第十二章 資產管理概論
本章大綱 12.1 資產管理的意義 12.2 世界主要國家資產管理業務之發展 12.3 台灣資產管理業務之發展 12.4 資產管理機構之投資決策流程 12.5 資產管理與共同基金 12.6 全權委託投資業務 12.7 結論
資產管理的意義 過去市場發展概況 現況 資產管理業務定義 台灣與其他國家概況
世界主要國家資產管理業務之發展(1/2) 世界主要城市能成為國際性金融中心之原因 強盛經濟力量造就出龐大規模的資本市場 貨幣為國際性主要貨幣 擁有高品質而完善的基礎建設及公共設施 多元化的金融商品和相關服務 良好投資環境、健全之法律架構 完善之人才培育計畫
圖12.1 全球共同基金發行類別所占比例（2005年第3季）
圖12.2 全球共同基金發行各區域所占比例（2005年第3季）
表12.1 全球共同基金市場規模概況
世界主要國家資產管理業務之發展(2/2) 英國 過去歷史概況與現況 資產管理專業機構之所以能有如此蓬勃之發展，究其原因有以下三點 : 解除金融管制、開放外資登陸 健全的法律制度 規模龐大的退休基金 美國 德國 日本
台灣資產管理業務之發展(1/2) 當前概況 證券投資信託公司 郵政儲金 公務人員退休撫卹基金 勞工退休基金
表12.3 台灣投信事業規模一覽表 （1996年至2005年底）
表12.4 我國2006年退撫基金資產配置與預定收益率
台灣資產管理業務之發展(2/2) 台灣發展資產管理業務之優勢 所得高、儲蓄率高 退休金資產成長潛力大 專業分析能力抬頭 基金投資比率尚低
圖12.3 投資決策流程圖
資產管理機構之投資決策流程 設定投資策略 進行證券分析 投資組合之建構及調整 評估投資組合的績效
圖12.4 共同基金運作的基本架構
資產管理與共同基金(1/2) 共同基金的種類 根據基金發行後之規模是否固定，可分為： 開放型基金 封閉型基金 依基金之投資目標及投資策略來劃分，可分為： 積極成長型基金 成長型基金 平衡型基金 收益型基金
表12.5 國內封閉型基金與開放型基金之特性比較
表12.6 共同基金的分類
資產管理與共同基金(2/2) 其他基金類型 避險基金 組合型基金 指數股票型基金 指數型基金 保本型基金
表12.7 台灣各種基金之發行狀況 （2005年12月底）
表12.8 豪斯曼基金投資組合 （1999年12月31日）
表12.9 台灣各種基金之發行狀況 （2005年12月底）
圖12.5 全權委託投資業務的關係圖
結論 近年來在台灣投信公司辛勤耕耘下，台灣共同基金市場已具有相當的成熟度。展望未來，基金規模的成長雖可能減緩，但因專業投資之市場發行方向已非常明顯，台灣共同基金市場成長態勢仍可確立；這可由近年來多家投信被外資所收購及外商來台募集股票型基金之動作窺得一二。此外，台灣全權委託代客操作市場發展亦已逐漸成熟，故未來台灣資產管理業務的發展，如何於現有的基礎，以及國際上的高度競爭下更能有所突破，此將成為另一更重要之課題。