博達 台灣版恩龍案 班級：四財一B 姓名：曾筱婷 4980S005 李佳蓉 4980S083 陳沛渝 4980S085 指導老師：歐陽彥慧老師

葉素菲小檔案 出生：民國47年 血型：O型 星座：射手座 學歷：曉明女中 淡江法文系 比利時魯汶大學經濟碩士、博士侯選人 經歷：強榜實業經理 瑞士商博統台灣分公司總經理 家庭：已婚，夫婿為國票金董事長林華德

前言 二○○一年，美國一家獲利績優的能源公司─「恩龍」爆出做假帳掏空公司的醜聞，引爆美股和全球股市震撼。 六月十九日，報表上六十三億現金突然不翼而飛的博達科技，也如法炮製了台灣版的「恩龍案」。 隨著博達倒閉，葉素菲得面對投資人、銀行的追償，以及連串的法律訴訟，她到底是如何瞞過會計師、承銷商和主管機關的查核，大膽做帳、向股東掏錢？ 還有地雷四布的台灣股市裡，哪些企業是下一個準博達？作為投資人，又該如何保護自己免遭坑殺？

公司介紹 公司名稱：博達科技股份有限公司 董事長兼總經理：葉素菲 成立日期：80年2月25日 公開發行日期：93年9月8日 不繼續公開發行：94年3月23日 實收資本額：4631201410元

博達的一生 1991年 博達創立 1999年 博達進行虛買虛賣的交易 1999年12月18日 博達以每股85.5元掛牌上市 2000年 博達現金增資募集43.2億元 2000年 博達偽造虛增應收帳款 2000年4月博達股價飆漲至368元，登上股王寶座 2001年 博達現金增資募集16.25億元 2001年6月 博達發行可轉換公司債募集３５億元 2003年10月 博達發行海外可轉換公司債（ECB）五千萬美元 2004年6月15日 博達宣告因無法償還六月十七日到期之公司債29.8億，決定 向士林地方法院聲請重整。 2004年6月17日 證交所將博達列為全額交割股 2004年12月12日 葉素菲遭判刑１４年，併科罰金壹億八千萬元。

操作手法 疑虛增業績美化帳面 涉隱匿財務操作 發行海外轉換公司債涉虛偽不實

博達創造虛假銷貨之貨物流程

博達創造虛假銷貨之資金流程

博達於澳洲共和銀行虛增存款的流程

博達虛發ECB流程圖

博達藉由替人頭公司擔保挪移公司資金的過程

爆發前的徵兆-1 無法克服技術問題，致使本業營運陷入困境 大股東在公司上市未久後，大量轉讓持股 公司治理不健全，董事身兼管理者 財務長離職與簽證會計師無獨立性 轉投資事業無監督機制而且虧損嚴重 鉅額的員工分紅配股措施，導致公司帳上「虛盈實虧」 未經債權人同意 即自行向法院申請重整 粉(窗)飾財務報表 股票成交量與價格異常波動

爆發前的徵兆-2 涉嫌隱匿從事財務操作(非常規交易)，將海外「募資」行為變成「融資」行為，套取公司資產。 公司「內部控制」有重大瑕疵，甚至可說是涉及重大舞弊 企業赴海外籌資主管機關審查不嚴，造成大股東大玩套利遊戲 營運現金流量 測試損益度量表 注意關係人交易是否假銷貨真作帳 浮濫籌資營運起色漏敗筆 注意財測準確度低或更新頻率過高業者 小心轉投資名單中出現許多投資公司或BVI公司

地雷股常見徵兆 控制股東持股比例下降 董事會趨內部化，掌控重大決策 多位重要人辭職或經常更換會計師 頻頻更新財務預測 管理當局激進認列營收的傾向

如何避免買到地雷股 急症訊號 透過財報分析找出慢性症訊號 現金流量表 其他慢性症徵兆

88-92年會計師查核報告

90年度損益表增減比率

91年度資產負債表增減比率

91年度損益表增減比率

92年度資產負債表增減比率

92年度損益表增減比率

88-92資產負債表財務資料

88-92損益表財務資料

88-92比率分析

法律責任 博達公司 會計師 承銷商

處理情形 迅速展開行政調查懲處不法 追懲專家責任 保障投資人權益

資料來源 公開資訊觀測站90-92年報http://www.gem.com.tw/fin/p153.htm 商業周刊 2004-06-28／盧怡安 聯合報 http://www.tachan.com.tw/tachan2002/newstock/newstock_009.htm http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0/article?mid=567 http://www.ustv.com.tw/phpbb2/viewtopic.php?p=4416 http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1607011102438 http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1105052502064 http://tw.myblog.yahoo.com/jw!NnrutCmVFECWBxKLvVg-/article?mid=25 http://tw.myblog.yahoo.com/jw!Ag5tS4iZGRyeEMxZ7h6CKQ--/article?mid=110

心得 身為公司主管的葉素菲不應該帶頭知法犯法，而「人倫道德」又是維持人際關係的道德準則，法律是人類的最低底限，若不能做到，怎麼去談上道得倫理?更不用要如何永續經營了。永續經營需要全體員工一起努力創造出來的，上級需要提供良好的作業環境營造出良性的競爭氣氛和創新的管理…等。而下級就會樂於盡心盡力替上司辦事。 掏空企業資產手法不斷的推陳出新，在法令跟不上時代腳步的環境下，難免給投機份子有機可趁，現在許多掏空公司資產不一定違法，例如安插親友任職坐領高薪、以公開招標名義採購或出售資產,卻因資訊不夠透明或有所限制,而由關係人高價賣出或低價取得;以買賣公司債方式將資金低利借貸予關係人…等，看似合乎法令卻不符合公平正義原則。 近幾年來弊案呈出不窮，例如國安密帳弊案、恩龍案、高鐵弊案…等，使國家的國庫負債累累，百姓無形中背負著大筆債務。 人類為了謀取暴利而不則手段，社會倫理已逐漸消失，反而被權、名所取代。 企業眾多，政府及會計師事務所負責查核的工作人員有限，更何況當事人刻意造假隱滿，所以很多被掏空的公司資產的行為都是隱藏了許久才爆發出來。這些不止是當事人的責任，也是參與查核人員的疏失，更是制度不完善下的後遺症。所以當務之急是在每次事件發生後，能痛定思痛，儘快補強法令規範，來扼止事態的進一步漫延。