第七章 国际证券投资分析 第一节 证券投资基本分析 第二节 证券投资技术分析 第三节 量价分析 第四节 证券投资技术分析理论 蒋美云：证券投资技术分析，立信会计出版社，2011年版。 http://www.amazon.cn/证券投资技术分析-蒋美云/dp/product-description/B0060GV2PK/ref=dp_proddesc_0/479-2864469-2939464?ie=UTF8&s=books

第一节 证券投资基本分析 证券投资基本分析包括： 宏观经济分析 行业分析 公司分析

第一节 证券投资基本分析 一、宏观经济分析 （一）宏观经济状况分析 1、国民生产总值与国内生产总值 新的GDP核算体系—统计口径、范围、计算方法等变化： 研发支出方面，将把研发支出作为投资形成固定资产，而不是生产其它产品的成本。其中，能给所有者带来经济利益的研发支出作为固定资本形成处理，不给所有者带来经济利益研发支出仍然作为中间投入处理；城镇居民自有住房服务价值核算法上，将修订为采用市场租金测算租金法；中央银行产出计算方法上，将分为货币政策服务、金融监管服务以及金融中介服务三项统计；此外，将雇员股票期权计入劳动者报酬，将土地承包经营权流转收入计入财产收入。 （1.3%VS 3.6%)

第一节 证券投资基本分析 2、货币政策：短期 货币供应量：通货膨胀效应 利率：筹资成本；证券市场上投资资金数量；折现率 汇率：升值与贬值的不同影响

第一节 证券投资基本分析 3、财政政策：长期 调控经济总量：财政收支规模的调整——乘数效应 公共工程投资项目 公债政策——影响流动性 税收政策——财政政策相关的税收调节、印花税

第一节 证券投资基本分析 （二）经济周期分析 证券市场素有“经济晴雨表”的称号。 经济周期分为复苏期、高涨期、衰退期和萧条期。 经济周期对证券市场的影响巨大。

第一节 证券投资基本分析 （三）指标分析 反映经济发展速度的指标：GNP、国民收入、工业产值、经济效益、投资规模、增长速度等； 反映投资规模和投资效益的指标：公共部门投资和非公共部门投资； 政府购买力指标：政府财政支出、财政赤字等 个人消费指标：个人消费水平和消费结构 失业率指标：失业率下降——社会购买力增长——物价上升——社会购买力下降——生产减少——经济萧条——失业率上升 商品价格指数

第一节 证券投资基本分析 二、行业分析 （一）市场结构分析 完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断 （二）行业生命周期分析 初创阶段——激进投资者的理想投资品种 成长阶段——股票投资者的理想选择 成熟阶段——正逐步失去投资价值 衰退阶段——无投资价值

第一节 证券投资基本分析 三、公司分析 （一）公司竞争能力分析 销售额与市场份额——行业地位 销售额的增长率——公司所处生长阶段 销售额前景的预测

第一节 证券投资基本分析 （二）公司盈利能力分析 毛利率 = 营业利润/销售收入（或营业收入） 资产周转率=销售收入/平均资产总额 资产回报率=税后净收益/平均资产总额 销售利润率或营业利润率=税后净收益/销售收入（或营业收入） 净资产收益率=税后净收益/股东权益 每股税后利润=税后净收益/普通股股数

第一节 证券投资基本分析 （三）公司管理水平分析 现任决策层的能力 保持公司领先优势的能力 扩张能力 融资能力 经营方式：单一经营or多样化经营 管理手段

长期财务状况：资产负债表、损益表和财务状况变动表 第一节 证券投资基本分析 （四）科技开发能力分析 （五）公司财务状况分析 短期财务状况： 流动比率=流动资产/流动负债 2:1 速动比率=速动资产/流动负债 1:1 其中，流动资产包括现金、应收账款、有价证券和存货，流动负债包括应付账款、应付票据、短期债务、应付税款和其他短期应付费用 长期财务状况：资产负债表、损益表和财务状况变动表

第二节 证券投资技术分析 一、技术分析及其作用 技术分析就是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表、技术指标为主要手段对市场行为进行的研究。 市场行为有三方面的含义——价格、交易量和持仓兴趣，技术分析者通常从这三个方面获得信息来源。 技术分析的作用是衡量股票上涨或下跌的惯性并确定惯性消退的时间。

