看，颇令政府满意。