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影响黄金白银的基本面分析 严良义

黄金白银的财富象征 黄金白银是人类较早发现和利用的金属，由于它稀少，特殊和珍贵，成为财富和华贵的象征，黄金具有的这些特殊自然属性，被人类赋予了社会属性，也就是流通货币功能：黄金成为人类的物质财富，成为人类储藏财富的重要手段，马克思在《资本论》里写道：“货币自然不是金银，但是金银天然就是货币”。

黄金的三大属性 1.商品属性：金饰需求，工业用金 2.货币属性：地缘政治，经济增长 3.投资属性：利率水平，资本流动

基本面分析的定义 基本面分析：以判断金融市场未来走势为目标，对经济和政治数据的透彻分析。基本面从字面上的意思可以理解为共同拥有的属性指标这一方面，按白银的基本面来讲，是指那一些各自都拥有的基本情况的汇总。 一般我们所讲的基本面分析是指对宏观经济面、白银的市场供求、地缘政治、日常数据等诸多方面的分析，日常数据在这里充当了最大的分析依据，但往往不能以数据来做最终的投资决策，如果数据可以解决问题，那计算机早就代替人脑完成基本面分析，事实上除了数据还要包括许许多多无法以数据来衡量的东西。

基本面分析的分类 1：非数据分析 2：常规数据分析

黄金白银的非数据分析

具有避风险的功能,战争和重大政治事件等因素分外敏感， 影响黄金白银价格的主要因素 如果政局紧张,战云密布,那么黄金此功能将发挥作用。 具有避风险的功能,战争和重大政治事件等因素分外敏感， 1、政治因素 经济的好与差,均能影响黄金的升跌. 黄金具有对冲通货膨胀风险的功能 2、经济因素 各国央行是黄金持有的大户,他们持有黄金的意愿直接影响金价的走势。 如90年代末期各央行持续沽售黄金,曾一度跌至251美元每盎司的历史低位。 3、央行的活动 一般是负相关 4.股票，石油与黄金的关系 正相关 这些产业每年的需求约60余吨,约占总消耗量的17%,故以上工业愈发展,对黄金的需求便愈大，金价会上扬。 黄金的另一用途是广泛用到最更要的现代高新技术产业中 5、 科技工业 黄金本身所具有的投资价值,故当以上因素利好黄金,投资者会相继入市 黄金受需求因素带动而令黄金价格走俏。 6.投资性需求

（一）美元

为什么全世界都用美元？ 1：资金最看重流动性、低风险性和收益率 ，美国金融市场的广度和深度是最好的 2：美元同黄金挂钩，大家都习惯于在国际贸易和投资中使用美元计价、结算 3：全球市场体系构造及美国在其中的地位有关 ：富有而且强大，美国的货币政策和财政政策拥有他人无法攀比的自主性 4：美国在技术、管理等方面的比较优势 5：美国政府持久而坚定地执行一种以战略手段维护美元地位的对外政策

（二）原油

原油为什么影响金价？ 原油一直充当着现代工业社会运行的重要战略物资，它在国际政治、经济、金融领域占有举足轻重的地位。 一般来说(排除特别的因素来说)，石油价格上涨会造成物价上涨(很多公司、商家都依赖石油，油价涨，商品与服务成本也涨，所以会反应在物价上)，通胀会随之而来，钱相对就变得没价值了，这时候黄金保值避险的作用就会受到人们的青睐。所以黄金与原油波动趋势是基本一致的，不过只是大小幅度有所区别。

（三）股市

股市为什么会影响金价？ 股市相对来说是高收益产品，比如：国内A股每日最高涨幅10%，连续7个涨停资金会翻一番了，所以当股市行情见好，资本都有追逐利润增值要求，大家争先进场，加大投资。而股市行情不好的话，市场资金必然会有所减少，寻找其他项目，而黄金正好发挥避险保值功能，成为大家的首选，带来一定的投资。

（四）需求因素 世界白银实物消费主要来自工业制造领域、摄影业、珠宝首饰、银器和铸币印章(此处统计不含金融投资衍生白银需求)。 通常情况下，白银价格也会出现年内“两头高、中间低”的季节性差异，与白银消费习惯有关，大量节庆假日集中在秋冬季节，从中国中秋节、国庆到西方圣诞节、元旦，1月中旬开始又是印度婚礼旺季，加上全球华人共庆春节，使得这一时期成为白银消费旺季，白银价格也将季节性上涨。 世界白银消费主要集中在西方工业发达国家如美国、日本、德国等，和一些传统白银首饰饰品生产制造和需求大国如中国、印度、意大利、泰国 ，所以工业愈发展，对黄金白银的需求便愈大，支撑白银价格会上扬。

需求对应金银价格走势

（五）通货膨胀 通货膨胀：在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给（供远小于求）。通货膨胀的衡量标准：通货膨胀率 爬行的通货膨胀（每年物价上升比例在1%~3%之内） 温和的通货膨胀（每年物价上升比例在3%~6%之间） 严重的通货膨胀（每年物价上升比例在6%~9%） 飞奔的通货膨胀（每年物价上升比例在10%~50%以下） 恶性的通货膨胀（每年物价上升比例在50%以上） 所以当美国通货膨胀率偏低时，人们宁愿卖出黄金换成纸币投资实业或存进银行，此时黄金的吸引力便大幅缩小，导致金价持续走低 。 如通胀十分厉害或引发货币贬值，导致人们抛售货币，购买黄金白银保值，但是一旦美国通过加息来抑制通货膨胀，又使得美元升值 ，利空金银，黄金主要是起到抵制通货膨胀的作用，当然在加息前期会出现美元涨，黄金也会涨的现象。 一般在通胀表现上，大家可以根据CPI的变化来预测黄金走势