第二节 证券投资技术分析 二、技术分析的理论基础 技术分析法自19世纪产生以来，经过不断充实、完善和发展，本身逐渐形成一套颇为复杂的体系，但支撑该体系的理论基础是如下三个假定条件或前提条件： 市场行为包容一切。 价格以趋势方式演变。 历史会重演。

第二节 证券投资技术分析 二、技术分析的理论基础 技术分析法自19世纪产生以来，经过不断充实、完善和发展，本身逐渐形成一套颇为复杂的体系，但支撑该体系的理论基础是如下三个假定条件或前提条件： 市场行为包容一切。 价格以趋势方式演变。 历史会重演。

第二节 证券投资技术分析 1、市场行为包容一切 “市场行为包容一切”是技术分析的基石。 技术分析者认为，任何可能影响股票、期货市场价格的因素——基础的、政治的、心理的或其他——实际上都反映在其价格之中，而价格变化必定反映供求关系。 技术分析者只研究价格变化就足够了，而不必研究造成价格变动的内在因素。 技术分析者所使用的图表等工具之所以发生作用，是因为这些工具本身如实地描述了市场参与者的行为，使我们能够把握市场参与者对市场的反应，从而把握市场的未来趋势。

第二节 证券投资技术分析 2、价格以趋势方式演变 “趋势”概念是技术分析的核心。 技术分析者认为，市场确有趋势可循，而且当前的市场趋势有势能或惯性，只有当它走到趋势的尽头，它才会掉头反向。 研究价格图表的全部意义，就是要辩识出趋势发展的早期形态，以便顺应趋势进行交易。事实上，大多数技术分析理论在本质上就是顺应趋势，即以判定、追随市场的既成趋势为目的。

第二节 证券投资技术分析 3、历史会重演 技术分析和市场行为与人类心理学有关，证券投资不过是一种追求利润的行为，不论是昨天、今天或明天，这个目的都不会改变。 在这种心理状态下，市场交易行为将趋于一定的模式，由此导致历史重演，即过去出现过的价格趋势和变动方式，今后会不断出现。 由于这些图表型态在过去表现良好，我们就假设它在将来表现一样良好。投资者就可以分析通过过去的价格变动资料来预测未来的价格走势。

第二节 证券投资技术分析 三、技术分析的四维空间——价、量、时、空 价和量是市场行为最基本的表现。量价配合的关系是价升量增、价跌量减、天价天量、地价地量。 量是先行指标，量实价虚 时间和空间是市场潜在能量的表现。时间指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，反映市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程；空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市场发生变动程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降能量的大小。

第二节 证券投资技术分析 四、技术分析的工具 一般说来，可以将技术分析方法分为如下常用的五类：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类***。 技术图形（图表）分析。图表的类型有K线图、点线图、直线图、OX图（点数图）几种。其中以K线图表达的涵义最为细腻、敏感，易于掌握行情的短期波动走势、判断多空双方的强弱状态，从而作为进出场交易的参考。 技术指标分析。技术指标是指利用价格、成交量、持仓兴趣或股票涨跌只数等市场行为资料，经特定公式计算出的数据。技术指标是图表形态研判的辅助工具，但它具有结论精确客观、指意明确的特点。在中短期交易中显得更为重要。 (一)指标类 指标类是根据价、量的历史资料，通过建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的指标值。指标反映的内容大多是无法从行情报表中直接看到的，它可为我们的操作行为提供指导方向。常见的指标有：相对强弱指标(RSI)、随机指标(KD)、趋向指标(DMI)、平滑异同移动平均线(MACD)、能量潮(OBV)、心理线(PSY)、乖离率(BIAS)等。 (二)切线类 切线类是按一定方法和原则在据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，为我们的操作行为提供参考。这些直线就叫切线。切线的画法最为重要，画得好坏直接影响预测的结果。常见的切线有：趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。  (三)形态类 形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。价格走过的形态是市场行为的重要部分，从价格轨迹的形态中，我们可以推测出证券市场处在一个什么样的大环境之中，由此对今后的投资给予一定的指导。主要的形态有：M头、W底、头肩顶、头肩底等十几种。    (四)K线类 K线类是根据若干天的K线组合情况，推测证券市场中多空双方力量的对比，进而判断证券市场行情的方法。K线图是进行各种技术分析的最重要的图表。人们经过不断地经验总结，发现了一些对股票买卖有指导意义的K线组合，而且，新的研究结果也正不断地被发现、被运用。   (五)波浪类 波浪理论是把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为股票的价格运动遵循波浪起伏的规律，数清楚了各个浪就能准确地预见到跌势已接近尾声，牛市即将来临；或是牛市已到了强弩之末，熊市即将来到。波浪理论较之别的技术分析流派，最大的区别就是能提前很长时间预计到行情的底和顶，而别的流派往往要等到新的趋势已经确立之后才能看到。但是，波浪理论又是公认的较难掌握的技术分析方法。 以上五类技术分析流派从不同的方面理解和考虑证券市场，有的有相当坚实的理论基础，有的没有很明确的理论基础。在操作上，有的注重长线，有的注重短线；有的注重价格的相对位置，有的注重绝对位置；有的注重时间，有的注重价格。尽管各类分析方法考虑的方式不同，但目的是相同的，彼此并不排斥，在使用上可相互借鉴

第二节 证券投资技术分析 五、技术分析的优点 技术分析是一种理性分析，其结论比较客观，图表、技术指标反映的各种信号都不能因人为主观的意愿而改变。 技术分析的许多方法简明易懂，在科学技术手段发达的今天，任何投资者都可运用。 技术分析适用于各种交易媒介（股票、期货、汇率等）和任何时间尺度（数周、月、年等）。 技术分析已经通过价格等市场行为容纳了基础性因素，因此技术分析可在很大程度上替代基础分析，甚至于只应用技术分析就行。

第二节 证券投资技术分析 六、技术分析的局限性 技术分析只是透过理性的层面，告诉投资者市场趋势发展方向的最大可能性，而不可能告诉投资者趋势必然这样发展，更不可能指示每一次价格波动的最高、最低点，也无法告知每一次上升或下跌何时完结。 技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。 技术分析有许多“死角”，常有错误信号发出或信号不灵敏，使信号可信度大打折扣。 技术分析所指示的信号尽管是客观的，但不同的分析者仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号，有的可能看涨，有的则可能看跌。 在特殊的大行情中，任何技术分析工具都有可能失效。

第二节 证券投资技术分析 七、技术分析应用时应注意的问题 （一）技术分析必须与基本分析结合起来使用。 基本分析法的基点是事先分析——“顺势而为”。但是基本分析法对证券市场的影响力难以数量化、程式化，受投资者主观能力的制约较大。 技术分析法的基点是事后分析，以历史预知未来。但未来不会简单重复过去，并不可靠。 （二）多种技术分析方法综合研判 实践证明，单独使用一种技术分析方法有相当大的局限性和盲目性，甚至会给出错误的买卖信号。 （三）理论与实践相结合 注意掌握各种分析方法的精髓，并根据实际情况作适当调整。同时，也只有将各种方法应用于实际，并经过实践检验后成功的方法才是好的方法。

第四节 证券投资技术分析理论 一、道氏理论 (一)道氏理论的形成过程及基本思想 道氏理论是技术分析的基础。 该理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·道(Charles H.Dow)。为了反映市场总体趋势，他与爱德华·琼斯创立了著名的道·琼斯平均指数。他们在《华尔街日报》上发表的有关股市的文章，经后人整理，成为道氏理论。 市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为；市场波动的三种趋势（主要趋势、次要变动和日常波动）；交易量在确定趋势中的作用；收盘价是最重要的价格

第四节 证券投资技术分析理论 一、道氏理论 （二）道氏理论的主要原理 1.市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。目前，世界上所有的证券交易所计算价格指数的方法大同小异，都源于道氏理论。 2.市场波动具有某种趋势。道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但是，最终可以将它们分为三种趋势：主要趋势(持续1年或1年以上)、次要趋势(持续3周～3个月)和短暂趋势(持续时间不超过3周)。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。 交易量在确定趋势中的作用。趋势的反转点是确定投资的关键。交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。 收盘价是最重要的价格。道氏理论认为，所有价格中，收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价，不用别的价格。