美CPI同比黄金价格 从图中我们发现，虽然黄金价格依然和美国国内通胀率保持正相关，但在通胀期间，黄金上涨速度明显远远高于美国的通胀率上涨速度。 1999年欧元成立

中CPI同比黄金价格 在2008年全球金融危机之后，黄金价格上涨和美国国内通胀率的相关性明显减弱，但是与以中国、印度、巴西、俄罗斯为代表的“金砖四国”的国内通胀率却相关性更为明显。其主要也是四国经济快速发展。

（六）央行的活动 1：各国央行是黄金持有的大户，他们持有黄金的意愿直接影响金价的走势。如90年代末期各央行持续沽售黄金，曾一度跌至251美元每盎司的历史低位。不过现在受到的影响开始减少 2：欧洲央行的加息和降息，加息提振欧元升值，进而消弱美元，所以一般加息对于黄金白银是利多，降息是利空 3：尤其注意美联储的加息和降息，一般加息是利空，降息利多，当采取宽松的货币政策时，货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升，比如：美联储的QE

美国三轮量化宽松货币政策推出对美元指数和白银的影响

（七）地缘政治因素 盛世文物，乱世黄金。所谓“大炮一响，黄金万两”，即是对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促涨金银价格。 1：战争 最主要是否有美国参与，其次战争的大小范围，突发的还是可以预期的，伊拉克，乌克兰 2：突发事件 一般是世界性的，9.11事件，马航事件 3：世界安全问题 伊朗核问题，自然灾害，流行病毒 4：世界性金融事件 东南亚金融危机（较小，较短），欧债危机（较大，较长）

历次战争黄金和美元涨跌幅度

（八）经济因素 全球经济的好坏也将反应在黄金白银走势上，首当其冲是美国经济的好坏，大家都知道黄金的计价单位是美元，美国经济向好黄金下跌，美国经济不好必然会助推金价走强，其次欧盟各国经济的好坏将影响欧元的表现，通过汇市影响美元走势，从而传导金银价格上。

日常数据分析 您曾在重大数据公布前，不知所措地心跳加速吗？ “今晚的数据是引起短线大幅下跌还是大幅上涨？” “会不会因为今晚的数据而扭转白银的涨势和跌势？” “数据公布后，我还能追涨杀跌吗？” “追买了以后会不会马上又跌下来？” “追卖了以后会不会马上又涨上来？”

日常数据网站

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黄金白银日常数据分析 一.财经事件 1.美联储利率决议，美联储会议纪要，欧央行利率决议，美联储主席讲话以及大型的全球性会议。 2.特点：非常重要，持续事件2-3天，但出现频率少 二.财经数据 1.数据影响 ①.重要数据：非农数据，GDP数据，失业率， ISM，耐用品，CPI，PPI，PMI ②中等数据：消费者信心，初请，房屋数据，个人消费支出 ③忽略数据：高盛连锁店销售年率，当周红皮书商业零售销售年率，商业库存月率 ④除了初请失业金人数和失业率越大对于利好金银越大，一般其他数据越小越利好金银 ⑤数据利好利空先比较的是预期值，后比较前值，大于或小于（预期、前值）起到的作用越大，举例？ 2.重要性有差别，持续事件1-2天，出现频繁

基本面分析的作用与不足 基本面分析的作用 1：判断一段时间的大势来决定操作策略 2：规避某个时点的剧烈波动 基本面分析的不足 1：部分产金国家的资料难以获得或时间滞后 2：公开市场，需求数字很难精确 3：不能告诉我们入市的时机 4：捕捉不到近期的峰顶和谷底

基本面分析的完善 从历史来看，成功的交易大师无一不是基本面和技术面的双重大师 基本面的运用，除了以它作为中长期走势预测的工具外，还必须要搭配技术面分析的信息，这样更能与实际操作相结合，辅助确认交易的点位，形成实质性的交易计划 基本面分析更注重于市场的前因，技术分析更注重运动的后果 所以基本面分析和技术面分析是缺一不可的，就像一个人走路的两条腿，缺失了任何一个支撑，都会举步维艰

（一）怎样利用日内数据投资 一.在市场休市状态下的投资策略（短线轻仓低买高卖快进快出，观望） 二.在市场没有美盘数据状态下的投资策略（以前期的基本面分析出潜在的利好利空倾向并结合美股开盘情况加以分析，总体以技术分析为主） 三 .在市场只有低等重要数据状态下的投资策略(基本忽略数据的作用，以技术分析为主，主要结合RSI指标来找买卖点) 四.在市场出现中等重要数据(初请失业金人数和ADP数据最重要)时的投资策略(数据于预期相差时以技术分析为主，数据相差较大时在价格反向回调到合适位置时跟进同向消息单。)

（二）怎样利用日内数据投资 五.在市场出现重要数据时的投资策略： 1.重要数据有哪些 重要数据于预测值反差大时根据一分钟K线（比如黄金快速超过1元的震荡幅度）决定是否跟进，激进者快速跟进，稳健者一般看K线是否是光头光脚线。 重要数据于预测值相差不大时，依然要分析总体的数据利好利空倾向，当前期价格走势数据多空一致时，等适度回调到最近阻力支撑位时跟进。当走势于数据相反是暂时观望，等走势于数据一致时跟进，此时一般适合挂单跟进不适合即时跟进。

谢谢