第四节 证券投资技术分析理论 一、道氏理论 （二）道氏理论的主要原理 3.主要趋势有三个阶段(以上升趋势为例)。 第一个阶段为累积阶段。该阶段中，股价处于横向盘整时期。在这一阶段，聪明的投资者在得到信息并进行分析的基础上开始买入股票。 第二个阶段为上涨阶段。在这一阶段，更多的投资者根据财经信息并加以分析，开始参与股市。尽管趋势是上升的，但也存在股价修正和回落。    第三个阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。在这一阶段，市场信息变得更加为众人所知，市场活动更为频繁。第三个阶段结束的标志是下降趋势，并又回到累积期。

第四节 证券投资技术分析理论 一、道氏理论 （二）道氏理论的主要原理 4．两种平均价格指数必须相互加强。道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成。 5．趋势必须得到交易量的确认。在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要趋势的方向上放大。 6．一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。这是趋势分析的基础。然而，确定趋势的反转却不太容易。（怎样确定趋势反转？有什么标志或特征？）

第四节 证券投资技术分析理论 一、道氏理论 （三）道氏理论的应用及应注意的问题。 道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定出股票市场的主要趋势。因此，道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。而期货市场对次要趋势和小波动却较为重视。 道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差。一方面，道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；另一方面，理论本身存在不足，使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时，也会因得到一些不明确的信号而产生困惑。 道氏理论的存在已经上百年了，尽管道氏理论存在某些缺陷，有的内容对今天的投资者来说已过时，不能照搬老方法。但它仍是许多技术分析的理论基础。近30年来，出现了很多新的技术，有相当部分是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。

看不懂Ｋ线，怎么能炒股？先从一根Ｋ线看起，看懂了一根Ｋ线，就看懂了其他许多根Ｋ线。 第四节 证券投资技术分析理论 二、K线理论 看不懂Ｋ线，怎么能炒股？先从一根Ｋ线看起，看懂了一根Ｋ线，就看懂了其他许多根Ｋ线。

什么是K线？ Ｋ线（Candlesticks），又称为阴阳线、卦线、蜡烛线、热狗线、酒井线等。 据说起源于日本德川幕府时代，大阪米市一位叫酒井的商人用它来记录一天或一周当中市场行情的价格波动变化。

K线基本形态 K线的两种常见形状 K线的几种别的形状

Ｋ线的制作 价格 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 开盘价 21.63 21.70 21.62 21.98 21.68 最高价 某股票一周内的价格表现如下表。根据数据画出该股票的日K线组合。 价格 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 开盘价 21.63 21.70 21.62 21.98 21.68 最高价 22.09 21.85 22.08 21.99 最低价 21.60 21.55 21.56 21.65 21.36 收盘价 21.90 21.67 21.44

价格 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 开盘价 21.63 21.70 21.62 21.98 21.68 最高价 22.09 21.85 22.08 21.99 最低价 21.60 21.55 21.56 21.65 21.36 收盘价 21.90 21.67 21.44

K线的特征 Ｋ线所包含的信息是极为丰富的。 就以单根Ｋ线而言，一般上影线和阴线的实体表示股价的下压力量，下影线和阳线的实体则股价的上升力量。 上影线和阴线实体较长则说明股价的下跌动量比较大，下影线和阳线实体较长则说明股价的扬长动力比较强。

１、大阳线：一般出现在上升的趋势中，其意义显示短期后市仍趋于上升。 上述各种Ｋ线图的涵义如下： １、大阳线：一般出现在上升的趋势中，其意义显示短期后市仍趋于上升。 ２、大阴线：大多在下跌趋向中出现，其意义显示短期后市仍趋于下跌。 ３、长下影阳线：当日开市后，股价一度大幅下跌，随后股价节节回升，且高于开市价收市，说明在低位承接力量强，后市趋于上升的可能性极高。 ４、长下形阴线：当日开市后股价大幅下跌，其后股价收复部分前失地，但由于未能高于开市水平，因此形成“阴线”，这种情况出同样暗示后极可能趋于上升，不过长下影阳线和长下形阴线二者相较，前者显示后市上升力量较为强烈。

５、长上影阳线和长上影阴线：当某交易日开市后，股价经过一段的上升便辗转往下回落，于是形成长上影线，长上影阳线是收市时，价位仍较开市价为高，而长上影阴线则是收市价较开市价为低。通常这种情况暗示市场上升的趋势已经减弱，股价在升至较高水平时明显遇上阻力，后市可能转向下跌。虽然长上影阳线的收市价仍高于开市价，但仍然表示后具有下跌的趋向。至于长上影阴线，其下跌意义就更明显了。 ６、小阳线和小阴线：显示行情混乱，市况牛皮，涨跌难有明确估计。 ７、带帽阳线和带帽阴线：以全日最低价开出，然后股价反复气扬升，但最后又告下跌，如果收市价仍高于开市价之上，便形成“带帽阳线”。假若当日上升后的回落，低于开市价，是以全日最低价收市，那么形成的是“带帽阴线”。

８、带尾阳线和带尾阴线：形状和“带帽阳线”与“带帽阴线”刚刚相反，以全日最高价开出，然后全日辗转下挫，虽然其后呈现一定的回升，并形成“带尾阴线”。这种情况显示股价具有相当良好的承接力，尤其是“带尾阳线”，经过当日一段时间的下跌之后掉头回升，且升破开市价，以全日最高水平结束，更可看出股价的上升动力相当强大。假若在上升的趋势中出现，反映后市仍有一段时间将是反复起升的。

９、光头阳线：以最低价开出并以当日的最高价收市，便形成“光头阳线”，这显示市场当日的承接力十分良好，股份开出后，全日节节上升，这样强大购买力的表现通常只会出现在升市中，假若在跌势中出现，这可能是跌势结束的讯号。 １０、光头阴线：通常出现在跌市，假若开市后股价连日下挫，并以全日的最低价收市，这情形说明后市仍然疲弱，假若在升市出现，这可能是升市结束的讯号。 １１、下跌转折线：以全日最低价开出后，股价步步扬升，但其后把原来的升幅完全跌去，并跌到开市水平收市，于是便形成“下跌转折线”。这是一个强烈的下跌讯号，由于当日大市的所有升幅都完全跌去，可见市场的估售力量相当强大，尤其是当日的波幅巨大，更明显是一个转向讯号。

１２、上升转折线：以全日最高价开出后，股价全日下跌，但中间便掉头回升，而且收复全日失地，以开市的最高水平结束。这是一个转跌为升的讯号，而且显示后市将会持续上升一段时间。 １３、十字星：开市后股价上升，其后向下跌破开市价，但在低水平又获得支持回升，收市价与开市价完全相同，于是在图表上形成一个“十”字模样。这显示大市正处于特变之局，也可能是一个转向讯号，但转向的意义没有转折线那么强烈。

K线 及 均线系统 成交量及其均线系统 技术指标曲线系统

高位大阴线 1999年7月1日是《证券法》正式实施的第一天，市场主力抓住这一有“利”的时机，放量打压，盘面上令人惊讶地出现了几百只个股的跌停板，两市双双收出一根大阴线，开始了长达半年之久的中期调整。

绿肥红瘦，愁云惨雾

低位大阳线 2002年1月23日出现的大红棒，给阴跌半年之久的深沪两市带来了一线曙光，两市当天有数百支个股封上涨停板。

红肥绿瘦，牛气袭人

阴包阳 见顶信号后市看跌

东软股份，原称东大阿尔派，1999底增发1500万股A股，基本上向新基金配售，发行价高达每股30 当日放出576.2万股巨量。

阳包阴 强劲上行见底信号

2000年5月12日，受中国与欧盟入世谈判成功利好消息的刺激，纺织、港口等板块整体上扬，沉寂多时的二纺机拔地而起，在短短的7个交易日中股价竟狂飚50%。 一阳包二阴、一阳包三阴、一阳吞四阴形态也较常见。

三只乌鸦 见顶信号后市看跌

3月8日，传媒报道青岛海尔空调在国际市场旺销，其专业服务网获国际认证。3月9日，公司又公布董事会公告称海尔电冰箱有限公司与青岛海尔集体资产内部持股会合资成立电子商务有限公司。“利好”一经兑现，庄家正好把筹码派发给电子商务的追捧者。 青岛海尔唱拉网小调，追涨者被高高悬吊

红三兵 买进信号后市看涨

“澄星”在这里升起！三年不开张，开张吃三年！ 澄星是一只流通盘仅为6300万的小盘纺织股，上市三年，尽管收益均在0.30元左右，但其股价则徘徊在10元上下。自2000年3月17日出现“红三兵”后，股价开始“竖”起来。

黄昏之星 见顶信号后市看跌 夕阳无限好，只是近黄昏

2000年3月27日、28日、29日，民丰农化形成典型的黄昏之星 民丰农化于3月18日公布了几项利空消息，但庄家却在5个交易日内强行将股价拉高，随后开始派发。

希望之星 见底信号后市看涨 晨星，在太阳升起之前，预示着前途一片光明。

1999年12月28日，深圳成分指数形成希望之星，大盘持续走强 千年虫吓得胆小鬼减仓 深成指却构成世纪大底

V形反转 触底飚升买进信号 B A、B点均为买入点 A

2000年5月8日至5月24日，上海综合指数出现V形反转。 突然栽下去，忽而拉上来，扣人心弦，有惊无险。

倒置V型 A 触顶暴跌卖出信号 B A、B点均可作为卖出点

创百元神话人见人爱 呈倒置V形人见人怕 2000年2月17日，亿安科技创造了126元的历史天价后形成倒置V型，一噘不起，一路走低

圆弧顶 见顶回落卖出信号 时间越长，下跌力度越大 注：圆顶一般无颈线可辩认（个别除外）

看大市赚大钱大势中期调整牛股也难幸免

圆弧底 筑底回升买进信号 时间越长上升力度越大

1999年9月24日至2000年初，电广传媒构筑了大圆弧底 阴跌不止，缓慢爬升， 电广传媒导演一出悲喜剧

M头 形成双头卖出信号 颈线位

瞧一瞧，看一看，从刺绣到网络，8848能不能让投资者“发发思发”！ 综艺股份是纺织服装类的股票，但因多家基金重仓持有，公司又在99年底控股连邦软件公司，无数中小股民将“8848”与“综艺股份”划等号

W底 筑底回升买进信号 颈线位

配合招商银行股票的发行，在马年春节前后，浦发银行、深发展、民生银行等相继作出了双底形态，也推动了大盘的上涨

头肩顶 见顶回落卖出信号 颈线 卖出点

成交量急剧放大 成交量极度萎缩

头肩底 见底回升买进信号 买入点 颈线

亏损股做成头肩底 庄家不认市盈率这个理 1999年12月23日开始成百集团形成头肩底形态

多种K线组成的复合形态

为有效地进行投资，投资应遵循以下几条原则： 证券投资的原则 为有效地进行投资，投资应遵循以下几条原则： （一）效益和风险最佳组合原则 要求投资者培养自己驾驭风险的能力，在买卖证券过程中，尽力保护本金，增加收益，减少损失。

（二）分散投资原则 分散投资是将投资资金适时地按不同比例，投资于若干种类不同风险程度也不同的证券，建立合理的资产组合，以将投资风险降低到最小限度。证券投资分散化，虽不能消除风险，但却能减少风险。 进行分散投资，一般包括两个方面的内容 ： 对多种证券进行投资 在对多种证券投资时，应把握投资方向，将投资分为进攻性和防御性部分，前者主要指证券，后者主要指债券 。

（三）理智投资原则 理智投资是建立在对证券的客观认识上，经过分析比较后再采取行动。理智投资具有客观性、周密性和可控制性等特点。 （四）责任自负原则 证券投资是伴有风险的，正是因为风险大，才有可能获得较大收益。证券投资的成败完全是投资者自己的责任，不具备这一认识的人，可以说不具备投资者的资格。

（五）剩余资金投资原则 从个人投资者的角度来说，若把全部剩余资金运用于证券投资，一旦亏损，就会危害到家庭现在和将来的生活。 正确的作法是，把剩余资金的一部分作家庭生活的准备金，用于医疗、子女升学等用途，留足家庭生活准备金后再有剩余，才可考虑证券投资问题。 （六）时间充裕原则 （七）能力充实原则